【广发环保 郭鹏】环保行业2024年报及2025年1季报总结：流水迢迢，硕果累累 建议关注：聚光科技、皖仪科技、瀚蓝环境、盈峰环境、军信股份、海螺创业、永兴股份、绿色动力、旺能环境 等 2024年板块硕果累累：现金流、分红、成长多重亮点 24年/25Q1板块实现扣非归母净利199/72亿元，同比-5.9%/+3.8%，其中亮点： 1）#公用事业化，24年固废+水务扣非归母净利182亿元（同比+11. 【广发环保 郭鹏】环保行业2024年报及2025年1季报总结：流水迢迢，硕果累累 建议关注：聚光科技、皖仪科技、瀚蓝环境、盈峰环境、军信股份、海螺创业、永兴股份、绿色动力、旺能环境 等 2024年板块硕果累累：现金流、分红、成长多重亮点 24年/25Q1板块实现扣非归母净利199/72亿元，同比-5.9%/+3.8%，其中亮点： 1）#公用事业化，24年固废+水务扣非归母净利182亿元（同比+11.2%）、占板块比重91%（同比+14pct）； 2）#自由现金流转正、分红提高，板块24年经营性/投资性现金流净额分别为547/-472亿元，#对应简略自由现金流 75.8亿元，#首次转正，板块典型41支高分红标的分红 ...

■本报记者曹沛原 今年，我国加力扩围实施"两新"政策。年初，国家发展改革委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施 大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，其中就包含了扩围支持农业机械报废更新的内容。2 月份，农业农村部办公厅、国家发展改革委办公厅、财政部办公厅、国家粮食和物资储备局办公室关于 实施好2025年农业机械报废更新补贴政策的通知正式发布，其中要求，持续实施好农业机械报废更新补 贴政策，加力推进老旧农业机械报废更新，加快农业机械结构调整。 在推进农机"焕新"工作中，银行等金融机构作为资金供给的关键主体，正积极把握机遇，促进政策落地 见效。 为经营主体量身定制金融方案 在浙江建德大同镇广袤田野上，一幅农业现代化新画卷正徐徐铺展，建德市稻府农业开发有限公司（以 下简称"稻府农业"）便是这幅画卷中亮眼的笔触。 作为当地种粮大户领衔的农业企业，稻府农业积极探索智能化农业转型之路，渴望借助先进农机实现生 产效率与质量双重飞跃。然而，购置新型农机的大额资金需求，成为横亘在发展道路上的"拦路虎"。浙 江农商联合银行辖内建德农商银行敏锐捕捉到农业主体的迫切需求，携手建德市农业农村局创新推 出"共富·农安贷"。 ...

证券研究报告 机械设备 | 工程机械 北交所|公司点评报告 hyzqdatemark 2025 年 05 月 05 日 市场表现： | 基本数据 | 月 | 2025 | 年 | 04 | 30 | 日 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | | 32.06 | | | | | 一 年 内 最 高 / | | | | | | | 46.11/14.38 | 低 | 最 | | （元） | | | | | | | | | | | 总市值（百万元） | | | | | | 2,885.68 | | | | | 流通市值（百万元） | | | | | | 2,781.26 | | | | | 总股本（百万股） | | | | | | 90.01 | | | | | 资产负债率（%） | | | | | | 26.44 | | | | | 每股净资产（元/股） | | | | | | 8.86 | | | | | 资料来源：聚源数据 | | | | | | | | | | 五新隧装 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 05 05 年 月 日 迈瑞医疗（300760.SZ） 政策扰动下 25Q1 短期承压，招标恢复趋势下看好业绩逐季改善 迈瑞医疗发布 2024 年度报告。2024 年公司实现营业收入 367.26 亿元，同比增长 5.14%；归母净利润 116.68 亿元，同比增长 0.74%；扣非后归母净利润 114.42 亿元， 同比增长 0.07%。分季度看，2024Q4 实现营业收入 72.41 亿元，同比下滑 5.08%；归 母净利润 10.31 亿元，同比下滑 40.99%；扣非后归母净利润 10.05 亿元，同比下滑 42.49%。 迈瑞医疗发布 2025 年度一季报。2025Q1 公司实现营业收入 82.37 亿元，同比下滑 12.12%；归母净利润 26.29 亿元，同比下滑 16.81%；扣非后归母净利润 25.31 亿元， 同比下滑 16.68%。 观点：2024 年体外诊断业务稳健增长，高端超声 A20 放量驱动医学影像板块增长， 种子业务蓄势待发，多产品线各放异彩。2025Q1 业绩阶段性承压，主要系国内政策 扰动及海外同期高基数影 ...

