地产政策显著增强，关注家居拐点修复 证 券 研 ——轻工纺服行业周报（20240506-0510） 究 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） [◼Ta bl主e_要Su观mm点a ry] 报 告 1）纺织服装：4月中国外贸表现符合预期，纺服出口增速回升。 [行Ta业bl:e _Indu纺 st织ry]服 饰 4 月中国外贸表现符合预期，纺服出口增速回升。根据海关总署统 日期: s 20h2z4q年da0t5e月m1a9r日k 计，24 年 1-4 月全国纺织品服装出口 898.4 亿美元，同比增长 0.6% （以人民币计同比增长4%），增速较一季度放缓1.4个百分点。其中， [T分ab析le师_A: utho杜r]洋 纺织品出口 442.8 亿美元，同比增长 1.2%（以人民币计同比增长 Tel: 021-53686169 4.6%）；服装出口 455.6 亿美元，同比持平（以人民币计同比上升 E-mail: duyang@shzq.com 3.3%）。我们认为我国纺织品服装对主要市场出口情况总体呈恢复态 SAC编号: S0870523090002 势。另外，5 月 16 日，商务部新闻发言人何 ...

证 股东大会密集召开，板块稳健发展 券 研 ——食品饮料行 业周报 20240513-20240519 究 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） [◼Ta bl投e_资Su要mm点a：ry] 报 告 本周行业要闻：1）1-2月亳州白酒营收47.2亿：亳州市经济和信息化 [行Ta业bl:e _Indu食 st品ry]饮 料 局消息，1-2 月份，全市白酒产业呈现质效双升的良好发展态势。1-2 日期: s 20h2z4q年da0t5e月m1a9r日k 月份全市规模以上白酒产业增加值达增速 16.6%，实现营业收入 47.2 亿元、同比增长 17.6%；实现利润总额 14.3 亿元、同比增长 21.0%； [T分ab析le师_A: utho王r]慧 林 营业收入利润率达27.72%，同比提高0.72%。 Tel: 15951919467 2）黔酒全球行走进新加坡：5月14日，由贵州省商务厅主办的黔酒全 E-mail: wanghuilin@shzq.com 球行品鉴推介会在新加坡举行。本次活动旨在推动贵州名优白酒拓展 SAC编号: S0870524040001 海外市场，加强新黔两地经贸往来及多边合作 ...

上海家化聘任新总经理，美沃斯大会洞 证 券 察医美新变局 研 究 ——美容护理行业周报（20240513-0517） 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） [➢Ta bl主e_S要u观mm点ar y] 上海家化：林总线上线下管理经验丰富，期待公司经营调整改善 [行Ta业bl:e _Indu美st容ry]护 理 董事长潘秋生先生的辞职。上海家化发布公告，于2024年5月14 日期: s 20h2z4q年da0t5e月m1a8r日k 日上午收到公司董事长潘秋生先生的辞职报告。潘秋生先生因个人原 因申请辞去公司董事、董事长、董事会战略与可持续发展委员会委员 [T分ab析le师_A: utho梁r]瑞 以及公司下属控股企业、参股企业的相关职务，自送达公司董事会之 Tel: 021-53686409 日起生效；同时，申请辞去公司首席执行官、总经理职务，自2024年 E-mail: liangrui@shzq.com 5月31日生效。按照相关法律、法规和《公司章程》的规定，潘秋生先 SAC编号: S0870523110001 生递交的董事辞职报告自送达董事会时生效。 聘任林小海先生为首席执行官兼总经 ...

美沃斯大会落幕，关注医美新趋势 证 券 ——医药生物行业周报（20240513-0517） 研 究 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） [➢Ta bl主e_S要u观mm点ar y] 报 告 美沃斯大会在杭州落幕，关注医美新趋势 [行Ta业bl:e _Indu医st药ry]生 物 本次大会主题为“产业梦想，职业力量”，旨在挖掘新形势下医 日期: s 20h2z4q年da0t5e月m1a8r日k 美市场的机遇，同时应对市场合规、风控和监管的新要求。（1）本次 大会紧跟国际潮流，如在“美容外科会场”的“国际高峰论坛”中， [T分ab析le师_A: utho王r]真 真 聚焦全球医美的最新技术和理念。同时，“美容皮肤科会场”涵盖了 Tel: 021 -53686246 国际前沿科技和热点课题，展现了医美领域的国际趋势和学术深度。 E-mail: wangzhenzhen@shzq.co “注射与微整形会场”的首个议题“国际TALK”，凸显了国际交流的 m 重要性。（2）寻找破局范式。随着市场动态的演变，行业正面临着前 SAC编号: S0870524030001 所未有的挑战和变革。从消费端来看，用户群 ...

