1、《今年以来服务消费政策部 署梳理，美政府结束停摆——国 内外产业政策周报（1116）》 2、《黄金税收政策调整，美国 与亚洲多国达成合作——国内 外产业政策周报（1103）》 3、《发布会召开介绍和解读四 中全会精神，有哪些增量信息？ — — 国 内 外 产 业 政 策 周 报 （1025）》 4、《整治内卷聚焦价格治理， 特朗普威胁对华大幅加征关税 — — 国 内 外 产 业 政 策 周 报 （1011）》 5、《建议稿有哪些增量信息？ 可能带来哪些投资机会？—— — 政 策 专 题 （ 1028 ） 》 2025-10-28 12 月 8 日，中共中央政治局召开会议，分析研究 2026 年经济工作，建议重点 关注四个方面内容。 张夏 S1090513080006 zhangxia1@cmschina.com.cn 郭佳宜 S1090525040003 guojiayi@cmschina.com.cn 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略专题报告 2025 年 12 月 08 日 如何理解 12 月政治局会议？对资本市场意味着什么？ 专题报告 相关报告 ——政策专题 策略研究 ❑ 第一，政策基 ...

有效需求不足是当前中国经济面临的持续性问题，因此要持续 扩大内需、提振消费、激发有效投资需求；另一方面，要通过 进一步优化和扩大有效供给，尤其是通过创新来实现有效供给 的提升，从而满足消费结构升级以及人口结构变化等带来的需 求结构变动，助力供需的结构性平衡。 作者：杜涛 封图：图虫创意 在宏观政策方面，会议指出，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政 政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度， 切实提升宏观经济治理效能。 袁海霞认为，2026年作为"十五五"开局之年，实现经济"开门红"对达成2035年远景目标具有更 加重要的政治经济意义，对稳定信心和预期也至关重要。财政政策将延续"更加积极"的基调，同 时也将"更加有为"，更加注重增强可持续性。 中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作。会议提出"实施更加积极有为的宏 观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量……保持 社会和谐稳定，实现'十五五'良好开局"。 中诚信国际研究院执行院长袁海霞对经济观察报表示，有效需求不足是当前中国经济面临的 ...

据新华社报道，中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作。会议对当前经济形势作 出判断，我国经济运行总体平稳、稳中有进，新质生产力稳步发展，改革开放迈出新步伐，重点领域风 险化解取得积极进展，民生保障更加有力，社会大局保持稳定。 会议强调，做好明年经济工作，要坚持稳中求进工作总基调，更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争， 更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性。 中泰证券（600918）研究所政策团队首席分析师杨畅告诉记者，"前瞻性"是指，对于经济运行后续可能 面临的问题、暴露的风险，宏观政策会提前谋划、提前应对，尽可能熨平经济运行可能面临的风险隐 患。"针对性"是指，对于重点任务、重点问题、重点风险，宏观政策会采取针对性手段予以处置。"协 同性"是指，政策实施过程中将更加注重形成各个部门、各个层级之间的合力。 对于"继续实施更加积极的财政政策"，粤开证券首席经济学家罗志恒告诉记者，这既是延续政策稳定性 的需要，更是当前扩大需求的需要。为进一步扩大内需、提振消费、稳定房地产市场，有必要以更大力 度的财政政策来稳定经济和社会就业，为新旧动能转换赢得更多的时间。 ...