迈瑞医疗（300760.SZ） 政策扰动下 25Q1 短期承压，招标恢复趋势下看好业绩逐季改善 迈瑞医疗发布 2024 年度报告。2024 年公司实现营业收入 367.26 亿元，同比增长 5.14%；归母净利润 116.68 亿元，同比增长 0.74%；扣非后归母净利润 114.42 亿元， 同比增长 0.07%。分季度看，2024Q4 实现营业收入 72.41 亿元，同比下滑 5.08%；归 母净利润 10.31 亿元，同比下滑 40.99%；扣非后归母净利润 10.05 亿元，同比下滑 42.49%。 迈瑞医疗发布 2025 年度一季报。2025Q1 公司实现营业收入 82.37 亿元，同比下滑 12.12%；归母净利润 26.29 亿元，同比下滑 16.81%；扣非后归母净利润 25.31 亿元， 同比下滑 16.68%。 观点：2024 年体外诊断业务稳健增长，高端超声 A20 放量驱动医学影像板块增长， 种子业务蓄势待发，多产品线各放异彩。2025Q1 业绩阶段性承压，主要系国内政策 扰动及海外同期高基数影响，预计 2025Q3 迎来重大拐点。海外收入占比持续提升， 高端客户群不断突破，奠定长远增 ...

Core Insights - The "Two New" policy has significantly boosted investment in equipment and consumer goods, leading to a 19% year-on-year increase in equipment and tool purchases in Q1, which in turn supported a 4.6% growth in retail sales of consumer goods [1][2]. Group 1: Consumer Impact - In Q1, the "Two New" policy led to substantial growth in retail sales across various consumer categories, with telecommunications equipment, home appliances, and furniture seeing year-on-year increases of 26.9%, 19.3%, and 18.1% respectively [2]. - The total sales driven by the "Two New" initiatives exceeded 720 billion yuan, with significant contributions from the replacement of old vehicles and appliances [2]. Group 2: Investment Growth - Equipment and tool purchase investment rose by 19% in Q1, outpacing overall investment growth by 14.8 percentage points, indicating strong momentum in the manufacturing and equipment sectors [3]. - Investment in consumer goods manufacturing, equipment manufacturing, and technological upgrades showed growth rates of 13.5%, 8.9%, and 7.2% respectively, all exceeding overall investment growth [3]. Group 3: Industry Benefits - The "Two New" policy has positively impacted related industries, with manufacturing value added in general and specialized equipment, automobiles, and smart consumer devices increasing by 9.4%, 4.1%, 11.8%, and 11.4% respectively [4]. - The recycling of waste electrical and electronic products saw a significant increase, with a 70% rise in collection volumes, reflecting enhanced recycling efforts [4]. Group 4: Future Potential - The potential for expanding domestic demand is substantial, with estimates suggesting that equipment replacement needs could exceed 5 trillion yuan annually as urbanization progresses [7]. - The government plans to continue supporting the "Two New" policy with additional funding, including an allocation of 81 billion yuan in special bonds to further stimulate consumer goods replacement [6][8].

本报记者 陈婷 赵毅 深圳报道 近日，迈瑞医疗（300760.SZ）发布2024年年报及2025年一季报。年报显示，2024年，迈瑞医疗营收约 367.26亿元，同比增长5.14%，净利润约116.68亿元，同比增长0.74%，均仅录得个位数增长，结束了此 前连续八年业绩两位数增长的局面。 "环比数据显示已出现反弹信号。自去年12月份以来，医疗设备的月度招标数据呈现持续复苏态势，不 过在当前的竞争环境下，从公开招标到收入确认的时间差显著拉长，因此今年上半年国内收入实际反映 的是去年招标的大幅下滑。虽然一季度公司国内业务同比下降超过20%，但环比去年四季度增长了50% 以上。"迈瑞医疗方面对记者表示。 迈瑞医疗主要从事医疗器械的研发、制造、营销及服务，主要产品覆盖生命信息与支持、体外诊断及医 学影像三大业务领域。2024年，公司体外诊断业务收入体量首次超过生命信息与支持业务，达137.65亿 元，同比增长10.82%，占比约37.5%，其中国际体外诊断业务收入同比增长超过30%。 过去数年间，迈瑞医疗通过外延并购将其产业做大做强，同时通过自主研发强化其核心竞争力，公司迅 速成长为行业龙头企业。不过，自2020年 ...

