行 业 研 究 商品猪出栏均价周环比下跌 12 月出栏或 行 业 研 究 周 报 加速 ——农林牧渔行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：商品猪出栏均价周环比下跌 12 月出栏或加速 商品猪出栏均价、仔猪均价周环比下跌 商品猪出栏均重和宰后均重周环比下跌，大猪出栏数占比小幅提高。根据钢 联数据，截至 12 月 6 日，商品猪出栏均重 123.70kg、周环比下跌 0.02%， 宰后均重 91.86kg、周环比下跌 0.04%，体重 150kg 以上大猪出栏数占比 1.96%、周环比小幅提高。 标肥价差周环比小幅收窄，天气转冷肥猪价格优势有望延续。根据钢联数 据，截至 12 月 6 日，标肥价差为-0.51 元/kg，周环比小幅收窄。天气转冷如 市场对肥猪需求回升，肥猪仍有望维持较好的价格优势，从而对压栏和二次 育肥补栏积极性形成利好。 钢联样本数据显示 12 月计划出栏量月环比增长 6.58%，增速较 11 月加快。根 据钢联数据，样本养殖企业 11月商品猪计划出栏量 1186.81万头、较 10月环比 增长 4.58%，实际出栏量 1225.37 万头、较 10 月环比增长 3.38%。12 月计划 出栏量 ...

11 月乘用车零售高增 全年有望保持较高 行 业 研 究 增速 ——汽车行业研究周报 投资摘要： 每周一谈： 11 月乘用车零售高增 全年有望保持较高增速 在国家报废更新和各地以旧换新政策的补贴鼓励下，近期的购车消费呈现强势增 长的良好态势。 根据乘联分会初步统计，11 月 1-30 日，乘用车市场零售 244.6 万辆，同比去年 同期增长 18%，较上月同期增长 8%，今年以来累计零售 2028.1 万辆，同比增长 5%。其中，新能源车 11 月 1-30 日，市场零售 127.7 万辆，同比去年同期增长 52%，较上月同期增长 7%，今年以来累计零售 960.5 万辆，同比增长 41%。 预计年末车企将持续发力，全年乘用车销量有望保持较高增速。 根据乘联分会与安路勤联合发布的重点新车上市预告，本月将有 5 款重磅新车上 市，它们分别是星舰 7、风云 A8L C-DM、蔚来 ET9、领克 Z20 和红旗天工 08。 其中，吉利银河星舰 7 EM-i 于 12 月 6 日上市，新车共推出五个版型，分别是 120km 领航版、120km 探索+版、120km 启航+版、55km 探索版、55km 启航版， 限时 ...

行 业 研 究 评级 增持（维持） 2024 年 12 月 09 日 股票家数 50 行业平均市盈率 29.98 市场平均市盈率 12.74 短期或高位强势整理 ——证券行业周报 投资摘要： 每周一谈 中小券商股权更迭加速 券业并购预期升温 2024 年以来，中小券商股权的变化 陡然加速，多家中小型券商股权相继遭股东转让或拍卖。股权频频变动的背后， 反映出大股东对中小券商价值的重新评估和预期，以及行业内部并购和整合趋于 活跃。 业内人士认为，非金融主业的大股东通过减持或转让所持的券商股权变现， 可以优化自身资产结构，聚焦主责主业；同时，中小券商理清股权结构，也有望 为大型券商提供更多并购重组标的，行业并购重组预期进一步增强。 市场回顾： 上周（12.2-12.6）沪深 300 指数的涨跌幅为 1.44%，申万二级行业指数证券行 业涨跌幅为 2.37%。板块内 46 家个股上涨，2 家个股平盘，2 家个股下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：哈投股份、华林证券、天风证券、西南证券、太平洋。 股价涨跌幅后五名为：国盛金控、华西证券、长城证券、第一创业、锦龙股份。 本周投资策略： 上周证券行业指数涨幅 ...

