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强于大市 行情回顾： 通信 | 证券研究报告 — 行业周报 2024 年 8 月 7 日 通信板块小幅增长 通信行业相对沪深 300 指数表现 ◼ 24 年第 31 周(0729-0802)通信大板块和通信子板块均表现较好，通信配套 服务上涨 2.34%，终端设备上涨 1.44%，通信运营上涨了 1.08%；通信传 输设备下跌了 1.21%。 ◼ 全周(0729-0802) 建议关注标的组合阶段性表现相对较好，按照算数平均 计算组合周涨幅为 0.81%，跑赢通信（申万）板块指数（0.24%）、创业 板指（-1.28%）、上证指数（0.50%）和沪深 300 指数（-0.73%）。 投资建议： ◼ 建议关注：卫星互联网（创意信息、上海瀚讯、华力创通），光模块（中 际旭创、新易盛、华工科技），5G（灿勤科技、硕贝德）。 风险提示： ◼ 中美贸易摩擦造成的不确定性因素增多，宏观经济环境承压，相关政策落 地不及预期。 资料来源：万得，中银证券 注：收盘价截止到 2024 年 8 月 2 日 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 通信 证券分析师：庄宇 yu.zhuang@bocichina.com 证券 ...

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电力设备 | 证券研究报告 — 行业点评 2024 年 8 月 7 日 强于大市 电力设备行业动态点评 三部委印发《加快构建新型电力系统行动方案》 2024 年 8 月 6 日，国家发改委、国家能源局、国家数据局联合印发《加快构 建新型电力系统行动方案（2024-2027 年）》，明确提出电力系统稳定保障、 大规模高比例新能源外送攻坚、电力系统调节能力优化等 9 项专项行动；我 国光伏、储能装机规模有望持续提升，高比例新能源接入有望推动电力设备 投资规模持续提升；维持行业强于大市评级。 支撑评级的要点 我国将通过 9 项专项行动加快新兴电力系统建设：2024 年 8 月 6 日，国 家发改委、国家能源局、国家数据局联合印发《加快构建新型电力系统 行动方案（2024-2027 年）》（以下简称《行动方案》），明确我国将在 2024-2027 年重点开展 9 项专项行动以加快推进新型电力系统建设取得实 效。9 项专项行动具体包括：1）电力系统稳定保障；2）大规模高比例新 能源外送攻坚；3）配电网高质量发展；4）智慧化调度体系建设；5）新 能源系统友好性能提升；6）新一代煤电升级；7）电力系统调节能力优 化；8）电 ...

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Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1][2][3] Core Views - The change of actual controller to China Resources will enhance collaboration in the traditional Chinese medicine industry, improving core competitiveness across the entire industry chain [1][2] - The partnership with China Resources will bolster research and development capabilities, promoting digital transformation in traditional Chinese medicine [2] - The company has a strong marketing network and unique products, which will complement China Resources' manufacturing and commercial strengths, accelerating product pipeline development [2] Summary by Sections Investment Summary - The company is expected to achieve net profits of RMB 1.071 billion, RMB 1.075 billion, and RMB 1.135 billion for 2024-2026, with corresponding EPS of RMB 0.72, RMB 0.76, and RMB 0.85 [3][8] - The current PE ratios are projected to be 19.9x, 18.8x, and 16.8x for the respective years [3][8] Financial Performance - The company's revenue is projected to grow from RMB 8.674 billion in 2023 to RMB 10.617 billion in 2026, with a CAGR of approximately 7% [3][8] - EBITDA is expected to increase from RMB 1.925 billion in 2023 to RMB 2.134 billion in 2026 [3][8] - The net profit margin is projected to stabilize around 12.3% to 12.0% over the forecast period [8] Market Position - The company has established a strong marketing network with exclusive products in the cardiovascular medication sector, enhancing its competitive edge [2][3] - The collaboration with China Resources is anticipated to create synergies that will facilitate the launch of new products and the commercialization of R&D outcomes [2][3]

