[Table_RightTitle] 证券研究报告|医药生物 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2024 年 12 月 04 日 星期三 [Table_Summary] 概览 核心观点 证 券 研 究 报 告 晨会纪要 市场研究 3270 【市场回顾】 周二 A 股震荡分化，上证指数涨 0.44%报 3378.81 点，深证成指跌 0.40%，创业板指跌 0.44%，沪深 300 涨 0.11%，北证 50 涨 0.11%， 科创 50 跌 1.04%。沪深两市成交额 1.72 万亿元。申万行业方面，银 行、公共事业、建筑装饰等领涨，电子、军工、传媒等领跌；概念板 块方面，培育钻石、化债概念、租售同权等领涨，转基因、玉米、大 豆等领跌。港股方面，港股震荡收高，恒生指数收盘涨 1%报 19746.32 点，恒生科技指数涨 0.27%，恒生国企指数涨 0.9%；海外方面，美国 三大股指收盘涨跌不一，道指跌 0.17%报 44705.53 点，标普 500 指 数涨 0.05%报 6049.88 点，纳指涨 0.4%报 19480.91 点。欧洲三大股 指收盘小幅上涨。亚太主要股指收盘多数上涨。 【重要新闻】 【我国四大行业协 ...

[Table_RightTitle] 证 券 研 究 报 告 行业快评报告 行业研究 [Table_Title] 《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》发 布，电力市场建设加速 [Table_ReportType] ——电力设备行业快评报告[Table_ReportDate] 2024 年 12 月 03 日 [Table_Summary] ⚫ 事件：11 月 29 日，在国家能源局的统筹组织下，中国电力企业联合 会联合多家单位共同发布《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》。 投资要点： 《蓝皮书》明确了全国统一电力市场发展的"路线图"和"时间 表"。中国电力企业联合会发布的全国统一电力市场发展规划蓝皮书 显示，全国统一电力市场建设将分为三步走：（1）从 2024 年到 2025 年是初步建成期，到 2025 年，电力市场顶层设计基本完善，电力市 场化交易规模显著提高，促进新能源、储能等绿色低碳产业发展的市 场交易和价格机制初步形成；（2）从 2026 年到 2029 年是全面建成 期，到 2029 年推动市场基础制度规则统一，市场监管公平统一、市场 设施高标准联通，实现省级现货市场全覆盖，新能源全面参与市场交 易， ...

[Table_RightTitle] 证 券 研 究 报 告 行业快评报告 行业研究 [Table_Title] 中央企业创业投资基金设立，培育壮大国有 耐心资本 [Table_ReportType] ——电子行业快评报告[Table_ReportDate] 2024 年 12 月 03 日 [行业核心观点： Table_Summary] 近日，国务院国资委、国家发展改革委联合出台政策措施，推动中央企 业创业投资基金高质量发展，支持中央企业发起设立创业投资基金，重 点投早、投小、投长期、投硬科技。 投资要点： ⚫ 培育壮大国有耐心资本，促进"科技-产业-金融"的良性循环：政策提 出，中央企业创业投资基金要投早、投小、投长期、投硬科技，以具备 硬科技实力的种子期、初创期、成长期的科技创新企业为主要投资标的， 长期支持陪伴科技创新企业成长壮大，中央企业创业投资基金存续期最 长可到 15 年，较一般股权投资基金延长近一倍。我们认为中央企业创 业投资基金的设立是耐心资本培育壮大的重要举措，耐心资本是长期资 本、战略资本，具有明确且稳定的投资方向、较高的风险承受能力、更 长周期的稳健持守能力等特征。通过培育壮大国有耐心 ...

[Table_RightTitle] 证 券 研 究 报 告 行业快评报告 行业研究 [Table_Title] 美方对华新一轮制裁落地，先进制程自主可 控有望加速 [Table_ReportType] ——电子行业快评报告[Table_ReportDate] 2024 年 12 月 03 日 [行业核心观点： Table_Summary] 12 月 2 日，美国商务部工业与安全局（BIS）正式公布了对中国半导体 出口管制措施新规则，包括将 140 家中国半导体相关公司列入"实体 清单"，旨在进一步削弱中国生产可用于下一代先进武器系统、人工智 能（AI）和先进计算的先进制程半导体的能力。 投资要点： ⚫ 先进半导体设备管制增添新规，或加速设备、零部件及材料国产化：1） 实体名单方面，新增 140 家实体清单公司，并作出 14 项修改，名单包 括半导体工厂、设备零部件公司、设备公司、材料公司和投资公司等。 2）FDP 规则应用方面，FDP 即外国直接产品，在管制规定中为先进半导 体设备和实体清单中涉及生产"先进节点 IC"的实体增加了两条新的 FDP 规则，以扩大美方管辖权力；增加高端设备管制，涉及到蚀刻、沉 ...

