或处调整中 ——证券行业周报 投资摘要： 每周一谈 评级 增持（维持） 2025 年 2 月份居民消费价格同比下降 0.7% 2025 年 2 月份，全国居民消费价 格同比下降 0.7%。其中，城市下降 0.7%，农村下降 0.7%；食品价格下降 3.3%， 非食品价格下降 0.1%；消费品价格下降 0.9%，服务价格下降 0.4%。1—2 月平 均，全国居民消费价格比上年同期下降 0.1%。 2 月份，全国居民消费价格环比下降 0.2%。其中，城市下降 0.2%，农村下降 0.1%；食品价格下降 0.5%，非食品价格下降 0.1%；消费品价格持平，服务价格 下降 0.5%。 市场回顾： 上周（3.3-3.7）沪深 300 指数的涨跌幅为 1.39%，申万二级行业指数证券行业涨 跌幅为 0.73%。板块内个股 31 家上涨， 2 家平盘，16 家下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：国泰君安、信达证券、华西证券、华创云信、首创证券。 股价涨跌幅后五名为：国盛金控、中国银河、国联民生、西部证券、天风证券。 本周投资策略： 上周证券行业指数涨跌幅落后于沪深 300 指数，板块依然呈现整理状态，我们认 ...

行 业 研 究 闪迪发布涨价计划 中国 RISC-V 生态建 设加速 ——电子行业研究周报 投资摘要： 市场回顾 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 投资策略：随着存储上游控产、库存消化，以及 AI 应用扩大带来企业数据中 | | | 2025 年 03 月 10 日 | 王伟 分析师 | | --- | | SAC 执业证书编号：S1660524100001 | 行业基本资料 | 股票家数 | 458 | | --- | --- | | 行业平均市盈率 | 60.6 | | 市场平均市盈率 | 12.6 | | 上周（3.3-3.7）申万电子行业指数线上涨 2.74%，在申万 31 个行业中排名第 | | --- | | 9，跑赢沪深 300 指数 1.35%。申万电子行业三级子行业中品牌消费电子、半 | | 导体设备、光学元件、模拟芯片设计、分立器件指数涨跌表现相对靠前，分别 | | 跑赢沪深 300 指数 3.23%、3.15%、3.12%、2.27%、2.13%。 | 每周一谈：闪迪发布涨价计划 中国 RISC-V 生态建设加速 闪迪发布涨价计划，大厂控产、需求回升有望带动存储迎来新上涨周期。根据 ...

行 业 研 究 商品猪出栏均价走弱 我国对美农产品加 征关税 ——农林牧渔行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：商品猪出栏均价走弱 我国对美农产品加征关税 商品猪出栏均价周环比下跌，仔猪均价周环比持平 商品猪出栏均重和宰后均重周环比上涨，标肥价差周环比收窄 3 月计划出栏量月环比增加 2.74%，市场供给压力增加，能繁母猪存栏缓慢去 化。根据钢联 173 家规模养殖场样本数据，2025 年 2 月实际出栏量月环比减少 18.07%，3 月计划出栏量 1147.59 万头、月环比增加 2.74%。农业农村部口径 1 月能繁母猪存栏 4062.00 万头，较前一月减少 16.00 万头，月环比减少 0.39%。在目前商品猪出栏均价低迷情况下，预计后续能繁母猪产能有望缓慢去 根据 wind 截至 3 月 7 日数据，自繁自养头均养殖利润 33.56 元/头，利润较前一 周环比减少 9.52 元/头，外购仔猪头均养殖亏损 12.52 元/头，利润较前一周环 比减少 21.91 元/头。 生猪养殖建议关注具有养殖规模和成本优势的龙头企业牧原股份、温氏股份、 巨星农牧、新五丰、华统股份。 2、《农林牧渔行业研究周报：节后商 ...

