张倩：厦门大学金融学硕士，于 2024 年 7 月加入华鑫证券研究所，研究方 向是调味品、速冻品以及除徽酒外的地产酒板块。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------|-------|-------|-------------------------|-------|-----------------------------------|--------------|-------------------------|--------|-------| | 证券研究报告 \n公司盈利预测（百万元） \n资产负债表 | | | 2023A 2024E 2025E 2026E | | \n 利润表 | | 2023A 2024E 2025E 2026E | | | | 流动资产 : | | | | | 营业收入 1,275 1,147 1,434 1,721 | | | | | | 现金及现金等价物 | 287 | 31 ...

券 研 告 行 研 究 2024 年 12 月 30 日 究 报 | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------|-----------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

▌ 投资建议 具身智能前景广阔，随着各家主机厂及机器人厂商加码具身 智能研发，具身智能技术迭代有望加速，可应用性将大幅提 升。丝杠是具身智能产业链最优秀的细分赛道，灵巧手边际 变化最明显。建议关注双林股份、贝斯特、北特科技、捷昌 驱动、雷赛智能、兆威机电。 ▌ 推荐标的 证券研究报告 ▌ 汽车组介绍 林子健：厦门大学硕士，自动化/世界经济专业，CPA，6 年汽车行业研究经 验。曾任职于华福证券研究所，担任汽车行业分析师。2023 年加入华鑫证券研 究所，担任汽车行业首席分析师。兼具买方和卖方行业研究经验，立足产业， 做深入且前瞻的研究，擅长自下而上挖掘个股。深度覆盖特斯拉产业链/一体化 压铸等细分领域。 张智策：武汉大学本科，哥伦比亚大学硕士，2024 年加入华鑫证券。2 年华为 汽车业务工作经验，主要负责智选车型战略规划及相关竞品分析。 程晨：上海财经大学金融硕士，2024 年加入华鑫证券，研究汽车&人形机器人 方向。 ▌ 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为 证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确 地反映了本人的研究观点。本人不 ...

诚信、专业、稳健、高效 ▌ 证券分析师承诺 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得 以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫 证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华 鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告 的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报 告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留 随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫 证券研究报告。 证 研 公 研 告 券 证券研究报告 主营收入（百万元） 45,250 57,477 65,570 74,245 归母净利润（百万元） 4,823 3,905 5,254 6,437 摊薄每股收益（元） 21.39 0.49 0.66 0.81 资料来源：Wind、华鑫证券研究 请阅读最后一页重要免责声明 2 请阅读最后一页重要免责声明 3 ▌ 电子通信组介绍 吕卓阳：澳大利亚国立大学硕士，曾就职于方正证券，4 年投研经验。2023 年 加入华鑫证券研究所，专注于半导体 ...

证 业 究 报 究 预计将达到 1.5 万亿 元，到 2035 年有望达到 3.5 万亿 元，市场空间广阔，低空经济有望迎来快速发展期。 行 2024 年 12 月 29 日 告 证券研究报告 ▌ 投资建议 ▌ 风险提示 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------|----------|--------------------|-------|-------|-------|---------------------------------------------|-------|-------|----------| | 公司代码 名称 | | 2024-12-29 \n股价 | | | | EPS PE \n2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E | | | 投资评级 | | 000801.SZ | 四川九洲 | 15.30 | 0.20 | 0.25 | 0.33 | 76.50 | 61.20 | 46.36 | 买入 | | 001696.SZ | 宗申动力 ...

