极低。 特朗普与化债 10万亿: 扛得住? 2024 年 11 月 10 日 目报告摘要: 本周上证指数涨 5.51%,创业板指涨 9.32%,成长风格表现强于价值风格,全 A 日均交易额 23987 亿,环比上周有所上升。自十一之后，我们就反复强调随着 目前 A 股大盘指数估值修复至中位水平,当前行情奏比 2019年初是相对恰当的 (1、2019年初大盘指数属于反转定价的经典案例,在大涨30%后进入到震荡; 2、历史复盘看,震荡区间在于底部上涨 15%-30%）。目前看,以上证综指为代 表的大盘指数已经接近我们此前预判的震荡上沿,结合11月6日美国大选"特 朗普"重回落地与11月8日人大常委会披露财政政策方案落地,我们依然维持 在急涨之后 A 股市场已经过渡到震荡思维,"震荡市底色"判断。需要注意的 是:11月8日除化债外对进一步明显增量刺激政策并未明确,例如明年财政赤 字率和后续特别国债安排的显著提升以及扩大消费的支持力度；结合未来 1-2 相关报告 圆策略定期报告 | --- | |-----------------------------------| | | | 林荣雄 | | SAC 执业证书编号 ...

2024 年 11 月 10 日 生物医药 II 目本周新药行情回顾: 2024 年 11 月 4 日-2024 年 11 月 8 日，新药板块涨幅前 5 企业：科 济药业（57.83%）、亚虹医药（18.36%）、来凯医药（17.20%）、云 顶新耀 (17. 10%)、和誉 (14. 15%)，跌幅前 5 企业: 科笛 (-19. 36%)、 东晖药业（-9.14%）、友芝友生物（-7.90%）、北海康成（-7.69%）、 永泰生物（-7.69%）。 目本周新药行业重点分析: 近日阿斯利康/诚益生物的口服 GLP-1 小分子 AZD5004、Viking Therapeutics 的口服多肽 VK2735片剂等多个口服 GLP-1 药物最新减 重数据披露。根据已披露信息,接受 50 mg QD 阿斯利康/诚益生物口 服 GLP-1 小分子 AZD5004 的患者在 4 周后体重与基线相比降低 5.8%; 接受 100 mg QD Viking Therapeutics 口服多肽 VK2735片剂的患者 在 4 周后体重与基线相比降低 8.2%; 上述两款口服 GLP-1 药物均显 示出优异的减重效果。 国 ...

2024 年 11月 08 日 鼎捷数智 (300378. SZ) Al 与出海加速推进,收入持续稳健增长 目事件概述: 1）近日，公司推出基于大模型技术的文生设计 AI 新应用 --- Chat CAD,为客户在设计管理、知识管理和文生图纸方面实现技术创新。 2) 近日,鼎捷数智发布《2024年第三季度报告》。前三季度,公司实 现营业收入 15.73 亿元,同比增长 11.21%;实现归母净利润 4988. 94 万元,同比增长 2.15%;实现扣非归母净利润 4547.03万元,同比增 长 59.1%。 目海内外市场齐头并进,研发设计与 AloT 业务高增 分地区来看,前三季度,1中国大陆地区实现营业收入7.35 亿元, 同比增长 11.33%。公司在大陆地区延续年度经营战略,强化老客及 行业经营，提高运营管理效率，同时及时调整经营策略应对下游行业 景气度波动。半导体行业在 AI 换机潮的推动下新厂建设、旧厂扩建 等需求迅速上升;汽车零部件行业出海及 AI 智能的工业场景趋势不 断加强;装备制造行业发展新质生产力、淘汰落后产能、升级智能装 备的需求增长迅速。2非中国大陆地区实现营业收入8.38亿元,同 比 ...

