证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 五洲特纸(605007) | 投资评级 | 无评级 | | --- | --- | | 上次评级 | 无评级 | 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 五洲特纸：产能加速扩张，盈利逐步回暖 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 13 日 报告内容摘要: [Table_S 事件： ummary] 1） 湖北项目进展顺利：2025 年 4 月 10 日五洲湖北 PM18 纸机顺利开机投产， 该纸机设计幅宽 8660mm、设计车速 1200m/min，单日产能超 1800 吨，年产 能达 55 万吨。伴随新纸机投产，公司湖北包装纸基地固费摊销、能耗节降等有 望稳步改善，推动包装纸盈利持续优化。 请阅读最后一页免责声明及信 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 五洲特纸(605007) | 投资评级 | 无评级 | | --- | --- | | 上次评级 | 无评级 | 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 五洲特纸：产能加速扩张，盈利逐步回暖 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 13 日 报告内容摘要: [Table_S 事件： ummary] 2）公司发布 2024 年报：24 年公司实现收入 76.56 亿元（同比+17.4%），归 母净利润 3.62 亿元（同比+33.2%），扣非归母净利润 3.27 亿元（同比+30.6%）； 24Q4 公司实现收入 21.90 亿元（同比+18.1%），归母净利润 0.35 亿元（同比 -79.0%），扣非归母净利润 0. ...

关注国产替代需求升级及消费电子、果链的修 复良机 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 13 日 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅 大厦B座 邮编：100031 [关注国产替代 Table_Title] 需求升级及消费电子、果链的修复良 机 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 13 日 本期内容提要: [Table_S [Table_Summary ummary] ] 证券研究报告 行业研究 [行业周报 Table_ReportType] | [Table_StockAndRank] 电子 | | | --- | --- | | 投资评级 | 看好 | | 上次评级 | 看好 | [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 杨宇轩 电子行业分析师 执业编号：S1500525010001 邮箱：yangyuxuan@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://w ...

政策强力托底，关税博弈持续 —— 量化市场追踪周报（2025W15） 2025 年 4 月 13 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 金工研究 金工定期报告 邮 箱：wuyanjin@cindasc.com 周君睿 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523110005 联系电话：+86 19821223545 邮 箱：zhoujunrui@cindasc.com 量化市场追踪周报(2025W15)：政策强力托底，关 税博弈持续 2025 年 4 月 13 日 主动权益基金仓位下行：截至 2025/4/11，主动权益型基金的平均仓位约 为 87.48%。其中，普通股票型基金的平均仓位约为 90.21%（较上周下降 1.04pct），偏股混合型基金的平均仓位约为 88.20%（较上周下降 1.48pct）， 配置型基金的平均仓位约为 85.04%（较上周下降 1.11pct）；"固收+"基金 平均仓位约为 24.29%，较上周上升 0.92pct。 中小盘成长风格暴露相对提升：截至 2025/4/11，主动偏股型基金大盘成 长仓位 1 ...

政策强力托底，关税博弈持续 —— 量化市场追踪周报（2025W15） 2025 年 4 月 13 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 金工研究 金工定期报告 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 吴彦锦 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523090002 联系电话：+86 18616819227 邮 箱：wuyanjin@cindasc.com 周君睿 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523110005 联系电话：+86 19821223545 邮 箱：zhoujunrui@cindasc.com 量化市场追踪周报(2025W15)：政策强力托底，关 税博弈持续 2025 年 4 月 13 日 主动权益基金仓位下行：截至 2025/4/11，主动权益型基金的平均仓位约 为 87.48%。其中，普通股票型基金的平均仓位约为 90.21%（较上周下降 1.04pct），偏股混合型基 ...

关税一波三折，布局短期错杀标的 [Table_Industry] 轻工制造 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 13 日 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 | [Table_StockAndRank] 轻工制造 | | | --- | --- | | 投资评级 | 看好 | | 上次评级 | 看好 | [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 家居：地产发力可期，订单改善延续。25Q1 地产二手房成交量表现强于新 房、但房价表现依然偏弱，核心城市新房表现较好。我们预计地产后续有望 成为政策发力的核心板块，期待一线城市进一步放松以及收储、城中村改 造的政策发力。我们预计 3 月慕思、顾家工厂接单增长表现好于行业，此 外喜临门、好太太、瑞尔特等依托于线上表现、环比显著改善。展望 Q2， 我们预计家居 ...