顶层强调加快社会绿色转型 光伏产品价 格有望持续修复 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：顶层强调加快社会绿色转型 光伏产品价格有望持续修复 2025 政府工作报告中提出： 电力设备行业本周涨跌幅为 0.64%，在申万 31 个一级行业中，排在第 23 位。 电力设备行业本周跑输沪深 300。本周上证指数、沪深 300、深证成指、创业板 指的涨跌幅分别为 1.56%、1.39%、2.19%、1.61%。 单位国内生产总值能耗降低 3%左右，生态环境质量持续改善。 | 刘宁 分析师 | | --- | | SAC 执业证书编号：S1660524090001 | 行业表现走势图 -24% -12% 0% 12% 24% 2024-03 2024-06 2024-09 2024-12 2025-03 电力设备 沪深300 资料来源： Wind, 申港证券研究所 据 SMM 光伏视界消息，光伏组件整体 3 月排产环比上升 35％，订单交付较增 多，分布式抢装订单显现，库存小幅降低，Topcon 电池片和硅片排产亦提升明 显。在需求旺盛的影响下，部分光伏产品价格也持续上涨。 我们认为，在政策导向、行业自律、 ...

行 业 研 究 商品猪出栏均价走弱 我国对美农产品加 征关税 ——农林牧渔行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：商品猪出栏均价走弱 我国对美农产品加征关税 商品猪出栏均价周环比下跌，仔猪均价周环比持平 商品猪出栏均重和宰后均重周环比上涨，标肥价差周环比收窄 3 月计划出栏量月环比增加 2.74%，市场供给压力增加，能繁母猪存栏缓慢去 化。根据钢联 173 家规模养殖场样本数据，2025 年 2 月实际出栏量月环比减少 18.07%，3 月计划出栏量 1147.59 万头、月环比增加 2.74%。农业农村部口径 1 月能繁母猪存栏 4062.00 万头，较前一月减少 16.00 万头，月环比减少 0.39%。在目前商品猪出栏均价低迷情况下，预计后续能繁母猪产能有望缓慢去 根据 wind 截至 3 月 7 日数据，自繁自养头均养殖利润 33.56 元/头，利润较前一 周环比减少 9.52 元/头，外购仔猪头均养殖亏损 12.52 元/头，利润较前一周环 比减少 21.91 元/头。 生猪养殖建议关注具有养殖规模和成本优势的龙头企业牧原股份、温氏股份、 巨星农牧、新五丰、华统股份。 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究 ...

顶层强调加快社会绿色转型 光伏产品价 格有望持续修复 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：顶层强调加快社会绿色转型 光伏产品价格有望持续修复 2025 政府工作报告中提出： 单位国内生产总值能耗降低 3%左右，生态环境质量持续改善。 据 SMM 光伏视界消息，光伏组件整体 3 月排产环比上升 35％，订单交付较增 多，分布式抢装订单显现，库存小幅降低，Topcon 电池片和硅片排产亦提升明 显。在需求旺盛的影响下，部分光伏产品价格也持续上涨。 我们认为，在政策导向、行业自律、成本压力、供需格局等因素影响下，随着产 业链下游组件、电池片涨价，产业链上游硅片、硅料等也有望随之涨价，产业链 企业盈利有望迎来修复。 投资策略： | 刘宁 分析师 | | --- | | SAC 执业证书编号：S1660524090001 | 行业表现走势图 -24% -12% 0% 12% 24% 2024-03 2024-06 2024-09 2024-12 2025-03 电力设备 沪深300 资料来源： Wind, 申港证券研究所 国内不断出台相关政策，助力淘汰落后产能、防止供给端"无序扩张"，光伏行业 有望加速筑底 ...

建议相对谨慎 ——申港证券策略周报 投资摘要： 投资策略： 上周跟踪的市场五大指数全面收涨，市场情绪有所恢复，我们认为短期市场或 仍然将面临未来财报的考验，建议保持相对谨慎的态度，控制仓位。 风险提示：市场波动风险、政策风险。 2025 年 3 月 10 日 | 徐广福 分析师 | | --- | | SAC 执业证书编号：S1660524030001 | 大盘基本资料 | 股票家数 | 5404 | | --- | --- | | 大盘平均市盈率 | 12.62 | 大盘表现走势图 -16% -8% 0% 8% 16% 24% 2024-03 2024-06 2024-09 2024-12 2025-03 上证指数 沪深300 资料来源： wind ，申港证券研究所 相关报告 1、《进入"两会"时间：申港证券策略周 报》2025-03-04 2、《注意业绩的影响：申港证券策略周报》 2025-02-24 3、《或有调整：申港证券策略周报》2025- 02-18 4、《市场有所回暖：申港证券策略周报》 2025-02-11 5、《节前交易或趋于平稳：申港证券策略 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 ...

