Investment Rating - The report assigns a "Buy" investment rating for the company, marking its first coverage [2][3]. Core Insights - The company is a global leader in photovoltaic (PV) encapsulant films, expected to sustain growth through market cycles. It has maintained a market share exceeding 50% for several years [2][3]. - The demand for PV encapsulant films is anticipated to grow steadily in the medium to long term, supported by a stable competitive landscape characterized by a few strong players [2][3]. - The company has a significant competitive advantage in the PV encapsulant film sector, with strong technical, scale, and cost advantages, allowing it to achieve profitability even during industry downturns [3][10]. Summary by Sections 1. Company Overview - Established in 2003, the company is the largest supplier of PV encapsulant films globally, offering a range of products including transparent EVA films, white EVA films, and POE films. It serves major clients such as JinkoSolar and Trina Solar, achieving over 50% market share in PV encapsulant films [8][10]. 2. Market Demand and Competitive Landscape - PV encapsulant films are critical materials for PV modules, with demand influenced by downstream PV installations and technological advancements. The market is expected to see a shift towards POE and EPE films due to increasing adoption of bifacial modules and N-type cells [21][22]. - The competitive landscape is stable, with significant differences in scale and profitability among companies. The company has successfully differentiated itself from smaller competitors through superior product performance and a comprehensive service system [3][10]. 3. Business Segments and Growth Potential - The company's PV encapsulant and backsheet businesses are well-positioned, with ongoing development in electronic materials and other new materials. The introduction of products like photosensitive dry films and aluminum-plastic films is expected to drive future growth [2][10]. - The company has a robust pipeline for new materials, including a focus on domestic production capabilities for key raw materials, which is expected to enhance its competitive position [10][24]. 4. Financial Projections and Valuation - The company reported a total revenue of 22.59 billion yuan in 2023, with a year-on-year growth of 19.66%. Net profit for the same period was 1.85 billion yuan, reflecting a growth of 17.21% [4][10]. - Future earnings per share (EPS) projections are 0.80 yuan for 2024, 1.08 yuan for 2025, and 1.33 yuan for 2026, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 18.32, 13.64, and 11.05 respectively [4][10].

汽车 以旧换新效果显现，关注华为合作新进 展 分析师：余典 登记编码：S0730524030001 yudian@ccnew.com 021-50586328 | --- | --- | --- | |------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

资料来源：Wind,中原证券 分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2024 年 08 月 29 日 -22% -18% -15% -11% -7% -4% 0% 4% 2023.08 2023.12 2024.04 2024.08 上证指数 深证成指 资料来源：Wind,中原证券 | --- | --- | --- | |-------------------------|------------|------------| | 国内市场表现 \n指数名称 | 昨日收盘价 | 涨跌幅 (%) | | 上证指数 | 2,837.43 | -0.40 | | 深证成指 | 8,078.82 | -0.31 | | 创业板指 | 2,022.77 | -0.47 | | 沪深 300 | 3,286.50 | -0.57 | | 上证 50 | 2,443.97 | -0.52 | | 科创 50 | 891.46 | 0.14 | | 创业板 50 | 1,924.26 | -0.67 ...

分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 gumh00@ccnew.com 021-50586308 产销提升推动业绩增长，新产品、新项目 稳步推进 ——赛轮轮胎(601058)中报点评 | --- | --- | --- | |----------------|----------------------------------------|--------------------------------------------------------| | | -中报点评 | 增持(维持) | | 市场数据 | (2024-08-27) | 发布日期：2024 年 08 月 28 日 | | 收盘价(元 | 12.54 | 投资要点：公司公布 2024 年半年度报告，上半年公司实现营 | | 一年内最高 | /最低(元) 17.22/10.67 | 业收入 151.54 亿元，同比增长 30.29%；实现归属于上市公 | | 沪深 300 | 指数 3,305.33 | 司股东的净利润为 21.51 亿元，同比增长 105.77%，实现扣 | | 市净率(倍 | 2.31 | 非后的净利润 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 公用事业有色行业走强 A 股震荡整固 ——市场分析 相关报告 《市场分析：医药游戏行业领涨 A 股小幅整 理》 2024-08-27 《市场分析：消费电子新能源行业领涨 A 股 小幅震荡》 2024-08-26 《市场分析：汽车软件行业走强 A 股窄幅波 动》 2024-08-23 联系人： 马嵚琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 证券研究报告-市场分析 发布日期：2024 年 08 月 28 日 投资要点： ◼ A 股市场综述 周三（08 月 28 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震 荡上行，沪指盘中在 2852 点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中有色 金属、公用事业、通信服务以及教育等行业表现较好；汽车、工程建设、 航空机场以及银行等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特 征。创业板市场周三震荡整固，成指全天表现强于主板市场。 ◼ 后市研判及投资建议 周三 A 股市场冲高遇阻、小幅震 ...

