"1月3个月期买断式逆回购未加量续作，或与金融机构资金需求的期限结构等有关，不代表央行降低流 动性投放力度。"东方金诚研究宏观首席研究员王青预计，由于1月还有6000亿元6个月期买断式逆回购 到期，央行或还会开展一次6个月期买断式操作，估计加量续作的可能性比较大。这意味着1月两个期限 品种的买断式逆回购将合计延续加量续作，连续第8个月向市场注入中期流动性。 王青认为，为保障重点领域重大项目资金需求，巩固拓展经济回升向好势头，2026年新增地方政府债务 限额已提前下达，这意味着2026年1月会有一定规模的政府债券开闸发行；另外，2025年10月5000亿元 新型政策性金融工具投放完毕后，还会继续带动今年1月配套贷款较快增长，放大信贷"开门红"效应。 这在助力政府债券发行，引导金融机构加大货币信贷投放力度的同时，也将释放数量型政策工具持续加 力信号，显示货币政策延续支持性立场。 此外，1月还有2000亿MLF到期，央行也可能加量续作。总体上看，1月央行会综合运用买断式逆回 购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性。这是2026年货币政策延续"适度宽松"基调，保持 流动性充裕的具体体现。 新京报贝壳财经讯（ ...

中国财政部此前表示，将尽早提前下达2026年新增地方政府债务限额，便于各地做好与2026年预算编制 的衔接，支持重点项目2026年一季度建设资金需求。据山东省财政厅披露，山东已于1月5日发行723.81 亿元地方债，这意味着2026年地方债发行"开闸"。此外，2025年10月的5000亿元新型政策性金融工具投 放完毕后，会继续带动2026年1月配套贷款较快增长，放大信贷"开门红"效应。这些因素都会在一定程 度上带来资金面收紧效应。 东方金诚首席宏观分析师王青认为，中国央行会通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，引导资 金面处于较为稳定的充裕状态。这在助力政府债券发行，引导金融机构加大货币信贷投放力度的同时， 也将释放数量型政策工具加力信号，显示货币政策延续支持性立场。(完) 中新社北京1月7日电 (陶思阅)中国人民银行7日发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，1月8日，中 国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展11000亿元(人民币，下同)买断式逆回购 操作，期限为3个月(90天)。 数据显示，1月将有11000亿元3个月期买断式逆回购到期，因此，中国央行此次操作为等量续作。业内 人士判断 ...

新年伊始，上海、福建、云南等多地密集开工一批2026年重大项目，部分地区明确表示通过项目建 设"扩内需""抢开局"。同时，新增地方政府债券的"开闸"时间也较去年进一步前置。1月5日，山东省政 府率先发行首批2026年地方政府专项债券。 从最新公布的2026年第一季度国债发行安排看，财政部并未在一季度安排超长期特别国债发行计划。不 过，国家发展改革委近日已下达2026年提前批"两重"建设项目清单和中央预算内投资计划，共计约2950 亿元，以加快各类资金拨付和使用节奏。 此外，去年四季度下达的5000亿元新型政策性金融工具由于资金拨付通常存在时滞，市场机构普遍预计 该政策效能将在今年一季度释放，形成更多实物工作量。 "更加积极的财政政策将推动基建投资明显加速，估计全年基建投资增速有望达到5%左右，充分发挥宏 观经济稳定器作用。"东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示，优化"两重"建设，增发专项债券，用 好新型政策性金融工具等措施，都能为基建投资提供必要的资金支持。 （文章来源：证券时报） 部分地区在新的一年也聚焦项目建设。1月4日，四川成都东部新区召开重大项目促建工作调度会，明确 今年将策划实施项目253个，总投资 ...

中经记者 谭志娟 北京报道 制造业PMI重返扩张区间。 2025年12月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布数据显示，12月份制造业采 购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.9个百分点，自4月以来首次升至扩张区间；非制造业商务 活动指数为50.2%，比上月上升0.7个百分点，非制造业景气水平同步改善。 对于12月制造业PMI明显回升的原因，东方金诚研究发展部总监冯琳对记者表示，这主要受到稳增长政 策持续发力、出口保持韧性等因素拉动。 冯琳分析称，9月末至10月初推出的"两个5000亿"稳增长政策中，5000亿元新型政策性金融工具已于10 月投放完毕，对基础设施投资和制造业投资的拉动效应在12月开始显现；与此同时，年底前加发的5000 亿元专项债将补充地方财力，为项目建设提供约2000亿元新增资金，这些因素共同推动了国内市场需求 回暖。 产需两端明显回升成为本月数据的一大亮点。国家统计局数据显示，12月份生产指数和新订单指数分别 为51.7%和50.8%，比上月分别上升1.7个和1.6个百分点。 国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧在解读数据时表示，新订单指数为下半年以来首次 ...

