[Table_RightTitle] 证券研究报告|通信 | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

Industry Investment Rating - Stronger than the market (first-time rating) [1] Core Viewpoints - The State Council issued a policy on March 7, 2024, aiming for a 25%+ increase in medical equipment investment by 2027 compared to 2023 [1] - Provinces and cities have accelerated the implementation of medical equipment updates, leading to a noticeable upward trend in procurement intentions [1] - The medical equipment sector is expected to enter a new growth phase [1] Policy Support - The State Council's policy on March 7, 2024, targets a 25%+ growth in medical equipment investment by 2027 [2] - In May, the National Development and Reform Commission and other departments announced central funding support for medical equipment updates, with varying proportions across regions [2] Funding Details - State-funded equipment update projects require approval from the National Development and Reform Commission, followed by hospital tenders [2] - As of September, 77.02% of approved projects were funded by central budget investments or ultra-long-term government bonds combined with local fiscal funds, while only 22.98% required self-raised funds [2] Update Progress - The first batch of equipment updates focuses on county-level medical alliances, with 22% of procurement intentions and 5.10% of tenders completed by September [2] - Over 1,000 projects were approved by September, with a total budget exceeding 41.2 billion yuan, mainly concentrated in May and June [2] - Guangdong, Hunan, and Heilongjiang each had approved budgets exceeding 5 billion yuan [2] - Procurement intentions continued to rise, with a total budget of over 11 billion yuan and 372 projects by September [2] - Guangdong, Zhejiang, and Hubei led in the number of projects, while Guangdong, Hunan, and Xinjiang each disclosed budgets exceeding 1 billion yuan [2] - Key products in procurement include ultrasound, CT, gastrointestinal endoscopes, DR, and MR, with increasing tenders for anesthesia machines and monitors [2] Investment Recommendations - Domestic medical equipment replacement drives demand release, with accelerating procurement intentions as more projects are approved [4] - Domestic medical device suppliers are innovating and breaking through, potentially expanding the market size and increasing the penetration rate and market share of domestic products [4] - The medical equipment sector is poised for a new growth phase [4]

[Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2024 年 10 月 22 日 星期二 [Table_Summary] 概览 核心观点 证 券 研 究 报 告 晨会纪要 市场研究 3252 【市场回顾】 周一，A 股三大股指冲高回落小幅收涨，上证指数涨 0.20%，报 3268.11 点，深证成指涨 1.09%，创业板指涨 0.69%。两市 A 股成交额 2.18 万 亿元人民币，超 3500 股上涨。申万行业方面，国防军工、社会服务 行业涨幅居前，钢铁、银行行业跌幅居前；概念板块方面，军工信息 化、时空大数据概念涨幅居前。港股方面，香港恒生指数跌 1.57%， 恒生科技指数跌 2.37%。海外方面，美国三大股指涨跌不一，道指跌 0.8%，标普 500 指数跌 0.18%，纳指涨 0.27%。欧洲股市全线下跌， 亚太股市涨跌不一。 【重要新闻】 【10 月 LPR 1 年期和 5 年期均下调 25 基点】中国人民银行授权全国 银行间同业拆借中心公布，2024 年 10 月 21 日贷款市场报价利率 （LPR）为：1 年期 LPR 为 3.1%，5 年期以上 LPR 为 3 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|商贸零售 [Table_Title] 9 月社零总额同比+3.2%，增速环比回升 [Table_ReportType] ——2024 年 9 月社零数据跟踪报告[Table_ReportDate] 2024 年 10 月 21 日 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_Summary] 行业核心观点： 2024 年 9 月我国社会消费品零售总额 41,112 亿元，同比增长 3.2%， 较 24 年 8 月同比增速+1.1pcts，较 23 年同期增速-2.3pcts。其中， 商品零售和餐饮收入分别同比+3.3%/+3.1%。①细分品类：9 月份，限 额以上单位 16 类商品中，7 类商品（饮料类、烟酒类、服装鞋帽类、 化妆品类、金银珠宝类、石油及制品类、建筑类）为负增长；较 8 月增 速来看，4 类商品（饮料类、烟酒类、通讯器材类及石油及制品类）零 售额同比增速回落，5 类商品（粮油食品类、日用品类、中西药品类、 家用电器类及体育娱乐类）正增长且增幅扩大，4 类商品（服装鞋帽类、 化妆品类、金银珠宝类及建筑类）负增长但跌 ...