建议相对谨慎 ——申港证券策略周报 投资摘要： 投资策略： -16% -8% 0% 8% 16% 24% 2024-03 2024-06 2024-09 2024-12 2025-03 上证指数 沪深300 资料来源： wind ，申港证券研究所 相关报告 1、《进入"两会"时间：申港证券策略周 报》2025-03-04 2、《注意业绩的影响：申港证券策略周报》 2025-02-24 3、《或有调整：申港证券策略周报》2025- 02-18 4、《市场有所回暖：申港证券策略周报》 2025-02-11 5、《节前交易或趋于平稳：申港证券策略 上周跟踪的市场五大指数全面收涨，市场情绪有所恢复，我们认为短期市场或 仍然将面临未来财报的考验，建议保持相对谨慎的态度，控制仓位。 风险提示：市场波动风险、政策风险。 2025 年 3 月 10 日 | 徐广福 分析师 | | --- | | SAC 执业证书编号：S1660524030001 | 大盘基本资料 | 股票家数 | 5404 | | --- | --- | | 大盘平均市盈率 | 12.62 | 大盘表现走势图 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 ...

A 股的战略机遇与价值重估 ——国内科技突破浪潮下的 A 股投资价值分析 投资摘要： 核心逻辑：科技自立自强重塑 A 股价值中枢。在"十四五"规划明确科技 强国战略、全球产业链重构加速的背景下，中国科技企业正经历从"跟随者" 向"引领者"的跃迁。半导体、人工智能、新能源、高端装备等领域的突破， 不仅标志着技术能力的质变，更是推动 A 股科技板块从"题材驱动"转向 "业绩驱动"，成为新一轮价值重估的核心引擎，也是新质生产力的具体体 现。 国内科技突破的三大驱动力： 1、 政策红利密集释放。 顶层设计强化：在特有的制度优势下，集成电路大基金三期（3440 亿元）、 人工智能专项政策等持续加码。 资本市场改革：科创板"硬科技"门槛提升、并购充足绿色通道。 2、 产业链自主可控提速 光刻设备实现 0 到 1 的突破；刻蚀设备、薄膜设备正在加速替代国外产 品。华为宣布自主可控的操作系统，打破国外垄断。中国已连续 11 年成 为全球最大工业机器人市场，近三年新增装机量占全球一半以上。 3、 全球竞争格局重塑 英伟达，亚马逊和微软同日宣布接入 DeepSeek-R1 模型，据报道 DeepSeek 在研发大模型时绕过了 C ...

行 业 研 究 吉利发布高阶智驾系统 问界 M8 和 M9 2025 款预售 ——汽车行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：吉利发布高阶智驾系统 问界 M8 和 M9 2025 款预售 据中国证券报消息，近期，吉利汽车集团举办吉利 AI 智能科技发布会，正式发布 了"千里浩瀚"安全高阶智能驾驶系统。 吉利控股集团首席智驾科学家陈奇在发布会上表示，"千里浩瀚"安全高阶智能 驾驶系统，覆盖吉利控股集团旗下各品牌车型，实现全国都能开的智驾体验。 | 评级 | 增持（维持） | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 年 2025 03 | 月 | 10 | 日 | | 刘宁 分析师 | | --- | | SAC 执业证书编号：S1660524090001 | 行业表现走势图 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 48% 2024-03 2024-06 2024-09 2024-12 2025-03 汽车 沪深300 资料来源： Wind ，申港证券研究所 "千里浩瀚"安全高阶智驾系统分为 H1、H3、H5、H7、H9 五个版本，覆盖从 基础辅助到全场景高阶自动 ...