公司高管表示，华大九天将采取自主研发、合作开发和并购整合相结合的模式加速全流程布局；另外， 本次收购终止不会对公司当前的正常经营活动产生不利影响。 证券时报.e公司记者获悉，本次重组终止后，芯和半导体将继续推进从今年2月7日启动的IPO辅导进 程。 加大投资并购力度 今年3月28日，华大九天披露拟以发行股份及支付现金的方式收购芯和半导体科技(上海)股份有限公司 100%股份并募集配套资金；3月31日发布交易预案，由于审计、评估工作尚未完成，标的资产评估结果 及交易作价尚未确定；7月9日，上市公司宣布终止本次重大资产重组。 对于终止重组原因，华大九天董事长刘伟平在说明会上表示，交易各方未能就交易核心条款达成一致； 终止本次收购是公司综合权衡后的决策，不会对公司当前的正常经营活动产生不利影响。 作为国产EDA(电子设计自动化)头部企业，华大九天（301269）日前终止收购芯和半导体，7月11日公 司举办终止筹划重大资产重组事项说明会。 全流程布局 华大九天系国内EDA领域头部企业。公司高管表示，公司拥有模拟电路设计、存储电路设计、射频电 路设计、平板显示电路设计等多个EDA全流程工具系统，但在数字设计和晶圆制造领 ...

Core Viewpoint - Guolian Minsheng Securities has reported a significant increase in net profit for the first half of 2025, achieving 1.129 billion yuan, which is an increase of 1.041 billion yuan compared to the same period last year, representing a year-on-year growth of approximately 1183% [1] Group 1: Financial Performance - The company's net profit for the first half of 2025 reached 1.129 billion yuan, a substantial increase from 0.088 billion yuan in the same period of 2024, indicating a growth rate of 168% when excluding the impact of Minsheng Securities [1] - The merger has resulted in a significant synergistic effect, showcasing the company's ability to aggregate resources, integrate teams, and achieve business collaboration [1] Group 2: Strategic Integration and Market Position - The merger of Guolian Securities and Minsheng Securities is seen as a key market-driven consolidation case, enhancing the company's overall strength and positioning it among the top brokerage firms [2] - The integration has allowed for complementary strengths in key business areas, with Guolian Securities excelling in wealth management and derivatives, while Minsheng Securities has developed growth engines in investment banking and fixed income [2] - The company has established a new market structure with major players, positioning itself as a strong contender in the investment banking sector [3] Group 3: Business Development and Future Plans - The integration process is progressing steadily, with a new executive team in place and a focus on enhancing the investment banking division [4] - The strategic plan emphasizes regional depth and industry focus, aiming to create a comprehensive service model that combines investment banking, technology, and wealth management [5] - The industry is moving towards a new phase of quality improvement, with the merger serving as a model for enhancing competitiveness and resource optimization within the sector [6][7]

芯和或重启IPO，而华大九天（301269）仍致力于打造全流程EDA能力，继续推进自主研发与并购整 合。 华大九天收购芯和半导体告吹。 7月11日下午3时，华大九天召开投资者说明会，表示交易各方未能就核心条款达成一致。 四个月前，这桩收购曾引发市场热议。 2月，芯和半导体刚启动IPO辅导；3月，华大九天宣布全资收购计划。从独立上市到转道并购，芯和半 导体的选择曾被视作"市场寒冬下的理性妥协"。 变数或许来自政策东风。 6月18日，科创板新政落地，重启未盈利企业适用第五套上市标准，并扩大覆盖范围至人工智能、商业 航天、低空经济等前沿领域。6月30日，国产GPU企业摩尔线程、沐曦火速IPO获受理。 政策松绑叠加自身盈利改善，独立IPO对芯和半导体吸引力骤增。 另一边，虽然收购失败，但华大九天对打造全谱系全流程能力的野心未减。作为国产EDA龙头，其模 拟电路、射频EDA工具已实现全流程替代，但数字设计仍是短板。 虽然并购终止，但行业整合亦在加速。大基金三期注册资本3440亿元，EDA赛道也将受益。据悉，华 大九天已设立产业基金，剑指"自主研发+并购"双线突围。 进一步来看，无论是独立IPO或是并购，核心技术自主可控 ...