[Table_RightTitle] 宏观研究|宏观跟踪报告 证 券 研 究 报 告 宏观跟踪报告 宏观研究 | --- | --- | --- | --- | |-------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

市 场 研 究 晨 会 纪 要 证 券 研 究 报 告 [Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2024 年 10 月 21 日 星期一 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 上周五，A 股三大股指全线收涨，上证指数涨 2.91%，报 3261.56 点， 深证成指涨 4.71%，创业板指涨 7.95%。两市 A 股成交额 2.10 万亿元 人民币，超 4800 股上涨。申万行业方面，所有行业上涨，电子、通 信、电力设备涨幅居前；概念板块方面，所有概念上涨，国家大基金 持股、科创次新股、光刻机概念涨幅居前。港股方面，香港恒生指数 涨 3.61%，恒生科技指数涨 5.77%。海外方面，美国三大股指全线收 涨，道指涨 0.09%，标普 500 指数涨 0.4%，纳指涨 0.63%。欧洲股市 涨跌不一，亚太股市多数上涨。 【重要新闻】 【证监会召开进一步全面深化资本市场改革专题座谈会】证监会党委 书记、主席吴清在北京召开进一步全面深化资本市场改革专题座谈 会，与专家学者、财经媒体负责人代表深入交流，充分听取意见建议。 座谈中，大家认为，要珍惜、呵护 ...

[Table_RightTitle] 策略研究|策略周观点 | --- | --- | --- | --- | |-------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_RightTitle] 策略研究|策略快评报告 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2024 年 10 月 18 日 星期五 [Table_Summary] 概览 核心观点 证 券 研 究 报 告 晨会纪要 市场研究 【市场回顾】周四 A 股三大指数下跌。截至收盘，上证指数跌 1.05%， 深成指跌 0.74%，创业板指跌 0.32%，沪深京三市成交额 15193 亿元， 较上日增加 1297 亿元。板块题材上，数据安全、Sora 概念、铜缆高 速连接板块涨幅较大。房地产、白酒、地下管网板块下跌。 【重要新闻】 【人民银行：大部分存量房贷利率将于 25 日完成下调】人民银行副 行长陶玲 10 月 17 日在国新办新闻发布会上表示，预计大部分存量 房贷将在 10 月 25 日批量调整完成，意味着大家在 10 月 26 日就可 以通过贷款银行的指定渠道查看调整结果，部分中小银行完成调整的 时间可能会略晚，总体预计会在 10 月 31 日前全部完成。她还表示， 预计存量房贷利率将平均下降 0.5 个百分点左右，总体上将能节省利 率支出 1500 亿元，惠及 5000 万个家庭、1.5 亿居民。 【住建部：年底前，将 ...

[Table_RightTitle] 证 券 研 究 报 告 行业快评报告 行业研究 [Table_Title] 特斯拉召开 WeRobot 发布会，人形机器人性 能再度提升 [Table_ReportType] ——人形机器人行业快评报告[Table_ReportDate] 2024 年 10 月 17 日 [行业Table_Summary] 事件： 2024 年 10 月 11 日，特斯拉召开 WeRobot 发布会，公开发布无人驾驶 出租车 Cybercab，并展示了人形机器人擎天柱 Optimus 的最新进展。 投资要点： 特斯拉新型 Robotaxi 命名为 Cybercab，其设计非常前卫，没有方向盘 和踏板，完全依赖于特斯拉的全自动驾驶系统 FSD。马斯克在发布会上 表示，Cybercab 的成本将低于 3 万美元，预计在 2027 年之前开始生 产。Cybercab 的营运成本在每英里 20 美分，含税成本则在 30 美分-40 美分，作为对比，公交车的运营成本在每英里 1 美元，Cybercab 具备 较为明显的成本优势。 特斯拉人形机器人擎天柱 Optimus 性能再度提升。活动现场，擎天 ...