Manufacturing PMI Insights - In December 2025, the Manufacturing PMI rose to 50.1%, an increase of 0.9 percentage points from November, marking the first time it entered the expansion zone since April 2025[8] - Among the 21 surveyed industries, 16 reported an increase in PMI compared to November, driven by improved trade conditions and proactive inventory preparations ahead of the Spring Festival[8] - The production index and new orders index contributed 0.43 and 0.48 percentage points to the PMI, respectively, indicating a positive shift in manufacturing activity[10] Demand and Supply Dynamics - The new orders index reached 50.8%, up 1.6 percentage points from November, marking its return to the expansion zone for the first time since the second half of the year[14] - The production index also increased to 51.7%, reflecting a 1.7 percentage point rise, driven by stronger demand and improved business sentiment[14] - The raw material purchase price index decreased to 53.1%, down 0.5 percentage points, alleviating cost pressures for downstream manufacturing[17] Non-Manufacturing Sector Performance - The service sector's business activity index slightly increased to 49.7%, up 0.2 percentage points from November, with significant variation across industries[20] - The construction sector saw a notable rise, with the business activity index reaching 52.8%, an increase of 3.2 percentage points, attributed to favorable weather and upcoming holidays[23] Policy Outlook and Risks - Macro policies are expected to be more proactive in 2026, with early issuance of local government debt limits and investment plans totaling approximately 295 billion yuan[27] - A risk remains in the real estate sector, where demand still needs to be stimulated to support broader economic recovery[28]

中经记者 郝亚娟 夏欣 上海 北京报道 汇丰银行环球投资研究大中华区首席经济学家刘晶指出，得益于2024年第四季度以来推出的一系列宽松 政策对经济活动的托举，以及出口韧性提供的支持，预计中国将顺利实现2025年全年经济5%左右的增 速目标。2026年是"十五五"规划的开局之年，中国经济将继续推进结构性转型并保持合理增长，在进出 口更加趋于平衡的同时，包括消费和投资在内的国内需求将成为驱动增长的主要动能。 从财政政策来看，中央经济工作会议提出要保持必要的财政赤字。汇丰预计，2026年中国的财政赤字率 目标或维持在4%这一相对较高的水平。地方政府专项债和特别国债的发行规模亦可能与2025年的水平 相当，以支持消费和重大项目投资。新型政策性金融工具或将继续发挥"准财政"工具的作用。而从货币 政策来看，2026 年或仍有继续降息20个基点的空间，并可能降准50个基点。 （编辑：张漫游 审核：朱紫云 校对：翟军） 近日，汇丰发布2026年新年经济展望，预计全球经济增速将在2026年保持平稳，贸易出口增速或将放 缓，人工智能领域的强劲投资将为未来两年内的投资和贸易增长提供一定支撑。 ...

Core Viewpoint - The GDP growth target for 2026 is expected to remain around 5%, with macro policies focusing on promoting consumption and expanding investment to ensure a good start for the 14th Five-Year Plan [3] Export Performance - China's export performance in 2025 was better than expected, with nominal exports increasing by 5.4% in USD and 6.2% in RMB in the first 11 months. After adjusting for price factors, actual export growth was 7.9% in USD and 9.0% in RMB [4][5] - The strong external demand contributed significantly to China's economic growth, with net exports boosting GDP growth by 1.5 percentage points in the first three quarters of 2025, accounting for 29.0% of the cumulative GDP growth [4] - The expected growth rate for China's exports in 2026 is projected at 3.4% in USD terms, supported by stable US-China tariffs and China's cost advantages [9][28][30] Manufacturing Investment - Manufacturing investment is expected to recover slightly in 2026, from around 1% growth in 2025 to approximately 2% in 2026, driven by resilient exports and policy support for advanced manufacturing [31][46] - The decline in manufacturing investment in 2025 was attributed to "strong supply and weak demand" and trade friction, but the outlook for 2026 suggests a recovery due to improved export expectations and continued policy support [36][46] Real Estate Sector - The direct drag of the real estate sector on the economy is expected to weaken in 2026, with a projected decline in commodity housing sales area of about 5% and a narrowing of the decline in real estate investment to around -11% [55][58] - The real estate sector's recovery will depend on improved consumer confidence and the successful resolution of credit risks among property developers [56][57] Consumption and Investment - Expanding domestic demand is crucial for achieving the 5% GDP growth target in 2026, with a focus on promoting consumption and investment [64] - The government is expected to maintain support for consumption through long-term special bonds, with a funding scale at least equal to the 300 billion RMB allocated in 2025 [66][68] - Infrastructure investment is projected to rebound to 8% growth in 2026, supported by previously announced policies [64]

