[Table_Stock] 百润股份（002568） 费投拖累利润，产品矩阵扩展有望拉动 证 券 新增长 研 究 ——2023年年报&2024年一季报点评 报 告 [Table 买_R 入at （ing 维] 持） [◼Ta bl投e_资Su摘mm要a ry] 事件概述 [行Ta业bl:e _Indu食st品ry]饮 料 4月25日，公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年公司实现营 日期: s 20h2z4q年da0t4e月m3a0r日k 业收入32.64亿元，同比+25.85%；归母净利润8.09亿元，同比 +55.28%；扣非归母净利润7.79亿元，同比+60.08%。其中，单Q4营 [T分ab析le师_A: utho王r]慧 林 收8.07亿元，同比-14.90%；归母净利润1.44亿元，同比-33.37%；扣 Tel: 15951919467 非归母净利润1.29亿元，同比-36.87%。24Q1实现营业收入8.02亿 E-mail: wanghuilin@shzq.com 元，同比+5.51%；归母净利润1.69亿元，同比-9.80%；扣非归母净利 SAC编号: S0870524040 ...

[Table_Stock] 大秦铁路（601006） 证 2024 年预计货量同比小幅下滑，一季度 券 业绩有所承压 研 究 ——大秦铁路业绩点评 报 告 [Table 买_R 入at （ing 维] 持） [◼Ta bl投e_资Su摘mm要a ry] 事件概述 [行Ta业bl:e _Indu交st通ry]运 输 4月26日，公司发布公告称，2023年公司实现营业收入810.20亿 日期: s 20h2z4q年da0t5e月m0a7r日k 元，同比增长6.95%；归母净利润119.30亿元，同比增长6.55%；扣非 归母净利润119.58亿元，同比增长7.43%。同时，公司公告了2023年 [T分ab析le师_A: utho王r]亚 琪 度利润分配预案，拟每股分配现金股利0.44元（含税），合计派发现金 Tel: 021- 53686472 股利69.29亿元。 E-mail: wangyaqi@shzq.com 此外，根据公告，2024年一季度公司实现营业收入182.68亿元，同 SAC编号: S0870523060007 比下滑7.92%；归母净利润30.46亿元，同比下滑16.65%；扣非归母 净利润3 ...

4 月 PMI 处于扩张区间，关注人形机器人、工程 证 券 机械等板块 研 究 ——机械行业周报（2024.4.29-2024.4.30） 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） [◼T abl行e_情Su回mma顾ry ] 过去一周（2024.4.29-2024.4.30），中信机械行业上涨1.21%，表现 [行Ta业bl:e _Indu机st械ry] 处于中下游，在所有一级行业中涨跌幅排名第15。具体来看，工程机 日期: s 20h2z4q年da0t5e月m0a7r日k 械上涨1.08%，通用设备上涨2.06%，专用设备上涨1.98%，仪器仪表 上涨0.39%，金属制品上涨3.42%，运输设备下跌2.19%。 [T分ab析le师_A: utho刘r]阳 东 ◼ 主要观点 Tel: 021-53686144 E-mail: liuyangdong@shzq.com 特斯拉发布 optimus 最新训练视频，人形机器人量产节奏有望加速。 SAC编号: S0870523070002 5月5日，特斯拉发布人形机器人Optimus的最新进展视频，视频中展 分析师: 王亚琪 示该机器人通过端到端神 ...

传媒 2023 年财报点评：游戏及影视已现反转 证 券 迹象，重点关注短剧、AI 带动的新机会 研 究 ——传媒事件点评 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） [◼Ta bl主e_要Su观mm点a ry] 事件： [行Ta业bl:e _Indu传st媒ry] 根据中信子行业分类，2023 年传媒板块细分子行业游戏（中信）、影 日期: s 20h2z4q年da0t5e月m0a7r 日k 视（中信）、出版（中信）、广告营销（中信）、广播电视（中 信）。 [T分ab析le师_A: utho陈r]旻 Tel: 021-53686134 我们基于整体法观察2023年及2024年Q1业绩情况。2023年上述五 E-mail: chenmin@shzq.com 个子行业营收同比分别为 5.2%、32.3%、1.4%、8.6%、-4.9%；归母 SAC编号: S0870522020001 净利润同比分别为 2496.3%、87.5%、23.5%、522.9%、-619.9%。 2024 年 Q1 上述五个子行业营收同比分别为 9.3%、-8.0%、-0.8%、 9.4%、-11.2%；归母净利润同比分别 ...

周观点：4 月国产网络游戏版号下发， 证 券 MiniMax 推出万亿 MoE 模型 研 究 ——互联网传媒行业周报（20240422-20240428） 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） [◼Ta bl主e_要Su观mm点a ry] 4 月 26 日，国家新闻出版署官网公布 2024 年 4 月国产网络游戏版号 [行Ta业bl:e _Indu传st媒ry] 过审名单，本次国产网络游戏版号过审的游戏数量为 95 款，其中移动 日期: s 20h2z4q年da0t5e月m0a6r日k 游戏 46款，移动-休闲益智 42 款，移动+客户端 6款，客户端+PS 游 戏1款。版号发放数量方面，相比2024年前3个月有所减少，连续5 [T分ab析le师_A: utho陈r]旻 个月实现破百的记录未能达成，但 95 款的数量也明显高于 2023 年的 Tel: 021-53686134 均值。游戏作品方面，网易《破碎之地》、恺英网络《盗墓笔记：启 E-mail: chenmin@shzq.com 程》、雷霆游戏《方块大陆》、蓝飞互娱《兵器王者》、蜗牛数字 SAC编号: S087052202000 ...

