AI 产业川流汇聚，云端两旺机遇开启 [Table_ReportDate] 2025 年 1 月 7 日 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业专题研究（普通） [Table_StockAndRank] 电子 执业编号：S1500522090001 | GB 系列：AI 产业川流汇聚，云端两旺机遇开启 4 | | --- | | Blackwell 众多技术突破，整体以机柜形式交货 4 | | Blackwell 或成理市场的钥匙，FP4 精度潜力较大 6 | | 风险因素 9 | | 图 1：GB200 NVL72 机柜正面 4 | | --- | | 图 2：GB200 NVL72 机柜背面 4 | | 图 3：GB200 机柜 4 | | 图 4：GB200 机柜背面 4 | | 图 5：GB200 Superchip 5 | | 图 6：Blackwell 的技术突破 5 | | 图 7：全球服务器出货按价格带分布（万台） 6 | | 图 8：四种数据精度 6 | | 图 9：英伟达 H100 相对 A100 有较大峰值性能提升（TFLOPS） 6 | | 图 10：训练： ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 登康口腔(001328) 投资评级 无评级 上次评级 [Table_Author] 姜文镪 执业编号：S1500524120004 邮 箱：jiangwenqiang@cindasc.com 新消费行业首席分析师 相关研究 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 核心逻辑加速兑现，24Q4 有望超预期增长 [Table_ReportDate] 2025 年 01 月 06 日 [Table_S 事件：公司高频数据持续超预期兑现，电商数据增速亮眼，我们预计线下渠 ummary] 道亦稳步增长。 点评： 1）核心逻辑一：线下份额稳步提升，线上渠道增速靓丽。 2）核心逻辑二：产品结构持续升级，驱动毛利率快速提升。公司坚定实施 "提品质、调结构、促增长"的产品推广策略，专研平台、医研平台销售占 比快速提升；其中线下渠道专研占比稳步提升，线上渠道医研占比快速提升； 根据蝉妈妈 ...

信达证券 CINDA SECURITIES Research and Development Center 煤炭 2025 年度策略报告： 或跃在渊 2025 年 1 月 6 日 证券研究报告 左前明：能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 高升：能源、钢铁行业联席首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮箱：gaosheng@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号 金隅大厦 B 座 邮编：100031 [煤炭Table_Title] 2025 年度策略报告：或跃在渊 [Table_ReportDate] 2025 年 1 月 6 日 [Table_Summary] ◆ 本轮煤炭景气周期并未结束，板块仍具成长空间。2021 年以来煤炭板 块成为资本市场中累计获得投资回报最为突出的方向，各年度也均获 得良好收益（以申万煤炭指数为例，自 2021 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 24 日， ...

仿生矿化胶原技术领先，人工骨修复材料市场龙头正扬帆 [Table_CoverStock] —奥精医疗(688613)公司深度报告 [Table_ReportDate] 2025 年 1 月 3 日 [Table_CoverAuthor] 唐爱金 医药行业首席分析师 曹佳琳 医药行业分析师 S1500523080002 S1500523080011 tangaijin@cindasc.com caojialin@cindasc.com [Table_CoverReportList] 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司深度报告 [Table_StockAndRank] 奥精医疗(688613) 投资评级 买入 上次评级 [Table_BaseData] 公司主要数据 | 收盘价（元） | 16.96 | | --- | --- | | 52 周内股价波动区间 21.95-11.78 | | | (元) | | | 最近一月涨跌幅(％) | -3.58 | | 总股本(亿股) | 1.36 | | 流通 A 股比例(％) | 100% | | 总市值(亿元) | 22.99 | | ...

CES 2025 即将开启，消费电子盛宴来临 [Table_ReportDate] 2024 年 1 月 5 日 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业专题研究（普通） [Table_StockAndRank] 电子 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 | CES 2025 即将开启，消费电子盛宴来临 4 | | --- | | 风险因素 9 | | 表 1：CES2025 终端展览厂商 7 | | | --- | --- | | 表 2：建议关注 8 | | | 图 目 | 录 | | 图 1：CES 即将开幕 4 | | | 图 2：CES 参展客户 4 | | | 图 3：特色主题 5 | | | 图 4：黄仁勋将发表开幕主题演讲 5 | | | 图 5：英伟达 AI 产品和解决方案 6 | | ...

