券 2024 年 09 月 22 日 研 告 究 ▌算力：算力租赁价格平稳，苹果推出 iOS 18 业 ▌AI 应用：阿里云发布 Qwen2.5， Qwen-Max 性能逼 近 GPT-4o 研 —计算机行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：宝幼琛 S1050521110002 baoyc@cfsc.com.cn 9.17 凌晨，苹果正式发布了包括 iOS 18 在内的多个新系统的正式版 本，同时推送的还有 iPadOS 18、macOS 15、tvOS 18、watchOS 11 以 及 visionOS 2 系统的正式版。iOS 18 支持的 iPhone 设备与去年 iOS 17 完全相同，iPhone XR 及后续机型都可以进行更新。主要功能 升级如下： 表现 1M 3M 12M 计算机(申万) 5.6 -9.3 -31.6 沪深 300 -3.4 -8.4 -14.4 行业相对表现 1) iOS 18 的个性化程度非常高，在主屏幕编辑时可以设置新的深色 模式图标，或在深色模式下自动切换。iOS 18 同时提供色调图标，用 户可自定义图标颜色或提取墙纸颜色使用。iOS 18 还提供了大号图标 选项 ...

证 2024 年 09 月 23 日 研 报 告 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) 2.1 -8.7 -26.8 沪深 300 -3.8 -8.4 -14.4 行 业 研 究 -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 (%) 电力设备 沪深300 推荐(维持) 投资要点 ▌极端天气频发，配网防灾抗灾建设重要性凸显 行业相对表现 市场表现 ▌投资建议 ▌ 风险提示 券 究 分析师：傅鸿浩 S1050521120004 fuhh@cfsc.com.cn 分析师：臧天律 S1050522120001 zangtl@cfsc.com.cn 9 月 16 日 7 时 30 分左右，台风"贝碧嘉"在上海临港新城 登陆后，电网故障攀升，且故障几乎全部集中于低电压等级 的配网层面。而在整个台风影响上海期间，上海电网主网架 始终保持运行平稳。 同时，在国家能源局 8 月发布的《配电网高质量发展行动实 施方案（2024—2027 年）》中，也已经将"针对性实施一批 防灾抗灾能力提升项目"放在第二位（仅次于"供电薄弱区 域配电网升级改造项目"）。 配电网与防灾抗灾息息相关，主要原因： 一、由于配电网直接面向用 ...

证 2024 年 09 月 23 日 报 告 行 研 究 券 研 究 九月第二周乘用车零售销量同比+26%，车市催化 不断景气度持续上升 —汽车行业周报 推荐(维持) 投资要点 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------------------|-------|-------|-------|-------|-------|----------------|-------| | | | | | | | | | | | | 分析师：林子健 | | | | | | S1050523090001 | | | | linzj@cfsc.com.cn | | | | | | | | | | 行业相对表现 | | | | | | | | | | 表现 | | | | 1M | | 3M | 12M | | | 汽车(申万 | | ) | | | 4.0 | -6.3 | -8.4 | | | 沪深 | 300 | | | | -3.8 | -8.4 | -14.4 | 市场表现 -15 -10 -5 0 5 10 (%) ...

Group 1: Fund Flow Overview - As of September 18, total inflows for the week included $38.6 billion in stocks, $15.5 billion in bonds, $7.6 billion outflow in cash, $0.8 billion in gold, and $0.5 billion in cryptocurrencies [2][15][3]. Group 2: Bond and Gold Fund Flows - For the week ending September 18, bonds saw a net inflow of $15.5 billion, continuing a trend of inflows throughout the year. Sovereign bonds experienced a net outflow of $0.8 billion, while investment-grade bonds had a net inflow of $9.1 billion and high-yield bonds saw a net inflow of $1.3 billion [3][18]. - Gold recorded a net inflow of $0.8 billion for the week, marking six consecutive weeks of inflows [19][3]. Group 3: Stock Flows by Region, Industry, and Style - Developed markets saw significant inflows, with the US net inflow at $34.5 billion and Japan at $1.7 billion. Emerging markets also experienced net inflows, with China at $5.4 billion and India at $4.4 billion [4][23]. - In the US stock market, consumer sectors had a net inflow of $1 billion, accounting for 1.5% of the total market size, while financials saw a net outflow of $0.6 billion [5][34]. - Large-cap stocks had a substantial inflow of $31 billion, continuing a streak of 22 weeks of net inflows, while small-cap stocks saw a net inflow of $3.9 billion [41][42]. Group 4: ETF Fund Flows - Stock ETFs experienced a net inflow of $45 billion, a significant increase from the previous week. Bond ETFs had a net inflow of $9.9 billion, while money market ETFs saw a net inflow of $0.2 billion [7][45]. - Across various sectors, materials, industrials, infrastructure, real estate, consumer, healthcare, and technology sectors saw net inflows, while energy, utilities, financials, and communication sectors experienced net outflows [52].

