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轻工行业研究周报 6 月 BHI、卖场销售额双增长 持续关注家居板块 ——轻工行业周报 投资摘要: 每周一谈:6 月 BHI、卖场销售额双增长 持续关注家居板块 家具类零售总额上半年增长 2.6%,6 月单月增 1.1%。根据国家统计局的数 据显示,1-6 月份,社会消费品零售总额 235969 亿元,同比增长 3.7%。其 中,1-6 月份,家具类零售总额 721 亿元,同比增长 2.6%。建筑及装潢材料 类零售总额 782 亿元,同比下降 1.2%;6 月份,家具类零售总额 148 亿元, 同比增长 1.1%。建筑及装潢材料类零售总额 151 亿元,同比下降 4.4%。 6 月 BHI 上涨,卖场销售额实现双增长。7 月 15 日,由商务部流通业发展司 立项、中国建筑材料流通协会编制并发布的信息显示,6 月全国建材家居景气 指数(BHI)为 121.61,同比上涨 4.97 点。全国规模以上建材家居卖场销售 额环比上涨 4.89%,同比上涨 7.93%。2024 上半年家居行业竞争日益加剧的 同时,行业整体孕育着机遇。 持续关注地产后周期的家居板块。近期多项地产政策密集出台,购房需求有 望逐渐修复。处于地 ...

均重连续三周环比下降 养殖利润持续改 ——农林牧渔行业研究周报 投资摘要: 每周一谈:均重连续三周环比下降 养殖利润持续改善 商品猪出栏均价连续反弹,仔猪价格周环比回调,二元母猪价格平稳 商品猪出栏均价连续反弹,周环比上涨 1.79%。根据钢联数据,截至 7 月 12 日,商品猪出栏均价 18.78 元/kg,周环比上涨 1.79%。商品猪价格前期快速 上涨,在 6 月中旬达到年内高点 19.06 元/kg,近期价格连续反弹,行业产能 去化对猪价支撑较强。 仔猪价格未跟随商品猪价格反弹,连续四周环比下降,二元母猪价格周环比 持平。截至 7 月 12 日,7kg 仔猪均价 531.67 元/头,周环比下降 5.54%,仔 猪价格在 6 月中旬达到年内高点后连续四周回落。截至 7 月 12 日,二元母猪 均价 1736.19 元/头,与上周价格持平。 淘汰母猪价格周环比上涨 2.89%。截至 7 月 12 日,钢联样本企业淘汰母猪均 价 13.17 元/kg,周环比上涨 2.89%。淘汰母猪与商品猪价格比值 0.70,较上 周小幅回升。 均重连续三周环比下降,预计养殖端持续释放库存压力,标肥价差上周开始结 束倒挂 ...

行 业 研 究 上半年新能源汽车表现亮眼 ——汽车行业研究周报 投资摘要: 每周一谈:上半年新能源汽车表现亮眼 2024 年 6 月全国汽车销量、库存情况等数据公布,在国家促消费政策及车企优惠 促销等因素驱动下,购车需求持续释放,新车型持续发布,汽车市场热度延续, 市场表现持续向好。新能源汽车销量增速依然保持较高水平。伴随各项刺激政策 效果不断显现,汽车销量有望继续攀升,全年销量有望创历史新高。 总体销量:6 月汽车销量为 255.2 万辆,同比减少 2.7%。今年上半年,汽车累 计销量为 1404.7 万辆,同比增长 6.1%。 库存情况:6 月汽车经销商综合库存系数为 1.4,同比增长 3.7%,环比减少 2.8%。同期经销商库存预警指数为 62.3,同比增加 8.3,环比增加 4.1,汽车 库存情况基本稳定。 新能源车: 6 月,我国新能源汽车销量为 104.9 万辆,同比增长 30.1%,环比 增长 9.9%,渗透率为 41.1%。2024 上半年,新能源汽车销量为 494.4 万辆, 同比增长 32.0%,渗透率为 35.2%。 市场回顾: 汽车板块本周涨跌幅为 5.37%,在申万 31 个板块中位 ...