芯证券 CES 2025 即将开幕，建议关注 AI 终端 2025 年 1 月 5 日 证券研究报告 行业研究 [行业周报 Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 电子 [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅 大厦B座 邮编：100031 Research and Development Center [Table_Title] CES 2025 即将开幕，建议关注 AI 终端 [Table_ReportDate] 2025 年 1 月 5 日 本期内容提要: 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_S [Table_Summary ummary] ] ➢ 本周申万电子细分行业普跌。本周涨跌幅分别为半导体（-10.78%）/ 其他电子Ⅱ（-11.12%）/元件（-10. ...

芯证券 Research and Development Center CES 2025 即将开幕，建议关注 AI 终端 2025 年 1 月 5 日 证券研究报告 行业研究 [行业周报 Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 电子 [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅 大厦B座 邮编：100031 [Table_S [Table_Summary ummary] ] ➢ 本周申万电子细分行业普跌。本周涨跌幅分别为半导体（-10.78%）/ 其他电子Ⅱ（-11.12%）/元件（-10.04%）/光学光电子（-7.07%）/消 费电子（-7.76%）/电子化学品Ⅱ（-10.33%）。 ➢ 本周北美重要个股涨跌不一。本周涨跌幅分别为苹果（-4.79%）/特 斯 拉 （ -4.92% ） / 博 通 （ -3.81% ） / 高 通 （ +0.38% ） / 台 ...

哑铃型格局持续减弱，第二批 A500 指增基金成立 —— 量化市场追踪周报（2025W1） [Table_ReportTime] 2025 年 1 月 5 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 金工研究 [Table_ReportType] 金工定期报告 [Table_Author] 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 吴彦锦 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523090002 联系电话：+86 18616819227 邮 箱：wuyanjin@cindasc.com 周君睿 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523110005 联系电话：+86 19821223545 邮 箱：zhoujunrui@cindasc.com [Table_Title] 量化市场追踪周报(2025W1)：哑铃型格局持续减 弱，第二批 A500 指增基金成立 [Table_ReportDate] 20 ...

新型烟草&智能眼镜方兴未艾，以旧换 新加码，出口链结构成长，国产宠食高端化 [Table_Industry] 轻工制造 [Table_ReportDate] 2025 年 01 月 05 日 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 轻工制造 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 新型烟草&智能眼镜方兴未艾，以旧换新加 码，出口链结构成长，国产宠食高端化 [Table_ReportDate] 2025 年 01 月 05 日 本期内容提要: [Table_S [➢Table_Summary 家居：ummary] ] 25 年补贴陆续展开，24 年 12 月软体出货改善、定制高基数下 订单略有压力。当前河北、海南、湖北等省份 ...

牛初的回撤：可类比 99 年 Q3、13 年 Q2、 19 年 Q2 ——策略周观点 [Table_ReportDate] 2025 年 1 月 5 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 策略研究 [策略周报 Table_ReportType] | ] [Table_A 樊继拓 uthor策略首席 分析师 | | | --- | --- | | 执业编号：S1500521060001 | | | 箱： fanjituo@cindasc.com | 邮 | 李畅 策略分析师 执业编号：S1500523070001 邮 箱： lichang@cindasc.com [牛初的回撤：可类比 Table_Title] 99 年 Q3、13 年 Q2、19 年 Q2 [Table_ReportDate] 2025 年 1 月 5 日 核心结论：近期的调整，我们认为性质上属于牛市初期的回撤。A 股历 史上除非是盈利非常强的牛市（05-07 年和 09 年牛市），否则牛市大多 会遵循"季度快涨—震荡休整—连涨 1 年以上"的节奏规律（1994- 1997、199 ...