证券研究报告|社会服务 [Table_Title] 促消费政策聚焦商品以旧换新与服务提质 扩容 [Table_ReportType] ——两会经济主题记者会快评报告[Table_ReportDate] [事件Table_Summary] ： 3 月 6 日，十四届全国人大三次会议举行经济主题记者会，国家发展和 改革委员会主任郑栅洁、财政部部长蓝佛安、商务部部长王文涛、中国 人民银行行长潘功胜、中国证券监督管理委员会主席吴清就发展改革、 财政预算、商务、金融证券等相关问题回答中外记者提问。 投资要点： 消费是经济发展的第一拉动力。记者会上充分肯定了去年消费作为经 济增长主动力的稳定锚、压舱石作用，政策信号基本是对去年各项消费 政策的延续与升级。今年政府工作报告提出"实施提振消费专项行动"， 发改委主任郑栅洁在发布会上宣布多部门联合制定的《提振消费专项行 动方案》即将公布实施，围绕提升消费能力、增加优质供给、改善消费 环境等方面推动消费提质升级，全方位扩大内需。在当前外部环境不确 定性持续增加的背景下，内循环预计将成为经济增长的主要驱动力，消 费仍然是今年经济发展的第一拉动力。 政策聚焦商品以旧换新与服务提质扩容 ...

【重要新闻】 【中国自三月二十日起对原产于加拿大的部分进口商品加征关税】3 月 8 日，国务院关税税则委员会发布公告，根据《中华人民共和国关 税法》《中华人民共和国海关法》《中华人民共和国对外贸易法》等法 律法规和国际法基本原则，经国务院批准，国务院关税税则委员会发 布公告，自 2025 年 3 月 20 日起，对原产于加拿大的菜子油、油渣 饼、豌豆加征 100%关税；对原产于加拿大的水产品、猪肉加征 25%关 税。 市 场 研 究 [Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2025 年 03 月 10 日 星期一 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 上周五，A 股三大股指集体回调，上证指数收跌 0.25%报 3372.55 点， 深证成指跌 0.5%，创业板指跌 1.31%。两市 A 股成交额 1.82 万亿元 人民币，超 3400 股下跌。申万行业方面，有色金属、国防军工行业 领涨，通信、房地产行业领跌；概念板块方面，金属锌概念上涨，租 售同权概念跌幅居前。港股方面，香港恒生指数收跌 0.57%；恒生科 技指数跌 0.52%。海外方面，美 ...

证券研究报告|计算机 [Table_Title] 全球首款通用 AI Agent Manus 发布，关注 AI 应用的加速落地 [Table_ReportType] ——计算机行业快评报告[Table_ReportDate] [事件Table_Summary] ： 2025 年 3 月 6 日，中国的 AI 创业公司 Monica 发布了全球第一款通用 AI Agent 产品 Manus。 投资要点： 中国创业公司 Monica 发布全球首款通用 AI Agent Manus，具备 5 方面 主要优势和特点。中国 AI 创业公司 Monica 发布了其产品 Manus，根据 官方介绍，Manus 是一个通用的 AI Agent，可以连接思想和行动，它不 仅会思考，还会提供结果。相比其他 AI 产品，Manus 的主要优势和特 点主要包括 5 个方面：1）自主执行能力：Manus 能够在云端独立完成 任务，无需人工干预，直接交付完整的任务成果；2）多智能体系统： 由多种模型支持，具备强大的工具调用能力，可灵活编写代码、智能浏 览网页和操作各类应用；3）持续学习与记忆：Manus 具备记忆功能， 能够根据历史数据 ...