记者丨 唐婧 编辑丨 曾芳 据新华社报道，中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作。会议对当前经 济形势作出判断，我国经济运行总体平稳、稳中有进，新质生产力稳步发展，改革开放迈出新 步伐，重点领域风险化解取得积极进展，民生保障更加有力，社会大局保持稳定。 会议强调，做好明年经济工作，要坚持稳中求进工作总基调，更好统筹国内经济工作和国际经 贸斗争，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同 性。 会议还指出，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效， 继续实施更加积极的财政政策和适 度宽松的货币政策 ，发挥存量政策和增量政策集成效应， 加大逆周期和跨周期调节力度 ，切 实提升宏观经济治理效能。 对于"继续实施适度宽松的货币政策" ， 中信证券首席经济学家明明告诉记者，展望 2026 年，货币政策将在稳增长、防风险的基础上，更加注重稳预期并与积极财政形成合力。考虑到 2025 、年四季度经济内生动能有待加强、2026年上半年面临高基数压力，以及"十五五"开局 对"开门红"的更高要求， 预计货币政策或在2025年底至2026年上半年适度加力，通过总量宽 松降低社会融资成 ...

最新解读。 据新华社，中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作，审议《中国共产党领导全面 依法治国工作条例》。 对于如何做好明年的经济工作，会议提出一些重要表述，包括"更好统筹国内经济工作和国际经贸斗 争""实施更加积极有为的宏观政策""持续扩大内需、优化供给"等，并提出八项"坚持"的重点工作。多 位受访专家表示，明年经济增长转型诉求不减，政策需要兼顾短期与长远，内需将继续发挥助力经济总 体回升向好的"助推器"作用，并坚持以开放促改革促发展，重点领域风险化解将更加积极稳妥。 延续"更加积极有为"取向 明年加大逆周期与跨周期力度 今年以来，我国实施更加积极有为的宏观政策，支持实体经济发展力度加大，推动经济持续回升向好。 根据中央政治局会议部署，"十五五"开局之年，我国宏观政策"更加积极有为"的取向不变，继续实施更 加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。同时，明年将加大逆周期和跨周期调节力度。 "继续实施"今年的财政、货币政策取向，不仅意味着明年政策将保持连续性、稳定性，营造出稳定的宏 观政策环境，还意味着明年政策力度依然可期，将坚持支持性的政策立场。 从财政政策看，"更加积极"意味着明年财政 ...

最新解读。 据新华社，中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作，审议《中国共产党领导全面依法治国工作条例》。 对于如何做好明年的经济工作，会议提出一些重要表述，包括"更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争""实施更加积极有为的宏观政策""持续扩大内需、优化供 给"等，并提出八项"坚持"的重点工作。多位受访专家表示，明年经济增长转型诉求不减，政策需要兼顾短期与长远，内需将继续发挥助力经济总体回升向好的"助 推器"作用，并坚持以开放促改革促发展，重点领域风险化解将更加积极稳妥。 延续"更加积极有为"取向 明年加大逆周期与跨周期力度 今年以来，我国实施更加积极有为的宏观政策，支持实体经济发展力度加大，推动经济持续回升向好。根据中央政治局会议部署，"十五五"开局之年，我国宏观政 策"更加积极有为"的取向不变，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。同时，明年将加大逆周期和跨周期调节力度。 "继续实施"今年的财政、货币政策取向，不仅意味着明年政策将保持连续性、稳定性，营造出稳定的宏观政策环境，还意味着明年政策力度依然可期，将坚持支持 性的政策立场。 从财政政策看，"更加积极"意味着明年财政政策有 ...

新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。 本篇评级为★★★★，主要围绕以下内容展开： 如有疑问请以音频内容为准，添加妙投小虎哥微信：miaotou515，入群有机会与董小姐进一步交流。 1、总量政策超预期吗？ 1、总量政策超预期吗？ 2、珍惜2026年的市场波动； 3、扩内需指向什么方向？ 4、反内卷行业，政策有新变化 5、文件没提房地产，意味着什么？ 本文为妙投付费内容，上述仅为摘要，购买本专栏即可解锁完整内容。新用户可免费领本专栏7天阅读 体验机会，在妙投APP-我的-权益兑换 输入"妙投888"即可领取。 今天我们只解读一条重磅级消息：中午，重要会议——政治局会议的通稿对外发布。这场会议讨论研究 了2026年的经济工作方向，文件里出现的大量关键词，基本框定了明年资本市场的打法。我们逐条拆解 这份文件释放的新信号。 首先，最核心的问题是：明年到底有没有大规模经济刺激，或者说增量政策？会前市场期待极高，小作 文满天飞，甚至传言文件会直接点名"12月降准降息"。这些传言把一部分人的胃口吊得很高，此时就要 警惕"预期差"。通稿发布后可见，整体基调平稳：虽然延续"实施更加积极有为的宏观政策"的 ...

