2024 年 07 月 03 日 行业研究●证券研究报告 传媒 行业快报 上半年影视行业稳定发展,内容质量或为核心 投资要点 剧集市场聚焦精品,头部作品引领市场。根据灯塔数据,2024H1 有效播放剧集 较去年同期减少 12 部,而累计正片播放量反增 35.1%,部均播放量提高 0.97 亿。各平台表现:腾讯视频上半年在更剧集共 49 部,头部剧集上榜 5 席,其次 为爱奇艺在更剧集共 45 部,头部剧集上榜 3 席;热度方面,腾讯视频在更剧整 体播映指数均值及 TOP10 播映指数均值处领先位置,精品内容持续爆发。剧集 市场呈现,热度与口碑进一步向头部内容集中。根据艺恩数据,上半年 IP 改编 剧数量及口碑均增长明显,并且在播映指数 TOP20 中,IP 改编剧占比高达 65%, 头部超级 IP 仍为投资方、内容制作方和各大视频平台所关注的重要资源。 各平台用户规模增长放缓后,重视用户价值挖掘和平台整体盈利。部分平台不 再公布会员数,聚焦长期价值。今年 5 月,爱奇艺方面表示,将不再在每个季 度财报中公布具体的会员数和 ARM(月度平均单会员收入);今年 4 月,Netflix 宣布,将停止报告每个季度的订 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy-A" (maintained) [1] Core Insights - The company is expected to achieve a net profit attributable to shareholders of the parent company between 637.89 million and 701.68 million yuan for the first half of 2024, representing a year-on-year increase of 57.94% to 73.74% [8][9] - The company has seen a continuous increase in capacity utilization, driven by improved demand and successful client acquisition [9][10] - The company has made significant progress in developing high-end products and has successfully onboarded key clients, enhancing its competitive position [10][13] Financial Data and Valuation - The total market capitalization of the company is approximately 26,010.96 million yuan [2][6] - The total share capital is 855.91 million shares [3][7] - The company forecasts revenues of 12,397 million yuan, 14,287 million yuan, and 16,467 million yuan for the years 2024, 2025, and 2026 respectively, with net profits of 1,232 million yuan, 1,497 million yuan, and 1,806 million yuan for the same years [11][12] - The projected P/E ratios for 2024, 2025, and 2026 are 21.1, 17.4, and 14.4 respectively [11][12]

2024 年 07 月 01 日 行业研究●证券研究报告 传媒 行业快报 地方广电与抖音合作,微短剧市场稳定发展 投资要点 事件:6 月 28 日,江苏广电总台举行"荔枝微短剧'潮计划'启动暨项目发布 活动",与抖音集团签署合作协议,与多家专业机构、平台方及知名企业达成微 短剧合作意向。 微短剧市场和用户增长空间较大。2023 年微短剧赛道实现爆发式增长,据艾媒 咨询数据,中国网络微短剧市场规模达到 373.9 亿元,同比增长 267.65%,预 计 2024 达到 500 亿元,2027 年超过千亿元。自 2023 年小程序微短剧掀起新 浪潮,微短剧赛道采用 C2M(用户直连制造)模式取代平台传统 ToB 商业模式, 以流量为"重心",形成"投流-转化-再投流"的良性循环,极大提高内容变现 效率,驱动市场爆发增长。中国网络视听协会副秘书表示,业内预测微短剧用户 有 3 亿,其中付费用户有两亿,短视频用户接近 10 亿,根据长视频发展趋势, 微短剧仍具巨大的市场空间和用户增长空间 海外短剧市场处于早期阶段,有望有效汲取国内发展模式。2022 年随着枫叶互 动(Crazy Maple Studio)首款短剧 A ...

2024 年 07 月 02 日 行业研究●证券研究报告 传媒 行业快报 Runway Gen3 全面开放,关注文生视频技术 进步赋能 AI 商用 投资要点 热点事件: 6 月 30 日,生成式 AI 平台 Runway 向部分用户开放 Gen-3 使用 权限;7 月 2 日凌晨,Runway 在官网宣布,其文生视频模型 Gen-3 Alpha 向所 有用户开放,每个月需最少 12 美元方可使用。继 Sora 出现后,Runway 携新 品回归大众视野,或为视频生成赛道带来技术催化,赋能内容创作提质增效。 Gen-3 Alpha 全面开放,视频生成体验再升级。Gen-3 具备物理模拟的功能, 生成的内容会严格按照现实世界的特点来执行。登录官方网站后,用户就会看 到已经获得 Gen-3 Alpha 的使用权限,点击 Get Started 即可快速开启使用。 使用方法简单易上手,输入描述文本关键词即可。据体验,10s 的视频基本 1 分 30 秒便能生成,相较 Luma 提升数倍。其生成视频的饱和度、光影效果、 动作一致性、连贯性以及色彩方面相当出色,运镜、场景切换相当丝滑。据 用户反馈,使用体验比肩 Sora ...

