请仔细阅读本报告末页声明 分析师 花 江月 执业证书编号：S1070522100002 投资建议：经营业绩稳中向好，海外市场持续发力，维持增持评级。预计公 司 2024~2026 年的归母净利润分别为 2.04、2.40、2.93 亿元，同比分别增 长 24%、18%、22%，对应 PE 市盈率分别为 15、13、11 倍。功能性遮阳 产品具备性能、成本、使用优势，逐步替代传统布艺窗帘。行业有望维持较 快增长，目前集中度较低。公司成长性和盈利能力领先同行。持续投入研发， 生产管理体系成熟稳定。募投项目扩张规模，提高效率。 公司动态点评 资产负债表（百万元） 利润表（百万元） 会计年度 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 会计年度 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 流动资产 767 845 1073 1286 1573 营业收入 547 663 821 1004 1212 现金 476 546 676 827 997 营业成本 319 394 480 593 716 应收票据及应收账款 48 64 75 95 110 营业税金及附加 4 8 8 9 12 其他应 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected stock price increase of over 15% relative to the industry index within the next six months [2][8][22]. Core Views - The company achieved a revenue of 1.037 billion yuan in 2023, representing a year-on-year growth of 35.17%. The net profit attributable to the parent company was -19.53 million yuan, an improvement of 33.62% year-on-year [2][3]. - In Q1 2024, the company reported a revenue of 254 million yuan, a decline of 13.61% year-on-year, with a net profit of -6.07 million yuan, down 138.73% year-on-year [2][3]. - The company continues to invest heavily in research and development, with R&D expenses reaching 314 million yuan in 2023, a 19% increase year-on-year, supporting its growth in the cloud computing sector [3][4]. Financial Summary - The company's revenue is projected to grow from 1.407 billion yuan in 2024E to 2.121 billion yuan in 2026E, with corresponding growth rates of 35.6%, 23.8%, and 21.7% respectively [2][12]. - The net profit attributable to the parent company is expected to turn positive in 2024E at 6 million yuan, increasing to 76 million yuan by 2026E [2][12]. - The company's return on equity (ROE) is forecasted to improve from 0.3% in 2024E to 3.1% in 2026E [2][12]. Industry Position - The company is positioned as a leading player in the domestic switch chip market, with a focus on high-end Ethernet switch chips that cater to various applications including cloud computing and SDN [3][4]. - The product matrix includes Ethernet switch chips with capacities ranging from 100Gbps to 2.4Tbps, targeting enterprises, operators, and data centers [4].

充分受益 LECO 导入，24Q1 业绩表现亮眼 证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04 月 29 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------|----------------------------- ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04月 29日 天合光能（688599.SH） 海外优质市场支撑盈利，光储协同放量可期 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（维持评级） 营业收入（百万元） 85,052 113,392 122,633 147,270 166,739 股票信息 增长率yoy（%） 91.2 33.3 8.2 20.1 13.2 归母净利润（百万元） 3,681 5,531 4,487 5,997 6,949 行业 电力设备及新能源 增长率yoy（%） 104.0 50.3 -18.9 33.7 15.9 2024年4月26日收盘价（元） 20.58 ROE（%） 12.7 16.4 11.6 13.7 14.0 总市值（百万元） 44,851.32 EPS最新摊薄（元） 1.69 2.54 2.06 2.75 3.19 流通市值（百万元） 44,851.32 P/E（倍） 14.8 9.9 12.2 9.1 7.9 总股本（百万股） 2,179.36 P/B（倍） 2.1 1.8 1.6 1.4 1.2 流通股本（百万股） 2,179.36 ...

证券研究报告 【长城公用&电新】本周（4.22-4.26） 研究汇总和数据跟踪 评级（强于大市） 长城证券产业金融研究院 分析师：于夕朦S1070520030003 联系人：何郭香池S1070121120062 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" with an expectation of stock price increase relative to the industry index by over 15% in the next six months [4][14]. Core Views - The company has demonstrated robust growth in both domestic and international operations, achieving a revenue of 51.573 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 10.13%, and a net profit of 7.184 billion yuan, up 11.44% year-on-year [3][8]. - The establishment of two wholly-owned subsidiaries aims to expand into key strategic areas such as IT infrastructure and renewable energy, aligning with national development priorities [8]. - The company has a strong order backlog of 49.852 billion yuan, with new orders signed amounting to 27.427 billion yuan, indicating a healthy growth trajectory [3][8]. Financial Performance Summary - **Revenue and Profitability**: - 2023 revenue was 51.573 billion yuan, with a net profit of 7.184 billion yuan, reflecting a growth of 10.13% and 11.44% respectively [2][3]. - The company expects revenues to grow to 58.082 billion yuan in 2024, with net profits projected at 8.144 billion yuan [2][8]. - **Segment Performance**: - Smart grid revenue was 25.635 billion yuan, up 2.57%; digital energy integration revenue was 11.134 billion yuan, up 21.73%; low-carbon energy revenue was 9.638 billion yuan, up 33.47% [3]. - **Cost Management**: - Sales, management, and R&D expenses were 2.085 billion yuan, 1.267 billion yuan, and 2.712 billion yuan respectively, showing increases of 18.59%, 10.78%, and 13.92% year-on-year [3]. Future Outlook - The company is expected to continue its growth trajectory with projected revenues of 67.002 billion yuan and net profits of 9.110 billion yuan by 2025 [2][8]. - The establishment of subsidiaries is anticipated to enhance the company's capabilities in emerging sectors, potentially driving further revenue growth [8].