关注中报业绩预告中细分赛道景气机会 ——食品饮料行业研究周报 市场回顾 上周(7.8-7.14)食品饮料指数涨跌幅 1.18%,在申万 31 个行业中排名第 8, 跑输沪深 300 指数 0.02pct。各子行业中啤酒、软饮料、其他酒类表现相对较 好,指数分别跑赢沪深 300 指数 5.57pct、4.15pct、0.49pct。 每周一谈:关注中报业绩预告中细分赛道景气机会 茅台稳价措施带动批价回升,部分酒企渠道调整有余力。茅台管控开箱政策等 一系列稳价措施带动批价回升,根据今日酒价公众号数据,截至 7 月 14 日,飞 天茅台批价 24 年整箱/散瓶分别为 2600/2400 元/瓶,周环比分别回升 70/110 元 /瓶,渠道抛货情绪收紧和回归良性。目前行业在旺季前持续去库存、挺价格, 前期部分产品发布停货及提价消息,渠道调整仍有余力,后续三季度渠道促销 和回款政策值得关注。前期白酒股价调整主要原因在于投资者担忧季度业绩或 出现回落、后续基本面情况能否匹配目前估值,我们认为龙头企业对渠道的掌 控能力和理性程度已较大程度好于上一轮调整期,该两个调整时期的企业估值 难以简单对照。集中度提升、细分价位及场景的 ...

受转融券暂停先抑后扬 ——证券行业周报 投资摘要: 每周一谈 证监会依法批准暂停转融券业务 进一步强化融券逆周期调节 为切实回应投资 者关切,维护市场稳定运行,经充分评估当前市场情况,证监会依法批准中证金 融公司暂停转融券业务的申请,自 2024 年 7 月 11 日起实施。存量转融券合约 可以展期,但不得晚于 9 月 30 日了结。 市场回顾: 上周(7.8-7.12)沪深 300 指数的涨跌幅为 1.20%,申万二级行业指数证券行业 涨跌幅为 0.75%,落后沪深 300 指数 0.45%,板块内个股 30 家上涨,两家平盘, 18 家下跌。 证券板块个股周度表现: 股价涨跌幅前五名为:红塔证券、招商证券、中信证券、东兴证券、东吴证券。 股价涨跌幅后五名为:中国银河、锦龙股份、国信证券、浙商证券、方正证券。 本周投资策略: 上周证券行业受到暂停转融券带来的市场利好,先抑后扬,申万证券行业指数的 周度涨幅是 0.75%,但依然落后于沪深 300 指数的涨幅。受制于整体行情因素, 证券行业市场估值虽然处在十年以来的低位,但是投资者观望气氛依然较为浓 厚,未来板块行情走强依然需要新的催化剂,建议谨慎对待。 风险 ...

——申港证券策略周报 上周申万 31 个一级行业中，19 个一级行业指数上涨，12 个一级行业指数 下跌。涨幅排名前五的行业分别是电子、汽车、美容护理、通信、家用电器； 跌幅排名前五的行业分别是煤炭、传媒、农林牧渔、纺织服饰、建筑装饰。 两融数据显示，7 月 12 日和 7 月 5 日相比：融资余额下降了约 90.66 亿元， 融券余额下降了约 9.23 亿元。 风险提示：市场波动风险、政策风险。 大盘基本资料 5369 12.00 相关报告 策 略 研 究 上周各主要指数表现分别为：沪深 300 上涨 1.20%，上证指数上涨 0.72%， 深证成指上涨 1.82%，创业板指上涨 1.69%，中证 500 上涨 1.09%。 截止到 7 月 12 日，创出历史新高的股票家数为 9 家，创出历史新低的股票 家数为 12 家。创 30 日新高、60 日新高、120 日新高的股票家数分别是 269、85、58 家；创 30 日新低、60 日新低、120 日新低的股票家数分别是 109、95、67 家。 7 月 10 日证监会依法批准暂停转融券业务强化融券逆周期调节。7 月 11 日市 场积极反应，沪深 300 指 ...