证券研究报告 其他发电 投资评级 买入-A 维持评级 6个月目标价 11.6元 股价 (2024-11-07) 10. 07 元 交易数据 12个月价格区间 6.89/12.22 元 2024 年 11月 08 日 中国核电(601985. SH) 福清检修影响短期电量,中长期成长确 定性强 目事件: 2024 年前三季度公司实现营业收入 569.86 亿元,同比增长 1.6%;归 母净利润 89.34 亿元,同比减少 4.22%;扣非归母净利润 88.66 亿 元，同比减少 3.02%。 目福清4号机组事故小修影响核电电量，新能源电量维持高增: 2024 年前三季度公司合计发电量 1603.88 亿千瓦时,同比增长 2.7%。 其中,核电机组发电量 1356.38 亿千瓦时,同比下降 2.74%;上网电 量 1267.83 亿千瓦时,同比下降 2.79%。分电站看,秦山核电、三门 核电发电量分别下降 1.75%、4.12%,主要由于今年机组检修天数同 比有所增加,海南核电发电量下降 6.54%,主要由于检修天数同比有 所增加,以及受台风影响,配合电网线路检修降功率,导致发电量同 比减少;福清核电发电量显著下 ...

2024年11月08日 医 药 2024Q1-3 医药行业整体承压,期待后 续基本面改善 目医药行业整体业绩： (1) 业绩方面: 2024Q1-3 医药板块（剔除次新股及 ST 股）整体营 收同比下降 0.71%,归母净利润同比下降 7.65%,扣非净利润同比下 降 6.67%;24Q3 单季度来看,医药板块(别除次新股及 ST 股) 整体 营收同比下降 0.46%,归母净利润同比下降 12.53%,扣非净利润同比 下滑 12.40%。 (2)估值方面:今年年初,在大盘波动的影响下,医药板块估值一 度在 2 月降至了 22.08 倍。截止 2024 年 10 月 31 日，申万医药生物 板块 PE 估值约为 30.99 倍，仍处于历史较低水平。 (3) 基金持仓方面: 202403, 全部公募基金对医药板块的持仓比例 为 8.72%，环比下降 1.44pct。别除医药主题基金后的持仓比例为 4.34%,环比下降 0.95pct;同期医药股在 A 股总市值中占比为 6.9%, 环比增加 0.16pct。 目化学制剂: 2024Q1-3 化学制剂板块(剔除次新股及 ST 股)整体 营收同比增长 3.03%（-2 ...

区公司快报 2024 年 11月 07 日 奥瑞金(002701. SZ) Q3 营收稳增，重组稳步推进 事件:奥瑞金发布2024年三季报。2024Q1-3公司实现营业收入108.57 亿元,同比增长 1.40%;归母净利润 7.61 亿元,同比增长 7.74%;扣 非后归母净利润 7.45 亿元,同比增长 9.40%。2024Q3 公司实现营业 收入 36.51 亿元，同比增长 1.92%;归母净利润 2.13 亿元，同比下 降 12.55%; 扣非后归母净利润 2.16 亿元, 同比下降 12.30%。 目量增价降Q3 营收持续稳增，收购中粮包装进展顺利 24Q1-3 公司实现产品销量增长，我们预计原材料价格下降带动均 价下降，但收入仍实现增长。其中,公司重要三片罐客户红牛销 量稳定增长。 就收购中粮包装的交易,公司已收到国家市场监督管理总局和北京市 商务局核发的批文,相关审批程序有序推进中。中粮包装从事饮料、 啤酒、乳制品等包装产品的生产和销售,2023 年中粮包装中国境内 二片罐市场份额排行业第三（按销售额统计）,三片罐市场份额排行 业第四(按销售额统计)。根据中粮包装 2024年中期报告,中粮包装 ...

liuxf3@essence.com.cn 2024 年 11月 07 日 展光股份(603899.SH) 收入稳健增长,盈利水平略有承压 目事件:晨光股份发布 2024 年三季报。24Q1-3 公司实现营业收 入 171.14 亿元,同比增长 7.91%;归母净利润 10.22 亿元,同比 下降 6.63%; 扣非后归母净利润 9.28 亿元, 同比下降 6.84%。24Q3 公司实现营业收入 60.63 亿元,同比增长 2.78%;归母净利润 3.89 亿元,同比下降 20.62%;扣非后归母净利润 3.61 亿元,同比下 降 20. 42%。 目市场承压推动积极变革,未来改善可期 2024 年国内需求乏力，消费场景多变。公司持续积极改革，调整 结构并拓展国际市场。具体来看，公司通过1）研发端: 产品开发 减量提质，提高单款上柜率和销售贡献；同时以消费者为中心, 深刻洞察客户需求，打造高品质、强功能的爆款产品;2) 渠道端: 全渠道布局,围绕用户需求和消费习惯的变化,优化零售运营体 系,进一步从批发商向品牌零售服务商;3)营销端:持续提升品 牌影响力,通过深耕传播内容、参与大型展会活动等形式,沉淀 品牌口 ...

