每经记者｜彭水萍 每经编辑｜赵云 ｜2025年6月20日 星期五｜ NO.1 国信证券收购万和证券获深交所审核通过 6月19日，深交所并购重组审核委员会召开2025年第7次审议会议。审议结果显示，国信证券发行股份收 购万和证券股权相关交易符合重组条件和信息披露要求。至此，又一起证券行业并购重组案例过会。根 据国信证券披露的交易方案，公司计划以发行A股股份的方式购买万和证券96.08%股份，交易作价 51.92亿元，7名交易对手方分别是深圳市资本运营集团有限公司、深圳市鲲鹏股权投资有限公司、深业 集团有限公司、深圳市创新投资集团有限公司、深圳远致富海十号投资企业（有限合伙）、成都交子金 融控股集团有限公司、海口市金融控股集团有限公司。本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组， 不构成重组上市。 点评：南下资金年内净买入6500亿，创同期新高，反映出内地投资者对港股价值的认可。互联网、消 费、医药板块受青睐，头部公司获大额净买入，表明市场对其估值修复的期待。资金流向变化对相关公 司股价形成支撑，亦为行业板块注入信心，整体上对市场情绪起到积极引导作用。 NO.3 国内发起式基金规模达3.1万亿元 经过近13年发展， ...

Core Viewpoint - The securities industry is expected to see a stable recovery in valuations and investment opportunities in the second half of 2025, despite a 7.51% decline in the A-share securities index since the beginning of the year [1][2]. Group 1: Industry Performance and Outlook - The securities sector's fundamental recovery is ongoing, with a notable 37.7% year-on-year growth in net profit for the first half of 2025 [2]. - The implementation of various reform policies in the capital market is anticipated to further stimulate market activity and investor interest [2]. - The net profit growth rate for the securities industry is projected to reach 17.3% year-on-year in 2025 under neutral assumptions, with an annualized ROE expected to rise to 6% [2]. Group 2: Mergers and Acquisitions - Active merger and acquisition activities are noted within the industry, including significant cases such as Guotai Junan's absorption of Haitong Securities and Guolian Securities' acquisition of Minsheng Securities [2]. - The ongoing mergers and acquisitions are expected to drive supply-side reforms in the securities industry, allowing larger firms to consolidate their advantages while providing opportunities for smaller firms to catch up [2]. Group 3: Investment Opportunities - Institutions recommend focusing on three main investment lines: 1. Securities firms with high growth potential and low valuations, particularly those expected to show significant performance improvements in the 2025 mid-year report [3]. 2. Leading comprehensive securities firms with balanced business structures and strong professional capabilities, which are better positioned to adapt to industry changes [3]. 3. Securities firms that may become acquisition targets or acquirers, as ongoing mergers and acquisitions are likely to continue [3]. - The combination of favorable policies, solid fundamentals, and liquidity is expected to enhance the resilience of the securities sector [3].

随着多家券商2025年中期策略会陆续召开，对于证券行业下半年的前景展望也逐渐清晰起来。在多位业 内人士看来，2025年全年证券行业净利润有望延续当前增长态势，系列改革政策持续落地使券商有望迎 来更为广阔的扩表和展业空间；面对激烈的市场竞争，借助行业并购重组等资本运作方式，大型券商能 凭借自身底蕴强化马太效应，而中小型券商也能快速扩大业务规模。 就板块后市投资而言，多重积极因素叠加下，券商板块估值有望持续企稳回升，2025年中报有望实现业 绩高增长且估值尚在低位的券商、业务结构更为均衡且专业能力更强的头部综合券商以及存在并购重组 可能性的相关券商值得投资者关注。 ● 本报记者 胡雨 行业积极因素有望延续 从二级市场表现看，Wind数据显示，截至6月18日收盘，A股券商指数2025年以来累计下跌7.51%，跑输 上证指数同期表现。不过，行业基本面延续修复态势、A股交投维持相对活跃状态、资本市场一系列改 革不断落地等共同构成了夯实券商板块投资价值的基础。综合多家机构发布的证券行业2025年中期策略 看，前述积极因素在后市仍有望延续。 据中信证券金融产业首席分析师田良统计，2025年一季度上市券商实现扣非归母净利润4 ...