行 业 研 究 上半年动力电池装车量稳步增长 ——电力设备行业研究周报 投资摘要: 每周一谈:上半年动力电池装车量稳步增长 新能源汽车销量稳定增长。2024 年 6 月,我国新能源汽车销量为 104.9 万辆, 同比增长 30.1%,环比增长 9.9%,渗透率为 41.1%。2024 上半年,新能源汽车 销量为 494.4 万辆,同比增长 32.0%,渗透率为 35.2%。随着各大厂家加速向新 能源转型,我们对新能源车市场的发展保持长期乐观的态度。 装车增速依然可观。6 月,我国动力电池装车量 42.8 GWh,同比增长 30%,环 比增长 7%。2024 上半年,我国动力电池累计装车量 203 GWh,同比增长 34%, 增速依然可观,维持较高水平。 磷酸铁锂动力电池装车量同比高增长。6 月,我国磷酸铁锂动力电池装车量 31.7 GWh,占总装车量 74%,同比增长 39%,环比增长 7.5%;三元动力电池装车量 11.1 GWh,占总装车量 26%,同比增长 10.1%,环比增长 6.7%。2024 年 1-6 月,国内磷酸铁锂动力电池装车量 141 GWh,占总装车量 69%,同比增长 36%; 三元电 ...

纺服美妆行业研究周报 海澜之家与京东合作 ——纺服美妆行业周报 投资摘要: 每周一谈:海澜之家与京东合作 海澜之家宣布与京东达成战略合作。据三易生活报道,日前海澜之家方面宣 布,已与京东达成战略合作,双方将依托行业影响力与资源优势、携手开展 奥莱业务运营,包括在无锡海澜飞马水城开设京东奥莱线下首店,以及在京 东同步上线"京东奥莱自营专区"及"京东奥莱官方旗舰店",为用户提供实 惠便捷的时尚、运动大牌低价正品购物选择。 双方供应链协同合作提升竞争力。京东方面将开放自营鞋服相关商品用于 "京东奥莱"门店销售,同时海澜之家方面也将发挥在线下货品、门店运 营、智慧供应链等方面的优势,提供商品供给和趋势决策。此次战略合作标 志着京东奥莱业务挺入全渠道运营,海澜之家的加入将助力业务深入 3-5 线 城市。 持续关注男装龙头企业海澜之家。海澜之家一直保持着高效业务运营模式, 门店覆盖范围广,产品创新且具有年轻化趋势,子品牌发展良好,同时在积 极拓展海外市场,建议持续关注男装龙头企业海澜之家。 市场回顾(7 月 1 日-7 月 5 日):在申万一级行业中,纺织服饰行业本周下跌 1.34%,在申万 31 个一级行业中排名第 2 ...

轻工行业研究周报 行 业 研 究 家具制造业增幅下降 持续关注家居板块 ——轻工行业周报 投资摘要: 每周一谈:家具制造业增幅下降 持续关注家居板块 家具行业作为重要的民生产业,是满足人民对美好生活需要的重要领域。随 着各地房地产市场政策优化调整提振市场预期,家具市场消费潜力得到进一 步释放,加之家具行业产品创新、定制化能力的提升,极大满足消费者多样 化、个性化需求,带动家具行业经济运行持续回升向好。 5 月家具制造业企业营收及利润增幅下滑。根据国家统计局的数据显示, 2024 年 1—5 月,规模以上家具制造业企业营业收入 2529.1 亿元,同比增长 5.9%;实现利润总额 108.1 亿元,同比增长 18.5 %。2024 年 1—4 月,规模 以上家具制造业企业营业收入 2001.9 亿元,同增长 6.2 %;实现利润总额 86.1 亿元,同比增长 32.3 %。 持续关注地产后周期的家居板块。近期多项地产政策密集出台,购房需求有 望逐渐修复。处于地产后周期的家居板块,目前处于估值底部位置,建议持 续关注政策的落地及家居板块的修复情况。 市场回顾(7 月 1 日-7 月 5 日):在申万一级行业中,轻 ...