社会服务 | 证券研究报告 — 行业策略报告 2024 年 8 月 6 日 强于大市 社会服务行业 2024 年中期 策略 H1 板块延续下探，关注细分赛道景气度 从 2024 年初至 6 月 30 日，社会服务板块 24H1 跌幅为 24.05%，社会服务板 块跑输大盘，在申万 31 个一级行业中排名第 28，延续了去年的下行趋势。 当前行业受累于宏观经济恢复速度较缓、居民收入增长预期不足，以及对后 续消费信心不足，整体消费行业关注度下降，市场表现欠佳。但行业已经过 充分下探，风险已得到部分释放，建议关注结构性机遇，我们维持行业强于 大市评级。 支撑评级的要点 旅游：景气度持续高企，跨境游有望贡献增量。1)景区：出行市场持续高 景气，政策利好落地有望推动供给迭代升级。国内市场重回内生式增长， 后续可关注供给侧存在项目扩容和外部交通改善的企业，以及存在提高 分红潜力的企业。建议关注黄山旅游、长白山、宋城演艺、丽江股份、 中青旅、天目湖。2)跨境游：国际航班已恢复至疫前 7 成左右，暑期有望 恢复至 8 成左右；免签朋友圈持续扩容，政策红利不断释放，跨境游供 应链逐步回归正轨，后续有望加速修复。建议关注众信旅游 ...

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房地产行业 | 证券研究报告 — 行业周报 2024 年 8 月 6 日 房地产行业第 31 周周报（7 月 27 日-8 月 2 日） 本周新房二手房成交同比均改善；7 月百强房企 销售降幅扩大 本周新房成交面积环比增速扩大，同比由负转正；二手房成交面积环比降幅扩大，同比持 续为正，增速扩大；新房库存面积同环比均下降；去化周期环比下降，同比上升。 核心观点 新房成交面积环比增速扩大，同比由负转正。LPR 利率下调配合 517 新政后，房贷利率已处于历 史最低水平，此外，各地"以旧换新"政策支持下促进"购新房"需求释放，本周新房成交有所 好转。40 个城市新房成交面积为 248.6 万平方米，环比上升 21.2%，同比上升 2.9%，同比由负转 正，较上周上升了 30.5 个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积分别为 69.5、122.6、56.4 万 平方米，环比增速分别为 32.6%、24.2%、4.6%，同比增速分别为 14.2%、-2.3%、-0.7%，一线城 市同比由负转正，同比增速上升了43.6 个百分点，二、三四线城市同比降幅分别收窄了24.0、26.8 个百分点。 二手房成交面积环比降幅扩大 ...

交通运输 | 证券研究报告 — 行业周报 2024 年 8 月 6 日 交通运输行业周报 强于大市 集运市场短期或达临界点，暑运首月民航客座 率创新高 航运方面，集运市场短期或达临界点，国际原油价格震荡下跌。航空方面， 6 月全球航空货运总需求同比增长 14.1%，暑运首月民航客座率创新高。快 递物流方面，奥运经济"带火"跨境电商，上半年跨境电商进出口同比增长 10.5%。 核心观点： ①集运市场短期或达临界点，国际原油价格震荡下跌。集运市场在 7 月 达转折点，主要前程贸易的长期费率显示出复苏的迹象，螺旋式上升的 短期费率开始疲软。截至 8 月 1 日，今年的平均综合指数为 3,946 美元 /FEU，较 10 年间平均运价水平 2,785 美元/FEU 高 1,161 美元。其中，从 中国出发的航线，与上周相比，上海-鹿特丹下降 1%至 8,200 美元 /FEU，上海-热那亚与上周持平至 7,610 美元/FEU，上海-纽约下降 1%至 9,166 美元/FEU，上海-洛杉矶下降 3%至 6,740 美元/FEU。长期费率上升 和短期费率下降意味着市场之间的价差正在缩小，这在今年晚些时候托 运人和承运人 ...