[Table_Main] 证券研究报告 | 宏观点评 宏观专题 证券分析师 张浩 资格编号：S0120524070001 邮箱：zhanghao3＠tebon.com.cn 研究助理 相关研究 2025 年 06 月 15 日 一文读懂美国的《国家紧急状态法》 宏观 ABC 系列之七 [Table_Summary] 投资要点： 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2025 年特朗普政府利用 NEA 与 IEEPA 组合，以国家安全和贸易逆差为由，绕 过国会批准程序单方面宣布紧急状态，并对中国、加拿大、墨西哥及其他主要贸易 伙伴征收普遍高额关税。这一行动迅速遭遇法律挑战，美国国际贸易法庭（CIT） 裁定其违宪并颁布禁令，但随后被联邦巡回上诉法院暂时中止执行。本文将全面解 析美国的《国家紧急状态法》，从而了解特朗普是如何通过 NEA 与 IEEPA 组合， 绕开国会实行所谓的"对等关税"政策。 NEA 与 IEEPA：美国总统紧急权力的制度化与扩张。20 世纪 70 年代，美国国会 为防止总统滥用紧急状态权力，通过了《国家紧急状态法》（NEA），设立程序性限 制并规定紧急状态自动失效机制，试图加强国会监督。然 ...

显然，特朗普并没有打算轻易接受法院的这一裁决，他的律师团队表示将会对这个案件提出上诉，争取最高法院的裁定。在美国社会，一些民众对特朗普继 续担任总统的呼声也越来越高，要求他尽早辞职的声音逐渐响亮。 美国法官撤销特朗普的关税政策？ 这一裁决引发了全球股市的剧烈波动，市场对这一消息的反应异常强烈。就在消息传出后不久，股市迅速出现大幅波动，投资者们的情绪明显受到冲击。同 时，很多网友也对此感到困惑，纷纷提出疑问：美国法院是否真有权力推翻特朗普宣布的"对等关税"政策？ 特朗普推行的关税政策不仅成为了美国国内经济的重要议题，也在国际社会中引发了广泛关注。虽然特朗普明确表示要通过这一政策保护美国经济，但许多 企业特别是依赖出口的公司却感受到了巨大的压力。特别是在与中国的贸易战中，美国的部分企业直面着关税带来的成本上升，部分商品价格上涨直接影响 了消费者的购买力。 随着法院判决的消息传出，全球市场的反应异常剧烈。美国股市期货一度出现大幅上涨，呈现出一定的回暖迹象。对于投资者而言，特朗普的关税政策若被 撤销，无疑会带来极大的利好。毕竟，这项政策曾是全球经济紧张的根源之一，而一旦取消，全球经济的不确定性将大大减少，尤其是在如今 ...

" 贸易决定不能由总统随心所欲地做出 " 特朗普政府今年2月依据《国际紧急经济权力法》对加拿大、墨西哥和中国输美商品分别加征关税，并在4月2日依据该法对所有贸易伙伴征收所 谓"对等关税"。路透社称，美国以往通常援引《国际紧急经济权力法》对他国实施制裁或冻结资产，特朗普是第一个援引该法律来全面加征关税 的美国总统。 28日，位于纽约曼哈顿的美国国际贸易法院宣布，禁止特朗普政府执行依据《国际紧急经济权力法》对多国加征关税措施的行政令。裁决书称， 总统无权以"贸易失衡"为由对其他国家加征全面关税。美国宪法赋予美国国会权力来规范与其他国家的贸易，而总统声称为保护美国经济行使的 紧急权力并不凌驾于国会相关权力之上。 美联社称，这项裁决等于断然否定了特朗普在其第二任期内一些标志性且最具争议举措的法律依据。虽然征收关税通常必须得到国会批准，但特 朗普表示，他有权采取行动解决他称之为"国家紧急状态"的贸易逆差问题。但对特朗普关税政策发起诉讼的原告辩称，相关法律并未授权使用关 税作为应对手段，即使授权，贸易逆差也不构成紧急情况，因为美国已连续49年对世界其他国家存在贸易逆差。 路透社称，此次裁决源于两起诉讼案，一宗由美国12个 ...

