更多资料加入知识星球：水木调研纪要关注公众号：水木纪要 Goldman Sachs GSSTPENS: Pension Risk basket Strategy in Style 更多一手调 shuinu9870 basket. In our basket, the median stock has an 71% pension obligation as a %μofimarket cap compared with 3% for the Analyse GSSTPENS with Marquee market. Exhibit 16: Constituents of GSSTPENS Pension Risk (GSSTPENS) Last Pension obl. % of Surplus/(Deficit) Discount rate Company Sector Solvency Country mktcap Bonds Equities Property Other (%) (%) Mar-2024 9888833 BT Group inications Deutsche Lufthansa Ge ...

Source: Chief Investment Office. May Lose Value el As The River Runs In Equities, we are still buyers on weakness given our belief that earnings have a solid base with small positive revisions and bond yields still remain in a range that investors have been experiencing for quite some time. 更多资料加入知识星球:水木调研纪委 关注公众号:水木纪委 Viewpoint IN BRIEF Within Fixed Income, we maintain our preference for quality across the segments and curve while considering liquidity and a slight above benchmark weight in duration. In te ...

航运市场观点更新 20240611_原文 2024年06月11日 22:41 发言人 00:00 红海这个事情，我个人理解第一是不可判断。第二点是短期，也就是我在一个季度以内想去看到立刻产能 恢复到一红海以前的话，难度也是比较大的。所以说近一个季度我个人理解重点还是在分析需求端。 发言人 00:21 分析需求端的话，其实也就是整个4到6月份的涨幅，更多是来自于需求端的超预期。这种超预期更多是 体现在数据上。我们看到4到6月份全球的货量增长基本上是在5%到6%这个区间往上的那这种五六个点 的货量增长能否持续全年呢？其实这个判断要看两个因素。第一个因素是关于这种货量的高增长有一路解 释是偏长期视角的。也就是我们去看到欧美的补库，或者说看到今年全球产业链的一个重构，这是一路解 释的办法。 发言人 01:04 另外一侧就是在是不是因为一些短期的因素导致这种五六个点的货量增长，是一个短期超预期的情况。那 也就是无论也就是基于这个季节因素，包括基于因为担心制裁或者说关税增加的强于因素，是否适用于这 些也就是这两种解释的基础之上，其实短期是这两个因素叠加，那这两个因素大概率会在 7到8月份以后 出现一个分离。也就是7到8月 ...

Investment Rating - The investment rating for Eli Lilly & Co. (LLY) is Neutral with a 12-month price target of $785, reflecting a downside of 7.6% from the current price of $849.99 [11][15][16]. Core Insights - Eli Lilly is making significant progress in its diabetes and obesity franchise, with over $18 billion in capital commitments since 2020, including a recent $5 billion investment in an Indiana plant. The company aims to meet global demand by 2025 and is optimistic about the introduction of oral therapies like orforglipron, which is currently in Phase III trials with readouts expected in 2025 [5][6][11]. - The company is confident in the efficacy of tirzepatide, expecting it to demonstrate best-in-category attributes in upcoming head-to-head studies against competitors [6][11]. - Coverage for Zepbound is improving, with out-of-pocket costs for patients in the mid-single digits, and the anticipated redesign of Medicare Part D in 2025 could further support patient adherence [7][11]. Summary by Sections Manufacturing and Supply - Eli Lilly has committed over $18 billion to enhance manufacturing capabilities for diabetes and obesity products, with a focus on aligning supply with increasing global demand. The company has seen improvements in the availability of certain doses and is optimistic about scaling up manufacturing for oral therapies [5][10]. Clinical Development - The company is advancing its clinical programs, with data from Phase 3 trials for orforglipron expected in 2025. Eli Lilly is also exploring the potential of combination therapies, such as retatrutide, which is anticipated to serve patients with higher BMIs [10][11]. Market Dynamics - The company is experiencing variability in out-of-pocket purchasing across different geographies, with notable differences in countries like Brazil. The launch of LillyDirect is helping to improve patient connectivity and adoption [7][11]. Financial Projections - Eli Lilly's revenue projections show significant growth, with expected revenues of $34.1 billion in 2023, increasing to $62.2 billion by 2026. The EBITDA is projected to rise from $9.0 billion in 2023 to $26.3 billion in 2026 [16].