证券研究报告 其他专用机械 投资评级 买入-A 维持评级 6个月目标价 49. 23 元 股价 (2024-11-06) 38.70 元 35.72/112.0 元 2024 年 11 月 07 日 浩洋股份(300833. SZ) Q3 业绩短期承压,收购丹麦 SGM有望 贡献增量 目事件:浩洋股份发布 2024年三季报。2401-3 公司实现营业收 入 9.46 亿元,同比下降 6.39%;归母净利润 2.58 亿元,同比下 降 16.80%; 扣非后归母净利润 2.46 亿元,同比下降 18.20%。24Q3 公司实现营业收入2.77 亿元,同比下降 8.04%;归母净利润 0.55 亿元,同比下降 36.50%;扣非后归母净利润 0.52 亿元,同比下 降 37. 83%。 政策支持推动国内需求提升，中长期优势不改 12个月价格区间 24Q3 国内外对于舞台演艺灯光设备市场景气度呈现整体向好态势, 其中演唱会、专业场馆和文旅板块的需求表现良好。国内方面，在国 股价表现 家发展改革委等 6 部门印发《推动文化和旅游领域设备更新实施方 案》后,在一定程度上推动国内舞台演艺灯光设备的需求。下游市场 需求仍较 ...

2024 年 11月 07 日 索菲亚(002572. SZ) 业绩短期承压，盈利水平保持稳定 目事件:索菲亚发布 2024 年三季报。2401-3 公司实现营业收入 76.56 亿元,同比下降 6.65%;归母净利润 9.22 亿元,同比下降 3.24%;扣非后归母净利润 8.74亿元,同比下降 3.55%。2403公 司实现营业收入 27.26 亿元,同比下降 21.13%;归母净利润 3.57 亿元,同比下降 21.16%;扣非后归母净利润 3.43 亿元,同比下 降 21. 70%。 目米兰纳持续开拓，品牌矩阵梳理进一步清晰 分品牌看,1)索菲亚品牌:24Q1-3 索菲亚品牌实现营收 68.90 亿元, 同比下降 6.84%;其中,工厂端平均客单价 2.37万元。截至 2024年 9 月末，索菲亚品牌拥有经销商 1805 个，专卖店 2543 家。2）米兰 纳品牌： 2401-3 米兰纳品牌实现营收 3.67 亿元,同比增长 14.87%; 其中,工厂端平均客单价 1.47万元。截至 2024年9月末,米兰纳品 牌共有经销商 554个,专卖店 579 家,大众市场开拓顺畅。3）司米 品牌: 截至 24 ...

区公司快报 证券研究报告 无烟煤 增持-A 投资评级 维持评级 6个月目标价 8. 07 元 股价 (2024-11-06) 7.59 元 交易数据 总市值(百万元) 27, 380. 92 流通市值(百万元) 27, 380. 92 总股本(百万股) 3, 607. 50 流過股本(百万股) 3, 607. 50 12个月价格区间 6.5/11.29元 升幅% 12M 1M 3M -10.5 -15.2 相对收益 -16. 3 -10. 4 -4.4 绝对收益 4. 1 林祎楠 分析师 2024 年 11月 07 日 华阳股份(600348. SH) 三季度吨煤毛利环比上升,关注后续在 建矿井落地 目公司发布 2024 年第三季报告: 2024 年前三季度公司实现营业 收入 186.02 亿元，同比-14.09%；归母净利润 18.19 亿元，同比 -57.42%;扣非归母净利润 17.30亿元,同比-59.17%。分季度看, 据公司公告,2024年第三季度公司实现营业收入64.03亿元,同 比+2.63%，环比+5.99%;归母净利润 5.20 亿元，同比-58.72%, 环比+20.51%; 扣非归母净 ...