法院强调，宪法明确赋予国会监管对外贸易的专属权力，而总统的紧急权力并不能凌驾于此。 另外，今天凌晨公布的美联储会议纪要显示，多数决策者在会上承认，他们未来几个月可能面临"艰难的取舍"，即通胀和失业率双双上升的情 况。对金融市场波动的担忧，以及联储工作人员发出的衰退风险上升的警告，更是支持了这一前景。 当所有人将注意力集中在6月1日的关税大限、老特与欧盟的"贸易摊牌"时，有媒体报道， 位于曼哈顿的美国国际贸易法院在周三的裁决中明确宣 布，TRUMP依据《国际紧急经济权力法》(IEEPA)宣布贸易逆差为"国家紧急状态"并加征关税的做法，超出了法律授权范围。 小时级别上，今天的反弹虽然让黄金短暂回到了3280之上，但是我们只能看做超跌的反抽而已，不作为本轮下跌的结束。毕竟大周期还是偏弱 的。甚至指标也依然处于0轴之下的空头区间之中。 早上直播中给大家分析过上方压力关注3286---93一带，这里是今天的开盘价附近，也是反弹61.8%的斐波那契回调位。到位后必然会遭到空头的 强力反击。 沪金期货主连：短期支撑754 压力768 投资有风险，内容仅供交流参考，感谢关注 今天交易策略上，3282--93到位后逢高做空，下 ...

新华社北京/纽约5月29日电 经济热点问答｜法院"叫停"后 特朗普政府能否继续推进关税战 新华社记者徐超 刘亚南 位于纽约的美国国际贸易法院28日裁定现政府一揽子关税政策违法，下令撤销其依据《国际紧急经济权 力法》推动的关税措施。这被普遍视作特朗普政府本届任期内遭遇的最大司法挫折之一，可能对其推动 的关税战进程产生重大影响。法院裁决涉及哪些关税措施？各方反应如何？特朗普政府能否继续推进关 税议程？ 裁决内容涉及哪些关税 美国国际贸易法院的最新裁决针对的是美国5家小企业和美国12个州分别在4月14日和4月23日对联邦政 府发起的诉讼。 特朗普政府如何应对 根据法院裁决，《国际紧急经济权力法》没有授权美国总统出台任何全球性关税令、报复性关税令和非 法交易相关关税令。裁决书说，相关关税行政令将被撤销，这些行政令的执行将被永久禁止。 特朗普政府2月依据《国际紧急经济权力法》对加拿大、墨西哥和中国输美产品分别加征关税，并在4月 2日依据该法对所有贸易伙伴征收所谓"对等关税"。 参与5家美国小企业起诉特朗普关税措施的乔治·梅森大学法学教授伊利娅·索明表示，法院的判决意味着 所有美国进口商都不必缴纳诉讼涉及的关税，而非只有 ...

黄金直线大跳水，一度跌破3250美元。截至7:50，现货黄金最新报3259.15美元/盎司。美元指数日内涨 幅扩大，突破100关口，报100.3416。 美股期指涨幅扩大，截至发稿，纳指期货涨幅扩大至1.8%，标普500指数期货涨幅扩大至1.44%，道指期货 涨1.09%。 当地时间5月28日， 央视记者 获悉，美国联邦法院阻止了美国总统特朗普在4月2日"解放日"宣布的 关税政策生效，并裁定特朗普越权，对向美国出口多于进口的国家征收全面关税。 当地时间4月2日，美国白宫发表声明称，美国总统特朗普当日宣布 国家紧急状态 ，以提高美国的竞争优 势，保护美国主权，并加强美国国家和经济安全。 来源：证券时报 免责声明 文章封面图来源于AI，以上观点来自相关机构，不代表天天基金的观点，不对观点的准确性 和完整性做任何保证。收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成 ↓ 点击"阅读原文" A股方面， 沪指高开0.01%，深成指高开0.03%，创业板指高开0.15%，EDA、无人车辆、生物质能等板块 指数涨幅居前。 A50期指盘中急拉，截至发稿涨幅有所收窄。 （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/ ...

