行 业 研 究 白酒淡季维护市场秩序 餐饮社零仍待复 苏 ——食品饮料行业研究周报 投资摘要： 市场回顾 增持（维持） 评级 2024 年 11 月 18 日 行 业 研 究 周 报 申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 上周（11.11-11.15）食品饮料指数下跌 3.56%，在申万 31 个行业中排名第 15， 跑输沪深 300 指数 0.27%。各子行业中啤酒、软饮料、肉制品分别跑赢沪深 300 指数 1.57%、1.09%、0.77%。 每周一谈：白酒淡季维护市场秩序 餐饮社零仍待复苏 10 月社零同比增长较上月提速，限额以上餐饮社零累计同比增速慢于餐饮整 体。上周，国家统计局发布 10 月社零数据，10 月社会消费品零售总额同比增 长 4.8%，增速比上月加快 1.6 个百分点。按消费类型分，粮油食品类社零同 比增长 10.1%、饮料类、烟草类分别同比下滑 0.9%、0.1%。餐饮收入同比增 长 3.2%，其中限额以上餐饮收入同比下滑 0.3%，1-10 月累计餐饮社零同比 增速 5.9%，其中限额以上餐饮收入同比增长 3.2%。限额以上餐饮复苏情况弱 于小餐饮，上游主要 ...

策 略 研 究 或将持续整理 ——申港证券策略周报 投资摘要： 上周各主要指数表现分别为：沪深 300 涨跌幅为-3.29%，上证指数涨跌幅 为-3.52%，深证成指涨跌幅为-3.70%，创业板涨跌幅为-3.36%，中证 500 涨跌幅为-4.79%。 上周申万 31 个一级行业中，1 个一级行业指数上涨，30 个一级行业指数下 跌。涨跌幅排名前五的行业分别是传媒、石油石化、家用电器、银行、综合。 涨跌幅排名后五的行业分别是房地产、国防军工、非银金融、美容护理、钢 铁。 上周成交数量为 8506.50 亿股，成交金额为 109098.33 亿元。上涨家数 1046，下跌家数 4292。 截止到上周末，创出历史新高的股票家数为 26 家，创出历史新低的股票家 数为 2，创 30 日新高、60 日新高、120 日新高的股票家数分别是 277、 192、190 家；创 30 日新低、60 日新低、120 日新低的股票家数分别是 105、 5、3 家。 两融数据显示，周度融资余额增加约 318 亿元，周度融券余额减少约 3 亿 元。 投资策略： 上周跟踪的市场五大指数全面回落，成交量也出现了萎缩。整体上我们认为， 市 ...

行 业 研 究 10 月新能源汽车表现亮眼 ——汽车行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：10 月新能源汽车表现亮眼 2024 年 10 月全国汽车销量、库存情况等数据公布，车企新车型持续发布，居民 购车需求持续释放，汽车市场热度延续，市场表现持续向好。新能源汽车销量增 速依然保持较高水平。伴随各项刺激政策效果不断显现，汽车销量有望继续攀升， 全年销量有望创历史新高。 总体销量：10 月汽车销量为 305.3 万辆，同比增加 7.0%。今年 1-10 月，汽车累 计销量为 2462.4 万辆，同比增长 2.7%。 库存情况：10 月汽车经销商综合库存系数为 1.1，同比减少 35.3%，环比减少 14.7%。同期经销商库存预警指数为 50.5，同比减少 8.1，环比减少 3.5，汽车库 低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心 标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益 股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业 对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升集团等。 本周重点关注组合：比亚迪 20%、理想汽车 20%、拓 ...