21世纪经济报道记者 唐婧 北京报道 据新华社报道，中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作。会议对当前经济形势作 出判断，我国经济运行总体平稳、稳中有进，新质生产力稳步发展，改革开放迈出新步伐，重点领域风 险化解取得积极进展，民生保障更加有力，社会大局保持稳定。 会议强调，做好明年经济工作，要坚持稳中求进工作总基调，更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争， 更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性。会议还指出，明 年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存 量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。 上述表述与10月28日发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（下称 《建议》）中的表态一脉相承。在"提升宏观经济治理效能"部分，《建议》明确提出，强化逆周期和跨 周期调节，实施更加积极的宏观政策，持续稳增长、稳就业、稳预期。增强宏观政策取向一致性，强化 政策实施效果评价，健全预期管理机制，优化高质量发展综合绩效考核。 对于"继续实施适度宽松的货币政策 ...

证券研究报告 | 2025年12月08日 12 月政治局会议解读 提质增效，内需主导 经济研究·宏观快评 | 证券分析师： | 李智能 | 0755-22940456 | lizn@guosen.com.cn | 执证编码：S0980516060001 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 邵兴宇 | 010-88005483 | shaoxingyu@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523070001 | | 证券分析师： | 王奕群 | | wangyiqun1@guosen.com.cn | 执证编码：S0980525110002 | | 证券分析师： | 田地 | 0755-81982035 | tiandi2@guosen.com.cn | 执证编码：S0980524090003 | | 证券分析师： | 董德志 | 021-60933158 | dongdz@guosen.com.cn | 执证编码：S0980513100001 | 会议： 中共中央政治局 12 月 8 日召开会议，分析研究 2026 年经济工作，审议《中国共 ...

Policy Trends - Some leading brokerages are expected to benefit from the appropriate easing of capital space and leverage restrictions, which may strengthen the brokerage sector and further boost market sentiment [5][4] - The insurance sector is rebounding due to the adjustment of related business risk factors, with the non-bank sector likely to lead the market sentiment recovery during the year-end period [5][4] - The National Financial Regulatory Administration has announced adjustments to the risk factors for insurance companies' stock investments and overseas investment insurance, aiming to enhance long-term investment management capabilities [4][5] Overseas Macro - The U.S. job market is currently in a state of mild slowdown, with the ADP employment figure for November dropping significantly to -32,000, far below the expected 10,000 [6] - The likelihood of a rate cut by the Federal Reserve in December is approximately 87%, as high interest rates are suppressing employment in interest-sensitive sectors [6] Bond Market - After a rapid rise in long-term yields, the 30-10Y government bond yield spread has gradually returned to a historically reasonable range, indicating initial signs of value for allocation after a significant drop [7][15] - The central bank has continued to net withdraw funds, with a total net withdrawal of 848 billion yuan through reverse repos during the first week of December [7][9] Equity Market - The market style continues to favor resource products and AI, with non-bank sectors gaining momentum, particularly in commercial aerospace and robotics, which have strengthened the military and machinery sectors [16][21] - The Shanghai Composite Index rose by 0.37%, while the Shenzhen Component Index and the ChiNext Index increased by 1.26% and 1.86%, respectively [16] Investment Strategy - The company is optimistic about technology, brokerages, and consumer sectors as the market approaches the year-end offensive [2][22] - The upcoming Central Economic Work Conference is expected to lead to more proactive economic policies, with a focus on stabilizing the short-term macro economy and further easing monetary policy [22][24]