业绩拐点明确，Ai+战略值得期待 —豪鹏科技（001283.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 豪鹏科技发布公告：2025Q1 公司实现收入 12.25 亿元 /yoy+23.27%，实现归母净利润 0.32 亿元/yoy+904%。 投资要点 ▌ 2025Q1 业绩表现强劲，拐点明确 公司 2024 年实现收入 51 亿元/yoy+12.5%，实现归母净利润 0.91 亿元/yoy+81%，盈利不断改善。2025Q1 公司实现收入 12.25 元/yoy+23%，实现归母净利润 0.32 亿元/yoy+904%， 毛利率 16.3%，净利率 2.6%。 公司 2025Q1 表现出极强的韧性，盈利拐点凸显，收入及盈利 端均表现出良好增长态势。 ▌ 市场份额持续扩张，竞争力强化 2025 年 05 月 05 日 IDC 数据显示，2024 年全球智能手机出货量回升至 12.3 亿 部，同比增长 3.4%。Canalys 统计 2024 年全球出货量达 2.05 亿台，同比增长 5.1%。公司收入端维持强于行业增 速，市场份额持续扩张，竞争力进一步强化。 ▌ 强调技术走出通缩，Ai+战略突飞猛进 锂电行业 ...

2025 年 05 月 05 日 智能眼镜引领产业发展新优势,AI PC 紧跟 PC 智 能化浪潮 买入(首次) 投资要点 分析师：高永豪 S1050524120001 gaoyh7@cfsc.com.cn 联系人：张璐 S1050123120019 zhanglu2@cfsc.com.cn | 基本数据 | 2 0 2 5-0 4-3 0 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 32.98 | | 总市值（亿元） | 33 | | 总股本（百万股） | 100 | | 流通股本（百万股） | 99 | | 52 周价格范围（元） | 11.6-45 | | 日均成交额（百万元） | 177.41 | 市场表现 100 150 200 250 (%) 雷神科技 沪深300 -50 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 —雷神科技（872190.BJ）公司动态研究报告 ▌ AI 智能眼镜延伸视觉，打开人类与数字世界交 互的入口 公司持续布局智能产品，在 2025 国际眼镜业展览会上，公司 就曾展出过三款基于不同技术原理的产品——雷神 AURA 智能 眼镜 AI 探索版、雷神 AURA 智能 ...

2025 年 05 月 05 日 北美云厂商巨头 2025 年 Q1 云业务业绩超市场预 期，全球 AI 算力或迎来新一轮共振 —电子行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：高永豪 S1050524120001 gaoyh7@cfsc.com.cn 分析师：吕卓阳 S1050523060001 lvzy@cfsc.com.cn 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 (%) 电子 沪深300 相关研究 1、《电子行业周报：上海国际车展 开幕，小鹏机器人 IRON 亮相》 2025-04-28 2、电子行业周报：英伟达 H20 出口 受限，寒武纪实现扭亏为盈》 2025-04-21 3、《电子行业周报：芯片原产地认 定规则发布，CITE2025 成功在深举 办》2025-04-14 ▌上周回顾 4 月 28 日-5 月 2 日当周，申万一级行业整体处于涨跌分化态 势。其中电子行业上涨 1.79%，位列第 6 位。估值前三的行 业为计算机、国防军工和电子，电子行业市盈率为 52.66。 电子行业细分板块比较，4 月 28 日-5 月 2 日当周，电子行 ...

2025 年 05 月 05 日 经营节奏边际调整，价盘企稳回升 —中炬高新（600872.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 2025 年 4 月 29 日，中炬高新发布 2025 年一季报。2025Q1 营 收 11.02 亿元（同减 26%），归母净利润 1.81 亿元（同减 24%），扣非归母净利润 1.80 亿元（同减 24%）。 投资要点 ▌成本下降优化毛利，广宣费投提升 2025Q1 毛利率同增 2pct 至 38.73%，主要系原材料价格下降 所 致 。销售 / 管 理 费 用 率 分 别 同 增 1pct/2pct 至 8.62%/8.07%，主要系公司战略性调控大单品费用投入，同时 收入下滑致使费用率摊薄效果减弱。2025Q1 净利率同减 1pct 至 16.46%。 ▌库存去化顺利，价盘企稳回升 2025Q1 酱油/鸡精鸡粉/食用油营收分别为 6.48/1.30/0.51 亿元，分别同减 32%/29%/50%，主要系春节错期下，公司调 整供货节奏，同时以稳价盘为中心推进去库调整。二季度以 来公司降幅收窄，库存恢复至良性水平，公司逐步向终端释 放促销资源，主品价盘企稳回升，此外， ...

2025 年 05 月 05 日 数据中心业务大放异彩，进入放量期 —申菱环境（301018.SZ）公司事件点评报告 申 菱 环 境 发布公告： 2025Q1 公 司 实 现 收入 6.28 亿 元 /yoy+27.18%，实现归母净利润 0.54 亿元/yoy+7.34%。 投资要点 公司在数据服务领域，一方面紧密与 H 公司的合作，另一方 面积极拓展其他客户，并取得了良好的进展，特别是与字 节、腾讯、阿里等重要客户的业务规模快速增加。 ▌ 数据中心订单充沛，2025Q1 收入端持续高增 2024 年公司数据服务板块新增订单同比增长约 95%，随着订 单陆续交付落地，相关业务实现可持续的良性增长。公司高 度重视创新和节能降耗技术的研究及应用，特别是蒸发冷却 产品、液冷产品等增长较快，其中蒸发冷却产品 2024 年营收 约为 2023 年的 2.3 倍，液冷产品营收约为 2023 年的 2.9 倍。 基于公司订单充沛，2025Q1 收入端延续高增，实现收入 6.28 亿元/yoy+27.18%。伴随订单持续落地，有望进一步夯实收入 端增长，业绩端逐渐体现。 ▌ Ai 算力强化需求，进入上行通道 ▌ 数据中心业 ...

