Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the building materials industry [3] Core Views - The second-hand housing transaction volume has rebounded in March, driven by policy adjustments and a low base effect from February. Major cities have seen significant increases in transaction numbers, with Beijing recording 8,862 units and Shanghai 13,034 units by March 21, 2024 [3][14] - The progress of central budget investment plans is expected to accelerate, potentially boosting demand for bulk building materials. The construction resumption rate and funding availability have lagged behind last year's levels, but recent data shows a 43.8% month-on-month increase in cement demand [3][16] - The report emphasizes the importance of funding availability for the recovery of building material demand, particularly as the National Development and Reform Commission plans to expedite the approval of local government special bond projects [16] Summary by Sections Market Overview - The building materials sector index fell by 2.59% from March 18 to March 22, underperforming the CSI 300 index by 1.89 percentage points, ranking last among 31 sectors [19] - The cement sub-sector declined by 2.43%, while glass and fiberglass also saw decreases of 2.48% and 2.82%, respectively [19] Key Data Tracking Cement - The national average cement price increased slightly by 0.1% week-on-week, with significant price rises in North China. The clinker capacity utilization rate has improved notably, especially in the Yangtze River Delta region [24][29] - Cement industry theoretical profit rose to 32.31 CNY/ton, up 0.56% week-on-week, indicating a continuous profit recovery [29] Flat Glass - The price of float glass dropped by 5.5% week-on-week, with inventory levels increasing by 1.85%, marking ten consecutive weeks of inventory accumulation [31] - The average price for 4.8/5mm float glass was reported at 1,916 CNY/ton as of March 20, 2024 [31] Photovoltaic Glass - The price of photovoltaic glass remained stable week-on-week, with a slight decrease in inventory by 6.35% [31] Fiberglass - Fiberglass prices remained stable at low levels, with no significant changes reported [31] Carbon Fiber - Carbon fiber prices held steady, with inventory levels increasing by 3.52% and production rising by 7.49% week-on-week [31]

Investment Rating - The industry investment rating is "Increase" [36] Core Viewpoints - The Kimi intelligent assistant has initiated a new round of competition in the domestic large model market, with significant advancements in long text processing capabilities [6][13] - Major tech companies like Microsoft and AMD are actively launching AI PCs, indicating continuous progress in terminal intelligence [7][8] - The overall performance of the computer sector has outperformed major indices, with a 2.49% increase in the computer index during the past week [16][17] Summary by Sections Market Review - From March 18 to March 22, the Shanghai Composite Index fell by 0.22%, while the computer index rose by 2.49%, outperforming the Shanghai Composite by 2.71 percentage points [16][17] - The current price-to-earnings ratio (TTM) for the computer sector is 60.37, which is above the historical median of 57.66 [18] Industry News - Kimi's long text capabilities have prompted other companies to enhance their models, with Baidu and 360 announcing upgrades to support long text processing [6][13] - Lenovo is set to release its first AI PC on April 18, which is expected to integrate AI acceleration chips for enhanced productivity [7][22] - Tencent's large model has expanded to a trillion parameters, showcasing its capabilities in various applications [22] Company Dynamics - Notable earnings reports include Kingsoft Office with a net profit increase of 17.92% and Zhongke Chuangda with a net profit decrease of 39.36% [26] - Several companies are engaging in employee stock ownership plans and share buybacks, indicating a focus on aligning employee interests with company performance [28][29] Investment Suggestions - Suggested companies to watch include those in AI computing such as Industrial Fulian and Inspur Information, as well as AI applications like iFLYTEK and Kingsoft Office [9][15]

轻纺社零弱复苏，关注业绩强高分红标 证 券 的 研 究 ——轻工纺服行业周报（20240318-0322） 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] [◼Ta bl主e_要Su观mm点a ry] 持） 行情回顾：本周（2024.03.18-2024.03.22，下同），A股SW纺织服装 [行Ta业bl:e _Indu纺st织ry]服 饰 行业指数下跌 1.16%，轻工制造行业上涨 0.63%，而沪深 300 下跌 日期: s 20h2z4q年da0t3e月m2a4r日k 0.70%，上证指数下跌 0.22%。纺织服装和轻工制造在申万 31个一级 行业中涨幅排名分别为第23位和第10位。 [T分ab析le师_A: utho杜r]洋 Tel: 021-53686169 1）纺织服装：轻纺社零弱复苏，李宁“单品牌多品类多渠道”策略推 E-mail: duyang@shzq.com 动业绩增长。 SAC编号: S0870523090002 据国家统计局数据，2024 年 1-2 月，社会消费品零售总额 81307 亿 元，同比增长5.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额74194亿元， [最Ta近bl一e ...