证券研究报告 行业研究——周报 [Tabl Table_StockAndRank] 石油加工行业 e_ReportType] 行业评级 ——看好 原油周报：美国关税政策继续引发油价剧烈波动 [Table_Title] [Table_ReportDate0] 2025 年 4 月 13 日 本期内容提要： [Table_Summary] ➢ 【油价回顾】截至 2025 年 4 月 11 日当周，油价继续下跌。本周，美 国加征对等关税持续引发全球经济衰退担忧，国际原油价格连跌，美 油下探至 60 关口下方。周后期，特朗普宣布暂缓部分关税，国际原 油价格反弹上涨，抵消了小部分跌幅。截至本周五（4月11日），布 伦特、WTI 油价分别为 64.76、61.50 美元/桶。 ➢ 【油价观点】我们认为，在市场对原油需求持续担忧的情绪下，本轮 油价周期的本质在于供给端，一些产油国或由过去的份额竞争策略转 为挺价保收益策略，一些产油国或自身面临增产能力的瓶颈。尤其是 过往的美、沙、俄三足鼎立格局，演变成当前资本开支谨慎和资源劣 质化导致产量面临达峰的美国，与通过 OPEC+机制团结在一起的 沙、俄进行的不对称两方博弈，即过去 ...

证券研究报告 行业研究——周报 [Tabl Table_StockAndRank] 石油加工行业 e_ReportType] 行业评级 ——看好 上次评级——看好 [Table_A 左前明 uthor 能源行业首席分析师 ] 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 胡晓艺 石化行业分析师 执业编号：S1500524070003 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅 大厦B座 邮编：100031 原油周报：美国关税政策继续引发油价剧烈波动 [Table_Title] [Table_ReportDate0] 2025 年 4 月 13 日 本期内容提要： [Table_Summary] ➢ 【油价回顾】截至 2025 年 4 月 11 日当周，油价继续下跌。本周，美 国加征对等关税持续引发全球经济衰退担忧，国际原油价格连跌，美 油下探至 60 关口下方。周后期，特朗普宣布暂缓部分关税，国际原 油价格反弹上涨， ...

贸易战持续升级，建议关注自主可控和内需消费两条主线 [Table_Industry] 医药生物行业周报 [Table_ReportTime] 2025 年 4 月 13 日 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 医药生物 医药生物 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_A 唐爱金 uthor 医药首席分析师 ] 执业编号：S1500523080002 邮 箱：tangaijin@cindasc.com 贺鑫 医药行业分析师 执业编号：S1500524120003 邮 箱：hexin@cindasc.com 曹佳琳 医药行业分析师 执业编号：S1500523080011 邮 箱：caojialin@cindasc.com 章钟涛 医药行业分析师 执业编号：S1500524030003 邮 箱：zhangzhongtao@cindasc.com 赵丹 医药行业分析师 执业编号：S1500524120002 邮 箱：zhaodan@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, indicating a strong expectation for stock performance relative to the benchmark index [1]. Core Insights - The company has demonstrated robust growth in its main business, particularly in offline medical institutions, which contribute significantly to its performance [1][2]. - The company is actively expanding through a "self-built + acquisition" strategy, enhancing its long-term growth potential [3]. - The integration of AI technology into its operations is expected to improve service delivery and address healthcare resource distribution issues [4]. Financial Performance Summary - In 2024, the company achieved total revenue of 3.022 billion yuan, a year-on-year increase of 30.1%, with a gross profit of 909 million yuan and a net profit attributable to shareholders of 307 million yuan, reflecting a growth of 29.9% [1]. - Revenue projections for 2025, 2026, and 2027 are 3.790 billion yuan, 4.692 billion yuan, and 5.726 billion yuan, respectively, with corresponding net profits of 421 million yuan, 526 million yuan, and 647 million yuan [5][6]. - The company's gross margin is expected to stabilize around 30%, with a return on equity (ROE) projected to increase from 12.9% in 2024 to 16.3% by 2027 [5][6]. Business Model and Strategy - The company focuses on enhancing doctor and patient retention as core competitive advantages, with significant increases in both doctor partnerships and patient visit frequency [2][1]. - The company plans to continue expanding its service network, with 21 new branches added in 2024, including both self-built and acquired facilities [3]. - The establishment of a comprehensive AI medical ecosystem aims to improve healthcare delivery and accessibility, particularly in underserved areas [4].