在深圳证监局协同与指导下，深证并购基金联盟、深圳并购重组项目资源库等陆续建立，阳光 普照、种子丰盈、土壤肥沃的并购"生态雨林"正加速形成，持续赋能新质生产力与社会经济高 质量发展。 政策"阳光"普照 并购重组是企业实现基业长青的"关键棋"、突破增长瓶颈的"高速路"，也是经济高质量发展 的"助推器"。新"国九条"发布以来，并购重组政策红利持续释放。 2024年9月，证监会发布"并购六条"，以发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用，适应 新质生产力的需要和特点，支持上市公司注入优质资产、提升投资价值。 招商证券党委书记、董事长霍达表示，"并购六条"通过允许收购未盈利资产、放宽跨界并购限 制、完善吸并锁定期等规定，向市场传递了积极发展新质生产力、鼓励产业整合的明确信号， 拓宽"链主"企业遴选优质标的的范围，释放了积极有力的政策红利，有利于激发并购重组市场 活力，促进并购交易的市场化发展。 "并购六条"发布后，深圳证监局等有关部门陆续出台并购重组支持政策，健全制度保障。 2024年11月，深圳市委金融办就《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案》公开征求意 见，推出14条创新举措。 丨 来源：中国证券报·中证网 2 ...

公司在近期接受投资者调研时表示，收购常乐制药着眼于战略协同、布局优化、产线互补和成本优势， 以提升整体竞争力；收购龙一医药旨在拓展CSO领域业务，完善医药流通板块布局，利用其在川渝地区 的市场基础和销售网络快速提升当地份额。收购后，公司通过统筹研发立项和资源分配提高效率，优化 各生产基地产品布局降低成本，整合销售网络和团队实现资源共享，输出先进管理模式提升运营效率， 实现全方位协同。公司还特别注重企业文化融合促进协作。 值得一提的是，6月10日晚间，联环药业发布公告称，公司近日收到天津市市场监督管理委员会下发的 《行政处罚决定书》，因违反《中华人民共和国反垄断法》，公司被罚没6103.82万元，占上年净利润 比例超72%。 投资并购方面，公司于2025年1月22日审议通过了《关于公司对外投资的议案》，同意公司以1.83亿元 收购新乡市常乐制药49%股份。常乐制药2023年度经审计的营业收入和净利润的比例分别为17.75%和 24.44%。 另外，公司于2025年5月28日审议通过了《关于公司全资子公司对外投资的议案》，同意公司全资子公 司扬州联环投资以7038万元收购四川龙一医药51%股份。截至公告披露日，公 ...

Core Insights - WK Kellogg Co. experienced a nearly 30% stock price increase following Ferrero's announcement of a $3.1 billion acquisition, which includes debt, valuing WK Kellogg at $23 per share, a nearly 40% premium over its 30-day volume-weighted average trading price [2] - The acquisition is part of Ferrero's strategy to expand its U.S. presence and diversify its portfolio beyond confectionery, incorporating well-known cereal brands into its offerings [4] Company Performance - WK Kellogg's sales have declined at an average annual rate of 3.1% over the past three years, with a 6.2% year-over-year decrease to $663 million in the latest quarter [3] - The company has narrow margins, reporting a 5.6% operating margin and a 2.1% net margin, indicating weak pricing power in a mature product category [3] Market Valuation - Prior to the acquisition, WK Kellogg's market capitalization was approximately $1.5 billion, making Ferrero's offer a near 100% premium [5] - WK Kellogg was trading at 0.6x sales and 26.7x earnings, both below historical averages, reflecting skepticism regarding its growth potential [5] - Following the acquisition announcement, the implied P/E ratio for WK Kellogg has risen into the mid-30s, suggesting limited potential for further revaluation [5]

今日，国联民生（601456）证券发布2025年半年度业绩预增公告。数据显示，报告期内公司实现归母净 利润11.29亿元，较上年同期增加10.41亿元，同比增幅达1183%左右，业绩实现大幅跃升，远超市场预 期。 值得关注的是，若剔除民生证券纳入合并报表的影响因素，公司上半年业绩同比仍实现显著增长。通过 市场公开信息梳理：2024年上半年，国联民生证券归母净利润为0.88亿元，民生证券同期归母净利润为 3.34亿元，两者简单合并计算，合计为4.22亿元。以此为基数，2025年上半年同比仍实现168%的大幅增 长。充分彰显出"1+1＞2"的协同整合成效，印证了公司在资源聚合、团队融合以及业务协同上的显著成 果。 优势互补重点业务突出，锻造业绩增长"强引擎" 作为中央金融工作会议及新"国九条"后，首单落地的券商市场化并购案例，国联民生证券的整合发展备 受市场关注。 此前业内较为一致的观点是，国联民生证券未来跻身头部券商序列更进一步，普遍认为二者吸收兼并后 将大幅提升综合实力。自市场化改革以来，国联证券在财富管理、资产管理及衍生品等方面形成竞争优 势，而民生证券在"投资+投行+投研"和固定收益业务方面探索出增长新引 ...

