2.4 航空出行高频动态数据跟踪 2024 年 12 月 30 日 交通运输行业周报 14 本周泰国国际航班日均执飞航班 680.86 架次，周环比+2.38%，同比+14.51%。 本周印尼国际航班日均执飞航班 563.41 架次，周环比+2.25%，同比+7.11%。 本周英国国际航班日均执飞航班 1682.14 架次，周环比-4.94%，同比+6.75%。 图表 2-45. 中国部分航司可用座公里（月） 图表 2-46. 中国部分航司收入客公里（月） 本周(2024 年 12 月 9 日-12 月 13 日)，由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公 路物流运价指数为 1059.61 点，比上周回升 0.07%。分车型看，各车型指数环比涨跌互现。其中， 整车指数为 1063.84 点，比上周回升 0.07%；零担轻货指数为 1041.13 点，比上周回落 0.02%；零担 重货指数为 1064.24 点，比上周回升 0.14%。本周，公路物流需求总体平稳，运力供给小幅趋缓， 运价指数略有回升。从后期走势看，运价指数或将小幅震荡回调。根据交通运输部数据显示，12月 16 日-12 月 22 日 ...

2 盈利预测 新项目进度不达预期，原油、LPG 价格大幅波动，全球经济增速不及预期。 2024 年 12 月 30 日 化工行业周报 6 重点关注 【龙高股份】公司与广发信德投资管理有限公司签署《龙岩广发信德二期创业投资基金（有限合伙） 投资意向协议》，合伙企业的总认缴出资额为合伙企业全体合伙人所有认缴出资额之总和，预计首 期封闭总认缴出资额合计为 40,000 万元人民币，公司作为有限合伙人，拟以自有资金认缴出资 1,000 万元参与龙岩广发信德二期创业投资基金（有限合伙）。合伙企业的普通合伙人为广发信德，拟认 缴出资不低于合伙企业首期封闭总认缴出资额的 30%。 【新疆天业】公司与文旅投公司、城投集团签订《石河子市文化旅游投资集团有限公司增资扩股协 议》。本次增资完成后，文旅投公司注册资本为 13,257.70 万元，其中：城投集团合计持有 10,606.16 万元，占目标公司注册资本 80%的股权；公司持有 2,651.54 万元，占目标公司注册资本 20%的股权。 【红星发展】公司全资子公司贵州红星发展进出口有限责任公司收到与收益相关的政府补助 493.78 万元，公司 2023 年度经审计归属于上市 ...

2024 年 12 月 29 日 宏观和大类资产配置周报 16 评级体系说明 增 持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 10%-20%； 强于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现强于基准指数； 风险提示及免责声明 中国上海浦东 银城中路 200 号 中银大厦 39 楼 邮编 200121 电话: (8621) 6860 4866 传真: (8621) 5888 3554 中银国际控股有限公司北京代表处 中国北京市西城区 西单北大街 110 号 8 层 邮编:100032 电话: (8610) 8326 2000 传真: (8610) 8326 2291 宏观和大类资产配置周报 2025 年初"政策组合拳"有望持续发力，我们维持此前的大类资产配置顺序： 股票>大宗>债券>货币。 资产表现回顾 资产配置建议 序：股票>大宗>债券>货币。 本期观点（2024.12. 29） 相关研究报告 《宏观和大类资产配置周报》20241225 《美国削减财政赤字空间受限》20241222 《中银量化多策略行业轮动周报 – 20241220》 20241222 一周概览 . 委闻回顾和数据解读（新闻 ...

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策略周报 A 股开门红行情可期，聚焦非银及科技主线。 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 策略研究 证券分析师：王君 (8610)66229061 jun.wang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300519060003 证券分析师：徐亚 (8621)20328506 ya.xu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070003 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------|-------| | | | | | | | 目 录 | | | 观点回顾 . | | | 大势与风格 | | | 中观行业与景气… | | | 一周市场总览、组合表现及热点追踪………………………………………………………… 12 | | | 风险提示 . | | 2 策略研究 | 证券研究报告 — 总量周报 2024 年 12 月 29 日 开门红行情可期 ◼ 配置资金有望持续进场，A 股开门红行情可期。本周市场震荡分化，红 利股有所走强。11 月工业企业盈利 ...