6月11日晚间，《辟谣财知道》注意到，针对市场流传的"兴业证券拟与华福证券合并"传闻，兴业证券发布澄清公告。 公告明确表示，截至本公告披露日，公司未得到任何来自政府部门、监管机构或公司股东有关上述传闻的书面或口头的信息。 经公司与控股股东福建省财政厅确认，控股股东不存在筹划上述传闻所称事项或其他涉及公司的应披露而未披露的重大事项， 公司亦无应披露而未披露的信息。 同日，兴业证券召开干部大会宣布重大人事调整，苏军良接任兴业证券股份有限公司党委书记，原党委书记杨华辉因年龄原 因，不再担任兴业证券党委书记。 值得注意的是，公开履历显示，现年53岁的苏军良为福建省金融投资有限公司党委委员、副总经理，华福证券党委书记、董事 长。但此前，苏军良曾在兴业银行工作了30年，曾历任南宁、福州、杭州分行行长，2023年1月转任福建省金融投资公司副总经 理，并于同年3月接掌华福证券董事长职务。 此外，华福证券与兴业证券都属于福建本土的证券公司，且市场一直以来就有闽系券商合并的传闻。去年兴业证券还曾经与华 福证券签署战略合作协议。根据协议，双方将发挥各自资源禀赋和专业优势，深化合作、相互赋能，在投资银行、债券融资、 投资和研究服务等 ...

《清华金融评论》观察 为加快补齐乡村地区新能源汽车消费使用短板，构建绿色低碳、智能安全的乡村居民出行体系，工业和信息化部、国家发展改革 委、农业农村部、商务部、国家能源局组织开展2025年新能源汽车下乡活动。推动车网互动技术在乡村地区应用，提升乡村绿色 发展水平。活动还将选取一批新能源汽车推广比例不高、市场潜力较大的典型县域城市，举行若干场专场活动，并以此为中心辐 射周边乡镇；鼓励各类新能源汽车生产、销售、金融、充换电及售后服务等领域经营主体共同参与，定制"购车优惠+用能支持+服 务保障"一体化促销方案，健全覆盖购车、用车、养车全周期售后服务网络。（观察员/周茗一） Financial Weekly 每周金融评论 目录 CONTENTS 热点聚焦 FOCUS ◎ 国家发展改革委、商务部等部门开展2025年新能源汽车下乡活动 MEETINGS ◎ 欧洲央行施纳贝尔:当前是提升欧元地位的恰当时机 重大政策 POLICIES ◎ 国务院国资委印发《中央企业发展规划管理办法》 重大事件s ◎ 我国公募基金管理总规模首次突破33万亿元,2024年初以来 第七次刷新历史 ◎ 中央汇金旗下券商已达8家，有望推动证券行业新一 ...

每经记者｜肖芮冬 每经编辑｜赵云 6 月 9 日，市场全天震荡走高，创业板指领涨。截至收盘，沪指涨 0.43% ，深成指涨 0.65% ，创业板指涨 1.07% 。 板块方面，创新药、足球概念、稀土永磁、可控核聚变等板块涨幅居前，贵金属等少数板块下跌。 全市场超 4100 只个股上涨。沪深两市全天成交额 1.29 万亿元，较上个交易日放量 1344 亿。 在上周五短暂整理后，今天A股继续小幅放量上攻。 沪指日线已经五连涨，盘中一度站上3400点关口，为5月15日以来首次。 然而，即便创新药板块再掀涨停潮，带动医药股全天走强，主要股指却在临近上午收盘时出现回落震 荡； 尾盘最后3分钟，场内仍有资金尝试拉动沪指上攻，却最终收于3399.77。 若把沪指点位视作大盘情绪指标，要稳稳站上3400点，目前还缺了什么？ 创新药，批量涨停 站稳3400点，还差了点什么？ 从日内走势来看，沪指于10:17前后首次站上3400点，后续直到14:56:50附近，即将进入竞价阶段时，才 再度短暂突破，但最后收于3399.77点。 | 14:56:51 | 3400.624 | 1.93亿 | | --- | --- | --- | ...

