证券研究报告 2024年8月13日 行业： 电子 增持(维持) 人工智能提振需求，数通市场引领增长 ——PCB行业研究报告（一） 分析师：王红兵 SAC编号：S0870523060002 主要观点 下游行业广泛应用为PCB行业提供巨大的市场空间，推动技术革新：受益于全球PCB产能向中国大陆转移以及下游电子终端产 品制造业蓬勃发展，中国大陆PCB行业发展较快，下游领域对PCB产品的高系统集成、高性能化的要求推动了PCB产品不断朝着 "轻、薄、短、小"的方向演进升级，PCB行业的技术革新为下游领域产品的推陈出新提供了新的可能性。 AI技术迭代速度加快推动算力市场需求的快速增加，英伟达AI芯片性能的改进拉动AI服务器及内部PCB层数和材料的提升：随 着AI模型越来越复杂，模型的参数越来越大，算力需求的增长速度已远超芯片的摩尔定律，我们认为未来算力基础设施将成 为各大 AI 企业重要资源和基础设施。在AI大模型相关算力需求的快速增加推动下，PCB作为电子信息重要配套产品，其核心 功能在于连接电子元器件、并实现电气与信号的顺畅传输，应用于AI服务器上的PCB产品需求提升。PCB市场规模持续增长， 有望推动HDI价值量占 ...

证 券 研 究 报 告 [Table_Author] 分析师: 胡月晓 Tel: 021-53686171 E-mail: huyuexiao@shzq.com SAC 编号: S0870510120021 分析师: 陈彦利 Tel: 021-53686170 E-mail: chenyanli@shzq.com SAC 编号: S0870517070002 宏 观 数 据 通胀或将延续平稳 ——2024 年 7 月物价数据点评 [日期Table_Industry] : shzqdatemark [Table_Summary] 主要观点 2024年08月14日 CPI 超预期上涨，PPI 负区间维稳 本月 CPI 同比超预期回升，环比也大幅回正。环比的上涨主要来自于 受天气影响的食品涨价以及出行需求旺盛带来的相关服务涨价。而在 7 月份 0.5%的 CPI 同比变动中，翘尾影响约为 0，上月为 0.2 个百分 点；今年价格变动的新影响约为 0.5 个百分点，上月为 0，也说明了本 月 CPI 的上涨主要受今年价格变动的影响。核心 CPI 同比受到上年高 基数的影响，小幅回落，整体仍较平稳。工业品价格虽仍在负区 ...

证券研究报告 2024年8月14日 行业：汽车 增持 （维持） 低空经济蓄势待发，基建先行，商业化运营在即 分析师：李煦阳 SAC编号：S0870523100001 主要观点 低空经济是低空飞行活动与产业融合的新型经济形态。 近两年国家地方层面密集出台低空经济相关政策，低空经济发展的最大障碍是低空空域严格管制，对飞行高度有明确限制、飞行申请程序复杂， 空域管理条例划设非管制空域，空域放开得到实质性突破。2023年中国低空经济规模突破5000亿元，2026年有望突破10000亿元。低空经济存在 三层万亿空间，第一层是低空飞行活动牵引，第二层是低空空域管理与开发利用带动，第三层是跨界融合新生态。 低空经济产业链可分为基础设施、飞行器制造、运营服务和飞行保障等环节。 基础设施既包括通用机场和各种起降点的物理基础设施，也包括通信、导航、监视、气象监测等信息基础设施，以及数字化管理服务系统等。整 体设计规划是低空经济基建的首要任务，空管系统是低空经济基建的关键设施，为空域流量和容量管理、飞行计划审批、空中交通风险识别与预 警、非法飞行器的识别与处置、飞行器及人员管理等功能提供支持。 eVTOL产业链可分为零部件、整机制 ...

证券研究报告 2024年8月14日 行业：汽车 增持 （维持） 低空经济蓄势待发，基建先行，商业化运营在即 分析师：李煦阳 SAC编号：S0870523100001 主要观点 低空经济是低空飞行活动与产业融合的新型经济形态。 近两年国家地方层面密集出台低空经济相关政策，低空经济发展的最大障碍是低空空域严格管制，对飞行高度有明确限制、飞行申请程序复杂， 空域管理条例划设非管制空域，空域放开得到实质性突破。2023年中国低空经济规模突破5000亿元，2026年有望突破10000亿元。低空经济存在 三层万亿空间，第一层是低空飞行活动牵引，第二层是低空空域管理与开发利用带动，第三层是跨界融合新生态。 低空经济产业链可分为基础设施、飞行器制造、运营服务和飞行保障等环节。 基础设施既包括通用机场和各种起降点的物理基础设施，也包括通信、导航、监视、气象监测等信息基础设施，以及数字化管理服务系统等。整 体设计规划是低空经济基建的首要任务，空管系统是低空经济基建的关键设施，为空域流量和容量管理、飞行计划审批、空中交通风险识别与预 警、非法飞行器的识别与处置、飞行器及人员管理等功能提供支持。 eVTOL产业链可分为零部件、整机制 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 [行业Table_Industry] : 机械 日期: shzqdatemark 2024年08月14日 | --- | --- | |-----------------------|----------------------| | [Table_Author]分析师: | 刘阳东 | | Tel: | 021-53686144 | | E-mail: | liuyangdong@shzq.com | | SAC 编号: | S0870523070002 | | 分析师: | 王亚琪 | | Tel: | 021- 53686472 | | E-mail: | wangyaqi@shzq.com | | SAC 编号: | S0870523060007 | [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 06/23 09/23 11/23 02/24 04/24 06/24 机械设备 沪深300 -31% -27% -22% -18% -13% -9% -4% 0% 5% [Table_ReportInfo] 相关报告： 《CME 预估 6 月 ...