证券研究报告|计算机 [Table_Title] 全球首款通用 AI Agent Manus 发布，关注 AI 应用的加速落地 [Table_ReportType] ——计算机行业快评报告[Table_ReportDate] [事件Table_Summary] ： 2025 年 3 月 6 日，中国的 AI 创业公司 Monica 发布了全球第一款通用 AI Agent 产品 Manus。 投资要点： 中国创业公司 Monica 发布全球首款通用 AI Agent Manus，具备 5 方面 主要优势和特点。中国 AI 创业公司 Monica 发布了其产品 Manus，根据 官方介绍，Manus 是一个通用的 AI Agent，可以连接思想和行动，它不 仅会思考，还会提供结果。相比其他 AI 产品，Manus 的主要优势和特 点主要包括 5 个方面：1）自主执行能力：Manus 能够在云端独立完成 任务，无需人工干预，直接交付完整的任务成果；2）多智能体系统： 由多种模型支持，具备强大的工具调用能力，可灵活编写代码、智能浏 览网页和操作各类应用；3）持续学习与记忆：Manus 具备记忆功能， 能够根据历史数据 ...

市 场 研 究 研报精选 [Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2025 年 03 月 07 日 星期五 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 周四，A 股三大指数全线上涨，上证指数收涨 1.17%，报 3381.1 点， 深证成指涨 1.77%，创业板指涨 2.02%。两市 A 股成交额约 1.91 万亿 元人民币，超 4200 股上涨。申万行业方面，计算机、传媒行业领涨； 概念板块方面，ERP、智谱 AI、AI 智能体概念涨幅居前。港股方面， 恒生指数收涨 3.29%，报 24369.71 点，恒生科技指数涨 5.4%。美国 三大股指全线收跌，道指跌 0.99%，标普 500 指数跌 1.78%，纳指跌 2.61%。欧洲及亚太股市多数上涨。 【重要新闻】 【十四届全国人大三次会议经济主题记者会召开】十四届全国人大三 次会议于 2025 年 3 月 6 日（星期四）下午 3 时，在梅地亚中心新闻 发布厅举行记者会，邀请国家发展和改革委员会主任郑栅洁、财政部 部长蓝佛安、商务部部长王文涛、中国人民银行行长潘功胜、中国证 券监督管理委员会主席 ...

[Table_ReportType] ——传媒行业月报[Table_ReportDate] [投资要点： Table_Summary] ⚫ 新游情况：2025 年 2 月份共 4 款新重点手游上线。4 款上线的重 点新游分别是恺英网络发行的《彩虹橙》（2 月 14 日上线）、中手 游发行的《仙剑世界》（2 月 19 日上线）、盛趣游戏发行的《龙之 谷世界》（2 月 20 日上线）及儒意景秀发行的《荒野国度》（2 月 27 日上线）。 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 2 月四款重点新游上线，《龙之谷世界》IP 市场价值凸显 [Table_IndustryRank] 游戏运营情况：《龙之谷世界》成功移植手游，IP 市场价值凸显。 《龙之谷》作为国内动作端游的标杆级 IP，凭借无锁定战斗系统、 流畅打击感以及独特副本机制，在端游市场积累了大量忠实用户， 为后续端游转手游奠定了坚实的用户基础。《龙之谷世界》在移动 端的复刻策略精准聚焦核心玩家需求，通过高度还原端游体验，强 化 IP 情怀共鸣，成功吸引端游存量用户下载，并拉动弃坑玩家回流， 并借助手游平台扩大用户渗透，表现较为突出，IP 价值凸显，2 ...

证券研究报告|交通运输 [Table_Title] 政府工作报告再次提及低空经济，低空经济 有望加速落地 [Table_ReportType] ——低空经济快评报告[Table_ReportDate] [行业核心观点： Table_Summary] 低空经济涉及产业链较长，产业综合带动能力较强，低空经 济是具有较强发展潜力的新兴产业。其产业链涉及高端制造 业、通信等多个行业，应用端广泛涵盖智慧城市、文旅观 光、科技农业等新业态，低空经济是典型的资金、技术与高 端人才密集型产业，产业规模空间广阔。从航空器制造、低 空运营服务到低空基础设施建设，蕴藏着较大的市场潜力待 激发。2024 年及 2025 年两次政府工作报告提及低空经济， 体现了政策端的大力扶持，但预计短期内较难在收入端体 现，建议关注相关事件驱动带来的板块机会，短期建议关注 低空基础设施建设领域相关标的。 事件：2025 年 3 月 5 日，政府工作报告中提到"培育壮大新兴 产业、未来产业。深入推进战略性新兴产业融合集群发展。开展 新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空 经济等新兴产业安全健康发展。建立未来产业投入增长机制，培 育生 ...