这一批复的正式发布，标志着中央汇金金融版图扩容有了重大进展。2月14日晚间，中国信达、东方资 产、长城资产、中证金融公司相继发布公告称，股东拟将其持有的部分股份划转至中央汇金。划转完成 之后，中央汇金将控股这四家重要金融机构。 由于中国信达、东方资产、长城资产作为财政部控股的AMC公司持有信达证券、东兴证券、长城国瑞 等股权，中央汇金控股三家AMC公司也使得上述8家证券、基金、期货公司的实际控制人发生变更。 完成划转后，中央汇金手中券商牌照将增至7张 资料显示，中央汇金是依据《中华人民共和国公司法》，由国家出资设立的国有独资公司。2003年12 月，中央汇金成立，总部设在北京，代表国家依法行使对国有商业银行等重点金融企业出资人的权利和 义务。2007年9月，财政部发行特别国债，从中国人民银行购买中央汇金的全部股权，并将上述股权作 为对中国投资有限责任公司（以下简称中投公司）出资的一部分，注入中投公司。中央汇金的重要股东 职责由国务院行使。中央汇金董事会、监事会成员由国务院任命，对国务院负责。 2月14日晚间，随着中央汇金控股三家AMC公司的消息出炉，A股多家上市券商也发布了股权变动或权 益变动书。东兴证券、信 ...

Group 1 - In May 2025, A-share new account openings totaled 1.56 million, with individual investors accounting for 1.5484 million and institutional investors for 0.07147 million, reflecting a year-on-year increase of 22.86% despite the impact of the "May Day" holiday [1][3][5] - The total number of new accounts opened in 2025 showed a fluctuating trend, peaking in March at 3.0655 million, followed by a decline in April and May due to seasonal factors [5][6] - The increase in new accounts is positively correlated with market performance, indicating a strong market sentiment and confidence among investors, particularly after a significant surge in October to December 2024 [6][7] Group 2 - The rise in individual investor participation is expected to benefit brokerage firms, with forecasts indicating a new cycle of growth in the securities industry in 2025, particularly in brokerage and proprietary trading businesses [7] - Analysts predict that the performance of the securities industry will continue to recover, with growth prospects for brokerage and margin financing businesses, while proprietary and asset management businesses show resilience [7] - The current market conditions suggest potential upward movement, with strong beta attributes in the brokerage sector likely to enhance overall market sentiment [7]

智通财经记者 | 孙艺真 正式"易主"山东国资半年多后，德邦证券董事会关键人事变动落地，山东财金集团对德邦证券的治理步入实质性阶段。 5月30日，德邦证券官网最新显示，该公司德邦证券新一任董事长由山东财金集团党委书记、董事长梁雷出任；原德邦 证券董事长金华龙任副董事长。 5月29日，德邦证券在济南召开2025年度第一次临时股东会，会议选举产生公司新一届董事会、监事会。新一届董事会 共11人。 智通财经记者观察到，德邦证券新一届董事会人员主要来自山东财金集团，总人数由原先的9人扩至11人。其中，山东 财金集团提名的4名非独立董事、2名独立董事均当选。 其中，梁雷、尹涛、梁秀华、杨博、李文峰、徐鹏6人来自山东国资。金华龙、张厚林、陈春林3人来自复星集团，另有 两名独立董事董宇、向德喜任职不变。 | 姓名 | 职务 | | --- | --- | | 梁雷 | 董事长 | | 金华龙 | 副董事长 | | 尹涛 | 童事 | | 张厚林 | 童事 | | 梁秀华 | 童事 | | 陈春林 | 董事 | | 杨博 | 董事 | | 李文峰 | 独立董事 | | 徐鹏 | 独立董事 | | 董宇 | 独立董事 | | ...

21世纪经济报道记者李域 深圳报道 上市券商一季度"成绩单"出炉。 4月29日，随着中信证券、国泰海通、中信建投证券等多家券商2025年一季报的发布，A股42家上市券 商一季报业已披露完毕，受益于一季度市场交投活跃度提升及股权融资阶段性改善，今年九成上市券商 一季度业绩实现增长，仅有财通证券、首创证券、中原证券等四家券商同比下滑。 其中，东北证券归净利润大增逾8倍，此外还有国泰海通、东吴证券、长江证券和国海证券等六家上市 券商实现净利翻倍以上的增长。值得关注的是，合并后的国泰海通首份一季报披露了亮眼成绩，以 122.42亿元的归母净利润超越中信证券，位居榜首，成为市场上唯一的一季度净利润超百亿元的上市券 商。国泰海通在季报中称，归母净利润增长主要是吸收合并海通证券产生的负商誉带来营业外收入增 加。 "2025年一季度万得全A指数涨幅为1.90%，全市场日均股基成交额为17031亿元，同比增长70%。"东吴 证券分析师孙婷分析称，得益于市场行情上行及交投活跃度回升，2025年一季度多家券商证券投资和财 富管理业务快速发展，带动业绩高增长。有业内人士指出，2025年整体经营环境有望持续回暖，考虑到 行业发展政策积 ...