2024 年 12 月 27 日 交通运输行业 2025 年年度策略 17 图表 35. 2012-2023 年化学品船运力规模与数量变化情况 99.7 106.6 106.6 102.1 106.3 106.2 112.9 112.3 121.7 128.9 139.9 149.2 261 279 277 270 272 272 288 281 280 284 287 292 -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 0 50 100 150 200 250 300 350 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 运力（万载重吨） 数量（艘） 运力增速（右轴） 数量增速（右轴） 资料来源：交通运输部，中银证券 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|------------------- ...

稳增长政策有望持续发力，我们维持此前的大类资产配置顺序：股票>大宗> 债券>货币。 宏观要闻回顾 ◼ 经济数据：国家统计局公布数据显示，11 月份，全国规模以上工业增加值 同比增长 5.4%，社会消费品零售总额增长 3.0%。1-11 月份，全国固定资 产投资同比增长 3.3%。（万得） ◼ 要闻：中央农村工作会议在京召开，国家主席习近平指出，做好 2025 年 "三农"工作，要进一步深化农村改革，全面推进乡村振兴；要严守耕地红 线，高质量推进高标准农田建设，确保粮食和重要农产品稳产保供；要积 极发展乡村富民产业，提高农业综合效益，壮大县域经济，拓宽农民增收 渠道，持续巩固拓展脱贫攻坚成果，坚决守住不发生规模性返贫致贫底线； 要扎实推进乡村建设，繁荣乡村文化，推进移风易俗，建设宜居宜业和美 乡村。（万得） ◼ 稳增长政策有望持续发力，我们维持此前的大类资产配置顺序：股票>大 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 宏观经济 证券分析师：陈琦 qi.chen@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110003 大类资产表现 货币类：货币基金收益率涨跌不一. 目 录 | ...

出口链：欧美补库+亚非拉投资需求旺盛，短期扰动不改长期向好趋势。由于受到高利率的压制，全球整体投资和消 费需求偏弱，分地区来看，欧美市场是主要的拖累的地区，亚非拉等国家需求明显要高于欧美。未来，欧美市场，随 着 2024 年下半年开始进入降息周期，叠加开启补库，欧美市场需求有望开启上升通道；亚非拉等新兴市场国家，近 年来制造业景气度较高，在海外制造业转移、基建投资旺盛、城镇化率稳步提升等影响下，未来出口潜力仍然较大。 尽管短期地缘政治和关税政策等对我国出口会有所扰动，但一方面亚非拉天然与美国加关税关联不大，另一方面欧美 需求复苏抵消部分扰动，因此不改长期向好趋势。 本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客 观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何 财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。 沪深市场基准指数为沪深 300 指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数 或恒生中国企业指数；美股市场基 ...

医药板块估值表现 风险提示 . 2 医药板块整体行情 医药子板块整体行情 2024 年 12 月 24 日 医药生物行业周报 4 截至 2024 年 12 月 20 日，申万医药生物板块市盈率（TTM）为 27.06 倍，和 2024 年 7 月-8 月估值 低谷相比已有明显回升。 在 2024.12.15-2024.12.20 期间，股价涨幅前十名的包括爱朋医疗（+24.63%）、翰宇药业（+22.62%）、 创新医疗（+20.17%）、乐心医疗（+16.35%）、科兴制药（+15.03%）、开开实业（+14.76%）、康 为世纪（+11.94%）、睿昂基因（+9.28%）、重药控股（+8.64%）、中源协和（+7.70%）。 CXO 行业有望迎来回暖 政策方面，国内创新药发展的政策环境在 2024 年向好，创新药在 2024 年作为新兴产业首次在《政 府工作报告》中被提及。2024 年 7 月，国务院常务会议审议通过了《全链条支持创新药发展实施方 案》。在政策加持下创新药研发热度有望回升，从而带动 CXO 行业的回暖。 此外，一些新兴领域的出现为医药行业带来了新的增长动力，例如抗体药物偶联物（ADC）和多 ...

资料来源：同花顺，中银证券 资料来源：同花顺，中银证券 图表 5. 一、二、三四线城市新房成交套数同比增速分别 图表 6. 一、二、三四线城市新房成交面积同比增速分 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------|---------------------------------- ...