上篇 讲Coinbase，海豚君说到Coinbase的价值能否打开非常依赖稳定币。 一方面，稳定币有利于Coinbase生态内的交易、托管、质押等基础业务，最关键是给Coinbase拓展了更多的业务场景，通过商业支付、资产代币化投资等等，打开 增长的想象空间。 另一方面，稳定币自带收入，发行稳定币的储备资产主要是美债，自带不低的利息收益。而Coinbase目前按照协议，只要Circle自身平台的USDC占比没有迅速升 高，那么一般情况下可以吃到一半以上的利息分成。 因此，本篇就详细讨论下稳定币背后的爆炒逻辑，下篇以Coinbase和Circle的估值收尾。 以下为正文 一、是市梦率泡沫还是小瞧了潜在空间？ Circle IPO估值68亿美元，上市后不足一个月，最高翻到过10倍，短期PE、PS都涨到了天上，似乎需要抬出"市梦率估值"来解释了。（关于稳定币的基本概念，海 豚君做过总结已发布在 长桥App ， 本篇不再赘述，感兴趣的朋友可扫描下方二维码添加小助手微信 入群获取 ；还可在群内和更多朋友共同探讨投资观点。 ） 但要说资金是无厘头瞎炒，倒也不至于。 "赛道想象力大+稀缺" ，这两个看点，足以让资金选择在当 ...

6月28日，博瑞生物医药（苏州）股份有限公司发布公告称，公司及财务总监邹元来于近日收到中国证 券监督管理委员会江苏监管局下达的《江苏证监局关于对博瑞生物医药（苏州）股份有限公司、邹元来 采取出具警示函措施的决定》。 因募资管理使用违规，未督促公司规范使用募资，保证公司及时披露相关信息，江苏证监局对博瑞医药 及邹元来出具警示函，并记入证券期货市场诚信档案。 多次被采取监管措施 据《警示函》，2019年11月27日，博瑞医药召开董事会审议通过了《关于使用暂时闲置募集资金进行现 金管理的议案》，同意公司使用不超过人民币3.8亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理，使用期限不 超过12个月，自董事会审议通过之日起12个月内有效。2020年11月26日，上述董事会决议期限届满，博 瑞医药未及时赎回闲置募集资金现金管理的产品。 博瑞医药是一家创新型制药企业，产品管线覆盖代谢、肿瘤、呼吸、免疫抑制、抗病毒真菌等治疗领 域。自2022年以来，博瑞医药归母净利润已经连续3年出现下滑。2022年-2024年归母净利润分别为2.40 亿元、2.03亿元、1.89亿元，分别同比下滑1.77%、15.51%、6.57%。 2025年第一季 ...

Core Viewpoint - The legal opinion letter from Hubei Ruitong Tianyuan Law Firm confirms the legality of the convening and conducting of the second extraordinary general meeting of shareholders of Wuhan San Zhen Industrial Holdings Co., Ltd. in 2025, ensuring compliance with relevant laws and regulations [1][2][3] Summary by Sections 1. Convening Procedure of the Shareholders' Meeting - The ninth board of directors of the company made a resolution to convene the shareholders' meeting, with the notice published on June 14, 2025, in various financial newspapers and on the Shanghai Stock Exchange's official website [2][3] 2. Holding of the Shareholders' Meeting - The shareholders' meeting was held on June 30, 2025, using a combination of on-site and online voting methods, with the actual time, location, and agenda consistent with the notice [3][4] 3. Qualifications of the Meeting Convenor and Attendees - The convenor of the meeting was the company's board of directors, which had the legal authority to convene the meeting. A total of 189 shareholders participated, representing 600,492,519 shares, accounting for 60.4483% of the total shares [4][5] 4. Online Voting Process - Shareholders could vote online through the Shanghai Stock Exchange's voting system, with specific time slots for voting. A total of 188 shareholders participated in online voting, representing 201,351,755 shares, or 20.2689% of the total shares [5][6] 5. Voting Procedures - The voting process combined both on-site and online votes, with results verified by shareholder representatives and the law firm. No temporary motions were introduced during the meeting [6][7] 6. Voting Results - The voting results for key resolutions included: - Proposal to cancel the supervisory board and amend the articles of association: 99.7957% in favor [6][7] - Proposal to establish rules for shareholder meetings: 99.8183% in favor [7] - Proposal to amend rules for board meetings: 99.8183% in favor [7] 7. Conclusion - The law firm concluded that the meeting's convening, participant qualifications, and voting results were all in compliance with the relevant laws and regulations, affirming the legality and validity of the proceedings [8]

