2024年04月22日 行业研究●证券研究报告 通信 行业快报 运营商智算中心建设开启，国产算力景气提升 投资评级 领先大市-B维持 首选股票 评级 投资要点 000938.SZ 紫光股份 买入-B 301191.SZ 菲菱科思 增持-B 事件：近日，中国移动启动2024年至2025年新型智算中心采购。本次项目采 000988.SZ 华工科技 增持-B 购总规模达到8054台。项目分为2个标包：标包1为7994台人工智能服务器 及配套产品，中标人数量为5至7家；标包2为白盒交换机60台，中标人数量 一年行业表现 为1家。 事件分析： 中国移动新一轮智算中心采购启动，国产算力链景气提升。中国移动启动2024 年至2025年新型智算中心采购。招标公告显示，本次采购总规模达到8054台。 项目整体分为2个标包，标包1为7994台特定场景AI训练服务器，中标人数 量为5至7家；标包2为白盒交换机60台，中标人数量为1家。此前，中国移 动发布了2023-2024年新型智算中心（试验网）集采项目，12个标包对应AI 资料来源：聚源 训练服务器采购量总计达到2454台（1-11标包集采1204台，12标包集采1250 ...

2024年04月22日 公司研究●证券研究报告 中际旭创（ ） 公司快报 300308.SZ 通信 | 网络接配及塔设Ⅲ 高速率光模块行业领军，市场有望进一步增长 投资评级 买入-B(维持) 股价(2024-04-22) 158.36元 投资要点： 事件：2024年4月22日，中际旭创发布2023年年度报告，2023年公司实现营业 交易数据 收入107.18亿元，同比增长11.16%，实现归母净利润21.74亿元，同比增长77.58%， 总市值（百万元） 127,135.56 2024年第一季度实现营业收入48.43亿元，同比增长163.59%, 归母净利润10.1 流通市值（百万元） 118,535.04 亿元，同比增长303.84%。 总股本（百万股） 802.83 流通股本（百万股） 748.52 事件分析： 12个月价格区间 177.59/76.79 高速光通信稳定增长，产品结构不断优化。公司主营业务为光通信收发模块以及光 一年股价表现 器件的研发、生产及销售, 产品服务于云计算数据中心、数据通信、5G无线网络、 电信传输和固网接入等领域的国内外客户。2023年公司主营业务光模块、光组件、 汽车光 ...

华 发 集 团 旗 下 企 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------|----------------------------------------|------------------------|--------------------| | 2024 年 04 月 23 日 \n维力医疗（ 603309.SH ） | | | 公司研究●证券研究报告 | 公司快报 | | 内销收入稳步增长，加快海外新客户开拓 | 投资评级 | | 医药 \| 买入 | 医疗器械Ⅲ -B(维持) | | 投资要点 | 股价 | (2024-04-22) | | 11.60 元 | | 业绩短期承压，看好公司全年业绩恢复：公司发布 2023 年度报告和 2024 年一季 | 交易数据 | | | | | 报， 2023 年实现营业收入 13.88 亿元（ + ...

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate-A" rating for the company, indicating a positive outlook for future performance [32]. Core Views - The company is expected to benefit from steady growth in demand for automotive-grade pressure sensors, temperature sensors, and oxygen sensors, driven by the automotive industry's recovery and domestic substitution trends [33]. - The company’s revenue is projected to grow significantly, with total revenues expected to reach CNY 988 million, CNY 1,297 million, and CNY 1,624 million for the years 2024 to 2026, representing year-on-year growth rates of 32.29%, 31.32%, and 25.22% respectively [12][33]. - Corresponding net profits are forecasted to be CNY 103 million, CNY 128 million, and CNY 160 million for the same period, with growth rates of 28.31%, 25.19%, and 24.93% [33]. Financial Data and Valuation - The company’s total revenue for 2023 was CNY 747 million, a year-on-year increase of 19.36%, while the net profit was CNY 80 million, a decrease of 10.55% [32]. - The projected earnings per share (EPS) for 2024, 2025, and 2026 are CNY 1.35, CNY 1.70, and CNY 2.12, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 38.8x, 31.0x, and 24.8x based on the closing price as of April 22 [33]. - The company’s gross margin is expected to stabilize around 30% over the forecast period, with specific margins of 31.1%, 30.7%, and 30.6% for 2024, 2025, and 2026 respectively [28][33]. Product Segmentation - Revenue from temperature sensors and thermistors is expected to grow to CNY 450 million, CNY 554 million, and CNY 659 million from 2024 to 2026, with growth rates of 21.93%, 22.94%, and 18.95% [18]. - Pressure sensors are projected to generate revenues of CNY 504 million, CNY 703 million, and CNY 920 million for the same years, with growth rates of 42.43%, 39.46%, and 30.86% [29]. - Revenue from oxygen sensors and other products is expected to reach CNY 33 million, CNY 40 million, and CNY 45 million, with growth rates of 42.72%, 21.40%, and 12.87% [38].

