兴发集团（600141.SH） 草甘膦行业景气回暖，磷矿石价格维稳，拟收购磷矿进一步增强资 源优势-兴发集团 2025 半年报点评 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 28,281 | 28,396 | 30,841 | 32,308 | 34,043 | | 增长率 yoy（%） | -6.7 | 0.4 | 8.6 | 4.8 | 5.4 | | 归母净利润（百万元） | 1,401 | 1,601 | 1,979 | 2,442 | 2,851 | | 增长率 yoy（%） | -76.1 | 14.3 | 23.6 | 23.4 | 16.7 | | ROE（%） | 6.4 | 7.1 | 8.8 | 10.1 | 10.7 | | EPS 最新摊薄（元） | 1.27 | 1.45 | 1.79 | 2.21 | 2.58 | | P/E（倍） | 22.2 | 19.4 | 15.7 | 12.7 | 10.9 | | P/B（倍） ...

康鹏科技（688602.SH） CDMO 业务复苏推动业绩增长，关注在建项目逐步兑现 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 980 | 675 | 892 | 1,105 | 1,341 | | 增长率 yoy（%） | -20.9 | -31.1 | 32.2 | 23.8 | 21.4 | | 归母净利润（百万元） | 113 | -50 | 64 | 180 | 251 | | 增长率 yoy（%） | -37.6 | -144.0 | 229.6 | 181.1 | 38.9 | | ROE（%） | 4.1 | -1.8 | 2.3 | 6.1 | 7.8 | | EPS 最新摊薄（元） | 0.22 | -0.10 | 0.12 | 0.35 | 0.48 | | P/E（倍） | 40.0 | -90.9 | 70.2 | 25.0 | 18.0 | | P/B（倍） | 1.6 | 1.6 | 1.6 | 1.5 | 1.4 | 资 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2025 年 09 月 09 日 华鲁恒升（600426.SH） 公司业绩短期承压，看好公司产业链上下游布局 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 27,260 | 34,226 | 34,423 | 38,571 | 39,880 | | 增长率 yoy（%） | -9.9 | 25.6 | 0.6 | 12.1 | 3.4 | | 归母净利润（百万元） | 3,576 | 3,903 | 3,853 | 4,429 | 5,239 | | 增长率 yoy（%） | -43.1 | 9.1 | -1.3 | 14.9 | 18.3 | | ROE（%） | 11.9 | 12.7 | 10.9 | 11.5 | 12.4 | | EPS 最新摊薄（元） | 1.68 | 1.84 | 1.81 | 2.09 | 2.47 | | P/E（倍） | 16.4 | 15.0 | 15.2 | 13.2 | 11.2 | ...

证券研究报告 交易型指数基金资金流向周报 数据日期：2025/9/1-2025/9/5 长城证券产业金融研究院 基金研究 分析师：金铃 执业证书编号：S1070521040001 报告日期：2025年9月9日 目 录 ◆ 交易型指数基金资金流向 ◆ 风险提示 交易型指数基金资金流向 www.cgws.com www.cgws.com | 2 ➢ 国内被动股票基金 ➢ QDII被动股票基金 ➢ 其他类型指数基金 国内被动股票基金 | 大 类 | 所属概念 | 基金规模 | 周涨跌幅 | 周资金净买入额 | 今年以来周涨跌幅走势图 今年以来周资金流向走势图 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (亿元) | (%) | (亿元) | | | | 上证50 | 1594.56 | -1.37 | -17.15 | | | | 沪深300 | 9834.49 | -1.08 | -30.36 | | | | 中证500 | 1401.20 | -1.88 | -3.29 | | | | 中证1000 | 1169.17 | -2.47 | 26.41 | | | ...

证券研究报告| 公司动态点评 2025 年 09 月 09 日 新凤鸣（603225.SH） "反内卷"政策有望推动长丝供需格局改善，公司一体化领先优势 逐步凸显-新凤鸣 2025 半年报点评 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 61,469 | 67,091 | 71,806 | 75,404 | 82,735 | | 增长率 yoy（%） | 21.0 | 9.1 | 7.0 | 5.0 | 9.7 | | 归母净利润（百万元） | 1,086 | 1,100 | 1,451 | 1,867 | 2,266 | | 增长率 yoy（%） | 628.4 | 1.3 | 31.9 | 28.6 | 21.4 | | ROE（%） | 6.5 | 6.4 | 7.9 | 9.3 | 10.3 | | EPS 最新摊薄（元） | 0.71 | 0.72 | 0.95 | 1.22 | 1.49 | | P/E（倍） | 21.2 | 20.9 | ...