证 券 研 究 报 告 行业周报 关注国内政策变化，出海风险收益并存 医药行业周报 报告日期： 推荐 维持 投资评级： 2024年09月22日 ◼ 分析师：胡博新 ◼ SAC编号：S1050522120002 医 药 行 业 观 点 1 .国内政策改革时点，出海机遇和风险并存 根据国家医保局，2024年国家医保药品目录调整工作已完成专家评审，医保局在北京召开拟谈判/竞价企业现场沟通会。根 据初步形式审查的申报药品名单，244个目录外品种通过，196个目录内品种通过。医保对创新药谈判的纳入和调整不仅需 要考虑当期新增支出，还需要考虑长期续约后增量支出，2023年职工医保基金（含生育保险）收入22931.65亿元，比上年 增长10.3%，基金（含生育保险）支出17750.73亿元，比上年增长16.4%，支出增速大于收入增速，而且从长期来看，医 保增速会逐步递减，而随着人口老龄化，退休人员增加，支出仍将保存增长。保持未来医保基金的收入平衡，医保必须保 持支出的合理分配。对于获得医保增量的创新，医保局也会谨慎考虑，充分议价获得医保的最大价值。近几年来， 医保谈 判药品的平均降价幅度基本在50%~60%，而谈判成功率则 ...

报 告 行 研 究 券 研 究 华为有望推出鸿蒙版 PC，高通向英特尔发出收 购要约 S 2024 年 09 月 22 日 电子行业细分板块比较，9 月 18 日-9 月 20 日当周，大部分 电子行业细分板块处于上涨态势。其中，品牌消费电子、面 板、LED 涨幅最大。估值方面，半导体材料、数字芯片设 计、模拟芯片设计估值水平位列前三，LED、分立器件估值排 名本周第四、五位。 —电子行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：毛正 S1050521120001 maozheng@cfsc.com.cn 分析师：吕卓阳 S1050523060001 lvzy@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电子(申万) -5.7 -13.9 -14.1 沪深 300 -3.6 -8.4 -12.8 市场表现 (%) 电子 沪深300 -30 -20 -10 20 0 10 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电子行业周报：苹果 iPhone16 和华为三折叠手机发布，上海微电 子极紫外相关专利公布》2024-09- 17 2、《电子行业周报：苹果与华为下 周同日开启新品发布会，首款 ...

证 2024 年 09 月 22 日 报 告 表现 1M 3M 12M 基础化工(申万) 0.3 -12.4 -25.1 沪深 300 -3.4 -8.4 -14.4 行 研 究 天然橡胶、合成氨等涨幅居前，建议继续关注 石化板块和轮胎板块 —基础化工行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：张伟保 S1050523110001 zhangwb@cfsc.com.cn 行业相对表现 市场表现 (%) 基础化工 沪深300 -30 -25 -20 -15 -10 0 -5 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《基础化工行业周报：R134a、 天然气等涨幅居前，建议继续关注 石化板块和轮胎板块》2024-09-08 2、《基础化工行业周报：合成氨、 顺丁橡胶等涨幅居前，建议继续关 注石化板块和轮胎板块》2024-09- 02 3、《基础化工行业周报：乙烯、醋 酸等涨幅居前，建议继续关注石化 板块和轮胎板块》2024-08-25 ▌天然橡胶合成氨等涨幅居前，硫酸重质纯碱等跌幅较大 周环比涨幅较大的产品：天然橡胶（上海市场，7.47%），国 际汽油（新加坡，7.31%），合成氨（河北金源，5.56%）， ...

证 2024 年 09 月 22 日 告 行 研 究 究 报 降息 50BP 略超预期，黄金表现强势 —有色金属行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：傅鸿浩 S1050521120004 fuhh@cfsc.com.cn 分析师：杜飞 S1050523070001 dufei2@cfsc.com.cn 行业相对表现 | --- | --- | --- | --- | |-----------------|-------|-------|-------| | | | | | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 有色金属(申万 ) | -0.9 | -9.7 | -10.2 | | 沪深 300 | -3.4 | -8.4 | -14.4 | 市场表现 -30 -20 -10 0 10 20 (%) 有色金属 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《有色金属行业周报：美联储降 息临近，黄金或将持续上涨》2024- 09-17 2、《有色金属行业周报：美国非农 就业人数不及预期，降息预期支撑 金价》2024-09-08 3、《有色金属行业周报：鲍威尔发 言偏鸽，降息或将落地利 ...

证 券 研 究 报 告 行业周报 关注国内政策变化，出海风险收益并存 医药行业周报 报告日期： 推荐 维持 投资评级： 2024年09月22日 ◼ 分析师：胡博新 ◼ SAC编号：S1050522120002 医 药 行 业 观 点 1 .国内政策改革时点，出海机遇和风险并存 根据国家医保局，2024年国家医保药品目录调整工作已完成专家评审，医保局在北京召开拟谈判/竞价企业现场沟通会。根 据初步形式审查的申报药品名单，244个目录外品种通过，196个目录内品种通过。医保对创新药谈判的纳入和调整不仅需 要考虑当期新增支出，还需要考虑长期续约后增量支出，2023年职工医保基金（含生育保险）收入22931.65亿元，比上年 增长10.3%，基金（含生育保险）支出17750.73亿元，比上年增长16.4%，支出增速大于收入增速，而且从长期来看，医 保增速会逐步递减，而随着人口老龄化，退休人员增加，支出仍将保存增长。保持未来医保基金的收入平衡，医保必须保 持支出的合理分配。对于获得医保增量的创新，医保局也会谨慎考虑，充分议价获得医保的最大价值。近几年来， 医保谈 判药品的平均降价幅度基本在50%~60%，而谈判成功率则 ...

证 告 行 业 研 究 究 报 2024 年 09 月 22 日 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------|-------------------|-----------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...