证 2024 年 12 月 15 日 告 究 25 年生猪养殖盈利二八法则将凸显，宠物食品 和疫苗国内品牌竞争加剧 —农林牧渔行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：娄倩 S1050524070002 louqian@cfsc.com.cn 联系人：卫正 S1050124080020 weizheng2@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 农林牧渔(申万) 3.1 25.4 -4.6 沪深 300 -0.9 24.5 17.7 市场表现 (%) 农林牧渔 沪深300 -30 -20 -10 40 0 10 20 30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《农林牧渔行业周报：饲料原料 下降降低生猪养殖成本，持续深耕 生猪宠物户外娃娃 4 个赛道》2024- 12-08 2、《农林牧渔行业周报：能繁存栏 接近调控绿区上限，宠物、谷子尽 显个性化情绪消费的崛起》2024- 12-01 3、《农林牧渔行业周报：需求兑现 惜售显现猪价反弹，长期看好宠物 经济持续扩容》2024-11-24 行 业 研 ▌ 本周观点 ①生猪养殖板块 本轮周期集团场是行业能繁母猪产能主要提升来源，散 ...

证 券 告 2024 年 12 月 13 日 研 究 依托灵动业务架构平台，持续深耕数智开发业务 报 —顶点软件（603383.SH）公司动态研究报告 买入(首次) 投资要点 资料来源：Wind，华鑫证券研究 公司聚焦金融科技，是一家领先的平台型数字服务提供商。 主要业务为金融行业信息化业务，同时也开展非金融行业信 息化业务。分板块来看，在业务应用开发方面，公司在今年 上半年积极推进新一代核心交易系统 A5 的建设，在信创核心 系统和关键项目上均顺利推进；在财富管理领域，在产品和 技术升级上，C6、W5、E5 等产品系列全面实现信创适配并通 过生产验收，为金融机构的数字化转型提供有力保障；在运 营板块，新一代期货数智平台 F5 继续深耕客户运营、绩效考 核、反洗钱等优势业务，得到市场广泛认可，并实现产品信 创版本的现场落地。在期货全面风控、集中运营、渠道运营 等新业务方面，提供产品方案。在期货数据方面，结合顶点 LiveData 平台，实现期货行业标准 SDOM 数据模型构建及标 签画像等应用落地。 相关研究 1、《顶点软件（603383）：业绩高 速增长，A5 落地助力营收增长》 2023-05-15 | ...

证 2024 年 12 月 15 日 报 告 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) 8.9 60.6 5.8 沪深 300 -4.3 24.5 16.7 行 研 究 谷歌字节跳动探索 AI 观影补贴内容新供给迎 跨年 —传媒行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越 S1050522080001 yvyue@cfsc.com.cn 行业相对表现 市场表现 (%) 传媒 沪深300 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业周报：电影院线与 AI 眼 镜 AI Agent 应 用 有 望 齐 鸣 》 2024-11-30 2、《传媒行业周报：AIAgent 与 AI 眼镜叠加春节档 有望助力传媒再下 一城》2024-11-17 3、《传媒行业周报：自上而下看传 媒战略性布局 内需与出海并举》 2024-11-09 业 ▌ 本周观点更新 政策端，中央经济工作会议护航内需消费及 AI 科技发展， 《文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业税收政 策》（ ...

证 券 研 究 报 告 策略专题报告 特朗普内阁解析： 执政思路、政策顺序和大类资产影响 报告日期： 2024年12月13日 ◼ 分析师：杨芹芹 ◼ SAC编号：S1050523040001 投 资 要 点 核心结论：11月初特朗普横扫回归后，快速提名内阁，并威胁对中加墨加征关税，加剧全球市场波动。纵观新一届内阁名单，非建制派、忠诚度高、对华强硬等特征明显，主张遣返 非法移民、加征关税、政府裁员、能源自主等，但内部也有分歧。结合特朗普竞选主张、内阁人选、落地难度及2016年路径，超鹰派组合落地存有难度，预计先移民和关税、能源， 后财政和减税。短期关注12/18FOMC、1/2债务上限、1/20正式就任及百日新政。海外关注年后百日新政的政策力度及资产影响。短期美股震荡上行，复活节和圣诞行情可期；美 债高位筑顶，4.5%是中性顶点，极端是4.75%甚至5%，12月降息前后波动放大；美元高位悬挂静待美债拐头；黄金逢低配置。 A股和港股等待12月内外催化，人民币汇率承压，年 内关注7.3支撑。 大选回顾：碾压优势，特朗普胜选再回归 1）总统选举：碾压优势，特朗普独揽7大摇摆州，拿下三院，强势再回归； 2）特朗普主张： ...

证 2024 年 12 月 13 日 研 报 告 公 司 研 究 究 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------|----------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证 2024 年 12 月 13 日 告 公 究 券 研 究 报 司 研 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证 券 研 报 公 研 2024 年 12 月 12 日 究 | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

证 券 研 报 公 司 研 2024 年 12 月 12 日 究 | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | | | | | | 业绩逆势增长，新项目续力成长曲线 —远兴能源（ 000683.SZ ）公司动态研究报告 ...

证 2024 年 12 月 11 日 报 告 公 司 研 究 研 究 己二酸景气下行导致业绩承压 —华峰化学（002064.SZ）公司动态研究报告 买入(首次) 投资要点 | --- | --- | |--------------------------------------|-----------------| | | | | 分析师：张伟保 zhangwb@cfsc.com.cn | S1050523110001 | | 基本数据 | 2 0 2 4-1 2-1 0 | | 当前股价（元） | 8.69 | | 总市值（亿元） | 431 | | 总股本（百万股） | 4963 | | 流通股本（百万股） | 4952 | | 52 周价格范围（元） | 5.88-8.92 | | 日均成交额（百万元） | 198.23 | 市场表现 -20 -10 0 10 20 30 40 (%) 华峰化学 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌ 己二酸景气度下行导致公司业绩承压 公司前三季度实现营收 203.73 亿元，同比增长 3.51%；实现 归母净利润 20.15 亿元，同比增长 4.4 ...

证 券 报 公 研 究 研 究 2024 年 12 月 11 日 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...