行 业 研 究 行 业 研 究 周 报 政策提振消费 年节销售有望带动细分板 块行情 ——食品饮料行业研究周报 投资摘要： 增持（维持） 评级 2024 年 12 月 16 日 王伟 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524100001 行业基本资料 | --- | --- | |----------------|-------| | | | | | | | 股票家数 | 123 | | 行业平均市盈率 | 21.4 | | 市场平均市盈率 | 12.7 | 行业表现走势图 -28% -14% 0% 14% 28% 42% 2023-12 2024-03 2024-06 2024-09 2024-12 食品饮料 沪深300 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、《食品饮料行业研究周报：酒企年底大 会陆续召开 关注乳企盈利修复》 2024-12-05 2、《食品饮料行业研究周报：白酒淡季维 护市场秩序 餐饮社零仍待复苏》 2024-11-21 3、《食品饮料行业研究周报：节后茅台批 价回落 餐饮供应链低位修复空间大》 2024-10-15 市场回顾 上周（12.9-12.13）食品饮料指数上涨 ...

行 业 研 究 短期或维持高位震荡 ——证券行业周报 投资摘要： 每周一谈 评级 增持（维持） 2024 年 12 月 16 日 2024 年 11 月份居民消费价格同比上涨 0.2% 其中，城市上涨 0.1%，农村上涨 0.2%；食品价格上涨 1.0%，非食品价格持平；消费品价格持平，服务价格上涨 0.4%。1—11 月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨 0.3%。 11 月份，全国 居民消费价格环比下降 0.6%。其中，城市下降 0.6%，农村下降 0.6%；食品价 格下降 2.7%，非食品价格下降 0.1%；消费品价格下降 0.7%，服务价格下降 0.3%。 市场回顾： 上周（12.9-12.13）沪深 300 指数的涨跌幅为-1.01%，申万二级行业指数证券行 业涨跌幅为-2.14%。板块内 11 家个股上涨，39 家个股下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：国盛金控、国联证券、第一创业、哈投股份、南京证券。 股价涨跌幅后五名为：东方财富、光大证券、华林证券、中原证券、中国银河。 本周投资策略： 上周证券行业指数涨幅落后于沪深 300 指数，板块弹性表现的较为明显，板块的 高位震荡符合 ...

行 业 研 究 商品猪出栏均价周环比回升 标肥价差周 环比走阔 ——农林牧渔行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：商品猪出栏均价回升 标肥价差周环比走阔 商品猪出栏均价周环比回升，仔猪均价周环比下跌 商品猪出栏均价周环比回升 0.38%。根据钢联数据，截至 12 月 13 日，商品 猪出栏均价 15.68 元/kg，周环比上涨 0.38%，在上一周出栏均价阶段性跌幅 较大情况下有所修复。 仔猪均价周环比下跌 2.55%，二元母猪均价周环比持平。截至 12 月 13 日， 钢联样本数据显示 7kg 仔猪均价 373.57 元/头，周环比下跌 2.55%。二元母 猪均价 1641.43 元/头，周环比持平。 淘汰母猪均价周环比下跌。截至 12 月 13 日，钢联样本企业淘汰母猪均价 11.45 元/kg，周环比下跌 8.03%。淘汰母猪与商品猪价格比值 0.73，较前一 周回落。 商品猪出栏均重周环比下跌，标肥价差周环比走阔 商品猪出栏均重周环比下跌，大猪出栏数占比周环比小幅提高。根据钢联数 据，截至 12 月 13 日，商品猪出栏均重 123.57kg、周环比下跌 0.11%，宰后 均重 91.94kg、周环比上 ...

行 业 研 究 11 月新能源汽车表现亮眼 ——汽车行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：11 月新能源汽车表现亮眼 2024 年 11 月全国汽车销量、库存情况等数据公布，车企新车型持续发布，居民 购车需求持续释放，汽车市场热度延续，市场表现持续向好。新能源汽车销量增 速依然保持较高水平。伴随各项刺激政策效果不断显现，汽车销量有望继续攀升， 全年销量有望创历史新高。 总体销量：11 月汽车销量为 331.6 万辆，同比增加 11.7%。今年 1-11 月，汽车 累计销量为 2794 万辆，同比增长 3.7%。 库存情况：11 月汽车经销商综合库存系数为 1.1，同比减少 22.4%，环比增加 低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心 标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益 股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业 对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升集团等。 本周重点关注组合：比亚迪 20%、理想汽车 20%、拓普集团 20%、德赛西威 20% 和上声电子 20%。 市场回顾： | --- | --- | ...

