行 业 研 究 9 月动力电池装车量稳步增长 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：9 月动力电池装车量稳步增长 新能源汽车销量稳定增长。2024 年 9 月，我国新能源汽车销量为 128.7 万辆， 同比增长 42.36%，渗透率为 45.8%。2024 年 1-9 月，新能源汽车销量为 832 万 辆，同比增长 32.53%，渗透率为 38.6%。随着各大厂家加速向新能源转型，我 们对新能源车市场的发展保持长期乐观的态度。 装车增速依然可观。9 月，我国动力电池装车量 54.5GWh，同比增长 50%。2024 年 1-9 月，我国动力电池累计装车量 347 GWh，同比增长 36%，增速依然可观， 维持较高水平。 磷酸铁锂动力电池装车量同比高增长。9 月，我国磷酸铁锂动力电池装车量 41.3 GWh，占总装车量 76%，同比增长 71%；三元动力电池装车量 13.1 GWh，占 总装车量 24%，同比增长 7.4%。2024 年 1-9 月，国内磷酸铁锂动力电池装车量 247.4 GWh，占总装车量 71%，同比增长 42%；三元电池装车量 98.8 GWh，占 总装车量 28%，同比增长 2 ...

策 略 研 究 震荡有利于长远发展 ——申港证券策略周报 投资摘要： 上周各主要指数表现分别为：沪深 300 涨跌幅为-3.25%，上证指数涨跌幅 为-3.56%，深证成指涨跌幅为-4.45%，创业板涨跌幅为-3.41%，中证 500 涨跌幅为-4.74%。 上周申万 31 个一级行业中，31 个一级行业指数下跌。涨跌幅排名前五的行 业分别是电子、非银金融、银行、计算机、通信。涨跌幅排名后五的行业分 别是社会服务、传媒、房地产、美容护理、农林牧渔。 上周成交数量为 8401.91 亿股，成交金额为 101978.09 亿元。上涨家数 583， 下跌家数 4749。 截止到 10 月 11 日，创出历史新高的股票家数为 1 家，创出历史新低的股 票家数为 0，创 30 日新高、60 日新高、120 日新高的股票家数分别是 63、 60、57 家；创 30 日新低、60 日新低、120 日新低的股票家数分别是 18、 7、1 家。 两融数据显示，周度融资余额增加约 1409.49 亿元，周度融券余额减少约 10.11 亿元。 投资策略： 上周跟踪的市场五大指数全面下跌，申万 31 个一级行业指数全部下跌，市场 在 ...

行 业 研 究 周 报 行 业 研 究 节后茅台批价回落 餐饮供应链低位修复 空间大 ——食品饮料行业研究周报 投资摘要： 市场回顾 上周（10.7-10.11）食品饮料指数下跌 7.47%，在申万 31 个行业中排名第 26， 跑输沪深 300 指数 4.21%。各子行业中软饮料表现较好，跑赢沪深 300 指数 3.42%。 每周一谈：节后茅台批价回落 餐饮供应链低位修复空间大 国庆消费叠加中秋动销补充酒企三季度业绩，茅台批价节后回落。今年中秋与 国庆节时间间隔较久，对消费氛围的集中释放和白酒动销速度有所影响。中秋 消费在用酒档次及用酒量方面均大于国庆，节庆期间动销不振、渠道观望情绪 浓厚预计主要受礼赠、商务场景恢复不及预期，以及经销商去库存压力仍存在 等影响。从国庆消费场景看，主要为家庭宴席和小范围聚饮，国庆节期间厂家 发货和渠道出货有一定补量的空间，但场景决定该部分随机用酒较少、增量较 为有限，整体三季度节庆旺季或仍将小幅承压，以量为主、以价换量预计仍是 主流。中秋国庆动销整体看，预计中低价位持平于同期或略有增长，次高端和 高端预计有所下滑，品牌间分化、部分地产和千元价位龙头仍取得不错增长， 前期合理控 ...

行 业 研 究 行 业 研 究 周 报 商品猪出栏均价周环比回升 关注有成本 优势养殖企业 ——农林牧渔行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：商品猪出栏均价周环比回升 关注有成本优势养殖企业 商品猪出栏均价周环比企稳回升，仔猪价格跌幅收窄 商品猪出栏均价周环比上涨 3.97%。根据钢联数据，截至 10 月 11 日，商品 猪出栏均价 18.06 元/kg，周环比上涨 3.97%。预计前期二次育肥猪密集出栏 及集团厂临近节庆加快出栏等增加市场供给，对短期商品猪出栏均价形成压 制。在价格回落较多情况下，近期二育进场或是商品猪出栏均价企稳回升的 主要支撑因素。 仔猪均价周环比下跌 2.78%，跌幅周环比收窄，二元母猪均价周环比下跌。 截至 10 月 11 日，钢联样本数据显示 7kg 仔猪均价 282.86 元/头，周环比下 跌 2.78%，跌幅较前一周有所收窄。仔猪价格连续下跌，显示市场对仔猪需 求较疲弱，行业补栏积极性一般。二元母猪均价 1653.33 元/头，周环比下跌 0.29%。 淘汰母猪均价周环比上涨 5.63%。截至 10 月 11 日，钢联样本企业淘汰母猪 均价 12.94 元/kg，周环比上涨 5. ...

