[Table_RightTitle] 证 券 研 究 报 告 行业周观点 行业研究 [Table_Title] 大厂新品及 AI 应用有望推动消费电子产业 进一步复苏 [Table_ReportType] ——电子行业周观点(11.25-12.01) [Table_ReportDate] 2024 年 12 月 02 日 [行业核心观点： Table_Summary] 本周沪深 300 指数上涨 1.32%，申万电子指数上涨 2.38%，在 31 个申万一 级行业中排第 16，跑赢沪深 300 指数 1.06 个百分点。本周华为发布 Mate70 系列手机，价格亲民且搭载更多 AI 功能。我们认为目前随着端侧硬件基础 逐步夯实，整机、软件厂商积极推动应用生态完善，AI 有望加速落地端侧 产品，如手机、PC 等，进而加速换机周期，并提振产业链需求，具体建议 关注在 AIPC、AI 手机领域前瞻布局的整机、算力芯片、存储及应用厂商， 以及国内打入全球供应链的零部件龙头厂商。产业链方面，我们认为伴随 鸿蒙生态的完善、以及硬件端的逐步突破，华为有望发布更多具备吸引力 的新产品，提振产业链需求，建议关注华为产业链的核心 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 证 券 研 究 报 告 行业周观点 行业研究 [Table_Title] 智谱升级 Agent，广电总局加强"霸总"微 短剧管理 [Table_ReportType] ——传媒行业周观点(11.25-12.01) [Table_ReportDate] 2024 年 12 月 02 日 [本周核心观点及投资建议： Table_Summary] 上周传媒行业（申万）上涨 4.48%，居市场第 5 位，跑赢沪深 300 指 数。在 11 月 28 日，智谱举办 OpenDay，发布了用 AI 替代人类执行任 务的三款智能体 Agent。根据相关演示，我们认为如今大模型技术正在 改变机器和人的互动方式，基于理解需求、规划与决策、执行行动和自 我反思，AI Agent 将带来符合直觉的人机交互，已经可以初步实现模 仿人类与物理世界互动的能力，看好其扩充智能设备市场空间潜力， 丰富游戏、广告营销、影视等传媒领域应用商业落地场景；游戏方面， 开放世界二次元游戏《异环》开启首次 PC 测试，我们认为随着后期腾 讯《王者世界》、叠纸《无限暖暖》、网易《代号：无限大》等多 ...

[Table_InterIndex] 国际市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 道琼斯 44,910.65 0.42% S&P500 6,032.38 0.56% 纳斯达克 19,218.17 0.83% 日经 225 38,208.03 -0.37% 恒生指数 19,423.61 0.29% 美元指数 84.56 0.11% [Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2024 年 12 月 02 日 星期一 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 上周五 A 股震荡反弹，上证指数涨 0.93%报 3326.46 点，深证成指涨 1.72%，创业板指涨 2.5%，北证 50 涨 3.06%，科创 50 涨 2.41%。沪 深两市成交额 1.71 万亿元。申万行业方面，31 个行业全线上涨，商 贸零售、计算机、纺织服饰等领涨；概念板块方面，人形机器人、减 速器、数字货币等上涨，IP 经济（谷子经济）、芬太尼下跌。港股方 面，港股冲高回落小幅收涨，恒生指数涨 0.29%报 19423.61 点，恒 生科技指数涨 1.06%，恒生国企指数涨 0.32%； ...

[Table_RightTitle] 证 券 研 究 报 告 行业快评报告 行业研究 [Table_Title] 中共中央、国务院发布《关于数字贸易改革 创新发展的意见》 [Table_ReportType] ——计算机行业快评报告[Table_ReportDate] 2024 年 11 月 29 日 [事件Table_Summary] ： 数字贸易是数字经济的重要组成部分，已成为国际贸易发展的新趋势和 经济的新增长点。为促进数字贸易改革创新发展，经党中央、国务院同 意，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于数字贸易改革创新发展 的意见》（以下简称《意见》）。 投资要点： 数字贸易改革顶层设计文件出台，规范我国数字贸易发展。我国数字贸 易改革迎来顶层设计文件的出台，《意见》中提出目标"到 2029 年，可 数字化交付的服务贸易规模稳中有增，占我国服务贸易总额的比重提高 到 45%以上；数字贸易基础设施布局进一步完善，适应数字贸易发展的 体制机制基本建立，数字领域对外开放水平大幅提高，与国际高标准经 贸规则对接全面加强。到 2035 年，可数字化交付的服务贸易规模占我 国服务贸易总额的比重提高到 50%以上；有 ...

[Table_RightTitle] 证 券 研 究 报 告 行业快评报告 行业研究 证券研究报告|通信 [Table_Title] 七部门联合印发《推动数字金融高质量发展 行动方案》 [Table_ReportType] ——通信行业快评报告[Table_ReportDate] 2024 年 11 月 29 日 [事件Table_Summary] ： 为深入贯彻党的二十届三中全会和中央金融工作会议精神，做好数字金 融大文章，近日，中国人民银行、国家发展改革委、工业和信息化部、 金融监管总局、中国证监会、国家数据局、国家外汇局等七部门联合印 发《推动数字金融高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）。 投资要点： 《行动方案》旨在高质量服务数字经济，强调通过数字金融与其他四篇 "金融大文章"的协同发展提升金融服务质效。《行动方案》提出"做 好数字金融大文章，对于建设金融强国、巩固和拓展我国数字经济优势 具有重要意义。"发展数字金融有助于加快推进金融业的数字化转型， 《行动方案》目标到 2027 年底，基本建成与数字经济发展高度适应的 金融体系。做好数字金融大文章不仅需要加快金融机构自身的数字化转 型，还要加 ...

[Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2024 年 11 月 29 日 星期五 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 周四，A 股震荡调整，三大股指收跌。上证指数跌 0.43%，深证成指 跌 1.26%，创业板指跌 1.76%。两市 A 股成交额 1.49 万亿元人民币， 约 2400 股上涨。申万行业方面，综合、商贸零售行业领涨，传媒行 业跌幅居前；概念板块方面，供销社、深圳国企改革概念领涨。港股 方面，恒生指数收跌 1.2%，恒生科技指数跌 1.52%。因感恩节假期， 周四美股休市一日。欧洲三大股指收盘全线上涨，亚太股市多数上涨。 | --- | --- | --- | |---------------------------------------|------------------------|--------| | [Table_InnerMarketIndex] 国内市场表现 | \n指数名称 收盘 涨跌幅 | % | | 上证指数 | 3,295.70 | -0.43% | | 深证成指 | 10,432.54 | -1.2 ...

[Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2024 年 11 月 28 日 星期四 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 周三，A 股三大股指集体收涨，上证指数涨 1.53%，报 3309.78 点， 深证成指涨 2.25%，创业板指涨 2.73%。两市 A 股成交额 1.46 万亿元 人民币，超 4100 股上涨。申万行业方面，全部行业上涨，传媒、国 防军工行业领涨；概念板块方面，谷子经济概念继续领涨。港股方面， 恒生指数涨 2.32%，恒生科技指数涨 3.61%。美国三大股指小幅收跌， 道指跌 0.31%，标普 500 指数跌 0.38%，纳指跌 0.59%。欧洲及亚太 股市涨跌不一。 证 券 研 究 报 告 晨会纪要 市场研究 【重要新闻】 【中共中央办公厅 国务院办公厅印发《有效降低全社会物流成本行 动方案》】近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《有效降低 全社会物流成本行动方案》。降低全社会物流成本是提高经济运行效 率的重要举措，对构建高水平社会主义市场经济体制、加快构建新发 展格局、推动高质量发展具有重要意义。主要目标是：到 2 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|银行 [Table_Title] 聚焦稳健发展 经营韧性不断增强 [Table_StockName] ——邮储银行（601658）深度报告 [Table_ReportDate] 2024 年 11 月 27 日 [Table_Summary] 投资要点: 储蓄代理费率再次调整：以 2023 年代理网点日均存款余额计算，综合 费率下降约 16BPS，节约储蓄代理费 150.6 亿元。费率调整方案通过后， 将从 2024 年 7 月 1 日起执行，测算对 2024 年/2025 年净利润贡献约为 70 亿元/140 亿元。 存款优势助力邮储银行业务快速发展：储蓄代理模式助力邮储银行存 款增长保持高位。截至 2024 年 6 月末，邮储银行的存款占总负债的比 重达到 96.5%。个人存款占存款的比重为 88.9%。较高的个人存款占比， 使得个人银行业务的收入贡献度持续保持高位，其中，分部间的利息净 收入贡献了个人银行营收的 80.8%。代理储蓄存款促进邮储银行个人客 户数量与管理个人客户资产（AUM）规模不断增长，约 69%的个人有效 客户、80%的个人存款、78 ...

[Table_RightTitle] 证 券 研 究 报 告 行业快评报告 行业研究 [Table_Title] 小鹏汽车发布全新 AI 人形机器人 Iron，长 安汽车宣布入局人形机器人领域 [Table_ReportType] ——人形机器人行业快评报告[Table_ReportDate] 2024 年 11 月 27 日 [行业Table_Summary] 事件： 近日，小鹏汽车发布全新 AI 人形机器人 Iron，长安汽车宣布入局人形 机器人领域，车企纷纷跨界角逐"人形机器人"赛道。 投资要点： 车企纷纷切入人形机器人领域，已成为人形机器人行业中的重要势力。 汽车与人形机器人在软硬件端的技术上具有较高的相似性，这些技术在 汽车产业中已经得到了广泛应用和发展，同时车企在硬件供应链上与人 形机器人领域存在大量重叠，此外，车间工厂也是人形机器人应用的重 要场景，车企在人形机器人的制造与应用上自带先发优势。目前，汽车 行业经过多年发展已经拥有完善的供应链体系和强大的生产能力，车企 能够利用现有的规模生产优势和供应链资源降低成本，加快人形机器人 的商业化步伐。今年以来，各类人形机器人进入各家车企工厂展开"实 训 ...

[Table_RightTitle] 证 券 研 究 报 告 行业跟踪报告 行业研究 [Table_Title] 10 月工业机器人产量同比增速再度提升， 服务机器人产量同比由正转负 [Table_ReportType] ——机器人行业跟踪报告[Table_ReportDate] 2024 年 11 月 27 日 [投资要点： Table_Summary] 2024 年 10 月我国工业机器人产量增速再度提升 ➢ 2024 年 10 月，我国规模以上工业增加值同比实际增长 5.3%，较 上月放缓 0.1 个百分点；2024 年 1-10 月，我国规模以上工业增加 值同比增长 5.8%。2024 年以来，随着工业需求稳步回升、产业转 型持续推进、稳增长政策密集出台，我国工业产出稳定增长，彰显 出较强的经济韧性和潜力，同时国内外环境正逐渐改善，预计我国 工业经济有望持续恢复。 ➢ 2024 年 10 月，我国工业机器人产量为 5.09 万台，同比增长 33.4%， 较上月加快 10.6 个百分点；2024 年 1-10 月，我国工业机器人产量 为 46.57 万台，同比增长 13.3%。整体来看，2024 年 1 ...