2025 年 06 月 29 日 实控人拟变更，有望切入 3D 打印领域 —汇纳科技（300609.SZ）公司动态研究报告 | 基本数据 | 2 0 2 5-0 6-2 7 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 33.04 | | 总市值（亿元） | 40 | | 总股本（百万股） | 120 | | 流通股本（百万股） | 120 | | 52 周价格范围（元） | 18.07-37.62 | | 日均成交额（百万元） | 190.3 | 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -20 0 20 40 60 80 100 (%) 汇纳科技 沪深300 相关研究 增持(首次) 投资要点 分析师：任春阳 S1050521110006 rency@cfsc.com.cn 汇纳科技拟借助新实际控制人变更及本次发行募集资金的相 关际遇，充分融合资金、人才、技术、客群、政府等多方面 有益资源，把握增材制造行业快速增长的市场机遇，利用上 市公司平台择机、逐步开展增材制造相关业务，优化现有产 品结构，提升公司销售规模及市场份额，实现业务横向扩展 并提高公司综合竞争力。 ▌协议转让+定增，实控人将由张宏 ...

2025 年 06 月 28 日 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 (%) 伊之密 沪深300 相关研究 ▌高端注塑机技术进阶，技术创新卡位智能化转型 下游新能源汽车、电子、家电及医疗领域需求扩张驱动行业 稳步增长，中国塑料机械出口额占全球份额近 20%，本土企 业加速技术追赶，推动行业向精密化、节能化、智能化方向 升级。伊之密依托深厚技术积淀，2024 年推出第六代 A6 系 列高端智能注塑机，全电动注塑机保持持续增长态势。公司 在 FE 系列的基础上，开发了 FF 全电动注塑机，产品系列 进一步完善，应用场景进一步丰富。目前全电动注塑机以中 小型三板机为主，产品在性能、质量、效率、环保等各方面 优于传统注塑机，进口替代空间较大。据中国塑料机械工业 协会统计，公司 2024 年蝉联中国塑机制造综合实力 40 强第 2 名及塑料注射成型机行业 18 强第 2 名。品牌全球化成效显 著，A6 系列亮相国际展会获海外客户高度认可。公司以技术 创新卡位智能化转型，持续受益工业 4.0 升级与下游高端需 求扩容。 技术双引擎驱动装备升级，全球化战略稳步推进 ...

2025 年 06 月 27 日 智能物流装备领先企业，机器人业务布局不断完 善 买入(首次) 事件 分析师：任春阳 S1050521110006 rency@cfsc.com.cn 分析师：吕卓阳 S1050523060001 lvzy@cfsc.com.cn | 基本数据 | 2025-06-27 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 18.66 | | 总市值（亿元） | 49 | | 总股本（百万股） | 264 | | 流通股本（百万股） | 252 | | 52 周价格范围（元） | 10.42-29.45 | | 日均成交额（百万元） | 102.21 | 市场表现 -50 0 50 100 150 200 (%) 德马科技 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 —德马科技（688360.SH）公司事件点评报告 公司近期公告：1）公司与美客多集团之下属子公司签订销售 合同，向其提供智能物流交叉带分拣系统及相关服务，合同 金额合计 4338.88 万美元；2）与上海智元新创技术有限公司 签订《战略合作协议》，双方将基于各自领域的核心优势， 共同探索具身智能机器人 ...