证 券 研 究 报 告 [Table_Author] 分析师: 胡月晓 Tel: 021-53686171 E-mail: huyuexiao@shzq.com SAC 编号: S0870510120021 分析师: 陈彦利 Tel: 021-53686170 E-mail: chenyanli@shzq.com SAC 编号: S0870517070002 宏 观 数 据 经济、物价、货币"三平稳" ——2024 年 8 月中国经济数据市场提前预期 2024年08月13日 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《进口转正，高顺差延续》 ——2024 年 08 月 09 日 《汇率 POLL：平稳延续》 ——2024 年 07 月 25 日 《经济延续回暖，货币保持平稳》 ——2024 年 07 月 22 日 [日期Table_Industry] : shzqdatemark[Table_Summary] 主要观点 宏观平稳的市场主流预期延续 按照《证券市场周刊》进行的、对中国经济短期运行数据的市场提前 POLL（7 月份数据未公布前进行的 2024 年 8 月份中国经济数据预测）， 对中国经济运 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 加快新型电力系统建设，助力双碳目标 实现 ——公用事业周报（20240805-20240809） [行业Table_Industry] : 公用事业 日期: shzqdatemark 2024年08月13日 [Table_Author] 分析师: 方晨 Tel: 021-53686475 E-mail: fangchen@shzq.com SAC 编号: S0870523060001 [最Table_QuotePic] 近一年行业指数与沪深 300 比较 公用事业 沪深300 -18% -15% -11% -7% -4% 0% 4% 7% 11% 08/23 10/23 01/24 03/24 05/24 08/24 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《工业拉动上半年能源消费增长，迎峰度 夏电力供应紧平衡》 ——2024 年 08 月 06 日 《核电项目集中开工，关注核电装机项目 进一步扩大》 ——2024 年 07 月 30 日 《三中全会关注电力市场改革，煤电清洁 低碳转型路径明确》 ——2024 年 07 月 24 日 [Table_Rating ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 [行业Table_Industry] : 建筑材料 日期: shzqdatemark 2024年08月13日 [Table_Author] 分析师: 方晨 Tel: 021-53686475 E-mail: fangchen@shzq.com SAC 编号: S0870523060001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -32% -27% -23% -18% -14% -10% -5% -1% 4% 08/23 10/23 01/24 03/24 05/24 08/24 建筑材料 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《推动新型城镇化，关注城市更新建材受 益方向》 ——2024 年 08 月 06 日 《5 年期 LPR 年内二次调降，继续引导房 贷利率下调》 ——2024 年 07 月 30 日 《三中全会定调地产，保障性住房战略新 高度》 ——2024 年 07 月 25 日 开工投资额环比改善，关注后续专项债 提速对建材拉动 ——建筑材料行业周报（20240805-20240809） [Table_R ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 行情回顾 [行业Table_Industry] : 汽车 日期: shzqdatemark 2024年08月13日 [Table_Author] 分析师: 仇百良 E-mail: qiubailiang@shzq.com SAC 编号: S0870523100003 联系人: 刘昊楠 E-mail: liuhaonan@shzq.com SAC 编号: S0870122080001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 汽车 沪深300 -22% -18% -15% -11% -7% -3% 0% 4% 8% 08/23 10/23 01/24 03/24 05/24 08/24 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《商用车以旧换新细则出台，车企 7 月销量 出炉》 ——2024 年 08 月 08 日 《补贴幅度超预期有望刺激重卡置换需 求，关注天然气重卡、新能源重卡等结构 性机遇》 ——2024 年 08 月 03 日 《以旧换新政策力度超 ...

证 券 研 究 报 告 周 观 点 与 市 场 研 判 2024年08月12日 [日期Table_Industry] : shzqdatemark [◼Table_Summary] 投资摘要 [Table_Author] 分析师: 廖旦 E-mail: liaodan@shzq.com SAC 编号: S0870521110003 [Table_QuotePic] 最近一年沪深 300 走势 -18% -16% -14% -11% -9% -7% -5% -2% 0% 08/23 10/23 01/24 03/24 05/24 08/24 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《外资压力缓解，关注需求端边际变化》 ——2024 年 08 月 05 日 《发挥耐心资本优势，布局未来产业》 ——2024 年 07 月 30 日 《高质量发展推进中国式现代化》 ——2024 年 07 月 22 日 持续关注需求端政策 ——策略（权益&转债）周报（2024-08-05—2024-08-09） 主 要 权 益 指 数 表 现(周涨跌幅)： 沪 深300红 利(-1.09%)， 上 证50(- 1 ...