华 发 集 团 旗 下 企 http://www.huajinsc.cn/ 1 / 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 财务数据与估值 \n会计年度 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元 ) | 445 | 678 | 1,004 | 1,441 | 2,019 | | YoY(%) | 28.3 | 52.3 | 48.0 | 43.6 | 40.1 | | 归母净利润 (百万元) | 22 | 58 | 113 | 183 | 278 | | YoY(%) | -61.9 | 166.4 | 94.6 | 62.8 | 51.5 | | 毛利率 (%) | 69.7 | 73.8 | 74.3 | 74.8 | 75.3 | | EPS(摊薄/ 元 ) | 0.16 | 0.43 | 0.84 | 1.37 | 2.07 ...

2024年04月10日 公司研究●证券研究报告 重庆啤酒（ ） 公司快报 600132.SH 食品饮料 | 啤酒Ⅲ 主流价位贡献量增，高分红政策延续 投资评级 买入-B(首次) 股价(2024-04-09) 67.14元 事件： 公司发布2023年年报，2023全年公司实现营业收入148.15亿元，同比+5.53%，实 交易数据 现归母净利润13.37亿元，同比+5.78%，实现扣非归母净利润13.14亿元，同比 总市值（百万元） 32,493.83 +6.45%。单季度来看，23Q4公司实现营业收入17.86亿元，同比-3.76%，实现归母 流通市值（百万元） 32,493.83 净利润-0.07亿元，同比-109.23%，实现扣非归母净利润-0.13亿元，同比-117.73%。 总股本（百万股） 483.97 23年公司每股拟派发现金红利2.80元（含税），年度分红比例同比提升1.8pct至 流通股本（百万股） 483.97 101.4%，高分红政策延续。 12个月价格区间 120.30/55.30 一年股价表现 24年目标：2024年公司计划实现营收中到高个位数增长。 投资要点 收入分析：主流品牌贡献 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is maintained at "Buy-A" [1][2]. Core Viewpoints - The company is expected to achieve a revenue of 13 billion yuan in 2024, with a growth rate of 15.2% [2]. - The semiconductor market is anticipated to be at the end of its downward cycle, which may positively impact the company's performance [2]. - The company has introduced over 300 new clients in 2023 and is focusing on advanced packaging technology development [1][2]. Financial Performance - In 2023, the company reported a revenue of 11.298 billion yuan, a decrease of 5.1% year-on-year [3]. - The net profit attributable to shareholders was 226 million yuan, down 70% year-on-year [3]. - The company aims for a net profit of 469 million yuan in 2024, representing a growth of 107% [3]. Revenue and Profit Forecast - Revenue projections for 2024 to 2026 are 13.020 billion yuan, 15.393 billion yuan, and 16.514 billion yuan, respectively [2][3]. - The expected net profit for 2024 is 469 million yuan, increasing to 810 million yuan in 2025 and 967 million yuan in 2026 [3]. Market Position and Strategy - The company is enhancing its market share in advanced packaging, leveraging technologies such as 3D Matrix and various packaging techniques [2]. - The focus on automotive electronics and advanced packaging capabilities is expected to drive growth and improve profitability [1][2].

2024年04月09日 行业研究●证券研究报告 传媒 行业快报 鸿蒙生态应用增速显著 投资评级 领先大市-A维持 首选股票 评级 投资要点 事件： 近日，华为官宣目前已有超4000个应用加入鸿蒙生态。从今年1月18 一年行业表现 日华为宣布首批200多家应用厂商正在加速开发鸿蒙原生应用，到3月底超 4000个应用，两个月时间增长幅度高达20倍。 万物互联时代诞生新全场景应用设备需求，鸿蒙生态孕育而生。传统移动互联 网的增长红利已渐见顶。GSMA预测到2025年，全球物联网终端连接数量将达 246亿个，其中消费物联网终端连接数量将达110亿个。IDC 预计到 2025 年， 中国物联网总连接量将达到 102.7 亿个。移动终端应用生态处在变革时期：传 统 App显性操作较多增添用户使用成本。轻量化、可快速达成消费者意图、可 独立执行、完成单一功能的程序实体或将成为发展趋势，例如小程序、AppClips、 资料来源：聚源 快应用等。大型应用开发者普遍向用户提供轻量化程序实体。在很多特定的使用 升幅% 1M 3M 12M 场景下，小程序等轻量化程序实体的使用占比已超过 App，成为面向用户的主 相对收益 -1. ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for Huahai Chengke (688535.SH) [8] Core Views - The company experienced a revenue decline of 6.70% year-on-year in 2023, with total revenue of 283 million yuan and a net profit attributable to shareholders of 31.64 million yuan, down 23.26% year-on-year [8][24] - High R&D investment has pressured the company's overall performance, but revenue and capacity utilization have shown a quarterly recovery since Q2 2023 [8][24] - The company is positioned as a leading domestic manufacturer of epoxy molding compounds, with a focus on advanced packaging materials, and is expected to benefit from the acceleration of domestic substitution processes [24] Financial Forecasts and Valuation Data - Revenue forecasts for 2024 to 2026 are adjusted to 351 million yuan, 442 million yuan, and 530 million yuan, with growth rates of 24.2%, 25.7%, and 20.0% respectively [24] - Net profit forecasts for the same period are 46 million yuan, 65 million yuan, and 84 million yuan, with growth rates of 44.4%, 41.8%, and 29.6% respectively [24] - The company’s P/E ratios are projected to be 118.8, 83.8, and 64.7 for 2024, 2025, and 2026 respectively [24][25]

