21世纪经济报道记者胡慧茵 广州报道 继美债收益率直逼高点后，日本长期国债也似乎陷入了"无人接 盘"的危险境地。 近日，日本20年期国债迎来自2012年以来的最差拍卖，其他超长期国债收益率也升至创纪录的高位，而 短期日本债券收益率则出现了小幅下跌。 大和证券债券银团主管Dai Otsu表示："对投资者来说，即使是短期债券也能提供不错的收益率，发行 机构更倾向于以较低的成本筹集期限较短的资金。" 日本超长期债券收益率飙升催热短期融资。但同时，日本长期国债债券市场正面临猛烈的抛售，需求极 为低迷。 在孙立坚看来，主要有几方面因素导致日本长期国债被抛售："首先，日本国债是给日本国内注入流动 性的重要途径，但目前日本的宏观经济和物价表现已经发生了很大变化，比如通胀率飙升等，所以不能 只由央行去填补债券市场的供求缺口，日本央行要退出债券市场才能使货币政策利率上行；其次，美国 关税政策仍存在不确定性，若美国关税落地，日本的汽车行业、特殊材料等行业都会受到打击，若如 此，日本将难以控制风险溢价，造成日本债券市场缺乏流动性；再者，伴随着美元下跌，日元升值，海 外赚钱效应有所下降，日本海外投资收益下降，难以反哺日本经济。原本被 ...

日本央行正在评估每次加息对经济的影响，审慎审查相关风险，然后再考虑下一次加息。 野口旭认为，近期长期利率上升可能不会对将于6月决定的新债券缩减计划产生直接影响。目前没有必 要对央行既有的债券缩减计划做出重大改变。是否在明年4月之后继续维持当前的债券缩减节奏，将成 为下一次政策会议前讨论的重点内容。债券缩减计划的重点应是避免扰乱市场，提供市场可预期性同时 保持灵活性是最为重要的。日本央行可以花费足够的时间来缩减其资产负债表，这对于市场稳定是有益 的。 野口旭还表示，经济前景不明朗，目前不应调整利率，暂时应密切关注经济发展情况。尽管美国关税政 策的不确定性仍存，但市场正逐渐恢复一些平静，对日本经济的影响仍在观察之中。央行在加息时必须 谨慎行事，以确保基础通胀持稳于其2%的目标附近，并受到工资持续增长的支撑，必须关注与名义工 资变动密切相关的基本价格变动。 （文章来源：新华财经） 新华财经北京5月22日电（王姝睿） 在供需担忧的背景下，超长期日本国债收益率曲线正在趋陡。日本 央行审议委员野口旭日内表示，央行只应在债市出现"严重扰乱"时介入，加大购买力度，这表明日本央 行认为没有必要阻止近期超长期债券收益率的大幅上涨 ...

超长期日本国债收益率飙升反映出日本私营部门需求不足 金十数据5月22日讯，巴克莱旗下FICC Research的两名成员在一份研究报告中表示，日本超长期国债收 益率飙升反映出日本私人部门结构性需求不足。仓位调整和对长期财政的担忧也可能是收益率飙升的原 因之一。在结构性供需改善之前，超长债券不太可能企稳。在私人投资者缺乏足够需求的情况下，日本 央行对量化紧缩政策和/或日本国债发行的任何调整都可能"成为焦点"。 ...

而短期日本债券收益率则出现小幅下跌。面对债市的剧烈波动，日本央行正面临是否继续推进量化紧缩 政策的两难选择——继续推进可能进一步推高收益率，造成债券持有者巨大的账面损失；而放弃量化紧 缩，则可能导致通胀失控和日元崩溃。（国际金融报） 日本20年期国债迎来自2012年以来最差拍卖：投标倍数跌至2.5倍，远低于上月的2.96倍；尾差从4月份 的0.34飙升至1.14，为1987年以来最高水平。受此影响，日本20年期国债收益率飙升约15个基点，至 2000年以来的最高水平；30年期国债收益率攀升至1999年首次发行该期限债券以来的最高水平；40年期 国债收益率亦升至创纪录高位。 ...

Core Viewpoint - The former President of the New York Federal Reserve, Bill Dudley, suggests that a well-executed review of the monetary policy framework could enhance the Federal Reserve's ability to respond to economic shocks and policy uncertainties, which aligns with the current U.S. government's strengths [1] Group 1: Key Reforms Advocated - The G20 report, co-authored by Dudley, advocates for six key reforms to improve monetary policy effectiveness [1] - The first reform is to return to a symmetric 2% inflation target [1] - The second reform aims to achieve employment levels consistent with the 2% inflation target [1] - The third reform addresses the prioritization of inflation versus employment when conflicts arise between the two goals [1] - The fourth reform involves establishing a framework for quantitative easing and tightening policies [1] - The fifth reform proposes the publication of baseline and alternative forecasts from staff after each policy meeting [1] - The sixth reform calls for the development of a forward guidance framework [1]