快递市场需求具备韧性，1-2 月业务量同 证 券 比增长 28.5% 研 究 ——快递板块 2024年2月数据点评 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] [◼Ta bl主e_要Su观mm点a ry] 持） 行业数据：行业数据：根据国家邮政局数据，2024年1-2月快递业务 [行Ta业bl:e _Indu交st通ry]运 输 量累计完成232.6亿件，同比增长28.5%；其中，同城、异地及国际/ 日期: s 20h2z4q年da0t3e月m2a2r日k 港澳台快递业务量分别累计完成21.9、205.4及5.3亿件，分别同比 增长28.3%、28.5%及31.9%。快递业务收入方面，2024年1-2月累 [T分ab析le师_A: utho王r]亚 琪 计完成1988.6亿元，同比增长19.8%。单月来看，2月快递业务量完 Tel: 021- 53686472 成85.6亿件，同比下滑15.6%；快递业务收入完成759.7亿元，同比 E-mail: wangyaqi@shzq.com 下滑12.9%，主要受到春节假期错位影响。 SAC编号: S0870523060007 根据国家邮政局数据，2024 ...

关注教培转型机会，假期旅游消费需求 证 券 持续释放 研 究 ——社服行业周报（2024.03.18-03.22） 报 [Table 增_R 持at （ing 维] [◼Ta bl主e_要Su观mm点a ry] 告 持） 教培政策稳步推进，素质教育市场有望迎快速发展。全国两会近期召 [行Ta业bl:e _Indu社st会ry]服 务 日期: s 20h2z4q年da0t3e月m2a4r日k 开，在《2024 年政府工作报告》中明确提出开展基础教育扩优提质行 动，加快义务教育优质均衡发展和城乡一体化，改善农村寄宿制学校 [T分ab析le师_A: utho翟r]宁 馨 办学条件，持续深化“双减”，推动学前教育普惠发展，加强县域普 Tel: 021-53686140 通高中建设。2024 年 2 月 8 日，教育部发布关于《校外培训管理条例 E-mail: zhainingxin@shzq.com SAC编号: S0870523100005 （征求意见稿）》公开征求意见的公告，明确了校外培训成为学校教 育有益补充的基本定位，明确了校外培训公益性的基本原则，明确了 [最Ta近bl一e_年Qu行o业teP指ic数] 与 ...

AI 赋能医药全产业链，积极把握行业投 证 券 资机会 研 究 ——医药生物行业周报（20240318-0322） 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] [➢Ta bl主e_S要u观mm点ar y] 持） 英伟达重视医疗领域，行业发展迎来新机遇 [行Ta业bl:e _Indu医st药ry]生 物 3月18日，英伟达NVIDIA GTC 2024在美国加州圣何塞会议中心开幕， 日期: s 20h2z4q年da0t3e月m2a3r日k 医疗保健和生命科学在本次大会上占据重要地位。按照英伟达自家官 网的行业分类，有90场活动与医疗保健/生命科学相关，数目超过了汽 [T分ab析le师_A: utho邓r]周 宇 车、云服务、硬件/半导体等热门领域。英伟达创始人兼CEO黄仁勋也 Tel: 0755-23603292 在近期举行的一场会议中表示，人人都必须学会计算机的时代过去 E-mail: dengzhouyu@shzq.com 了，人类生物学才是未来。 SAC编号: S0870523040002 分析师: 梁瑞 AI有望赋能医药全产业链，加快行业变革 Tel: 021-53686409 （1）AI+医 ...