[Table_RightTitle] 证 券 研 究 报 告 行业快评报告 行业研究 [Table_Title] 10 月电力设备出口回暖，各地区表现分化 [Table_ReportType] ——电力设备行业快评报告[Table_ReportDate] 2024 年 12 月 03 日 [Table_Summary] ⚫ 事件：2024 年 11 月 20 日，海关总署发布 10 月电力设备出口数据。 投资要点： 变压器（>16kVA）：出口金额环比小幅回落，同比保持高增长 2024 年 10 月，我国变压器出口金额为 33.01 亿元，环比下降 1.59%， 同比增长 71.77%。2024 年 1-10 月，我国变压器累计出口金额为 262.78 亿元，同比增长 49.15%，保持稳定增长。 分到达地区来看，我国对非洲的变压器出口同环比明显增长，2024 年 10 月，我国对非洲的变压器出口金额为 4.33 亿元，环比增长 95.72%， 同比增长 61.66%；我国对欧洲、拉美的变压器出口继续保持稳定，2024 年 10 月，我国对欧洲、拉美的变压器出口金额分别为 7.09 亿、3.70 元，分别环比 ...

[Table_RightTitle] 证 券 研 究 报 告 行业快评报告 行业研究 [Table_Title] 10 月逆变器出口整体企稳，美洲地区表现 较好 [Table_ReportType] ——电力设备行业快评报告[Table_ReportDate] 2024 年 12 月 03 日 [Table_Summary] ⚫ 事件：2024 年 11 月 20 日，海关总署发布 10 月逆变器出口数据。 投资要点： 10 月逆变器出口环比小幅回落，同比保持正增长。2024 年 10 月，我国 逆变器出口金额为 46.65 亿元，环比下降 3.71%，同比增长 17.03%。 2024 年 1-10 月，我国逆变器累计出口金额为 497.01 亿元，同比下降 18.98%，同比下降幅度收窄。 分到达地区来看： 亚洲：2024 年 10 月，我国对亚洲地区逆变器出口金额为 14.00 亿元， 环比下降 20.24%，同比下降 3.62%。分国家来看，我国对沙特、阿联酋、 印度、巴基斯坦逆变器出口金额分别为 2.05、0.70、2.38、1.08 亿元， 分别环比+306.10%、-53.80%、+33.62% ...

[Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2024 年 12 月 03 日 星期二 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 周一 A 股顶住汇率压力震荡攀升，上证指数涨 1.13%报 3363.98 点， 深证成指涨 1.36%，创业板指涨 1.42%，北证 50 涨 3.05%，科创 50 涨 0.83%。沪深两市成交额 1.79 万亿元。申万行业方面，30 个行业上 涨，综合、商贸零售、汽车、钢铁等领涨，银行下跌；概念板块方面， 海南自贸区、PEEK 材料、赛马概念等领涨。港股方面，港股震荡收 涨，恒生指数涨 0.65%报 19550.29 点，恒生科技指数涨 1.2%，恒生 国企指数涨 0.9%；海外方面，美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌 0.29%报 44782 点，标普 500 指数涨 0.24%报 6047.15 点，纳指涨 0.97%报 19403.95 点。欧洲三大股指收盘全线上涨。亚太主要股指收 盘多数上涨。 | --- | --- | --- | |------------|----------------------|--- ...

[Table_RightTitle] 证 券 研 究 报 告 行业周观点 行业研究 [Table_Title] 继续关注 AI Agent 的应用落地和重点领域 数据要素的价值释放 [Table_ReportType] ——计算机行业周观点(11.25-12.01) [Table_ReportDate] 2024 年 12 月 02 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周（11.25-11.29）沪深300指数上涨1.32%，申万计算机行业上涨 3.94%，领先于指数2.62pct，在申万一级行业中排名第8位。本周建议 关注AI大模型应用的加速落地以及数据要素的价值释放。人工智能方 面，联想正式推出业内首个面向中小企业的IT服务智能体，赋能中小企 业企业开源增效降本。智谱发布最新产品AutoGLM和GLM-PC，展示Agent 技术领域取得的重大进展。随着大模型技术的不断进化，有望加速AI Agent应用场景落地，建议关注AI应用的创新落地和产品力提升；数据 要素方面,上周中国人民银行等七部门联合印发《推动数字金融高质量 发展行动方案》，加速提升金融业数字化转型需求，建议关注金融行业 数据要 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|通信 证 券 研 究 报 告 行业周观点 行业研究 [Table_Title] 我国首个商业航天发射场双"首发"成功， 关注卫星互联网产业链 [Table_ReportType] ——通信行业周观点(11.25-12.01) [Table_ReportDate] 2024 年 12 月 02 日 [行业核心观点： Table_Summary] 上周（11.25-11.29）沪深 300 指数上涨 1.32%，申万通信行业指数上 涨 0.85%，落后于指数 0.46pct，在申万一级行业中排名第 24 位。本周 建议关注卫星互联网产业、5G 建设及应用以及绿色智算中心建设带来 的投资机会。上周，工信部发布 2024 年前 10 个月通信业经济运行情 况，通信业整体运行平稳。此外，工信部等十二部门联合印发《5G 规模 化应用"扬帆"行动升级方案》，旨在持续增强 5G 规模应用，建议关注 5G 建设和规模化应用加速落地所带来的投资机遇；中国人民银行等七 部门联合印发《推动数字金融高质量发展行动方案》，建议关注金融行 业数据要素的价值释放及绿色智能金融数据中心的建设 ...