证券研究报告 | 行业周报 2024 年 04月 27日 通信 华为发布乾崑解决方案，Optimus 将于 2025 年底对外销售，持 续看好数字 AI 产业链投资机会 股票 股票 投资 EPS （元） PE 强于大市（维持评级） 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 002881.SZ 美格智能 买入 0.41 0.54 52.76 40.06 行业走势 300308.SZ 中际旭创 买入 2.71 6.34 68.21 29.16 300394.SZ 天孚通信 买入 1.85 3.07 84.68 51.03 通信 沪深300 600941.SH 中国移动 买入 6.16 6.71 16.83 15.45 20% 601728.SH 中国电信 买入 0.33 0.37 18.42 16.43 14% 688668.SH 鼎通科技 买入 0.67 0.96 80.6 56.25 8% 3% 资料来源：长城证券产业金融研究院 -3% -9% 本周策略观点： -15% -20% 2023-04 2023-08 2023-12 2024-04 1. 华为发布乾崑智能汽车解决方案，智能驾 ...

证券研究报告 | 行业周报 2024年 04月 28日 非银行金融 外部潜在扰动仍需关注，并购重组有望推动券商行情-非银周观点 本周市场受美联储滞涨、国务院发布集中力量打造金融业“国家队”政策影 强于大市（维持评级） 响，叠加北向资金波动破记录流入影响，周五市场风偏有所提升，市场大幅 放量走强。业绩集中披露的 4月即将过去，市场即将步入 5月，市场迎来业 行业走势 绩真空期，有望改变 4月以来偏防守的市场状态。交易节奏层面而言，券商 板块本周首并购重组预期影响，成交金额较周四放量近 4.25 倍到 513 亿 非银行金融 沪深300 （2023 年 8 月高点为 1564.68 亿元，占上证成交比重为 31.47%，占全 A 12% 7% 比重为 14.92%），占上证成交比重为 10.58%，占全 A 比重为 4.7%。我们 3% 认为，具备并购重组预期对板块的潜在影响可能胜率高些，重点关注以首创 -2% 证券、浙商证券、国联证券、中国银河等为代表个股；同时从赔率角度，建 -7% 议关注金融 IT 板块，建议重点关注财富趋势、同花顺等；互金平台建议关 -12% 注东方财富、指南针等。 -16% -21% 保 ...

证券研究报告 | 行业周报 2024年 04月 28日 非银行金融 外部潜在扰动仍需关注，并购重组有望推动券商行情-非银周观点 本周市场受美联储滞涨、国务院发布集中力量打造金融业“国家队”政策影 强于大市（维持评级） 响，叠加北向资金波动破记录流入影响，周五市场风偏有所提升，市场大幅 放量走强。业绩集中披露的 4月即将过去，市场即将步入 5月，市场迎来业 行业走势 绩真空期，有望改变 4月以来偏防守的市场状态。交易节奏层面而言，券商 板块本周首并购重组预期影响，成交金额较周四放量近 4.25 倍到 513 亿 非银行金融 沪深300 （2023 年 8 月高点为 1564.68 亿元，占上证成交比重为 31.47%，占全 A 12% 7% 比重为 14.92%），占上证成交比重为 10.58%，占全 A 比重为 4.7%。我们 3% 认为，具备并购重组预期对板块的潜在影响可能胜率高些，重点关注以首创 -2% 证券、浙商证券、国联证券、中国银河等为代表个股；同时从赔率角度，建 -7% 议关注金融 IT 板块，建议重点关注财富趋势、同花顺等；互金平台建议关 -12% 注东方财富、指南针等。 -16% -21% 保 ...

证券研究报告 | 行业周报 2024 年 04月 27日 通信 华为发布乾崑解决方案，Optimus 将于 2025 年底对外销售，持 续看好数字 AI 产业链投资机会 股票 股票 投资 EPS （元） PE 强于大市（维持评级） 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 002881.SZ 美格智能 买入 0.41 0.54 52.76 40.06 行业走势 300308.SZ 中际旭创 买入 2.71 6.34 68.21 29.16 300394.SZ 天孚通信 买入 1.85 3.07 84.68 51.03 通信 沪深300 600941.SH 中国移动 买入 6.16 6.71 16.83 15.45 20% 601728.SH 中国电信 买入 0.33 0.37 18.42 16.43 14% 688668.SH 鼎通科技 买入 0.67 0.96 80.6 56.25 8% 3% 资料来源：长城证券产业金融研究院 -3% -9% 本周策略观点： -15% -20% 2023-04 2023-08 2023-12 2024-04 1. 华为发布乾崑智能汽车解决方案，智能驾 ...