Investment Rating - The investment rating for the company is maintained at "Buy-A" [4] Core Viewpoints - The company is expected to see continued growth in its 50MP series chips, driven by the upcoming flagship smartphone releases in the second half of the year [2] - The company's CIS (CMOS Image Sensor) business has shown significant growth, with a 44.13% year-on-year increase in revenue from the smartphone market, reaching 7.779 billion yuan [2] - The automotive CIS market also demonstrated a 25.15% year-on-year revenue growth, amounting to 4.547 billion yuan, with the company leading global shipments [3] Summary by Relevant Sections Smartphone Market - The company has successfully launched a full range of rear camera products, with the 50MP series achieving mass production and contributing over 60% to the revenue from 50MP and above products [2] - The introduction of new models is expected to drive further demand for the 50MP series chips, as smartphone manufacturers upgrade their rear camera configurations [2] Automotive Market - The company has launched its first automotive CIS product utilizing 2.1μm TheiaCel™ technology, which is expected to enter mass production in the second half of 2024 [3] - The number of CIS units per vehicle is projected to increase significantly by 2030, indicating a stable growth trajectory for the company's automotive CIS business [3] Industry Dynamics - The CIS industry is experiencing a return to normal inventory levels after a period of low margins and price reductions, with the company's inventory also returning to normal levels [4] - Demand for CIS products is recovering, particularly in traditional markets such as security and consumer electronics, leading to a positive outlook for the second half of the year [6] Financial Projections - Revenue projections for the company are set at 28.084 billion yuan for 2024, with expected growth rates of 33.6%, followed by 16.5% and 16.3% in subsequent years [6] - The net profit is forecasted to rebound significantly, reaching 3.308 billion yuan in 2024, with a staggering growth rate of 495.4% [7]

Q：车路云三期规划的投入金额分别是多少？时间节奏大概是怎么计划的？ Q：各地车路云项目的申请进度如何？ A：目前，第一批示范试点城市尚未公布，但一些基础较好或发展意愿强烈的城市已经启动了政府层面的备案或审批。一旦发布，这些城 市将立即启动相关招标工作。车路云建设的招标和建设通常由一个总包公司承接，该公司需要具备测绘和数字基建类的资质。总包公司通 常会联合 1 到 2 家设备制造商进行联合投标。施工方一般会选择当地企业，整个投标主体通常由总包公司、设备供应商和当地建设公司联 合组成。 Q：车路云项目的资金会不会受制于地方政府财政紧张的影响？ A：各地的地方财政状况确实存在压力，但国家通过五部委的宏观政策引导，相关配套资金和政策支持是同步的。财政支持主要以特别债、 地方债或超长期国债的形式提供，入围的申报试点城市能获得这些财政政策的支撑。目前来看，财政政策的支持在整个建设过程中占据 大头。地方政府会结合自身情况进行配资，部分资金可能来自地方财政，部分可能引入社会资本。 Q：很多城市准备采用公网方案而非专网，专家对此怎么看？行业标准何时能出？ A：目前来看，V2X 的 5G 专网是一个必要的建设内容。近期的学术会议 ...

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图 2: 基础货币同比、结构贡献及预测(%) 15 回购等 政府存款 NLF+TMLF+PSL 占款+央票回幾 央行上缴利润 基础货币同比(%) 更贷款更好现等 10 5 0 23/01 23/07 15 -5 -10 资料来源: CEIC，华金证券研究所 下 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

2024 年 07 月 01 日 行业研究●证券研究报告 电力设备及新能源 行业周报 5 月磷酸铁锂出口环比高增,特高压项目 建设提速【第 25 期】 投资要点 新能源汽车:本周,据海关总署最新发布的数据,2024 年 5 月,国内磷酸铁锂 出口量达到 177.9 吨,环比大增 178%。湖南裕能公告,拟在贵州省泉市双龙园 区投资建设 50 万吨/年铜冶炼项目及新增 30 万吨/年磷酸铁、30 万吨/年超长循 环和超高能量密度磷酸盐正极材料生产项目。石大胜华全资子公司投资建设的 20 万吨/年电解液项目装置已经安装完毕,进入试生产阶段。瑞浦兰钧官方消息, 东风天锦载货车全新推出的 4✕2 纯电系列全系列搭载瑞浦兰钧动力电池。吉利 自研自产的新一代"刀片式"磷酸铁锂电池——神盾短刀电池正式发布,新一代 神盾短刀电池能量密度提升至近 200Wh/kg,将在吉利银河 E5 上率先搭载。恩 捷股份表示目前多家海外客户正在对匈牙利一期的工厂进行验证,下半年完成验 证后将开始批量供应。换电向规模化迈进,今年多个企业加码换电领域:宁德时 代 1 月与滴滴成立换电合资公司,与江汽集团在换电技术导入等方面达成合作; 5 月,与 ...

2024 年 07 月 01 日 行业研究●证券研究报告 电力设备及新能源 行业周报 5 月磷酸铁锂出口环比高增,特高压项目 建设提速【第 25 期】 投资要点 新能源汽车:本周,据海关总署最新发布的数据,2024 年 5 月,国内磷酸铁锂 出口量达到 177.9 吨,环比大增 178%。湖南裕能公告,拟在贵州省泉市双龙园 区投资建设 50 万吨/年铜冶炼项目及新增 30 万吨/年磷酸铁、30 万吨/年超长循 环和超高能量密度磷酸盐正极材料生产项目。石大胜华全资子公司投资建设的 20 万吨/年电解液项目装置已经安装完毕,进入试生产阶段。瑞浦兰钧官方消息, 东风天锦载货车全新推出的 4✕2 纯电系列全系列搭载瑞浦兰钧动力电池。吉利 自研自产的新一代"刀片式"磷酸铁锂电池——神盾短刀电池正式发布,新一代 神盾短刀电池能量密度提升至近 200Wh/kg,将在吉利银河 E5 上率先搭载。恩 捷股份表示目前多家海外客户正在对匈牙利一期的工厂进行验证,下半年完成验 证后将开始批量供应。换电向规模化迈进,今年多个企业加码换电领域:宁德时 代 1 月与滴滴成立换电合资公司,与江汽集团在换电技术导入等方面达成合作; 5 月,与 ...

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