申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 研 究 周 报 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 高位震荡 投资摘要： 每周一谈 加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展 国务院新闻办公室于 2024 年 10 月 12 日上午 10 时举行新闻发布会，财政部部长蓝佛安，副部长廖 岷、王东伟、郭婷婷出席发布会，介绍加大财政政策逆周期调节力度、推动经济 高质量发展有关情况。 市场回顾： 上周（10.08-10.11）沪深 300 指数的涨跌幅为-3.25%，申万二级行业指数证券 行业涨跌幅为-0.68%。板块内个股 9 家上涨，41 家下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：海通证券、国泰君安、红塔证券、中信建投、中金公司。 股价涨跌幅后五名为：国盛金控、财达证券、华鑫股份、国海证券、华创云信。 本周投资策略： 上周证券行业指数出现回档，大概率是因为短期内证券行业指数大幅度上涨之后 的正常回档。我们认为从个股表现来看，证券股受益于行业的特性以及市场预期， 出现大幅上涨之后高位震荡甚至一定幅度的回落，都是属于正常的市场走势。基 于市场情绪发生的变化， ...

公 司 研 究 公 司 点 评 环比高增 科技豪华崛起 ——比亚迪（002594.SZ）公司点评 汽车/汽车整车 事件： 近日，比亚迪发布了 2024 年 9 月产销快报，公司 9 月汽车销量 419426 辆，同 比增长 45.9%，环比增长 12.4%；9 月动力电池及储能电池装机总量 19.8GWh， 同比增长 38%，环比增长 5.1%。 投资摘要： 买入（维持） 评级 2024 年 10 月 10 日 纯电混动双擎驱动，高端车型占比提升。9 月纯电乘用车销量 164956 辆，同比 增长 9.1%,环比增长 11.1%；混动乘用车销量 252647 辆，同比增长 86.2%，环 比增长 13.6%。随着新车型逐步上市、公司产能迅速释放，我们预计 2024 年公 司销量有望超过 395 万辆。腾势、方程豹和仰望组成的高端产品矩阵全面落地， 持续引领公司的高端化转型，有望带来可观增量及利润。9 月腾势销量 10299 辆， 仰望销量 310 辆，方程豹销量 5422 辆。 海外销量继续高增。9 月公司海外销售新能源乘用车 33012 辆，同比增长 17.7%， 环比增长 5%。今年 1-9 月公司海外销 ...

策 略 研 究 强势上涨 ——申港证券策略周报 投资摘要： 上周各主要指数表现分别为：沪深 300 涨跌幅为 15.70%，上证指数涨跌幅 为 12.81%，深证成指涨跌幅为 17.83%，创业板涨跌幅为 22.71%，中证 500 涨跌幅为 15.63%。 徐广福 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524030001 上周申万 31 个一级行业中，31 个一级行业指数上涨。涨跌幅排名前五的行 业分别是食品饮料、美容护理、非银金融、房地产、建筑材料。涨跌幅排名 后五的行业分别是公用事业、石油石化、家用电器、银行、汽车。 大盘基本资料 股票家数 大盘平均市盈率 5362 12.33 大盘表现走势图 -20% -15% -10% -5% 0% 5% 2023-10 2024-01 2024-04 2024-06 2024-09 上证指数 沪深300 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、《弱势反弹：申港证券策略周报》2024- 09-24 2、《策略研究周报：申港证券策略周报》 2024-09-19 3、《弱势格局 耐心等待：申港证券策略周 报》2024-09-10 4、《A 股几次底部的研究： ...

行 业 研 究 股票家数 50 行业平均市盈率 30.25 市场平均市盈率 13.26 估值复苏 ——证券行业周报 投资摘要： 每周一谈 评级 增持（维持） 2024 年 09 月 30 日 行 业 研 究 周 报 徐广福 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524030001 行业基本资料 中国人民银行等三部门宣布推出一批新举措——支持实体经济稳定增长 9 月 24 日，国新办举行新闻发布会，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券 监督管理委员会负责人介绍金融支持经济高质量发展有关情况以及最新政策举 措。 据介绍，相关政策包括降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率、创设 新的货币政策工具支持股票市场稳定发展、推动中长期资金入市、优化无还本续 贷政策、对六家大型商业银行增加核心一级资本等。三部门表示，将努力营造稳 定、透明、可预期的政策环境，持续用力、更加给力，不断提升服务实体经济质 效，为高质量发展贡献更多金融力量。 市场回顾： 上周（9.23-9.27）沪深 300 指数的涨跌幅为 15.70%，申万二级行业指数证券行 业涨跌幅为 25.60%，领先沪深 300 指数涨跌幅。板块内个股 4 ...

行 业 研 究 新车密集发布 智能化加速 ——汽车行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：新车密集发布 智能化加速 据比亚迪汽车消息，9 月 20 日，腾势汽车旗下"D 级智能豪华旗舰 GT"腾势 Z9GT 正式上市，腾势 Z9GT 以科技重塑豪华 GT，兼顾极致性能与奢享豪华。 科技赋能驾乘体验：腾势 Z9GT 全球首搭易三方，由三电机独立驱动技术、后轮 双电机独立转向技术、VMC 整车运动控制技术、全系 CTB 电池车身一体化技术 四大核心技术组成。基于易三方技术平台，腾势 Z9GT 拥有极致转向、圆规掉头、 易三方泊车、低附路面增稳系统、智能蟹行等五大标志性功能。 在智能驾驶层面，誓做引领者：腾势不仅自研车载计算平台，成立了感知实验室， 而且组建了端到端大模型团队、AI 超算中心。腾势 Z9GT 将首搭 BAS 3.0+驾驶 辅助，成为全球首款"整车智电融合端到端"车型，稳居智驾第一梯队！不仅可 实现无图高快领航、无图城市领航、自动泊车、代客泊车等全场景驾驶辅助，更 真正打通高速到城市"最后 100 米"。 强大硬件提升智能座舱体验：腾势 Z9GT 首搭 BYD9000 定制芯片，芯片采用先 进的 4nm ...

1-8 月家具出口额同比上涨 12.3% ——轻工行业周报 轻工行业研究周报 | --- | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...