行 业 研 究 行 业 研 究 周 报 标肥价差有所收窄 天气转冷或支撑商品 猪出栏均价 ——农林牧渔行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：标肥价差有所收窄 天气转冷或支撑商品猪出栏均价 商品猪出栏均价周环比下跌，仔猪价格近五周连续环比上涨 商品猪出栏均价周环比下跌 2.64%。根据钢联数据，截至 11 月 15 日，商品 猪出栏均价 16.23 元/kg，周环比下跌 2.64%。近期全国天气开始大范围转 冷，预计冬季腌腊等需求将有所好转，且年底节庆临近二次育肥有望增加进 场，或支撑商品猪出栏均价企稳回升。 仔猪均价周环比上涨 0.24%，二元母猪均价周环比持平。截至 11 月 15 日， 钢联样本数据显示 7kg 仔猪均价 401.90 元/头，周环比上涨 0.24%，仔猪价 格近五周连续回升，本周涨幅较上周减少。二元母猪均价 1662.86 元/头，周 环比持平。 淘汰母猪均价周环比下跌 2.75%。截至 11 月 15 日，钢联样本企业淘汰母猪 均价 12.04 元/kg，周环比下跌 2.75%。淘汰母猪与商品猪价格比值 0.74，与 前一周持平。 商品猪出栏均重周环比微增，标肥价差周环比收窄 商品猪出栏 ...

行 业 研 究 行 业 研 究 周 报 申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 10 月动力电池装车量稳步增长 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：10 月动力电池装车量稳步增长 新能源汽车销量稳定增长。2024 年 10 月，我国新能源汽车销量为 143 万辆，同 比增长 49.6%，渗透率为 46.8%。2024 年 1-10 月，新能源汽车销量为 975 万 辆，同比增长 33.93%，渗透率为 39.6%。随着各大厂家加速向新能源转型，我 们对新能源车市场的发展保持长期乐观的态度。 装车增速依然可观。10 月，我国动力电池装车量 59.2GWh，同比增长 51%。 2024 年 1-10 月，我国动力电池累计装车量 406GWh，同比增长 38%，增速依 然可观，维持较高水平。 磷酸铁锂动力电池装车量同比高增长。10 月，我国磷酸铁锂动力电池装车量 47 GWh，占总装车量 79%，同比增长 75%；三元动力电池装车量 12.2 GWh，占 总装车量 21%，同比减少 0.8%。2024 年 1-10 月，国内磷酸铁锂动力电池装车 量 294.4 GWh，占总装车量 ...

行 业 研 究 短期或进一步承压 ——证券行业周报 投资摘要： 每周一谈 评级 增持（维持） 2024 年 11 月 18 日 10 月份国民经济运行稳中有进 主要经济指标回升明显 10 月份各地区各部门 深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、 全面贯彻新发展理念，一系列存量政策和增量政策协同发力、持续显效，消费、 服务业、进出口等主要经济指标明显回升，就业物价总体稳定，社会预期持续改 善，高质量发展扎实推进，积极因素累积增多，国民经济运行稳中有进、稳中有 升。 市场回顾： 上周（11.11-11.15）沪深 300 指数的涨跌幅为-3.29%，申万二级行业指数证券行 业涨跌幅为-8.05%。板块内板块内仅 2 家个股上涨，48 家个股下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：光大证券、锦龙股份、中金公司、中国银河、首创证券。 股价涨跌幅后五名为：华林证券、第一创业、国海证券、中信证券、天风证券。 本周投资策略： 我们上期周报提到要关注投资者情绪的变化，那是因为当前市场的短期走势可能 取决于此因素。上周证券行业下跌幅度较大，有可能是投资者情绪兑现的表现， 短期市场的 ...

行 业 研 究 行 业 研 究 周 报 申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 纺服美妆行业研究周报 1－9 月家用纺织品出口同比增长 3.7% ——纺服美妆行业周报 投资摘要： 每周一谈：1－9 月家用纺织品出口同比增长 3.7% 据中国纺织品进出口商会数据，今年 1-9 月，我国家用纺织品累计出口 252 亿美元，同比增长 3.7%，占全国纺织服装总出口的 11.3%。今年以来，家纺 行业在我纺织服装出口各细分行业中表现最为强劲，增速比同期全国纺织服 装出口增速快 3.1 个百分点。 主要细分产品出口增势稳健。床品、地毯、床毯、厨浴纺织品、窗帘、毛 巾、桌布为我家纺出口主要细分产品。据中国纺织品进出口商会数据，前 9 个月，除毛巾出口大幅下滑、毯子出口微降外，其他产品出口均实现不同程 度正增长。具体而言，床品出口 107.8 亿美元，增长 4.6%；地毯出口 31.9 亿美元，增长 7.4%；床毯出口 31 亿美元，下降 0.8%；厨浴纺织品出口 23.8 亿美元，增长 8.4%；窗帘出口 22.5 亿美元，增长 7.2%；桌布出口 6.6 亿美元，增长 9.6%；其他制品出口 1 ...