寒冬消逝，曙光已现 证 券 研 ——医药生物行业周报（20240429-0503） 究 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） [◼Ta bl主e_要Su观mm点a ry] 报 告 2023&2024Q1 行情回顾：2023 全年 A 股 SW 医药生物指数下跌 [行Ta业bl:e _Indu医 st药ry]生 物 7.05%，板块整体跑赢沪深 300 指数 4.33pct；在二级子行业中，涨幅 日期: s 20h2z4q年da0t5e月m0a6r日k 最大的是化学制药板块，上涨 1.29%；跌幅最大的是医疗服务板块， 下跌 24.46%。2024Q1 A 股 SW 医药生物指数下跌 12.08%，板块整 [T分ab析le师_A: utho王r]真 真 体跑输沪深 300 指数 15.18pct；在二级子行业中，跌幅最小的是中药 板块，下跌3.16%；跌幅最大的仍是医疗服务板块，下跌23.86%。 Tel: 021 -53686246 收入稳健，利润承压；研发费用增速显著，激活源头创新。2023 年， wangzhenzhen@shzq.co E-mail: 在国际地缘政治复杂化、行业竞争加剧、医 ...

芯片涨价或反应半导体市场需求恢复， 证 券 半导体设备国产化持续推进 研 究 ——电子行业周报（2024.04.29-2024.04.30） 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） [◼Ta bl核e_心Su观mm点a ry] 市场行情回顾 [行Ta业bl:e _Indu电st子ry] 过去一周（04.29-04.30），SW电子指数上涨1.91%，板块整体跑赢沪 深300指数1.35 pct，从六大子板块来看，电子化学品Ⅱ、元件、其他 日期: s 20h2z4q年da0t5e月m0a6r日k 电子Ⅱ、半导体、消费电子、光学光电子涨跌幅分别为 4.20%、 3.41%、2.44%、2.13%、0.94%、0.92%。 [T分ab析le师_A: utho马r]永 正 核心观点 Tel: 021-53686147 多家芯片厂商宣布涨价，或反应半导体市场需求逐步走出低谷。2023 E-mail: mayongzheng@shzq.com 年半导体行业经历了需求的下降，导致芯片厂商通过降价策略来争夺 订单。然而，自 2023Q4 以来，半导体市场需求开始回暖。进入 4 月 SAC编号: S0870 ...

[Table_Stock] 今世缘（603369） 营收超百亿，迈入高质量发展新时期 证 券 研 ——2023年报及 2024年一季报点评 究 报 [Table 买_R 入at （ing 维] 持） [◼Ta bl投e_资Su摘mm要a ry] 告 事件概述 [行Ta业bl:e _Indu食 st品ry]饮 料 4月29日，今世缘发布2023年年度报告及2024年第一季度报告。2023 日期: s 20h2z4q年da0t5e月m0a6r日k 年公司实现营收101.00亿元，同比+28.05%；实现归母净利润31.36亿 元，同比+25.30%。24Q1公司实现营收46.71亿元，同比+22.84%； [T分ab析le师_A: utho王r]慧 林 归母净利润15.33亿元，同比+22.12%。 Tel: 15951919467 E-mail: wanghuilin@shzq.com 产品结构持续优化，中高端品类增速亮眼。23年公司特A+/特A/A类/B SAC编号: S0870524040001 类/C、D类产品分别实现营收65.04/28.70/4.11/1.60/0.86亿元，分别同 联系人: 袁家岗 ...

23 年行业结构性增长，24 年关注国内需 证 券 求修复、消费出海 研 究 ——2023年报&2024一季报总结 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） [◼Ta bl主e_要Su观mm点a ry] 1）纺织服装：中国鞋服行业进入成熟期，过去 10 年行业规模以低单 [行Ta业bl:e _Indu纺st织ry]服 饰 位数增速增长，行业从数量型增长转为结构型增长、精细化运营。据 日期: s 20h2z4q年da0t5e月m0a5r日k 欧睿数据统计，2023年中国鞋服行业市场规模约为2.63万亿人民币。 2014-2019CAGR 为 4.9%，保持低单位数增速增长。受疫情影响， [T分ab析le师_A: utho杜r]洋 2019 年以后鞋服行业市场规模出现下降，但 2023 年鞋服行业规模已 Tel: 021-53686169 经恢复到疫前水平。从品类方面来看，运动鞋服赛道潜力巨大。该品 E-mail: duyang@shzq.com 类市场规模从 2014 年的 1483 亿增加到 2023 年的 3858 亿人民币， SAC编号: S0870523090002 2014-2019 ...

增发国债加快开工建设，项目资金改善 证 券 支撑下游建材需求 研 究 ——建筑材料行业周报（20240422-20240426） 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） [◼Ta bl核e_心Su观mm点a ry] 推动 2023 年增发国债于今年 6 月底前开工建设，项目资金或将进一步改 [行Ta业bl:e _Indu建st筑ry]材 料 善。4月17日国新办发布会上，国家发改委表示，截止2024年2月，发 日期: s 20h2z4q年da0t4e月m3a0r日k 改委已经完成了三批共 1 万亿增发国债项目清单的下达工作，落实约 1.5 万亿个具体项目。同时，国家发改委表示，后续将进一步压实地方主体责 [T分ab析le师_A: utho方r]晨 任，推动所有增发国债项目于今年 6 月底前开工建设。从当前资金到位率 来看，截止 4 月 23 日，根据百年建筑调研数据显示，总项目资金到位率 Tel: 021-53686475 62.64%，非房建项目资金到位率 65.46%，房建项目资金到位率 E-mail: fangchen@shzq.com 46.07%，我们认为，尽管环比仍然改善，但项 ...