行 业 研 究 供给端再迎约束 光伏行业有望企稳回升 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 评级 增持（维持） 每周一谈：供给端再迎约束 光伏行业有望企稳回升 据科创板日报消息：近期，多家光伏企业签订了自律公约，有光伏企业高管透露： "本次自律公约签订企业超 30 家。根据所签订的自律公约，将从下个月开始管 控产能，（签约）各家都有配额"。相关配额依据今年各家企业的出货量，以及产 能所制定。 该自律公约的签订旨在规范光伏行业的产能扩张，避免无序竞争，促进行业的健 康发展，有助于稳定市场价格和供应。 光伏产业链产品价格近期有所企稳： SAC 执业证书编号：S1660524090001 刘宁 分析师 2024 年 12 月 09 日 行 业 研 究 周 报 多晶硅、硅料、电池片：今年上半年价格降幅明显，下半年基本稳定。 组件：今年前三季度价格持续下降，10 月止住跌势，有所企稳。 产业链硅料、硅片、电池、组件板块 2024Q1~3 亏损严重，预计将触底回升： SW 硅料硅片版块：2024Q1~3 归母净利润为-145.3 亿元，同比下降 149.3%。 SW 光伏电池组件版块：2024Q1~3 归母净利润为-10 ...

策 略 研 究 短期市场或高位整理 ——申港证券策略周报 投资摘要： 上周各主要指数表现分别为：沪深 300 涨跌幅为 1.32%，上证指数涨跌幅 为 1.81%，深证成指涨跌幅为 1.66%，创业板涨跌幅为 2.23%，中证 500 涨跌幅为 1.77%。 上周申万 31 个一级行业中，28 个一级行业指数上涨，3 个一级行业指数下 跌。涨跌幅排名前五的行业分别是纺织服装、商贸零售、轻工制造、社会服 务、传媒。涨跌幅排名后五的行业分别是有色金属、公用事业、煤炭、家用 电器、汽车。 上周成交数量为 6716.35 亿股，成交金额为 76154.24 亿元。上涨家数 4276， 下跌家数 1054。 截止到上周末，创出历史新高的股票家数为 18 家，创出历史新低的股票家 数为 4，创 30 日新高、60 日新高、120 日新高的股票家数分别是 388、 251、249 家；创 30 日新低、60 日新低、120 日新低的股票家数分别是 56、 26、7 家。 两融数据显示，周度融资余额增加约 118 亿元，周度融券余额增加约 1 亿 元。 投资策略： 上周跟踪的市场五大指数全面回升，但是成交量出现萎缩。我们认为 ...

行 业 研 究 国内光伏装机高增 外部扰动加剧 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：国内光伏装机高增 外部扰动加剧 近期，国家能源局发布了今年 1-10 月份全国电力工业统计数据。 风电装机情况：今年 10 月，全国风电装机量为 6.62 GW，同比增加 75%，环比 增加 20%。今年 1-10 月风电累计装机 44.83 GW，同比增长 16%。截至 10 月 底，全国风电累计装机量约为 486.17 GW。 光伏发电装机情况：今年 10 月，全国光伏装机量 20.19 GW，同比增长 38%， 环比减少 2%。今年 1-10 月光伏装机约 183.62GW，同比增长 28%。截至 10 月 底，全国光伏累计装机量约为 793.11 GW。 发电装机结构：截至今年 10 月底，火电装机容量占比最高，达 45%，是电力安 全保障的"压舱石"；光伏、风力发电装机容量占比分别为 25%、15%。今年 1~10 月，火电发电量占比达 66.9%，而光伏、风力发电量占比分别为 4.4%，9.7%， 相较于其装机量来说，比例较低，在并网发电方面仍有很大提升空间。 电网投资高增：根据国家能源局数据，1-10 ...

行 业 研 究 强势格局 ——证券行业周报 投资摘要： 每周一谈 2024 年 11 月中国采购经理指数运行情况 中国制造业采购经理指数运行情况 11 月份，制造业采购经理指数（PMI）为 50.3%，比上月上升 0.2 个百分点，制 造业扩张步伐小幅加快。从企业规模看，大型企业 PMI 为 50.9%，比上月下降 0.6 个百分点，高于临界点；中型企业 PMI 为 50.0%，比上月上升 0.6 个百分点， 位于临界点；小型企业 PMI 为 49.1%，比上月上升 1.6 个百分点，低于临界点。 市场回顾： 上周（11.25-11.29）沪深 300 指数的涨跌幅为 1.32%，申万二级行业指数证券行 业涨跌幅为 3.35%。板块内 47 家个股上涨，3 家个股下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：锦龙股份、国盛金控、光大证券、太平洋、首创证券。 股价涨跌幅后五名为：国泰君安、西部证券、天风证券、招商证券、海通证券。 本周投资策略： 我们认为：上周证券行业指数领先于于沪深 300 指数，显示一部分投资者依然看 好当前的操作性，并预期市场的走势依然是处在健康的环境之中；整体上来讲， 证券行业依然 ...

行 业 研 究 商品猪出栏均价连续两周上涨 10 月能繁 母猪存栏回升 行 业 研 究 周 报 ——农林牧渔行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：商品猪出栏均价连续两周上涨 10 月能繁母猪存栏回升 商品猪出栏均价周环比连续两周上涨，仔猪均价周环比持平 商品猪出栏均价周环比上涨 1.17%。根据钢联数据，截至 11 月 29 日，商品 猪出栏均价 16.48 元/kg，周环比上涨 1.17%，连续两周周环比回升。预计天 气转冷后，冬季腌腊等短期需求好转或支撑商品猪出栏均价继续回升。 仔猪均价周环比持平，二元母猪均价周环比下跌 0.29%。截至 11 月 29 日， 钢联样本数据显示 7kg 仔猪均价 399.05 元/头，周环比持平。二元母猪均价 1641.43 元/头，周环比下跌 0.29%。 淘汰母猪均价周环比持平。截至 11 月 29 日，钢联样本企业淘汰母猪均价 12.45 元/kg，周环比持平。淘汰母猪与商品猪价格比值 0.76，与前一周持 平。 商品猪出栏均重周环比上涨，标肥价差周环比走阔 商品猪出栏均重、宰后均重周环比上涨。根据钢联数据，截至 11 月 29 日， 商品猪出栏均重 123.73kg ...

行 业 研 究 ST 与华虹合作晶圆代工 自主替代持续 提升 ——电子行业研究周报 投资摘要： 市场回顾 上周（11.18-11.22）申万电子行业指数下跌 3.29%，在申万 31 个行业中排名 第 27，跑输沪深 300 指数 0.70%。申万电子行业三级子行业中被动元件、半 导体设备、LED、数字芯片设计、模拟芯片设计表现相对较好，指数分别跑赢 沪深 300 指数 2.70%、1.97%、0.63%、0.58%、0.55%。 每周一谈：ST 与华虹合作晶圆代工 自主替代持续提升 ST 宣布与华虹合作晶圆代工，芯片转移到本土制造助力自主可控。根据芯智 讯消息，意法半导体（ST）日前宣布将与中国第二大晶圆代工厂华虹集团合 作，计划在 2025 年底在中国本土生产 40nm MCU，并认为在中国进行本地制 造对其竞争地位至关重要。公司表示，在中国生产的原因包括当地供应链的成 本效益、兼容性问题以及政府限制的风险。此外，在其他任何地方生产芯片都 意味着错过中国快速的电动汽车开发周期。根据意法半导体的计划，其 STM32 系列产品在中国制造的计划将帮助其在未来 5 年将本土客户基数扩大 50%。 在芯片进出口限制 ...

行 业 研 究 震荡整理 ——证券行业周报 投资摘要： 每周一谈 评级 增持（维持） 2024 年 11 月 25 日 中国证监会发布《上市公司行业统计分类与代码》等 8 项金融行业标准 近日， 证监会发布《上市公司行业统计分类与代码》《区域性股权市场跨链技术规范》 《区域性股权市场跨链数据规范》《区域性股权市场跨链认证安全规范》《区域性 股权市场区块链通用基础设施通讯指南》《证券期货业信息技术架构管理指南》 《证券期货业数据标准属性框架》《证券基金经营机构运维自动化能力成熟度规 范》等 8 项金融行业标准，自公布之日起施行。 市场回顾： 上周（11.18-11.22）沪深 300 指数的涨跌幅为-2.60%，申万二级行业指数证券 行业涨跌幅为-2.89%。板块内板块内仅 2 家个股上涨，48 家个股下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：东方财富、西部证券、第一创业、华创云信、首创证券。 股价涨跌幅后五名为：浙商证券、光大证券、天风证券、中金公司、锦龙股份。 本周投资策略： 我们认为上周证券行业指数下跌近 3%，一方面是因为市场预期或许发生一些变 化，一方面也可能是受各种消息影响。从整体上来看， ...