证 券 阿里重回增长轨道，京东净利润超预期 研 增长 究 报 ——行业周报（20240513-0517） 告 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） [◼Ta bl周e_度Su核mm心a观ry]点 ： [行Ta业bl:e _Indu商st贸ry]零 售 电商： 日期: s 20h2z4q年da0t5e月m1a8r日k 京东净利润大幅超市场预期，阿里重回增长轨道。2024Q1 京东实现 收入 2600 亿元，同比增长 7.0%；在持续补贴和扶持商家的基础上， [T分ab析le师_A: utho张r]洪 乐 Non-GAAP净利润达 89亿元，同比增长 17.2%；Q1 日百品类收入同 Tel: 021-53686159 比增速达 8.6%，高于行业平均水平，品类结构更加均衡。京东主动变 E-mail: zhanghongle@shzq.com SAC编号: S0870523040004 革取得显著成效，“多快好省”提升用户体验，季度活跃用户数实现 同比双位数增长，用户平均购物频次、NPS(用户净推荐值)加速提升。 [最Ta近bl一e_年Qu行o业teP指ic数] 与沪深300比较 京东商家生态更加繁 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate" (maintained) [4][26]. Core Views - In 2023, the company achieved operating revenue of 3.783 billion yuan, a year-on-year decline of 4.41%, while net profit attributable to shareholders was 70 million yuan, a significant increase of 291.79% [4]. - The company plans to distribute a cash dividend of 0.70 yuan per 10 shares (tax included) for the year 2023 [4]. - The company reported a revenue of 903 million yuan in Q1 2024, representing a year-on-year growth of 2.18% [4]. Summary by Sections Revenue Breakdown - The logistics and related services segment generated revenue of 3.761 billion yuan in 2023, down 4.46% year-on-year, with a gross margin of 10.44%, an increase of 1.54 percentage points [5]. - The complete vehicle transportation business recorded revenue of 2.698 billion yuan, a decline of 11.40%, accounting for 71.33% of total revenue [5]. - International business revenue reached 796 million yuan, up 18.94%, contributing 21.05% to total revenue, with a gross margin increase of 9.33 percentage points to 23.18% [5]. - The new energy business saw revenue of 44 million yuan, a remarkable growth of 304.43%, with a gross margin of 10.89%, up 4.86 percentage points [5]. Future Outlook - The company plans to purchase a 6200RT international car roll-on/roll-off ship for 59 million USD, which is expected to enhance its international shipping capacity and expand its international business layout [7]. - The company forecasts operating revenues of 5.568 billion yuan, 6.724 billion yuan, and 7.760 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with year-on-year growth rates of 47.18%, 20.75%, and 15.42% [26]. - Net profit attributable to shareholders is projected to be 299 million yuan, 383 million yuan, and 449 million yuan for the same years, with growth rates of 325.33%, 27.79%, and 17.42% [26].