行 业 研 究 11 月动力电池装车量稳步增长 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：11 月动力电池装车量稳步增长 新能源汽车销量稳定增长。2024 年 11 月，我国新能源汽车销量为 151.2 万辆， 同比增长 47.38%，渗透率为 45.6%。2024 年 1-11 月，新能源汽车销量为 1126 万辆，同比增长 35.6%，渗透率为 40.3%。随着各大厂家加速向新能源转型，我 们对新能源车市场的发展保持长期乐观的态度。 装车增速依然可观。11 月，我国动力电池装车量 67.2GWh，同比增长 50%。2024 年 1-11 月，我国动力电池累计装车量 473GWh，同比增长 39%，增速依然可观， 维持较高水平。 磷酸铁锂动力电池装车量同比高增长。11 月，我国磷酸铁锂动力电池装车量 53.6 GWh，占总装车量 80%，同比增长 84%；三元动力电池装车量 13.6 GWh，占 总装车量 20%，同比减少 13.4%。2024 年 1-11 月，国内磷酸铁锂动力电池装车 量 348 GWh，占总装车量 74%，同比增长 51%；三元电池装车量 124.6 GWh， 占总装车量 26% ...

行 业 研 究 美对华半导体出口管制落地 关注 AI 应 用端机会 ——电子行业研究周报 投资摘要： 市场回顾 上周（12.2-12.6）申万电子行业指数上涨 1.61%，在申万 31 个行业中排名第 24，跑赢沪深 300 指数 0.16%。申万电子行业三级子行业中光学元件、模拟 芯片设计、印制电路板、消费电子零部件及组装、其他电子Ⅲ表现相对较好， 指数分别跑赢沪深 300 指数 2.89%、2.87%、2.68%、2.09%、2.03%。 每周一谈：美对华半导体出口管制落地 关注 AI 应用端机会 美国商务部更新实体清单并增加半导体设备、软件和 HBM 的对华出口限制。 根据科创板日报消息，美国商务部工业与安全局（BIS）上周发布文件将 136 家中国半导体生产设备制造商、晶圆厂和投资机构纳入"实体清单"进行管制， 对 24 种半导体制造设备、3 种软件工具和 HBM 芯片出口增加限制。并引入新 的长臂管辖措施 FDPR（外国直接产品规则），限制第三方国家的公司向部分 被列入实体清单的公司提供包含使用美国技术设计或制造的芯片。具体看，半 导体制造设备涵盖部分刻蚀、沉积、光刻、离子注入、退火、量测、检查以及 ...

策 略 研 究 短期或高位整理 提防波幅加大 ——申港证券策略周报 投资摘要： 上周各主要指数表现分别为：沪深 300 涨跌幅为 1.44%，上证指数涨跌幅 为 2.33%，深证成指涨跌幅为 1.69%，创业板涨跌幅为 1.94%，中证 500 涨跌幅为 2.17%。 上周申万 31 个一级行业中，31 个一级行业指数全面上涨。涨跌幅排名前五 的行业分别是钢铁、煤炭、机械设备、传媒、综合。涨跌幅排名后五的行业 分别是食品饮料、电力设备、农林牧渔、美容护理、轻工制造。 上周成交数量为 7958.41 亿股，成交金额为 86228.12 亿元。上涨家数 4020， 下跌家数 1312。 截止到上周末，创出历史新高的股票家数为 21 家，创出历史新低的股票家 数为 4，创 30 日新高、60 日新高、120 日新高的股票家数分别是 502、 345、343 家；创 30 日新低、60 日新低、120 日新低的股票家数分别是 53、 15、5 家。 两融数据显示，周度融资余额增加约 194 亿元，周度融券余额增加约 4 亿 元。 投资策略： 上周跟踪的市场五大指数全面回升，成交量出现小幅放大。鉴于市场活跃度较 高、投 ...