市 场 研 究 [Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2025 年 03 月 06 日 星期四 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 周三，A 股三大指数震荡走高，上证指数收涨 0.53%，报 3341.96 点， 深证成指涨 0.28%，创业板指涨 0.01%。两市 A 股成交额约 1.49 万亿 元人民币，超 2100 股上涨。申万行业方面，通信行业领涨，房地产 行业跌幅居前；概念板块方面，6G、F5G、人形机器人概念涨幅居前。 港股方面，香港恒生指数收涨 2.84%，恒生科技指数涨 4.02%。美国 三大股指全线收涨，道指涨 1.14%，标普 500 指数涨 1.12%，纳指涨 1.46%。欧洲及亚太股市多数上涨。 【重要新闻】 【十四届全国人大三次会议在京开幕，李强作政府工作报告】第十四 届全国人民代表大会第三次会议 5 日上午在北京人民大会堂开幕。根 据会议议程，国务院总理李强代表国务院向大会作政府工作报告。报 告共分三个部分：一、2024 年工作回顾；二、2025 年经济社会发展 总体要求和政策取向；三、2025 年政府工作任务 ...

证券研究报告|机械设备 [Table_Title] 工业缝纫机械龙头，积极布局智能成套探索 第二成长曲线 [Table_StockName] ——杰克股份（603337）首次覆盖 [Table_ReportDate] [Table_Summary] 报告关键要素: 工业缝纫机行业历经周期性调整后，当前行业正处于向上周期，杰克股 份作为工业缝纫机龙头从中受益，2024 年营收拐点已现，盈利能力持 续提升。公司传统业务优势稳固，接续推出高毛利爆品，精准把握客户 的核心需求和痛点，工业缝纫机产品的国内市场份额呈上升趋势。此外， 公司针对下游纺织服装行业智能化发展趋势，积极推出成套智联解决方 案，打造公司第二成长曲线。 投资要点: ⚫ 工业缝纫机行业历经周期性调整后，行情持续回温。我国工业缝纫机行 业发展历史悠久，目前已成为全球最大的生产国。工业缝纫机为典型的 周期性赛道，一般 3-4 年经历一轮周期，2013/2017/2021 年工业缝纫 机产量同比增速均为小峰值，2021 年行业处于周期性高点，2022-2023 年，在全球经济增长放缓、地缘冲突加剧、通胀保持粘性、货币持续收 紧的背景下，全球制造业景气度较为低 ...

（2）积极稳妥推进碳达峰碳中和，加快新能源基地建设及统筹消 证券研究报告|电力设备 [Table_Title] 两会提出推进全国统一大市场建设，加快新 能源基地发展 [Table_ReportType] ——电力设备行业快评报告[Table_ReportDate] [Table_Summary] ⚫ 事件：2025 年 3 月 5 日，十四届全国人大三次会议开幕，李强总理 作政府工作报告。 投资要点： 新能源行业高速发展，2024 年产业成果显著。《政府工作报告》提及 产业升级有新进展，2024 年全国可再生能源新增装机 3.7 亿千瓦。同 时，全国绿色低碳发展水平持续提升，非化石能源发电量占总发电量 的比重接近 40%。 2025 年工作任务方面： （1）纵深推进全国统一大市场建设，相关政策有望持续落实。《政 府工作报告》强调加快建立健全基础制度规则，破除地方保护和市 场分割，打通市场准入退出、要素配置等方面制约经济循环的卡点 堵点，综合整治"内卷式"竞争。制定重点领域公平竞争合规指 引，改革完善招标投标体制机制。近年以来，我国电力市场改革持 续加速，多项重点政策相继发布。2024 年 12 月，国家发改委 ...