鸿海这个事情我个人理解第一是不可判断第二点是短期也就是我在一个季度以内想去看到立刻产能恢复到鸿海以前的话难度也是比较大的所以说近一个季度我个人理解重点还是在分析需求的 那分析需求端的话其实也就是整个四到六月份的涨幅更多是来自于需求端的超预期这种超预期呢更多是体现在数据上我们看到四到六月份全球的货量增长基本上是在5%到6%这个区间往上的那这种六个点的 获量增长能否持续全年呢其实这个判断要看两个因素第一个因素是关于这种获量的高增长有一路解释是偏长期视角的也就是我们去看到欧美的补库或者说看到今年全球产量的一个重构这是一路解释的办法另外一侧就是在 是不是因为一些短期的因素导致这种五六个点的货量增长是一个短期超预期的情况那也就是基于季节因素包括基于因为担心制裁或者说关税增加的强硬因素是否是因为这些 也就是这两种解释的基础之上其实短期是这两个因素叠加这两个因素大概率会在七到八月份以后出现一个分离也就是七到八月份以后这些短期因素慢慢就逐步消失了如果七到八月份以后我们还是看到货量增长非常非常强的话 急运需求或许有一些更长期的因素在里边那这种更长期的因素也就会导致这一轮的需求端超越期它可能会更加持续所以说简而言之在考虑到需求才 ...

1-5月中国进口煤炭增速为12.6%，较23年62%明显收窄，我们认为国内煤价中枢的确定性下移导致进 口套利空间收窄将会抑制进口量的抬升。另外海外视角上更重要的印度，已经成为中国后的第二大煤 炭进口国，而计划将印度打造为全球"制造业中心"的莫迪政府实现连任后，制造业有望呈现确定性的 继续高增；同时印度自23年9月以来的电荒呈现扩大的趋势，反应出来的水电波动大、新能源难以调峰 及受天气影响大的问题，均有望带动印度后续火电建设力度的提升，预计印度对于印尼出口的高卡动 力煤将呈现持续抬升的趋势，进而影响印尼出口至中国的数量。中国未来进口煤炭量天花板或已经不远。 1. 海外视角看煤炭，进口的天花板或已现 3. 动力煤：价格涨幅暂缓，等待入夏旺季全面到来 海外视角看煤炭，进口的天花板或已现 1）印度大选落下帷幕，电荒或叠加制造业需求抬升，印度将成为未来全球煤炭市场 本周市场关注的印度大选落下帷幕，近年来吸引外资及制定印度"印度制造"，要将印度打造为全球"制 造业中心"的莫迪政府实现连任，市场的担忧消除。 在印度打造为全球"制造业中心"的战略目标下，印度政府于2017年提出了《National Steel Policy ...

近年来，白酒行业尤其是高端领域面临消费者谨慎态度和市场需求减弱的挑战。尽管端午节曾作为传统 销售节点促进货款回收和销售任务完成，但当前经销商和终端的进货意愿下降，显示出整体消费疲软的 趋势。同时，茅台酒的价格下跌引发了市场对高端白酒消费需求和供应问题的关注。尽管实际消费群体 未见大幅减少，而是消费需求节奏发生变化以及茅台自身发货策略调整所致。因此，预计未来价格波动 将带来一定销量增长，但企业需适应消费新常态并作出相应销售策略调整。 近期调研显示,安徽与江苏两地端午期间消费需求与五月底大致持平,宴席需求下滑20%-30%,商务场合需 求稳定。四月至五月整体付款情况与去年持平,但六月付款量显著增加。价格带上,500元左右价格带受影 响较大,古巴、古巴等产品价格带增速略低于预期。江苏市场苏南地区高档次用酒需求上升,反映经济领 先区域消费能力。头部酒企通过调整策略保持销量平稳,部分酒企选择提价后增加费用投入以促进销 售。 端午期间，白酒市场在山东和四川的表现各异，其中山东销量下滑近三分之一，而四川市场则基本持 平。整体消费趋势向旺季集中，但端午非传统旺季，加之消费者更倾向于出行而非即时消费，导致销量 下降。经销商备货 ...