2025 年 06 月 27 日 业绩短期承压，多轮驱动中长期成长 —美利信（301307.SZ）公司动态研究报告 买入(首次) 投资要点 ▌下游多点开花，铝合金精密压铸件需求不减 铝合金精密压铸件制造行业产业链跨度长、覆盖面广，下游 行业包括通信、储能、汽车、散热等众多应用领域。其中随 着 5G 网络覆盖扩大，预计到 2030 年 5G 签约用户数量将达到 63 亿，移动通信行业市场广阔；汽车轻量化已成趋势，铝合 金成为油车、新能源车的首选材料，相关轻量铸件的需求有 望迎来增长。综合来看各行业景气度不减，将持续释放对铝 合金精密压铸件需求。 ▌汽车+通信双向发力，多轮驱动中长期成长 公司深耕精密压铸领域多年，新能源汽车领域能够为客户提 供电驱动系统、电控系统、动力电池系统和车身结构件铝合 金精密压铸件，业务深度合作新势力车企如蔚来、小鹏、赛 力斯等；通信领域，除了 5G 基站大型结构件设计制造，不断 研发新一代散热材料，绑定爱立信等头部客户。公司持续深 耕新能源汽车和通信两大主业，并拓展半导体、储能等新行 业，未来有望带来新增长。 ▌业绩短期承压，静待全球化提速 2024 年公司实现收入 36.59 亿元（ ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, marking the first coverage of the stock [1][8]. Core Insights - The company is expected to achieve revenue between 15.044 billion and 17.779 billion yuan in the first half of 2025, representing a year-on-year growth of 10% to 30%. The net profit attributable to shareholders is projected to be between 1.893 billion and 2.272 billion yuan, with a year-on-year increase of 25% to 50% [1]. - The company is strengthening its competitive position in the thermal management sector through technological advancements and global capacity coordination, focusing on integrated thermal management products and automation in production lines [2]. - The company is targeting the electric actuator market as a core strategic area, leveraging its expertise in motor drive technology to enhance product performance and build a technological moat [3]. - The company has implemented a share buyback program totaling over 1.1 billion yuan since 2018 and has maintained a high dividend payout, with cumulative cash dividends reaching 7.4 billion yuan [4][7]. Financial Projections - Revenue forecasts for 2025, 2026, and 2027 are 33.319 billion, 39.592 billion, and 46.358 billion yuan, respectively, with corresponding EPS of 1.02, 1.29, and 1.57 yuan. The current stock price corresponds to PE ratios of 25.6, 20.2, and 16.7 times for the respective years [8][10].

2025 年 06 月 27 日 海风建设加速，公司交付有望放量 —海力风电（301155.SZ）公司动态研究报告 买入(首次) 投资要点 | 分析师：张涵 | S1050521110008 | | --- | --- | | zhanghan3@cfsc.com.cn | | | 联系人：罗笛箫 | S1050122110005 | | luodx@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2 0 2 5-0 6-2 6 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 69.52 | | 总市值（亿元） | 151 | | 总股本（百万股） | 217 | | 流通股本（百万股） | 122 | | 52 周价格范围（元） | 36.14-72.98 | | 日均成交额（百万元） | 185.14 | 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -20 0 20 40 60 80 100 (%) 海力风电 沪深300 相关研究 ▌海风迎新一轮景气周期，公司交付有望放量 海上风电行业自 2021 年抢装潮后进入调整期，2022~2023 年 因用海审批、航道协调等因素制约，海风项目延期现象普 ...

证 券 研 究 报 告 行业策略报告 文化植入根 拉动科技应用与消费具杠杆效应 传媒行业中期策略报告 文化植入根：以IP为支点 满足物质需求后寻心灵安顿 文化是经济结构调整的支柱，文化价值的根基深度有望托举其商业化高度。AI应用重塑内容生产范式，以形象IP撬动的潮玩经 济（新消费代表之一）后，内容打造、形象设计、营销运营均有望撬动情绪价值，因为文化传媒拉动消费具有杠杆效应，文化 强国建设下需打造中国自己的迪士尼、乐高、奈飞。 科技秀于林：以AI为支点 从降本增效到寻AI应用的创新增量 伴随AI等技术发展带来传媒多元应用场景的探索边界，数字技术激活传统文化可期。2024年，AI以Sora为点驱动AI应用阶段 性热度，2025年，AI以DeepSeek为代表驱动国产AI关注高光，春节后宇树机器人拉动杭特估。海外从AppLovin到多邻国等为 代表的AI垂类应用获关注，中国AI应用如豆包、Kimi、DeepSeek也仅仅刚开始。 投资评级： （ ） 报告日期： 推荐 维持 2025年06月27日 ◼ 分析师：朱珠 ◼ SAC编号：S1050521110001 投 资 要 点 2025下半年看什么？ 维持行业推荐评级 ...