行 业 研 究 商品猪出栏均价周环比下跌 12 月出栏或 行 业 研 究 周 报 加速 ——农林牧渔行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：商品猪出栏均价周环比下跌 12 月出栏或加速 商品猪出栏均价、仔猪均价周环比下跌 商品猪出栏均重和宰后均重周环比下跌，大猪出栏数占比小幅提高。根据钢 联数据，截至 12 月 6 日，商品猪出栏均重 123.70kg、周环比下跌 0.02%， 宰后均重 91.86kg、周环比下跌 0.04%，体重 150kg 以上大猪出栏数占比 1.96%、周环比小幅提高。 标肥价差周环比小幅收窄，天气转冷肥猪价格优势有望延续。根据钢联数 据，截至 12 月 6 日，标肥价差为-0.51 元/kg，周环比小幅收窄。天气转冷如 市场对肥猪需求回升，肥猪仍有望维持较好的价格优势，从而对压栏和二次 育肥补栏积极性形成利好。 钢联样本数据显示 12 月计划出栏量月环比增长 6.58%，增速较 11 月加快。根 据钢联数据，样本养殖企业 11月商品猪计划出栏量 1186.81万头、较 10月环比 增长 4.58%，实际出栏量 1225.37 万头、较 10 月环比增长 3.38%。12 月计划 出栏量 ...

11 月乘用车零售高增 全年有望保持较高 行 业 研 究 增速 ——汽车行业研究周报 投资摘要： 每周一谈： 11 月乘用车零售高增 全年有望保持较高增速 在国家报废更新和各地以旧换新政策的补贴鼓励下，近期的购车消费呈现强势增 长的良好态势。 根据乘联分会初步统计，11 月 1-30 日，乘用车市场零售 244.6 万辆，同比去年 同期增长 18%，较上月同期增长 8%，今年以来累计零售 2028.1 万辆，同比增长 5%。其中，新能源车 11 月 1-30 日，市场零售 127.7 万辆，同比去年同期增长 52%，较上月同期增长 7%，今年以来累计零售 960.5 万辆，同比增长 41%。 预计年末车企将持续发力，全年乘用车销量有望保持较高增速。 根据乘联分会与安路勤联合发布的重点新车上市预告，本月将有 5 款重磅新车上 市，它们分别是星舰 7、风云 A8L C-DM、蔚来 ET9、领克 Z20 和红旗天工 08。 其中，吉利银河星舰 7 EM-i 于 12 月 6 日上市，新车共推出五个版型，分别是 120km 领航版、120km 探索+版、120km 启航+版、55km 探索版、55km 启航版， 限时 ...

行 业 研 究 评级 增持（维持） 2024 年 12 月 09 日 股票家数 50 行业平均市盈率 29.98 市场平均市盈率 12.74 短期或高位强势整理 ——证券行业周报 投资摘要： 每周一谈 中小券商股权更迭加速 券业并购预期升温 2024 年以来，中小券商股权的变化 陡然加速，多家中小型券商股权相继遭股东转让或拍卖。股权频频变动的背后， 反映出大股东对中小券商价值的重新评估和预期，以及行业内部并购和整合趋于 活跃。 业内人士认为，非金融主业的大股东通过减持或转让所持的券商股权变现， 可以优化自身资产结构，聚焦主责主业；同时，中小券商理清股权结构，也有望 为大型券商提供更多并购重组标的，行业并购重组预期进一步增强。 市场回顾： 上周（12.2-12.6）沪深 300 指数的涨跌幅为 1.44%，申万二级行业指数证券行 业涨跌幅为 2.37%。板块内 46 家个股上涨，2 家个股平盘，2 家个股下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：哈投股份、华林证券、天风证券、西南证券、太平洋。 股价涨跌幅后五名为：国盛金控、华西证券、长城证券、第一创业、锦龙股份。 本周投资策略： 上周证券行业指数涨幅 ...