Core Viewpoint - The emerging skincare brand "Zhuben" is facing public scrutiny due to allegations of discrepancies between product ingredient filings and actual contents, as well as accusations of false advertising by its founder during a live stream promotion [1][2]. Group 1: Allegations and Responses - On June 30, 2023, media attempts to contact the founder Liu Qianfei and the parent company Hangzhou Shucai Network Technology Co., Ltd. went unanswered [2]. - Consumers reported that the "Mo Hong" series products contained ingredients that did not match the filings, including the alleged use of "rose oil" misrepresented as "Crimson Glory" rose oil [2]. - The Zhejiang Provincial Drug Administration has initiated an investigation into the allegations, while the brand issued an apology and proposed a rectification plan, denying any quality safety issues [6][8]. Group 2: Brand Background and Growth - Founded in 2016, Zhuben has rapidly grown in popularity, particularly known for its makeup remover oil, which contributed significantly to its revenue [14]. - In 2020, Zhuben achieved over 200 million yuan in total online sales, a 450% increase from 2019, with more than 80% of revenue coming from makeup remover oil [14]. - The brand has successfully collaborated with influencers, achieving record sales, such as selling 50,000 bottles in one minute during a live stream [14]. Group 3: Rectification Measures - Zhuben has committed to a comprehensive self-inspection and transparency regarding product ingredients and promotional content, ensuring compliance with regulations [10][12]. - The company plans to enhance internal management and communication protocols to prevent future discrepancies and improve consumer trust [11][12]. - A long-term supervision mechanism will be established to continuously improve product development and compliance processes [12].

北京达辉（上海）律师事务所 关于 钜泉光电科技（上海）股份有限公司 之 法律意见书 北京达辉（上海）律师事务所 中国·上海市 南京西路 1515 号·静安嘉里中心 13 楼 北京达辉（上海）律师事务所 关于钜泉光电科技（上海）股份有限公司 之 法律意见书 文号：达辉京证字2025第 H144001R01 号 致：钜泉光电科技（上海）股份有限公司 北京达辉（上海）律师事务所(以下称"本所")是具有中华人民共和国法律执业资格 的律师事务所。根据法律顾问协议，本所指派律师出席钜泉光电科技（上海）股份有 限公司(以下称"钜泉科技"或"公司")2024 年年度股东大会(以下称"本次股东大 会")，并对公司提供的与题述事宜有关的法律文件及其他文件、资料予以了核查、验 证。现依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股东会 规则》及其他中国境内1相关法律、法规、规章及规范性文件(以下合称"法律法规") 以及《钜泉光电科技（上海）股份有限公司章程》(以下称"《公司章程》")的规定， 就本次股东大会相关事项出具本法律意见书。 公司在使用本法律意见书时应附带如下承诺，无论是否明示：其已经提供了本所认为 为出具 ...

针对上述情况，27日南都记者多次致电"逐本"母公司"杭州舒彩网络科技有限公司"，及关联的"上海逐 本化妆品有限公司"，但电话始终无人接听。 6月25日下午，"逐本"创始人刘倩菲在她的小红书进行品牌年中促销直播，她在宣传介绍其多款产品 时，宣称产品具有医疗功效。该事件也引发行业对化妆品合规性的关注。 采写：南都记者 杨丽云 截图源于智通财经。 视频显示，"逐本"创始人刘倩菲直播介绍其多款产品时，暗示按摩油对断发、掉发、脱发、白发问题有 效，可调节月经不规律等女性生理问题，可化痰止咳抗病毒。 据悉，按照《化妆品监督管理条例》，化妆品广告不得明示或者暗示产品具有医疗作用，不得含有虚假 或者引人误解的内容，不得欺骗、误导消费者。 此前据智通财经报道，有消费者举报"逐本"产品成分与备案不符，国家药监局已介入调查。广西的阳先 生表示，他在电商平台"逐本"官方店铺购买了数十款产品，发现"墨红"系列涉嫌用月季净油（编者注： 一种较纯净的精油，通过溶剂萃取法萃取）冒充玫瑰精油，"不染茉莉白茶"系列被指添加未备案原料， 另有非"妆字号"产品违规宣称具有护肤功效。 据逐本官网和媒体报道，品牌2016年创立，坚持自研＋自控供应链的创 ...