欢迎参加声望红云汽车一周一课钟目前所有参会者均处于静音状态现在开始播报名字声明 请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为申望洪源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利 好 各位投资者晚上好我是神幻汽车的分析师张宇杰今天我们会和樊老师一起来和大家分享四个有趣的话题首先我来聊一下FSD和Bitwise核心起点还是因为上周北京的招标而且大家现在也都了解的比较充分了就可能后面一共还有20个城市 可能整体的投资的金额应该在一个大几百亿人民币的这么一个水平甚至近千亿这个是非常少见的近期比较少见的就这边又一次在掏钱的这个领域我觉得我们试着从更高的一个维度来理解这个事就有人觉得单车制 你又相信单车智能又相信V3是一个自我矛盾或者说自我麻痹的一个逻辑但其实我觉得不是首先理解这个动作你要站在一个更高的我觉得还是可以站在一个更高的位置就是老新三样基本上格局已定了现在需要一个新的新三样新的新三样到底是什么它可能和当时的老新三样是一样的需要有一个 大规模试错然后大规模的 ...

我们先复盘一下可以看到其实今年有几个特征目前因为行情整个快过半了几个特征第一个是传统的周期比如说工程机械造船指数有20%以上的涨幅这是第一个特征就是传统周期这是我们一直在说的一个观点 今年你会发现像中国船舶等等头部的公司徐公这些三一中联都涨幅有二十二十到三十甚至徐公到目前为止今年有涨幅接近四十而且是在去年大幅上涨的基础上仍然继续往上我们看到的一个一个副盘来看的 另外呢,不仅仅是这样,我们今年还是,我们认为有两端,一种传统的周期,另外一个就是AI驱动的,AI驱动的,就是说包括一些人行机器人也好,自动驾驶也好,光模块的一些设备公司也好等等,也是有大幅的上涨。还有一类公司,其实你会发现,其实出口出海的。 出口遇害的一类公司就三类公司其实我们还观察到一个现象叫以大为美以大为美就是你观察一个什么呢包括像中国传播三一中联虚工头部的公司你发现正是福耀玻璃福耀玻璃目前也涨了前年涨了30%北方华创半导体设备公司它的机会是它的机会不是个案还是比较普遍的北方华创目前有30%的涨幅了 不要玻璃有30的丈夫了您的时代20杰瑞有20比亚迪也有接近20等等等等就是今年的行情你总结下来其实我们说这个总结我们还要判断这个趋势还不会持续我们认为 ...

大家好欢迎参加国金科技团队国金科技双周会第31期防疫观点更新联合会议下面开始播报名字声明声明播报完毕后主持人可以直接开始发言谢谢本次电话会议仅面向国金证券的专业投资机构客户或受邀客户仅供交流研究观点专家发言内容仅代表其个人观点会议内容并不构成对任何人的投资建议未经国金证券事先 大家早上好我是国庆电子樊志远欢迎参加我们 国金科技大团队的科技双周会那今天的话呢我们是我们四个行业的老师给大家讲这个最新的观点首先是我这边给大家讲一讲啊后面的话呢是长媒互联网的路易老师还有国金通信的首席张老师还有国金经商业的首席孟老师啊那首先的话呢我这边来给大家重新讲一下这个电子半导体的观点可以注意可以先静音一下其他发言的老师 首先的话呢电子半导体这一块的话呢呃我们看到像台积电的话呢月度营收的话呢持续的这个高增长啊然后包括4月还有5月5月是刚刚出来5月的营收呢同比是增长30%啊我们也是比较看好这个三季度电子拿货的一个旺季量的机会啊台积电的5月合并营收呢是2296亿新台币同比增长30%啊达到历史的同期新高 那主要的拉动因素的话呢是AI需求的持续旺盛啊主要是像这个AI GPU的芯片啊还有像这个ASIC啊包括像FOPGA还有像光某块电芯片还有 ...