2025 年 05 月 05 日 科技主题和高股息 —定量策略周观点总第 161 周 金 融 工 程 研 究 投资要点 ▌本周建议一览 核心观点：亚洲货币兑美元集体走强，市场延续了"美国 例外论"终结、套息交易解绑的主线，非美资产短期没有 较大的系统性风险。5 月至 7 月美债集中到期，日美关税 谈判中美债也被作为谈判筹码，我们认为全球风险偏好同 样难明显提升，因此哑铃配置可能是 6 月 FOMC 会议前的 较好选择。一方面随着政治局会议落地，央行一定程度释 放流动性，利率债的配置价值凸显，建议拉长久期；高股 息和自由现金流风格同时进入配置区间。另一方面 5 月机 器人、AI、华为链、低空经济的调整有望结束，流动性也 支持主题投资机会。中期则继续看好具有基本面支撑的科 技板块，包括半导体自主可控、创新药和电池储能。 美股：【美元真实流动性】（负债表-tgd-onrrp）：本周 6.06 万亿→5.88 万亿，边际下降。其中美联扩表本周缩 表 176.53 亿美元（上周缩表 1.83 亿美元）；TGA 账户变 动 1014.98 亿美元（上周-626.24 亿美元），余额大幅上 升；隔夜逆回购 538.61 亿 ...

2025 年 05 月 05 日 高景气度延续，盈利能力释放 买入(维持) 事件 | 分析师：孙山山 | S1050521110005 | | --- | --- | | sunss@cfsc.com.cn | | | 联系人：张倩 | S1050124070037 | | zhangqian@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2025-04-30 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 164.75 | | 总市值（亿元） | 297 | | 总股本（百万股） | 180 | | 流通股本（百万股） | 156 | | 52 周价格范围（元） | 18.02-164.75 | | 日均成交额（百万元） | 177.48 | 市场表现 -100 0 100 200 300 400 500 (%) 万辰集团 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《万辰集团（300972）：拓店势 能延续，规模效应释放》2025-04- 20 2、《万辰集团（300972）：利润持 续释放，布局省钱超市探索新业 态》2025-01-26 3、《万辰集团（300972）：跑马圈 ...

2025 年 05 月 05 日 业绩表现抢眼，新业务增长强劲 买入(维持) 事件 分析师：黎江涛 S1050521120002 lijt@cfsc.com.cn | 基本数据 | 2025-04-30 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 71.4 | | 总市值（亿元） | 53 | | 总股本（百万股） | 74 | | 流通股本（百万股） | 29 | | 52 周价格范围（元） | 35.35-93.98 | | 日均成交额（百万元） | 205.24 | 市场表现 -50 0 50 100 150 (%) 强瑞技术 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌ 业绩表现抢眼，新业务强劲增长 公司 2024 年实现收入 11.27 亿元/yoy+67%，实现归母净利润 0.98 亿元/yoy+75%。业务拆分来看，移动终端 2024 年收入 6.78 亿元/yoy+30%；智能汽车领域实现收入 1.23 亿元 /yoy+182%；Ai 服务器设备实现收入 0.65 亿元/yoy+135%； 散热领域实现收入 1.94 亿元/yoy+357%。 1、《强瑞技术（3011 ...

2025 年 05 月 05 日 业绩表现抢眼，人形机器人构筑新增长级 买入(维持) 事件 分析师：黎江涛 S1050521120002 lijt@cfsc.com.cn | 基本数据 | 2025-04-30 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 48.04 | | 总市值（亿元） | 175 | | 总股本（百万股） | 364 | | 流通股本（百万股） | 204 | | 52 周价格范围（元） | 12.87-48.04 | | 日均成交额（百万元） | 245.02 | 市场表现 -50 0 50 100 150 (%) 浙江荣泰 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《浙江荣泰（603119）：切入人 形机器人核心环节，打造新增长 点》2025-02-16 2、《浙江荣泰（603119）：二季度 业绩亮眼，云母材料龙头持续高 增》2024-07-10 3、《浙江荣泰（603119）：业绩亮 眼，长期成长可期》2024-04-25 —浙江荣泰（603119.SH）公司事件点评报告 浙江荣泰发布公告：公司 2025Q1 实现收入 2.66 亿元 /yoy+23 ...

2025 年 05 月 05 日 业绩拐点明确，Ai+战略值得期待 —豪鹏科技（001283.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 豪鹏科技发布公告：2025Q1 公司实现收入 12.25 亿元 /yoy+23.27%，实现归母净利润 0.32 亿元/yoy+904%。 投资要点 ▌ 2025Q1 业绩表现强劲，拐点明确 需求不及预期；原材料价格波动；费用控制不及预期；新客 户开拓不及预期；Ai 应用发展不及预期。 公司 2024 年实现收入 51 亿元/yoy+12.5%，实现归母净利润 0.91 亿元/yoy+81%，盈利不断改善。2025Q1 公司实现收入 12.25 元/yoy+23%，实现归母净利润 0.32 亿元/yoy+904%， 毛利率 16.3%，净利率 2.6%。 公司 2025Q1 表现出极强的韧性，盈利拐点凸显，收入及盈利 端均表现出良好增长态势。 ▌ 市场份额持续扩张，竞争力强化 IDC 数据显示，2024 年全球智能手机出货量回升至 12.3 亿 部，同比增长 3.4%。Canalys 统计 2024 年全球出货量达 2.05 亿台，同比增长 5.1%。公司收入端维持强于行业 ...