拼多多 23 年强势增长，TEMU 持续贡献 证 券 增量收入 研 究 ——行业周报（20240318-0322） 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] [◼Ta bl周e_度Su核mm心a观ry]点 ： 持） 电商： [行Ta业bl:e _Indu商st贸ry]零 售 日期: s 20h2z4q年da0t3e月m2a4r日k 1-2月电商渗透率为22.40%，拼多多23年收入及利润均大幅增长。1- 2月份全国网上零售额同比增长15.3%，其中实物商品网上零售额增长 [T分ab析le师_A: utho张r]洪 乐 14.4%，占社会消费品零售总额的比重为 22.4%（环比-5.2pct），线 Tel: 021-53686159 上仍然优于线下消费。拼多多公布 23Q4 及全年业绩，23Q4 收入 E-mail: zhanghongle@shzq.com SAC编号: S0870523040004 888.81亿元，同比增长123%，Non-GAAP归母净利润254.77亿元， 同比增长 110%，Non-GAAP 归母净利润率 28.66%。2023 全年收入 [最Ta近bl一e_年Qu行o业 ...

23 年报密集披露，美护龙头业绩兑现能 证 券 力强 研 究 ——美容护理行业周报（20240318-0322） 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] [➢Ta bl主e_S要u观mm点ar y] 持） 爱美客：业绩符合预期，濡白天使延续良好增长态势 [行Ta业bl:e _Indu美st容ry]护 理 公司发布2023年年报。2023年公司实现营收28.69亿元，同比 日期: s 20h2z4q年da0t3e月m2a3r日k +47.99%；归母净利润18.58亿元，同比+47.08%。2023Q4实现营收6.99 亿元，同比+55.55%，归母净利润4.40亿元，同比+59.00%。 [T分ab析le师_A: utho梁r]瑞 公司溶液类与凝胶类注射产品均实现同比增长。其中，以嗨体为核心 Tel: 021-53686409 的溶液类注射产品实现营收16.71亿元，同比+29.22%；经过长期的临 E-mail: liangrui@shzq.com 床验证，“嗨体”的安全性和有效性得到了下游医疗机构与终端消费者的 SAC编号: S0870523110001 充分认可，品牌价值日益增长，产品销量 ...

证 2 月民航运输规模创新高，吉祥 2 月国 券 际航线 RPK/ASK 远超 19 年同期 研 究 ——航空机场板块 2024年 2月数据点评 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] [◼Ta bl主e_要Su观mm点a ry] 持） 行业数据：2024年 2月，民航完成运输总周转量 116.4亿吨公里，同 [行Ta业bl:e _Indu交st通ry]运 输 比增长 46.8%，总体运输规模创历史新高。数据显示，2 月，国内市 日期: s 20h2z4q年da0t3e月m2a1r日k 场运输规模同比增长 30.5%；国际市场运输规模同比增长 108.6%且 首次超过了2019年同期水平。 [T分ab析le师_A: utho王r]亚 琪 Tel: 021- 53686472 客运方面，全行业完成旅客运输量 6247.8万人次，同比增长 44.6%， E-mail: wangyaqi@shzq.com 日均完成 215.4 万人次。其中，国内客运规模同比增长 35.5%，国际 SAC编号: S0870523060007 客运规模同比增长 593.4%。客运飞机日利用率达到 9.8小时，正班客 座率 ...

星舰试飞取得较大突破，航天器未来空间循序展开 证 券 ——通信行业周报（2024.3.11-3.17） 研 究 [Table_Rating] [Table_Summary] 增持（维持） ◼ 市场回溯 报 行情回顾：过去一周（2024.3.11-3.17），上证指数、深证成指涨跌幅分 告 [行Ta业bl:e _Indu通 st信ry] 别为0.28%、2.60%，中信通信指数涨跌幅为0.73%，在中信30个一级行 日期: s 20h2z4q年da0t3e月m2a1r日k 业排第22位。过去一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为: 普天科技 36.15 %、华星创业27.54 %、日海智能18.07 %、九联科技16.38 %、震有 [T分ab析le师_A: utho刘r]京 昭 科技 15.58 %。股价跌幅前五名为：华菱线缆-9.74 %、元道通信- 9.28 %、精伦电子-6.01 %、中国移动-5.90 %、中国电信-5.21 %。 E-mail: liujingzhao@shzq.com SAC编号: S0870523040005 ◼ 行业核心观点 事件点评：北京时间2024年3月14日晚间，美国太空 ...