转自：新华财经 2025年12月22日，广湛高铁建成通车，广湛两地的通行时间压缩至1小时32分，将粤港澳大湾区和粤西 之间的时空距离大幅压缩。 时间前溯到12月18日，海南自由贸易港正式启动全岛封关，标志着我国高水平对外开放迈出关键一步。 世界的目光，不只聚焦在海南岛，也瞄向了琼州海峡北侧的湛江…… 作为粤港澳大湾区辐射西南的重要门户、海南自由贸易港联动内陆的核心支点、西部陆海新通道联通全 球的关键出海口，湛江正从区域节点一跃成为激活区域联动、连接多个重大国家战略的重要枢纽。 海南封关 新开放格局下的"家门口红利" 湛江地处中国大陆最南端，与海南隔海相望，是广东对接服务海南的前沿阵地，也是海南连接内陆的重 要通道。随着海南自贸港的封关运作，湛江战略区位价值实现指数级跃升，"湛江"二字的含金量不断攀 高。 湛江坚持"海南所需、湛江所能、共同发展"原则，提早布局，主动对接海南自贸港、联动粤港澳大湾 区，全面进入保障状态，为海南自贸港封关运作提供有力支撑。 湛江深化琼州海峡南北两侧港口资源整合，提速徐闻港集疏运体系建设，优化码头功能布局，高水平把 徐闻港打造成连接粤港澳大湾区和海南自由贸易港的现代化水路交通运输综合 ...

(通讯员夏俊峰) 此次会议有效打通了政企、企企协同壁垒,项目谋划思路清晰、重点突出。会议明确,要强化精准谋划,锚 定高新区产业升级目标,聚焦新型政策性金融工具项目、新质生产力项目等领域布局。要加快储备转化, 以"清单化管理、项目化推进、责任化落实"机制,加速各类项目储备与转化进程,全面提升项目谋划落实 效果。要深化协同联动,构建资源共享、优势互补的工作格局,为项目落地提供全链条保障。要紧盯目标 节点,以高质量项目建设为高新区"十四五"圆满收官、"十五五"良好开局筑牢坚实根基,为区域经济社会 高质量发展注入强劲动力。 近日,济宁高新控股集团召开2026年重点项目谋划研讨会议,邀请区发展改革局、经济运行局、国有资产 监督管理局、园区发展服务中心相关领导及具体负责人,高新区5个招商专班负责人到会交流指导、协同 谋划。 会议深入贯彻区党工委、管委会战略部署,围绕控股集团、产发集团、社发集团及区内五大招商专班的 新型政策性金融工具、招商引资及在谈重点项目展开深入研讨。具体方面,各方聚焦控股集团房地产、 园区运营、新能源、商业、股权投资等多领域的11个重点项目,产发集团的6个基金合作项目,社发集团的 7个城市商业运营项目 ...

2025.12.26 根据财政部数据，今年前11个月广义财政（全国一般公共预算和全国政府性基金预算）收入为240790亿 元，同比下降约0.2%；广义财政支出340662亿元，同比增长约4.5%；广义财政支出超出收入99872亿 元，同比增长约17.9%。 上述广义财政收入并不包括中央对地方转移支付、债务等收入，一般来说算上各类收入，最终财政收支 能达到平衡。 今年前11个月广义财政收入与去年同期基本持平情形下，广义财政支出保持4.5%增速，与今年经济增 速（5%左右）相近。这体现了今年更加积极财政政策落地，发挥财政政策稳增长、扩内需、惠民生的 重要作用，财政支出保持一定力度，也能推动今年经济平稳运行。 今年以来广义财政收入接近于年初官方预期。 根据《关于2024年中央和地方预算执行情况与2025年中央和地方预算草案的报告》（下称《报告》）， 2025年全年广义财政收入预计增长约0.2%，而目前前11个月实际下降约0.2%，实际增速与预计增速相 近。 本文字数：1647，阅读时长大约3分钟 作者 |第一财经 陈益刊 根据财政部数据，今年前11个月，全国政府性基金预算收入同比下降4.9%，低于年初0.7%增速预 ...