分析师：李济生 登记编码：S0730522100002 lijs@ccnew.com0371-65585753 研究助理：郑婷 登记编码：S0730122110004 zhengting@ccnew.com 相关报告 《河南资本市场月报（2024 年第 6 期）》 2024-7-24 《河南资本市场月报（2024 年第 5 期）》 2024-6-26 《河南资本市场月报（2024 年第 4 期）》 2024-5-29 《河南资本市场月报（2024 年第 3 期）》 2024-4-29 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788号16 楼 邮编： 200122 投资要点： 经济运行情况：2024 年 7 月份我国主要经济指标边际走弱，"供给 偏强而需求偏弱，外需偏强而内需偏弱"的结构性特征仍然延续， 提振有效需求仍是经济修复的核心要点。7 月份，河南省各项经济 指标增速出现小幅回落但仍优于全国平均水平，经济动能虽受需求 端扰动但新质生产力培育热度不减，仍需政策发力巩固经济向好基 础。1-7 月份，中部各省经济基本延续上月态势平稳恢复，河南省 经济增势在中部六省中表现居中。 宏观政策跟 ...

资料来源：Wind,中原证券 分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚焦 -22% -18% -15% -11% -7% -4% 0% 4% 2023.08 2023.12 2024.04 2024.08 上证指数 深证成指 资料来源：Wind,中原证券 | --- | --- | --- | |-------------------------|------------|------------| | 国内市场表现 \n指数名称 | 昨日收盘价 | 涨跌幅 (%) | | 上证指数 | 2,848.73 | -0.24 | | 深证成指 | 8,103.76 | -1.11 | | 创业板指 | 2,022.77 | -0.47 | | 沪深 300 | 3,305.33 | -0.57 | | 上证 50 | 2,443.97 | -0.52 | | 科创 50 | 891.46 | 0.14 | | 创业板 50 | 1,924.26 | -0.67 | | 中证 100 | 3,167.34 | -0.51 | | ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 医药游戏行业领涨 A 股小幅整理 ——市场分析 证券研究报告-市场分析 发布日期：2024 年 08 月 27 日 相关报告 《市场分析：消费电子新能源行业领涨 A 股 小幅震荡》 2024-08-26 《市场分析：汽车软件行业走强 A 股窄幅波 动》 2024-08-23 《市场分析：观望情绪提升 A 股小幅震荡》 2024-08-22 联系人： 马嵚琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 投资要点： ◼ A 股市场综述 周二（08 月 27 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震 荡上行，沪指盘中在 2853 点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中化学 制药、石油、煤炭以及游戏等行业表现较好；汽车、消费电子、通信设备 以及半导体等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。创 业板市场周二冲高回落，成指全天表现弱于主板市场。 ◼ 后市研判及投资建议 周二 A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指 ...

证券研究报告-中报点评 买入(维持) 市场数据(2024-08-26) | --- | --- | |----------------------|----------------------| | 收盘价(元) | 12.43 | | 一年内最高/最低(元) | 26.68/12.18 | | 沪深 300 指数 | 3,324.22 | | 市净率(倍) | 2.18 | | 流通市值(亿元) | 199.45 | | 基础数据(2024-06-30) | | | 每股净资产(元) | 5.70 | | 每股经营现金流(元) | 0.96 | | 毛利率(%) | 79.63 | | 净资产收益率_摊薄(%) | 10.00 | | 资产负债率(%) | 34.02 | | 总股本/流通股(万股) | 221,786.43/160,459.3 | | | 9 | | B 股/H 股(万股) | 0.00/0.00 | 个股相对沪深 300 指数表现 三七互娱 沪深300 -49% -41% -33% -25% -17% -10% -2% 6% 2023.08 2023.12 2024.04 2024.08 ...

农产品加工Ⅱ 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 zhangmz@ccnew.com 13681931564 业绩快速增长，直销渠道表现亮眼 ——乖宝宠物(301498)2024 年中报点评 | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------|----------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...