当地时间4月2日，美国白宫发表声明称，美国总统特朗普当日宣布 国家紧急状态 ，以提高美国的竞争优势，保护美国主权，并加强美国国家和经济安全。 黄金直线大跳水，一度跌破3250美元。截至7:50，现货黄金最新报3259.15美元/盎司。美元指数日内涨幅扩大，突破100关口，报100.3416。 美股期指涨幅扩大，截至发稿，纳指期货涨幅扩大至1.8%，标普500指数期货涨幅扩大至1.44%，道指期货涨1.09%。 A股方面， 沪指高开0.01%，深成指高开0.03%，创业板指高开0.15%，EDA、无人车辆、生物质能等板块指数涨幅居前。 A50期指盘中急拉，截至发稿涨幅有所收窄。 当地时间5月28日， 央视记者 获悉，美国联邦法院阻止了美国总统特朗普在4月2日"解放日"宣布的关税政策生效，并裁定特朗普越权，对向美国出口多 于进口的国家征收全面关税。 据悉，美国联邦法院裁定特朗普越权后， 特朗普政府提交了上诉通知 。白宫发言人库什·德赛严厉谴责了这项裁决并表示，非民选法官无权决定如何妥善应 对国家紧急状态，特朗普政府 将动用一切行政权力来应对这场危机 。据了解，目前尚不清楚关税政策停止的具体时间和方式，这项裁决给予 ...

周三，美国12个州将请求联邦法院叫停特朗普的"解放日"关税，称这位美国总统通过宣布国家紧急状态 对贸易伙伴的进口商品全面征税，属于越权行为。 在曼哈顿的国际贸易法院，由三名法官组成的合议庭将听取纽约州、伊利诺伊州、俄勒冈州和其他九个 州的民主党总检察长提起的诉讼。他们说，这位共和党总统试图获取"空白支票"以"随心所欲"管制贸 易。 这些州声称，现任美国总统严重误读了《国际紧急经济权力法》（IEEPA）以证明关税合理性，而该法 律旨在应对"来自国外的异常且非同寻常的威胁"。 特朗普称，美国数十年进口多于出口的历史构成国家紧急状态，已损害美国制造商。但各州反驳称，美 国贸易逆差并非"紧急情况"，且IEEPA根本未授权征收关税。 同一合议庭上周已就五家小企业提起的类似案件听取辩论，预计将在未来几周作出裁决。 "特朗普总统在没有国会批准、公众参与或约束的情况下强加关税，并声称法院无权审查其决定，"雷菲 尔德称，"这是对紧急权力的滥用。" 司法部表示，应驳回各州诉讼，因为它们仅指控"推测性经济损失"，而非关税造成的具体损害。司法部 还辩称，根据IEEPA，只有国会——而非各州或法院——可以质疑总统宣布的国家紧急状态。 ...

一群小企业在一场可能对共和党经济议程产生重大影响的法庭听证会上敦促美国贸易法庭阻止总统特朗 普4月2日挑起的全球对等关税。5月13日，这些企业和特朗普政府的律师在位于曼哈顿的美国国际贸易 法院发表了辩论。 该法院由三名法官组成的陪审团正在权衡是否发布针对这些关税的全国性禁令，以及如果发布，禁令将 持续多长时间。这些企业辩称，特朗普援引了虚假的国家紧急状态来为征税辩护，而司法部则表示，总 统的决定不应接受法院审查。陪审团尚未发布裁决，裁决将在稍后公布。 ...

责编： 刘珺宇 校对：彭其华 百万用户都在看 银行股，突发！ 突然爆发！涨停潮，来了！ 重磅发布！刚刚，全线大涨！ 港股，重磅消息！ 万斯，最新宣布！ 集体异动！刚刚，暴涨超96%！ 据新加坡《联合早报》网站5月1日报道，以色列耶路撒冷郊区发生较大规模山火，多个社区的居民已被疏散。 以色列国防部长卡茨宣布进入"国家紧急状态"。 据报道，耶路撒冷以西的山区30日发生山火。当地警方称，三个社区已被疏散，至少13人受伤。 另据以色列媒体报道，以急救机构红大卫盾会说，医护人员正在救治数名轻度烟雾吸入者。 社交媒体流传的视频显示，火势发展迅速，浓烟滚滚。当局封锁从耶路撒冷通往特拉维夫的1号公路部分路 段，不少司机弃车逃生。 报道称，以色列消防和救援部门已启动国家应急计划，并将警戒级别升至最高。 当局还出动全国约120支消防队，以及多架灭火飞机和直升机前往五个重点区域展开灭火行动，另有22支队伍 正在赶赴现场。 政府已请求希腊、塞浦路斯、克罗地亚和意大利等国协助灭火。 来源：参考消息 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com 券中社 × 券商中国 券 中 社 扫码下载券中社APP ...