2024年04月07日 行业研究●证券研究报告 电力设备及新能源 行业周报 光伏玻璃小幅提价，风电下乡政策加码【第 14 投资评级 领先大市-B维持 期】 首选股票 评级 投资要点 300750.SZ 宁德时代 买入-A 新能源汽车：据市场数据，2024年2月份电动汽车平均带电量达49.5kWh。松 下表示正与印度最大的炼油商印度石油公司就成立合资企业的事宜进行谈判，以 生产圆柱形锂电池。特斯拉发布一季度交付数据，Q1交付量38.68万辆，同比 下降8.5%，汽车产量43.34万辆；其中，特斯拉主力车型Model3/Y 交付量 一年行业表现 36.98万辆，同比下滑10%，产量41.24万辆。LG新能源宣布，其在美国亚利 桑那州计划投资55亿美元的电池厂已开始建设，预计将于2026年投产。合肥 国轩高科完成对奇瑞控股集团的股权增持，累计持股比例达到2.77%。截止至 2024年2月，五菱星光成为PHEV车型销量前十的新入局者；3月，五菱新能 源乘用车整体单月销量超过3.9万辆，其中五菱星光销量突破1.1万辆。我们预 计待碳酸锂价格逐步企稳后，锂电行业排产有望逐步向好，叠加行业估值已处于 历史低位，我们认为锂 ...

2024年04月08日 行业研究●证券研究报告 传媒 行业快报 清明档票房超预期，影视产业稳健复苏 投资评级 领先大市-A维持 首选股票 评级 投资要点 热点事件：继2024年元旦档、春节档先后刷新同档期影史记录，据灯塔专业版， 一年行业表现 清明档（4月4日—4月6日）实现了8.34亿元的票房佳绩，成功超越2021年 清明档8.22亿元原票房纪录，刷新了中国影史清明档票房最高纪录。算上三月 底的引进片，此次档期引进片抢占票房前三，热度备受关注。清明档强势超预期， 叠加长尾效应，或持续促进影视产业回暖；上半年档期全线爆发，引进片叠加优 质IP储备，后续档期仍受看好。 清明档票房表现强劲，影视产业持续回暖。据灯塔专业版，此次清明档总人次 2805万，总场次138.4万。档期票房前五位分别是：《你想活出怎样的人生》 票房3.88亿，刷新影史清明档票房纪录、日本动画单日票房纪录、清明档单日 资料来源：聚源 票房纪录等；《哥斯拉大战金刚2》票房2.34亿；《功夫熊猫4》票房0.48亿； 升幅% 1M 3M 12M 《草木人间》票房0.44亿；《黄雀在后！》票房0.39亿。档期实现总票房8.34 相对收益 0.74 ...

2024年04月08日 公司研究●证券研究报告 斯达半导（ ） 公司快报 603290.SH 电子 | 集成电路Ⅲ 全年业绩稳健增长，产品持续放量同时新增多个 投资评级 买入-A(维持) 项目定点 股价(2024-04-08) 146.80元 交易数据 投资要点 总市值（百万元） 25,098.64 2024年4月7日，公司发布2023年年度报告。 流通市值（百万元） 25,098.64 全年业绩稳健增长，高研发投入夯实核心竞争力 总股本（百万股） 170.97 流通股本（百万股） 170.97 2023年公司实现营收36.63亿元，同比增长35.39%；归母净利润9.11亿元，同 12个月价格区间 287.29/127.69 比增长11.36%；扣非归母净利润8.86亿元，同比增长16.25%；毛利率37.51%， 净利率25.14%；研发投入2.87亿元，同比增长52.16%。 一年股价表现 公司主营业务收入在各细分行业均实现稳步增长：1）工业控制和电源行业营收为 12.79亿元，同比增长15.64%；2）新能源行业营收为21.56亿元，同比增长48.09%； 3）变频白色家电及其他行业营收为2.03亿 ...

2024年04月07日 行业研究●证券研究报告 食品饮料 行业周报 清明消费逐步恢复，茅台 年稳中求进 24 投资评级 同步大市-A维持 投资要点 首选股票 评级 上周回顾：上周食品饮料（申万）行业整体上涨1.46%，在31个子行业中排名 600519.SH 贵州茅台 买入-A 第20位，跑输上证综指0.49pct，跑输创业板指0.39pct。二级（申万）子板块 603369.SH 今世缘 买入-B 对比，上周子板块均有不同程度上涨，其中非白酒、食品加工上涨幅度最大，分 603198.SH 迎驾贡酒 增持-A 别为3.39%、3.01%，三级子行业中其他酒类、肉制品表现较好，分别上涨 10.56%、4.49%，啤酒和保健品为三级子行业中表现较差。 一年行业表现 上周大事： 2024年清明假期旅游市场表现火热，助力餐饮业需求持续释放。根据文化和 旅游部数据统计，今年清明假期全国国内旅游出游人数为 1.19 亿人次， 按可比口径较 2019年同期增长 11.5%，实现国内旅游收入 539.5亿元， 按可比口径较 2019 年同期增长 12.7%，客单价提升至 453.36 元，同 比 2019 年增长 1.1 ...

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 主题报告 = | --- | --- | |----------------------------------------------------------|-------| | | | | 美国新增就业强劲,劳动力缺口不降反升,美联储通胀担忧加剧 … | | | 人民银行最新货币政策例会传递边际审慎立场 . | | | 华金宏观-全球宏观资产价格综合面板（GMAPP） | | 内容目录 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------| | 2024 年 04 月 06 日 \n美国就业再度走强，中美央行边际转鹰 \n中美货币政策专题报告 暨双循环周报（第 52 期 ...