= 事件点评 图 3: 政府性基金收入同比及贡献结构(%) 40 ■其中:土地出让金收入 ■其他收入 一政府性基金收入同比增速(%) 30 20 10 0 20-09 21-03 -10 -20 -30 -40 资料来源: CEIC，华金证券研究所 注：2020-2021 年为两年平均增速 http://www.huajinsc.cn/ 1 / 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

446 数据来源：聚源、华金证券研究所 3） 24 年目标：公司制定 2024 年目标，力争实现营收 30 亿元，净利润 4 亿元。 财务数据与估值 公司快报/白酒Ⅲ http://www.huajinsc.cn/ 3 / 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 分析师声明 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 本报告仅供华金证券股份有限公司（以下简称"本公司"）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本 公司的当然客户。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为 这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的 惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任 何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任 何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 华金证券股份有限公司 上海市浦东新区杨高南路 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" with a maintained rating of A [1][3]. Core Views - The company has achieved significant growth in sales of photovoltaic diodes, SiC, and IGBT products, despite a competitive industry environment leading to a decline in overall gross margin [1]. - The company is focusing on dual-brand operations ("MCC+YJ") and expanding its overseas strategic layout, although overseas sales have decreased due to destocking [1]. - The company has successfully launched new products targeting the clean energy market and is advancing its automotive electronics strategy, with substantial growth in the automotive electronics sector in 2023 [1][3]. Financial Performance - In 2023, the company reported revenue of 5.41 billion yuan, a year-on-year increase of 0.12%, while net profit attributable to shareholders decreased by 12.85% to 924 million yuan [1]. - The company’s gross margin was 30.26%, and R&D investment increased by 21.57% to 356 million yuan [1]. - For Q4 2023, the company achieved revenue of 1.369 billion yuan, a year-on-year increase of 38.92%, and net profit of 306 million yuan, a year-on-year increase of 130.95% [1]. Revenue and Profit Forecast - Revenue forecasts for 2024 to 2026 are 6.524 billion yuan, 8.012 billion yuan, and 9.117 billion yuan, with growth rates of 20.6%, 22.8%, and 13.8% respectively [3][4]. - Net profit forecasts for the same period are 1.046 billion yuan, 1.308 billion yuan, and 1.573 billion yuan, with growth rates of 26.0%, 26.6%, and 27.0% respectively [3][4]. Valuation Metrics - The company’s P/E ratios for 2024, 2025, and 2026 are projected to be 18.4, 14.7, and 12.2 respectively [4][5]. - The gross margin is expected to improve to 32.0% in 2024 and further to 35.2% by 2026 [4][5].

大家好欢迎参加华先策略聚焦一刻协力电话会议第23期退市力度加大时大小盘风格如何演绎电话会议目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报名字声明声明播报完毕后 本次会议为华经证券客户开发设计在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议敬请会议参加者充分了解各类投资风险根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险 本次会议内容的知识产权仅为华经证券所有未经华经证券事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用会议全部或部分内容亦不得从未经华经证券书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用会议的全部或部分内容 不得制作会议纪要对外发送擅自制作会议纪要引起不当传播的 后果自负版权所有 违者必究好的 各位投资者 大家晚上好我是华健证券研究所策略首席分析师邓志军又到了我们每周的聚焦一刻的电话会议的时间大家知道上周国际日报出来之后A股表现出 震盪的这个走势可以说是相对偏强尤其是大盘那小盘股呢经过了几天的这个杀跌之后证监会特别发布了一个问答特别强调了国旧条不针对小盘股那为什么会有这样的这个表现呢就很多投资者有一个固有的这个所谓的这个 对于小盘的这个风格的一个固有的一个看法就是说在退市 ...

大家好 欢迎参加法新通信直播第18期信号这么差喂您这边听得到吗现在能听到 就是你说话的时候都断断续续的好的 请您稍作等待一下 我调整一下 大家好 欢迎参加华军通信脉动电磁波第18期运营商质算采购启动 本次会议为华经证券客户开发设计在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议敬请会议参加者充分了解各类投资风险根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险 本次会议内容的知识产权仅为华经证券所有未经华经证券事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用会议全部或部分内容亦不得从未经华经证券书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用会议的全部或部分内容 不得制作会议纪要对外发送擅自制作会议纪要引起不当传播的后果自负版权所有 违者必究好的 各位投资人晚上好我是华金证券通行分析师李鸿康很高兴咱们如期又在这个电话会议上相聚我们在那个就是上周上上周 然后呢在那个电话会议上给各位领导也建议或者是那个汇报就是我们觉得这个就是整个A股的投资节奏这个因为两会之后所带来的新智生产力还有这个就是这样的新产业这个概念和热点应当是到一个阶段性的那个成果有一定的阶段性成果然后呢建议领导们多关注一些 ...

华 发 集 团 旗 下 企 业 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------|----------------------------------------|---------------------------------------------------|-------------------------------------| | 2024 年 04 月 21 日 \n运达股份（ 300772.SZ ） \n风机盈利短期承压， "两海"战略成效显著 \n投资要点 | 投资评级 \n股价 | (2024-04-19) | 公司研究●证券研究报告 \n电力设备及新能源 买入 -A( | 公司快报 \n\| 风电Ⅲ 维持) \n9.30 元 | | | 交易数据 | | | | | 事件：公司发布 2023 年度报告，全年实 ...