策 略 研 究 市场短期或高位震荡 ——申港证券策略周报 投资摘要： 上周各主要指数表现分别为：沪深 300 涨跌幅为 5.50%，上证指数涨跌幅 为 5.51%，深证成指涨跌幅为 6.75%，创业板涨跌幅为 9.32%，中证 500 涨跌幅为 6.70%。 上周申万 31 个一级行业中，31 个一级行业指数上涨。涨跌幅排名前五的行 业分别是计算机、国防军工、非银金融、商贸零售、电子。涨跌幅排名后五 的行业分别是银行、公用事业、煤炭、家用电器、有色金属。 上周成交数量为 10028.85 亿股，成交金额为 119936.05 亿元。上涨家数 5012，下跌家数 330。 截止到 11 月 8 日，创出历史新高的股票家数为 77 家，创出历史新低的股 票家数为 2，创 30 日新高、60 日新高、120 日新高的股票家数分别是 1985、 925、906 家；创 30 日新低、60 日新低、120 日新低的股票家数分别是 5、 2、2 家。 两融数据显示，周度融资余额增加约 1031 亿元，周度融券余额增加约 6 亿 元。 投资策略： 上周跟踪的市场五大指数全面上涨，且涨幅较大，市场交投依然比较活跃。我 们认为 ...

行 业 研 究 构筑 AI 汽车体系 小鹏汽车多箭齐发 ——汽车行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：构筑 AI 汽车体系 小鹏汽车多箭齐发 近期， "小鹏 AI 科技日" 在广州举办。小鹏汽车展示了小鹏 AI 体系，包括 AI 汽 车、AI 机器人、飞行汽车三大板块的创新技术及成果，并首次披露小鹏鲲鹏超级 电动体系、小鹏图灵 AI 智驾体系。 针对核心的 AI 汽车业务，小鹏汽车围绕"三电"、智驾、智舱三大领域，重磅发 布小鹏鲲鹏超级电动体系、小鹏图灵 AI 智驾体系、小鹏天玑 AIOS 等全新技术方 案。 小鹏鲲鹏超级电动体系：该体系基于全域 800V 高压碳化硅平台，搭载了 5C 超 充 AI 电池、混合碳化硅同轴电驱、静音增程器（运行噪音仅为 1dB），以及 AI 电 池医生和 AI 动力功能。 小鹏图灵 AI 智驾体系：以 AI 大模型为核心，涵盖自研的云端和车端大模型、面 向大模型开发的 AI 芯片和底层架构。自研的小鹏图灵 AI 芯片已跑通最新版本的 智驾功能，仅用 40 天完成 2791 项功能验证。 小鹏天玑 AIOS：基于自研的图灵 AI 芯片，由 2 颗芯片同时驱动。实现类 GPT-4 大 ...

行 业 研 究 "能源法"制定 保障能源高质量发展 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 评级 增持（维持） 每周一谈："能源法"制定 保障能源高质量发展 SAC 执业证书编号：S1660524090001 刘宁 分析师 2024 年 11 月 8 日，《中华人民共和国能源法》于第十四届全国人民代表大会常 务委员会第十二次会议通过。其中，主要包括： 立法的目的：推动能源高质量发展，保障国家能源安全，促进经济社会绿色低碳 转型和可持续发展，积极稳妥推进碳达峰碳中和，适应全面建设社会主义现代化 国家需要。 能源开发利用： 行业表现走势图 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------|----------|---------| | | | | | | 开发利用政策政策：统筹保障能源安全、优化能源结构、促进能源转型和节约 能源、保护生态环境。 ...