2025 年 06 月 27 日 双融日报 --鑫融讯 分析师：万蓉 S1050511020001 wanrong@cfsc.com.cn 市场情绪：65 分（较热） 2、能源金属主题：刚果金公布，2025 年 6 月 21 日起， 战略矿产市场监管局(ARECOMS)董事会采取了重大监管措施， 鉴于市场上库存量持续高企，已决定将临时禁令的期限自本 决定生效之日起再延长三个月，适用于刚果所有源自采矿的 钴 出 口 。 相 关 标 的 ： 华 友 钴 业 （ 603799 ） 、 天 齐 锂 业 （002466） 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 (%) 沪深300 相关研究 | 1、《双融日报》2025-06-26 | | --- | | 2、《双融日报》2025-06-25 | | 3、《双融日报》2025-06-24 | ▌ 华鑫市场情绪温度指标：（较热） 华鑫市场情绪温度指标显示，昨日市场情绪综合评分为 65 分，市场情绪处于"较热"。历史市场情绪趋势变化可参 考图表 1。 ▌ 热点主题追踪 今日热点主题：储存、能源金属、稳定币 1 ...

2025 年 06 月 26 日 Robotaxi 开启试运营，人形机器人中长期信心 不改 表现 1M 3M 12M 汽车(申万) -1.4 -2.6 30.6 沪深 300 2.6 1.0 13.8 市场表现 20 30 40 50 (%) 汽车 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -20 相关研究 1、《汽车行业周报：人形机器人渠 道+应用场景加速落地，汽车供应链 迎来 60 天账期新变革》2025-06-16 2、《汽车行业周报：Figure 展示强 大物流分拣能力，尊界 S800 上市七 天大定突破 3,600 台》2025-06-10 3 、 《 汽 车 行 业 周 报 ： 特 斯 拉 Optimus2027 年将登上火星，人形机 器人实用性有望得到进一步验证》 2025-06-04 ▌中长期信心不改，依旧看好特斯拉人形机器人产 业链 历史角度来看，创新产品量产初始阶段往往困难重重。2017 年 7 月，马斯克承诺，Model 3 在年底前将达到每月生产 2 万辆，也就是周产能 5000 辆。 但三个月后，Model 3 仅生 产了 2425 台，产能受限于总装、油漆、车身、模块生产、包 ...

Core Insights - The report indicates that the current market sentiment score is 85, categorizing it as "overheated," suggesting a strong upward trend in the market supported by recent improvements in sentiment and policy [6][10]. - Key themes identified include storage, energy metals, and stablecoins, with specific companies highlighted for potential investment opportunities [7]. Market Sentiment - The market sentiment temperature indicator shows a score of 85, indicating an "overheated" market, which typically suggests caution as high sentiment can lead to market resistance [10][20]. - Historical sentiment trends indicate that when the sentiment score is below or near 30, the market tends to find support, while scores above 90 may signal resistance [10]. Hot Themes Tracking - **Storage Theme**: Major manufacturers are phasing out DDR4 production, leading to a significant price increase of 53% in May, the highest since 2017. Relevant companies include Jiangbolong (301308) and Zhaoyi Innovation (603586) [7]. - **Energy Metals Theme**: The Democratic Republic of Congo has extended a temporary ban on cobalt exports due to high inventory levels. Companies to watch include Huayou Cobalt (603799) and Tianqi Lithium (002466) [7]. - **Stablecoin Theme**: The People's Bank of China discussed the transformation of monetary policy and the rise of digital currencies at the Lujiazui Forum, highlighting the impact of new technologies on cross-border payments. Relevant companies include Sifang Jingchuang (300468) and Jingbeifang (002987) [7]. Major Fund Flows - The report lists the top ten stocks with significant net inflows, with Dongfang Caifu (300059) leading at approximately 375.9 million yuan, followed by Ningde Times (300750) at 76.3 million yuan [11][12]. - Conversely, the top ten stocks with net outflows include Wanma Technology (300698) with a net outflow of approximately 59.3 million yuan, indicating investor caution in these stocks [13][21]. Industry Analysis - The report highlights the non-bank financial sector as a leading area for net inflows, with a total of 399.5 million yuan, suggesting strong investor confidence in this sector [19]. - In contrast, the pharmaceutical and biotechnology sectors experienced significant net outflows, indicating potential investor concerns or profit-taking in these areas [18].