继续关注美国关税政策，特朗普是否干预中东局势，黄金上方压力3350？点击观看金十研究员文成直播 分析 相关链接 ...

Core Insights - The German Economic Expert Committee predicts that the German economy will stagnate in 2025, with a growth of 1.0% expected in 2026 [1] - The main factors influencing the German economy are the U.S. tariff policies and the new government's fiscal spending package [1] - The average consumer price inflation rate in Germany is expected to be 2.1% in 2025, slightly decreasing to 2.0% in 2026 [1] Economic Forecast - The forecast indicates that if the predictions hold true, it will mark the third consecutive year of no growth for the German economy, following GDP contractions of 0.3% in 2023 and 0.2% in 2024 [1] - The spring forecast report led by former German Economic Minister Robert Habeck also anticipated stagnation in 2025 [1]

美国关税政策再度传来新变数。 据CNN消息，当地时间5月18日，美国财政部长贝森特发出严厉警告称，若各国不"本着诚意谈判"，美国将恢复4月2日宣布的最高关税水平。 图源：CNN 侵删 贝森特表示，鉴于90天的关税暂缓期即将结束，美国将与18个"重要"的贸易伙伴达成协议。至于其余国家和地区，将可能以大区域划分统一征税。 据报道，各国将收到信函，明确说明如果不认真谈判将面临的最高关税率。但没有透露关税何时会恢复到"对等"税率。 此前，5月16日，美国总统特朗普曾表示，未来两到三周内，美国可能会单方面对许多贸易伙伴设定新的关税税率。特朗普称，美国缺乏与所有贸易伙伴 通过谈判达成协议的能力。 特朗普说："虽然有150个国家希望达成协议，但不可能与所有国家会面。我认为我们会给出公平的税率，想要与那么多国家见面并谈判是不可能的。" 特朗普曾于4月2日宣布对近乎所有进口商品征收10%基本关税，同时对数十个贸易伙伴加征"对等关税"，一度引发全球金融市场剧烈动荡。 此后特朗普宣布暂缓90天执行高额"对等关税"，但10%的基本关税继续有效。 据悉，目前，美国除了与英国迅速达成协议，以及与中国达成新关税税率外，与欧盟、日本和韩国等 ...

Core Viewpoint - The Governor of Bank Indonesia emphasizes the need to strengthen domestic economic growth to mitigate the impacts of U.S. tariffs [1] Group 1 - The Indonesian central bank is focusing on enhancing economic resilience in response to external pressures, particularly from U.S. trade policies [1] - Strengthening domestic growth is seen as a crucial strategy to counterbalance the adverse effects of tariffs imposed by the United States [1]

美联储博斯蒂克：目前美国的关税水平比最初提议的要好，但仍然很高，很难评估会发生什么。 ...

德国财政部长：美国关税正在威胁德国就业岗位，欧盟谈判必须继续以寻求解决方案。 ...

卡塔尔央行行长：美国关税对卡塔尔的直接影响很小，因为卡塔尔对美国的出口不到2%。 ...

点击关注【张瑜旬度纪要系列】 各位投资朋友好，本期旬度我们聚焦对当下投资框架的思考 —— 先否定一种常见框架，再阐述我们推荐的分析逻 辑。 一、什么是错的？预测出口指导投资，具有很大的脆弱性 首先，我们想否定的思路是 ：预测出口数据 → 推导宏观数据 → 预测企业盈利 → 投资决策。我们认为这一框架的地 基非常不扎实。主要原因在于出口数据预判难度极大，进而会大幅影响到对企业盈利与 GDP 的判断。基于历史经验 关系，出口误判 10 个百分点，可能将导致 PPI/ 工增 误判 2 个百分点左右。误判 PPI 2 个点可能会通过利润率渠道影 响企业利润 3-4 个百分点；误判工增 2 个百分点或导致 GDP 误判 0.4-0.5 个百分点。以 4 月出口数据为例，市场一致 预期为 0-2% ，我们在数据前瞻预计在 6% 左右，但实际增速达 8.1% ，市场误判将近 8 个百分点，由此可见，基于出 口数据预测的投资框架是非常脆弱的。 二、什么是合适的？关注美国可选消费行业状况 我们认为，判断出口的核心在于预测转港率 。从历史上看， 2018-2019 年我国对美出口转港率达六成，这导致虽然当 时关税对价格、利润形成 ...

Core Viewpoint - The Reserve Bank of Australia (RBA) has lowered interest rates, indicating a relaxation of policy constraints due to increased uncertainty from U.S. tariff policies and a downward adjustment of global growth prospects [1] Group 1: Interest Rate Changes - The RBA's decision to cut interest rates reflects a response to external economic pressures, particularly from U.S. trade policies [1] - This rate cut aims to stimulate economic activity by making borrowing cheaper for consumers and businesses [1] Group 2: Global Economic Outlook - The RBA has revised down its global growth outlook, highlighting concerns over the impact of U.S. tariffs on international trade dynamics [1] - Increased uncertainty in global markets may lead to cautious investment and spending behaviors [1]

澳洲联储：因美国关税政策导致不确定性增加，下调全球增长前景。 ...