1.行情跟踪-行业月度涨跌幅 资料来源：WIND，华鑫证券研究所 最近一周跌幅最小的子板块为医疗器械，跌幅0.63%（相对沪深300：-1.99%）；跌幅最大的为医疗服务，跌幅3.70%（相 对沪深300：-5.06%）。 诚信、专业、稳健、高效 请阅读最后一页重要免责声明 近一周（2024/12/22-2024/12/28），涨幅最大的是和铂医药-B、东阳光、景峰医药；跌幅最大的是莱美药业、悦 康药业、创新医疗。 1.行情跟踪-子行业相对估值 资料来源：WIND，华鑫证券研究所 医药生物行业最近1月跌幅为2.74% ，跑输沪深300指数4.63个百分点 诚信、专业、稳健、高效 请阅读最后一页重要免责声明 医药生物行业估值低于历史五年平均 20 诚信、专业、稳健、高效 请阅读最后一页重要免责声明 用户到道 资料来源：政府文件，华鑫证券研究所 5 . 近 期 行 业 要 闻 梳 理 12月27日 近日，专注于开发靶向蛋白质降解（TPD）疗法的生物技术公司Ubix Therapeutics宣布，其已通过Pre-IPO轮吸引了价值 257亿韩元的投资。 12月25日，中国国家药监局药品审评中心（CDE）官网公示，勃 ...

证 报 表现 1M 3M 12M 汽车(申万) 3.9 15.5 18.8 沪深 300 1.6 7.5 16.0 研 华为公布乾崑智驾车位到车位亮点,高阶智驾渗 透率有望迎来快速提升 ▌ ADS3.0 车位到车位含自主学习进化等 4 大亮点 不受车位限制：起点与终点的停车场均无需固定车位，即使 车位被占，也能智能漫游寻找新车位。 自主学习进化：自主学习，群体进化，随智能驾驶出行规模 扩大，覆盖的停车场数量将越开越多。 自由车位到自由车位：从车位到路边，从路边到车位，从车 位到车位，起终点自由选择，多路段无缝切换。 国内乘用车行业将逐步向更高智能化演进，高阶智驾渗透率 有望迎来快速提升。国内乘用车行业先后经历了 2014-2017 年 SUV 份额提升、2020-2023 年新能源份额提升阶段。2024 年 1-10 月 L2 及以上渗透率已达 54.5%，随着 VLA 大模型及 算力迭代，L3 级别智能驾驶有望实现快速上车。11 月 26 日 亮相的鸿蒙智行尊界 S800 即基于 L3 智能驾驶架构设计，预 计 2025 年更多基于 L3 智能驾驶的产品将陆续推出。 以旧换新政策叠加年底汽车消费旺季，看好年 ...

表现 1M 3M 12M 汽车(申万) 3.9 15.5 18.8 沪深 300 1.6 7.5 16.0 2024 年 12 月 29 日 研 -30 -20 -10 0 10 20 30 (%) 汽车 沪深300 相关研究 究 报 推荐(维持) 投资要点 分析师：林子健 S1050523090001 linzj@cfsc.com.cn 行业相对表现 从 BEV 和 PHV 在新能源车总销量中的占比看，BEV 份额为 61.0%，PHV 份额环比减少 1.7pct 至 39.0%。BEV 销量为 106.8 万辆，超越 2023 年 12 月的最高纪录（98.3 万辆）。 PHV 销量环比增加 2.8 万辆达 68.2 万辆，创下历史新高。通 常每年 12 月份的汽车销量呈增长趋势，预计 BEV 和 PHV 的销 量将进一步增长。 1、《汽车行业动态研究报告：问界 M9 大定突破 20 万辆，看好华为系车 企高端市场持续突破》2024-12-28 2、《汽车行业动态研究报告： Optimus 代际更新回顾，看好 Gen3 发布行情》2024-12-25 3、《汽车行业周报：人形机器人量 产临近，重申丝杠赛道 ...

行 2024 年 12 月 29 日 括，（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮 ▌ 风险提示 请阅读最后一页重要免责声明 2 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 张智策：武汉大学本科，哥伦比亚大学硕士，2024 年加入华鑫证券。2 年华为 汽车业务工作经验，主要负责智选车型战略规划及相关竞品分析。 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为 证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确 地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推 荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------------------------------------------------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | ...