行 业 研 究 商品猪价格回落 后续二育补栏或支撑猪 价企稳回升 ——农林牧渔行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：商品猪价格回落 后续二育补栏或支撑猪价企稳回升 商品猪出栏均价周环比下跌，仔猪价格跌幅加大 商品猪出栏均价周环比下跌 2.93%。根据钢联数据，截至 9 月 13 日，商品猪 出栏均价 19.24 元/kg，周环比下跌 2.93%。预计在需求平稳情况下，二次育 肥猪密集出栏等影响市场供需，对短期商品猪出栏均价形成扰动，后续二育 补栏或支撑商品猪出栏均价企稳回升。 仔猪均价周环比快速下跌，二元母猪均价周环比下跌。截至 9 月 13 日，钢联 样本数据显示 7kg 仔猪均价 402.86 元/头，周环比下跌 11.41%，跌幅较前一 周加大。二元母猪均价 1728.10 元/头，周环比下跌 0.68%。 淘汰母猪均价周环比下跌 0.22%。截至 9 月 13 日，钢联样本企业淘汰母猪均 价 13.84 元/kg，周环比下跌 0.22%。淘汰母猪与商品猪价格比值 0.72，周环 比小幅上升。 商品猪出栏均重、宰后均重周环比回升幅度放缓，标肥价差周环比收窄 商品猪出栏均重及宰后均重周环比回升幅度较上周放缓 ...

行 业 研 究 8 月动力电池装车量稳步增长 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：8 月动力电池装车量稳步增长 新能源汽车销量稳定增长。2024 年 8 月，我国新能源汽车销量为 110 万辆，同 比增长 30.0%，渗透率为 44.8%。2024 年 1-8 月，新能源汽车销量为 703.7 万 辆，同比增长 30.95%，渗透率为 37.5%。随着各大厂家加速向新能源转型，我 们对新能源车市场的发展保持长期乐观的态度。 装车增速依然可观。8 月，我国动力电池装车量 47.2 GWh，同比增长 35%。2024 年 1-8 月，我国动力电池累计装车量 292 GWh，同比增长 33%，增速依然可观， 维持较高水平。 磷酸铁锂动力电池装车量同比高增长。8 月，我国磷酸铁锂动力电池装车量 35 GWh，占总装车量 74%，同比增长 46%；三元动力电池装车量 12.1 GWh，占 总装车量 26%，同比增长 12%。2024 年 1-8 月，国内磷酸铁锂动力电池装车量 206 GWh，占总装车量 71%，同比增长 38%；三元电池装车量 85.7 GWh，占 总装车量 29%，同比增长 24%。 宁 ...

行 业 研 究 去库存基调不变 份额有望继续集中 ——食品饮料行业研究周报 投资摘要： 市场回顾 上周（9.2-9.6）食品饮料指数涨跌幅-3.53%，在申万 31 个行业中排名第 24， 跑输沪深 300 指数 0.82%。各子行业中肉制品、零食、软饮料表现领先于其 他子行业。 每周一谈：去库存基调不变 份额有望继续集中 白酒中秋国庆旺季去库存基调不变，份额有望继续向名酒集中。目前处于中秋 国庆渠道备货后期和动销期，终端动销和库存消化情况影响市场对全年业绩的 研判。我们认为中秋国庆旺季酒企仍将以量为先，在部分地区和价位有优势的 企业仍有望实现平稳增长，核心产品的价格压力或将增大，价位降级预计仍将 延续，短期上量后渠道仍将处于持续去库存周期中。根据酒业家媒体中秋季在 山东、河南、四川、河北、陕西等白酒消费大省调研，今年渠道中秋备货时间 缩短，同时向各价位名酒集中，部分酒商备货意愿较低，有酒商透露备货量下 滑 20%以上，且主流价格带下探至 200 元，部分酒商表示核心价位段的 200-500 元销量较去年同期有所下降。中秋备货不振、终端观望情绪浓厚预计 主要受礼赠、商务场景恢复不及预期，以及经销商去库存压力仍 ...

纺服美妆行业研究周报 | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

行 业 研 究 行 业 研 究 周 报 1-7 月家具企业利润同比增长 12.4% ——轻工行业周报 轻工行业研究周报 | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

特斯拉 FSD 拟入华 汽车智能化有望加 行 业 研 究 速 ——汽车行业研究周报 投资摘要： 评级 增持（维持） 每周一谈：特斯拉 FSD 拟入华 汽车智能化有望加速 近期，特斯拉人工智能团队发布了 FSD（Full Self-Driving，完全自动驾驶）发展 路线图，其中提到"FSD 入华"，具体路线图如下： 2024 年 09 月 10 日 刘宁 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524090001 行 业 研 究 周 报 2024 年 9 月：推送 FSD V12.5.2，接管率改进 3 倍；推送 HW 3.0 平台的 V12.5.2，和 4.0 统一模型；推送"真"智能召唤；推送 Cybertruck 自动泊车； 上线基于太阳镜的注意力检测能力；推送高速端到端；推送 Cybertruck 的 FSD。 2024 年 10 月：推送 FSD 倒车和车位到车位能力；FSD V13 平均接管率改进 6 倍。 2025 年 Q1：在中国和欧洲推出 FSD，但仍有待监管批准。 今年以来，特斯拉 FSD 入华声音渐隆。4 月份，特斯拉 CEO 马斯克访华，不久 后在社交平台上表示，特斯拉 FSD"可能很 ...

行 业 研 究 出栏均重涨幅放缓 仔猪价格跌幅加大 行 业 研 究 周 报 ——农林牧渔行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：出栏均重涨幅放缓 仔猪价格跌幅加大 商品猪出栏均价周环上涨，仔猪价格周环比下跌幅度加大 商品猪出栏均价周环比上涨 2.01%。根据钢联数据，截至 9 月 6 日，商品猪 出栏均价 19.82 元/kg，周环比上涨 2.01%。预计临近中秋国庆旺季，二次育 肥猪出栏节奏或有所放缓影响市场供给，对短期商品猪出栏均价形成扰动。 仔猪均价周环比下跌幅度较前一周加大，二元母猪均价周环比持平。截至 9 月 6 日，钢联样本数据显示 7kg 仔猪均价 454.76 元/头，周环比下跌 4.93%，跌幅较前一周加大。二元母猪均价 1740.00 元/头，周环比持平。 淘汰母猪均价周环比回升 0.07%。截至 9 月 6 日，钢联样本企业淘汰母猪均 价 13.87 元/kg，周环比回升 0.07%。淘汰母猪与商品猪价格比值 0.70，周环 比小幅下降。 商品猪出栏均重、宰后均重周环比回升幅度放缓，标肥价差周环比收窄 商品猪出栏均重及宰后均重周环比回升幅度较上周放缓。根据钢联数据，截 至 9 月 6 日，商 ...

行 业 研 究 "绿证核发与交易规则"发布 有望推动 绿电加速发展 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 评级 增持（维持） 2024 年 09 月 09 日 每周一谈："绿证核发与交易规则"发布 有望推动绿电加速发展 刘宁 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524090001 行 业 研 究 周 报 近日，国家能源局印发了《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》（以下简称 《规则》），明确了职责分工、账户管理、绿证核发、绿证交易及划转、绿证核销、 信息管理及监管等方面的具体要求。 规则制定目的：为规范绿证核发和交易，维护各方合法权益。 绿证核发交易的总体原则： 统一核发、交易开放、市场竞争、信息透明、全程可 溯。适用范围：适用于我国境内生产的风电、太阳能发电、常规水电等多种可再 生能源发电项目。 《规则》的主要内容：一是明确绿证市场参与成员和职责分工；二是明确绿证账 户管理要求；三是规范绿证核发具体方式；四是明确绿证交易的具体要求；五是 规范绿证核发交易信息管理。 绿证未来发展空间广阔。截至今年 7 月底，全国累计核发绿证 8.89 亿个。其中， 风电 3.56 亿个，占 40%；太阳能发电 2.61 ...

公 司 研 究 公 司 点 评 申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 出海表现亮眼 智能化加速推进 ——比亚迪（002594.SZ）公司点评 汽车/汽车整车 事件： 近日，比亚迪发布了 2024 年 8 月产销快报，公司 8 月汽车销量 373083 辆，同 比增长 36%，环比增长 9%；8 月动力电池及储能电池装机总量 18.846GWh，同 比增长 35.3%，环比增长 14.1%。 投资摘要： 纯电混动双擎驱动，高端车型占比提升。8 月纯电乘用车销量 148470 辆，同比 增长 2%,环比增长 14.2%；混动乘用车销量 222384 辆，同比增长 73.1%，环比 增长 5.5%。随着新车型逐步上市、公司产能迅速释放，我们预计 2024 年公司销 量有望超过 395 万辆。腾势、方程豹和仰望组成的高端产品矩阵全面落地，持续 引领公司的高端化转型，有望带来可观增量及利润。8 月腾势销量 9989 辆，仰 望销量 310 辆，方程豹销量 4876 辆。 海外销量继续高增。8 月公司海外销售新能源乘用车 31451 辆，同比增长 25.7%， 环比增长 4.8%。今年 1-8 ...

策 略 研 究 弱势格局 耐心等待 ——申港证券策略周报 投资摘要： 上周各主要指数表现分别为：沪深 300 下跌 2.71%，上证指数下跌 2.69%， 深证成指下跌 2.61%，创业板下跌 2.68%，中证 500 下跌 2.19%。 上周申万 31 个一级行业中，1 个一级行业指数上涨，30 个行业指数下跌。 涨跌幅排名前五的行业分别是汽车、非银金融、传媒、电力设备、交通运输。 涨跌幅排名后五的行业分别是石油石化、电子、有色金属、煤炭、建筑装饰。 上周成交数量为 3257.10 亿股，成交金额为 29341.58 亿元。上涨家数 1024， 下跌家数 4259。 截止到 9 月 6 日，创出历史新高的股票家数为 3 家，创出历史新低的股票 家数为 88，创 30 日新高、60 日新高、120 日新高的股票家数分别是 279、 156、46 家；创 30 日新低、60 日新低、120 日新低的股票家数分别是 575、 461、402 家。 两融数据显示，9 月 6 日和 8 月 30 日相比：融资余额减少了约 60.45 亿元， 融券余额减少了约 7.51 亿元。 投资策略： 上周跟踪的市场五大指数全面下 ...