7月11日复牌首日，长龄液压（605389.SH）以一字涨停告别两连跌阴霾，股价强势反弹的核心推力，源 于公司年内二度易主事项终见眉目。 收购方由2018年成立的青岛造芯新势力"核芯互联"主导，以"协议转让+主动部分要约收购"的巧妙设 计，斥资21.1亿元锁定控制权，长龄液压实控人将变更为清华背景的胡康桥。 值得玩味的是，这场收购中，带着鲜明"青岛标签"的核芯互联与无锡国资"突击联动"，全程获得多重加 持：国资不仅火速助力股权变现、收购资金筹措，同时加入"收购团"，合计投入资金超8亿元。 而进一步拆解易主案的收购资金来源，若没有国资"大腿"托底，核芯互联筹划收购时的处境，几乎是揣 着3亿元本金就要撬动21亿元的易主交易，可见其扩张的迫切。 巧借规则，21亿锁定控制权 长龄液压此次易主与数天前轰动一时的智元机器人科创板入主案如出一辙，收购方均为科技新锐，收购 方案追求高效、控制权无虞、成本可控。不失为并购重组潮中又一典型案例。 其收购方案的大体逻辑是：通过主动发起部分要约收购，既实现大比例股权收购，又规避全面要约，进 而"锁死"控制权。 长龄液压的易主方案分为两步，收购方无锡核芯听涛科技合伙企业（有限合伙）（以 ...

证券代码：300350 证券简称：华鹏飞 投资者关系活动记录表 华鹏飞股份有限公司 2、公司开展国际业务是否有考虑采取一些套期保值的 收益来抵挡外汇风险？ 答：公司已制定了《期货和衍生品交易管理制度》， 为外汇套期保值业务的执行奠定了合规基础，目前公司主 要采取即期锁汇的方式管理外汇。公司密切关注外汇套期 保值相关产品信息，可以根据具体业务情况适度开展其他 套期保值业务并履行相关信息披露义务。 3、公司未来是否有并购重组的打算？ 答：公司认为企业发展壮大需要内生式及外延式生长 并存，公司秉持开放合作共赢的态度，持续关注行业内与 公司主营业务具有协同性或互补性的优质资源，推动公司 长期稳定发展。 4、公司 2024 年应收账款增加，主要是集中在哪一类 群体，他们的账期是多久？ 答：公司 2023 年 9 月出售宏图创展部分股权后不再将 其纳入合并范围，剔除宏图创展的影响后，公司 2024 年营 业收入同比增长 25.26%，应收账款同比增长 14.46%，二 者变动方向一致。物流服务业务通常要求物流服务商向上 游供应商现付或预付部分运费、操作费等款项，而向下游 客户收款则存在一定账期，公司客户结算账期普遍在 3 ...

2025年上半年，在日本的传统大型企业中，通过集团内企业重组来提高资本效率的行动接连 不断。丰田等决定以约4.7万亿日元的价格对旗下丰田自动织机进行TOB（公开要约收购）， NTT则以2万亿日元的规模将上市子公司NTT DATA集团收为完全子公司。 上市企业不断增加的日本市场的新陈代谢出现停滞。大公司控制上市子公司，或为了维持业 务往来而在集团内互持股份。积极投资者加强施压，要求企业改变母子公司都上市的情况和 解除互相持股，以有效利用经营资源。 参与NTT DATA项目的大和证券的社长荻野明彦指出，"欧美的上市公司数量比峰值减少4成 左右。在日本，着眼于企业估值的提高，MBO（管理层参加的收购）等或将增加"。 日本企业成为买方的并购在1~6月达到历史最高。金额达到2148亿美元，增至上年同期的3.6倍。旨在提 高资本效率的集团内重组和赴海外追求增长的动向正在加强…… 日本企业成为买方的并购在2025年1~6月达到历史最高。金额达到2148亿美元，增至上年同 期的3.6倍，按半年数据来看，创出有可比数据的1980年以来的新高。在全球所占份额自日 本泡沫经济期起的34年半以来再次超过1成。旨在提高资本效率的集团内 ...