合同负债彰显后续利润潜力，持续看好 AI 赋能业务发展前景 证券研究报告 | 公司动态点评 2025 年 09 月 09 日 同花顺（300033.SZ） 分业务看，2025H1 广告及互联网推广服务营业收入增速最快，同比+ 83.20%。该业务主要是由于资本市场活跃，公司将产品与大模型技术深度融 合，用户体验不断提升，公司网站及 APP 的用户活跃度明显回升，用户粘性 和停留时长持续改善。增值电信业务营业收入同比+11.85%，软件销售及维 护营业收入同比+7.66%，基金销售及其他业务同比-0.04%。 营收占比方面，2025H1 增值电信服务、广告及互联网业务推广服务、软件销 售及维护服务、基金销售及其他交易手续费等其他业务分别为 48.33%、 36.01%、6.22%、9.43%，较 2024、2024H1 分别变化+9.74PCT、-12.35PCT、 -2.28PCT、+4.89PCT，-7.01PCT、+10.84PCT、-1.18PCT、-2.66PCT。 2025H1，受监管层持续巩固市场向好势头，市场交投同比大幅改善，公司现 金流持续改善。客户需求相对提升，2024 年财报显示该年公司销 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2025 年 09 月 09 日 乾照光电（300102.SZ） 25H1 业绩同比快速增长，持续受益卫星需求扩容 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 2,387 | 2,433 | 3,380 | 3,903 | 4,302 | | 增长率 yoy（%） | 40.6 | 1.9 | 38.9 | 15.5 | 10.2 | | 归母净利润（百万元） | 32 | 96 | 171 | 230 | 272 | | 增长率 yoy（%） | 162.8 | 204.0 | 77.7 | 34.9 | 17.9 | | ROE（%） | 0.8 | 2.3 | 4.0 | 5.2 | 5.8 | | EPS 最新摊薄（元） | 0.03 | 0.10 | 0.19 | 0.25 | 0.30 | | P/E（倍） | 385.8 | 126.9 | 71.4 | 52.9 | 44.9 | | P/B（倍） | 2. ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2025 年 09 月 09 日 芯源微（688037.SH） 25H1 利润同比承压，新品放量提供增长动能 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 1,717 | 1,754 | 2,061 | 2,797 | 3,592 | | 增长率 yoy（%） | 24.0 | 2.1 | 17.6 | 35.7 | 28.5 | | 归母净利润（百万元） | 251 | 203 | 239 | 380 | 595 | | 增长率 yoy（%） | 25.2 | -19.1 | 17.8 | 58.9 | 56.6 | | ROE（%） | 10.5 | 7.1 | 7.8 | 11.3 | 15.2 | | EPS 最新摊薄（元） | 1.25 | 1.01 | 1.19 | 1.89 | 2.95 | | P/E（倍） | 99.6 | 123.1 | 104.5 | 65.8 | 42.0 | | P/B（倍） | 1 ...

豪能股份（603809.SH） 费用增高影响当期的盈利水平，完善布局，多轮驱动发展 证券研究报告 | 公司动态点评 2025 年 09 月 09 日 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 1,946 | 2,360 | 2,861 | 3,458 | 4,155 | | 增长率 yoy（%） | 32.2 | 21.3 | 21.2 | 20.9 | 20.2 | | 归母净利润（百万元） | 182 | 322 | 394 | 516 | 664 | | 增长率 yoy（%） | -13.9 | 76.9 | 22.5 | 30.8 | 28.9 | | ROE（%） | 8.1 | 10.6 | 12.3 | 14.3 | 16.1 | | EPS 最新摊薄（元） | 0.21 | 0.37 | 0.46 | 0.60 | 0.77 | | P/E（倍） | 67.9 | 38.4 | 31.4 | 24.0 | 18.6 | | P/B（倍） ...

证券研究报告 | 宏观经济研究*动态点评 2025 年 09 月 09 日 宏观经济研究 多元市场支撑外贸韧性——8 月外贸数据点评 数据：8 月我国出口金额 3218.1 亿美元，同比 4.4%，前值 7.2%；进口金额 2194.8 亿美元，同比 1.3%，前值 4.1%；贸易顺差 1023.3 亿美元，同比 11.8%。 要点：出口同比增速放缓但绝对值创季节性新高。8 月我国出口金额 3218.1 亿美元，同比 4.4%，较7月的7.2%有所回落，但出口单月值明显高于 2021-2024 年的平均水平 2989.2 亿美元。1-8 月出口累计同比维持 5.9%的增幅，整体外 贸韧性持续显现。环比看，8 月较 7 月出口仅微升至 0.01%，低于 2023-2024 年同期均值 1.88%，显示出口增长动能有所放缓。 出口回升的动力在于国际市场制造业迎来一定修复，8 月欧美 PMI 回暖且欧 元区制造业 PMI 增至扩张区间，为我国出口提供了一定支撑。但我国 PMI 新 出口订单指数改善有限，连续 16 个月维持在收缩区间，出口以价换量特征或 将延续；美国上诉法院于 8 月 30 日裁定特朗普政府实施的关 ...