【重点关注】 ·"五一"假期首日交通出行人数预计超3.4亿人次 ·我国海洋旅游实现"开门红" ·中国空间站第八批科学实验样品顺利返回 【国内要闻】 【国际要闻】 ·据自然资源部初步核算，通过文化引领、科技赋能，国内旅游新场景、新方式不断涌现，我国海洋旅 游市场供需两旺。今年一季度，全国海洋旅游业实现增加值3842亿元，同比增长7.5%。 ·记者从国家发展改革委获悉，今年一季度，大规模设备更新和消费品以旧换新政策带动全国设备工器 具购置投资同比增长19%，拉动社会消费品零售总额同比增长4.6%，继续有力支撑扩消费、稳投资、促 转型、惠民生。 ·中国空间站第八批空间科学实验样品4月30日随神舟十九号载人飞船返回舱顺利返回地球。据介绍，本 次返回的科学实验样品涉及空间生命科学、空间材料科学等领域的25项实验项目，总重量约37.25公 斤。 ·5月1日，我国首座商业重水堆核电站——秦山核电三期1号机组与华东电网解列，正式完成本次燃料循 环发电任务。至此，该机组自2023年4月24日并入华东电网以来，已单循环连续安全运行738天，创下了 我国在运核电机组连续并网运行的最长纪录，以及全球CANDU-6型重水堆核电站单循环 ...

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.5%，同比增12.93%，净利率15.18%，同比增 5.85%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.56亿元，三费占营收比5.63%，同比增1.65%，每股净资 产30.14元，同比增14.2%，每股经营性现金流0.04元，同比增111.07%，每股收益0.45元，同比增15.38% 证券之星价投圈财报分析工具显示：业务评价：公司去年的ROIC为8.67%，资本回报率一般。去年的净 利率为15.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。融资分红：公司上市4年以来，累计融 资总额75.55亿元，累计分红总额31.55亿元，分红融资比为0.42。 财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为98.94%)建议关注公司应收账款 状况(应收账款/利润已达311.4%) 分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在42.97亿元，每股收益均值在3.13元。 据证券之星公开数据整理，近期时代电气(688187)发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收 入45.37亿元，同比上升14.81%，归母净利润6.31亿元，同比上升 ...

2025年，大规模设备更新和以旧换新(以下简称"两新")政策以加力扩围之势全面落地，成为稳经济、促 转型的核心引擎。石化行业作为重点行业之一，如何抓住发展机遇，乘势而上？近日，记者在采访中国 化工信息中心咨询项目总监胡世明时了解到，对于石化行业来说，设备更新的目标明晰、潜力巨大，在 央国企的带领下，行业有望迈上高质量发展新台阶。 节能降碳成为主旋律 2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，"两新"东风开始吹入各 行各业。随后，31个省(自治区、直辖市)、5个计划单列市和新疆生产建设兵团均出台了支持"两新"的 实施方案及细则。 胡世明告诉记者，我国用半年左右的时间，快速建立起设备更新行动的政策体系，明确了重点领域设备 更新的时间表、路线图，为持续推动大规模设备更新奠定了坚实的政策基础。细数从中央到地方的相关 政策不难发现，石化行业设备更新的发力点主要集中在节能降碳。 例如，《2024—2025年节能降碳行动方案》强化了石化产业规划布局刚性约束。严控炼油、电石、磷 铵、黄磷等行业新增产能，禁止新建用汞的聚氯乙烯、氯乙烯产能，严格控制新增延迟焦化生产规模。 新建和改扩建石化化工项目 ...