4 月挖掘机内销超预期，持续关注工程机械板块 证 券 ——机械行业周报（2024.5.6-2024.5.10） 研 究 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） [◼T abl行e_情Su回mma顾ry ] 报 告 过去一周（2024.5.6-2024.5.10），中信机械行业上涨2.48%，表现处 [行Ta业bl:e _Indu机st械ry] 于中游，在所有一级行业中涨跌幅排名第14。具体来看，工程机械上 日期: s 20h2z4q年da0t5e月m1a6r日k 涨7.56%，通用设备上涨1.86%，专用设备上涨1.13%，仪器仪表下跌 0.20%，金属制品上涨1.80%，运输设备上涨3.15%。 [T分ab析le师_A: utho刘r]阳 东 ◼ 主要观点 Tel: 021-53686144 E-mail: liuyangdong@shzq.com 工程机械行业周期拐点苗头显露。据中国工程机械工业协会对挖掘机 SAC编号: S0870523070002 主要制造企业统计，2024年4月销售各类挖掘机18822台，同比增长 分析师: 吴婷婷 0.27%，其中国内 10782 台，同比增长 13.3 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expectation that the stock price will outperform the benchmark index by more than 20% within the next six months [36]. Core Views - The company's logistics and related services recorded revenue of 3.761 billion yuan in 2023, a year-on-year decline of 4.46%, while the gross margin increased by 1.54 percentage points to 10.44% [4]. - The report highlights that the company's vehicle transportation business faced challenges, but the introduction of a 7000RT automobile transport ship is expected to enhance international shipping capacity and expand international business growth [28]. - The company has made significant strides in its international business, with revenue from international operations reaching 796 million yuan, a year-on-year increase of 18.94%, and a gross margin improvement of 9.33 percentage points to 23.18% [4]. - The new energy business saw remarkable growth, with revenue increasing by 304.43% to 44 million yuan, and the gross margin improved by 4.86 percentage points to 10.89% [4]. Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company achieved an operating income of 3.783 billion yuan, a decrease of 4.41% year-on-year, while the net profit attributable to shareholders was 70 million yuan, an increase of 291.79% [25]. - The forecast for 2024-2026 projects operating revenues of 5.568 billion yuan, 6.724 billion yuan, and 7.760 billion yuan, with year-on-year growth rates of 47.18%, 20.75%, and 15.42% respectively [28]. - The net profit attributable to shareholders is expected to reach 299 million yuan, 383 million yuan, and 449 million yuan for the same period, reflecting growth rates of 325.33%, 27.79%, and 17.42% respectively [28]. Business Segments - The vehicle transportation segment generated revenue of 2.698 billion yuan, down 11.40% year-on-year, while the gross margin decreased to 6.20% [4]. - The international business segment's revenue growth was driven by increased transportation volume, contributing to a significant gross margin improvement [4]. - The new energy segment's growth is supported by the acquisition of Guangdong Dido Holdings and the establishment of sales channels in overseas markets [4]. Future Outlook - The report anticipates continued growth in the company's new energy business, leveraging its existing market networks and cost-reduction strategies [28]. - The company is expected to enhance its international logistics capabilities through strategic investments in specialized transport vessels [27].

上海证券未授权任何媒体刊载或转载此次电话会议相关内容擅自刊载或转载的上海证券保留追究其法律责任的权利 各位投资人下午好非常感谢来参加今天我们的医药美洲谈那么今天我想就最近比较热点的事件就是药敏生物和药敏康德相关的一个生物安全法案去进行一个简单点评我们在昨天的时候大概是美国当地时间5月15号上午10点 众议院的监督委员会进行了投票对这个生物安全法案进行了一个辩论并且提出了修改意见最终是以40比1的赞成票通过其实这个生物安全法案的通过在前两天 就是在上周末 在对这个法案进行修改的时候其实大家已经有预期了就是这个大概率是会通过的因为他当时修改的那个条款就是做了一些关于他这个就后续的就是他的一个豁免时间包括他一个长达八年的这样的一个寻找让企业寻找新的这个供应商的这样的一个时间其实在这样的一个缓和条件下或者说给到一个这样的缓和条款下那么大概率他这个这一次的投票是能够通过的 那我觉得其实这个通过的情况的话其实也反映了一些就是现在的目前的一些就是大家所谓的担忧这个事情的一个落地当然这个对于这个条款的解读的话现在市场上的争议还是非常大的关于它是一个利空还是一个利好相信在周一的这个市场上其实一个高开回落就是当时盘前大概涨到十几 ...

图 7： 宽基指数 ETF 累计资金流（亿元): 沪深 300、科创 50、上证 50 近一年获得责金净流入 ——上证50 —— 沪深300 —— 中证1000 —— 中证1000 —— 科创创业50 — 创业板指 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 -1,000.00 1017 2017 2017 11 (Adris 2019-11-15 202005/15 者并来源:Wind, 聚源,上海证券研究所 5 图 10: 主題 ETF 净流入: 短期净流入 TMT、周期、大全融 ■ 近1周净流入(亿元) ■ ■近1月净流入(亿元) ■ ■近1年净流入(亿元) 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 TMT 周期 大金融 新能源 消费 医药生物 资料来源：Wind, 震源, 上海证券研究所 基金研究周报 基金研究周报 资料来源：Wind, 聚源, 上海证券研究所 基金研究周报 基金研究周报 资料来源：Wind, 聚源, 上海证券研究所 图 15：行业/主题基金收益统计：军 ...