FANGDA PARTNERS http://www.fangdalaw.com 中国北京市朝阳区光华路 1 号 电子 邮件 E-mail: email@fangdalaw.com 北京嘉里中心北楼 27 层 电 话 Tel.: 86-10-5769-5600 邮政编码：100020 传 真 Fax: 86-10-5769-5788 Beijing 100020, PRC 上海市方达（北京）律师事务所 关于中联重科股份有限公司 致：中联重科股份有限公司 上海市方达（北京）律师事务所（以下简称"本所"）是具有中华人民共和国 境内法律执业资格的律师事务所。根据相关法律顾问协议，本所指派律师出席中 联重科股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年年度股东大会（以下简称"本次 股东大会"），并就本次股东大会的召集和召开程序、参与表决和召集会议人员的 资格、表决程序和表决结果等有关事宜出具本法律意见书。 本法律意见书依据《中华人民共和国公司法》 《中华人民共和国证券法》 《上 市公司股东会规则》及其他相关中华人民共和国境内已公开颁布并生效的法律、 法规、规章及规范性文件（以下合称"中国法律法规"，仅为本法律意见书说明 ...

Group 1 - The legal opinion letter is issued by Fujian Zhili Law Firm regarding Longyan Kaolin Co., Ltd. for the 2025 Second Extraordinary General Meeting of Shareholders [1][2] - The meeting was convened by the company's board of directors and followed the procedures outlined in relevant laws and regulations [4][5] - The meeting adopted a combination of on-site and online voting methods, with specific timeframes for voting through the Shanghai Stock Exchange [4][5] Group 2 - The attendance at the meeting was 73.3763%, with 3 shareholders present at the on-site meeting representing 130,628,300 shares, and 177 shareholders participating via online voting representing 862,040 shares [4][5] - The voting results for the proposals regarding the remuneration plans for non-independent directors and supervisors showed overwhelming support, with over 99% approval from attending shareholders [5] - The legal opinion concludes that the meeting's procedures, qualifications of attendees, and voting results are all in compliance with applicable laws and regulations [5][6]

产划分为若干组合，参考历史信用损失经验，结合当前状况并考虑前瞻性信息，在组合基础上估计预期 信用损失。由于（1）针对已验收尚未结算的工程项目组合，即尚未完成工程项目结算专项审计，不满 足无条件向客户收取合同对价的项目，该组合与应收账款信用风险相近，采用与公司应收账款相同的预 期信用风险损失率计提减值准备。（2）针对一年内到期/一年以上到期的质保金组合，原在应收账款核 算质保金，新收入准则会计政策变更后，这部分自应收账款调整至合同资产/其他非流动资产核算，延 续原先的信用损失计提比例。故以上为按照应收账款、合同资产（已完工验收未结算合同资产、一年以 内到期质保金）、其他非流动资产（一年以上到期质保金）的账龄迁移情况确定历史账龄减少额，进一 步计算的迁徙率情况。 由于公司照明工程客户群体的特殊性，其主要为政府及事业单位、国有企事业单位及相关基础设施投资 建设主体公司，信用等级普遍较高，公司基于近三年的平均迁徙率进一步模拟了"5年以上应收款历史损 失率100%"、"5年以上应收款历史损失率90%"、"5年以上应收款历史损失率80%"分别测算的坏账准备 金额，并与公司按照坏账政策以预期信用损失计提的坏账准备金额及损失 ...

上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 关于东睦新材料集团股份有限公司 法律意见书 电话：021-20511000 传真：021-20511999 邮编：200120 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 关于东睦新材料集团股份有限公司 法律意见书 致：东睦新材料集团股份有限公司 上海市锦天城律师事务所（以下简称"本所"）接受东睦新材料集团股份有 限公司（以下简称"公司"）委托，就公司召开 2025 年第一次临时股东会（以 下简称"本次股东会"）的有关事宜，根据《中华人民共和国公司法》（以下简 称"《公司法》"）、《上市公司股东会规则》等法律、法规和其他规范性文件 以及《东睦新材料集团股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有 关规定，出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所及本所律师依据《律师事务所从事证券法律业务 管理办法》和《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等规定，严格履行 了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信用原则，对本次股东会所涉及的相关事项 进行了必要的核查和验证，审查了本所认为出具该法律意见书所需审查的相关文 件、资料，并参加了公司本次 ...