金融加力支持高质量发展 [Table_ReportType] ——2025 年 6 月策略月报 [Table_ReportDate] [投资要点： Table_Summary] 2025 年 06 月 27 日 | [Table_Authors] 分析师: | 宫慧菁 | | --- | --- | | 执业证书编号： | S0270524010001 | | 电话： | 020-32255208 | | 邮箱： | gonghj@wlzq.com.cn | [Table_ReportList] 相关研究 固本强基，向新向好 改革深化稳市场信心 政策加力支持金融开放与高质量发展 证 券 研 究 报 告 [Table_RightTitle] 策略研究|策略月报 [Table_Title] 策 略 月 报 策 略 研 究 ⚫ 6 月 A 股主要股指普遍上涨：截至 6 月 25 日收盘，上证综 指收报 3,455.97 点，较 5 月末上涨 3.24%。分结构看，本 月 A 股主要股指普遍上涨。其中，上证 50、沪深 300 指数 涨幅较大。 ⚫ 市场流动性有所改善：截至 6 月 25 日，6 月 A 股限售解禁 ...

这一现象与审计截止日密切相关。企业年中申报通常采用上期末年报数据，从券商内部质控审核到辅导验收需近5 - 6个月时间，使得6月成为企业辅导备案数量较多的月份。此外，6月18日，证监会发布科创板改革"1 + 6"政策， 提出重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市后，IPO市场立马有了新动态。6月18日至24日期间，兆芯集成、 上海超硅2家未盈利企业的IPO申报获得受理。 自6月17日以来，沪深北交易所受理IPO申报节奏明显加快，8天内合计受理53家IPO企业。6月25日更是创下今年 以来单日最高受理记录，15家企业获得受理。从分布的交易所板块看，6月以来获得受理的企业中，北交所企业43 家，深交所企业13家（深主板4家，创业板9家）、上交所11家（主板5家，科创板6家），北交所占比62.32%。 此外，德勤中国指出，预计2025年下半年A股市场的表现将与上半年相似。随着中国证监会进一步深化科创板改 革"1+6"政策措施的推出，以及创业板正式启用第三套标准、支持优质未盈利创新企业上市等政策的实施，未来A 股市场将逐步活跃，高科技企业的上市表现将尤为明显。（南木） 【环球网财经综合报道】东方财富Choice数据显示 ...

今日A股集体飘红，科创50指数ETF（588870）午后走高，盘中大涨1.59%冲击三连阳，换手率已近15%！资金积极布局，科创50指数ETF(588870) 近60日净流入超1.3亿元，年内份额增长率超25%，持续领先同类！ 科创50指数ETF(588870)标的指数成分股多数上涨：中午人机涨超5%，中芯国际、金山办公涨超2%，澜起科技、恒玄科技、佰维存储涨超1%，海 光信息、中微公司微涨。 【机构点评：本轮科创板改革或带来哪些影响？】 消息面上，6月18日，《关于在科创板设置科创成长层，增强制度包容性适应性的意见》发布，重启科创板第五套上市标准，将适用范围从生物医 药扩展至人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域企业。华泰证券认为，科创板第五套上市标准核心指标为：1）预计市值不低于40亿元； 2）研发成果：主业或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。 华泰证券表示，本次科创板制度改革为高层对新兴产业资本运作的实质性支持，有望拓宽行业领军企业融资渠道。建议关注政策红利下商业航天、 低空经济产业发展机遇。商业航天及低空经济支持政策日渐完善，商业化落地加速，产业处于规模化发展前期。看好产 ...

Core Viewpoint - The introduction of the "Science and Technology Innovation Board Growth Layer" aims to enhance the inclusiveness and adaptability of the system for high-quality technology enterprises, allowing unprofitable companies to list under the fifth set of standards [1][2]. Group 1: Reform Measures - The "Science and Technology Innovation Board Opinions" propose six reform measures to enhance the system's inclusiveness for technology enterprises [1]. - A pilot IPO pre-review mechanism will be introduced for quality technology enterprises, allowing them to seek pre-review of their application documents before formal submission [3][5]. - The scope of the fifth set of listing standards will be expanded to include more emerging industries, particularly in artificial intelligence, commercial aerospace, and low-altitude economy [7][8]. Group 2: Market Adaptation - The reforms are designed to align with the commercial realities of technology enterprises and the latest trends in technological innovation and industrial development [2]. - The introduction of the pre-review mechanism is intended to protect sensitive business information and enhance the quality of services provided to technology enterprises by the stock exchange [4][5]. Group 3: Focus on Quality - The reforms emphasize maintaining strict entry standards for IPOs, ensuring that the focus remains on supporting quality technology enterprises rather than merely increasing the number of listings [9]. - The regulatory body will continue to implement measures to coordinate investment and financing, promoting the development of long-term capital in the market [10].

周家办大事件速览 2 0 | 6月23日 2 5 | 星 期 一 1 家办热点 2 宏观关注 3 投资洞察 4 企业要闻 Short CL Billie Lankle 德勤：全球逾四成家族办公室加速数字化转型AI应用率达12% ● 瑞银:2029年中国将新增超500万名百万富翁 ● 央行宣布八项重磅金融开放举措 ● 金融监管总局、上海市联合发文支持上海国际金融中心建设 . 沪港两地共同签署《沪港国际金融中心协同发展行动方案》 . 央行将设立银行间市场交易报告库，设立数字人民币国际运营中心 . 证监会将推出进一步深化科创板改革的"1+6"政策措施 ● 全球央行持续看好黄金储备，95%受访央行预计未来12个月增持黄金 . 高盛再次唱多：全球资金回归中国看好中国"十巨头"股票 . 德勤：2025年上半年A股IPO数量和融资额同比均上升14% ● 中国证监会：允许合格境外投资者参与ETF期权交易 ● 1. 德勤：全球逾四成家族办公室加速数字化转型AI应用率达12% 根据德勤民营企业与私人客户服务发表的一份报告，全球家族办公室正在加快数字化转型，有43%家办正制定或推出技术战 略，重点关注安全性与风险控制，而17%将技 ...

继去年宣布推出"科创板八条"后，证监会主席吴清又一次在陆家嘴论坛为科创板发声。 他分享的数据显示，2024年，科创板全年研发投入总额1681亿元，超过净利润2.5倍，同比增长6.4%， 全年新增发明专利两万项，6年累计形成发明专利超过12万项。同时持续推动科创债提质扩量，科创债 增至1.1万亿元，占公司债比例由5.2%提升到9.2%。 从活跃并购重组市场，支持新旧动能转换上看，2024年，沪市披露各类资产重组方案700余单，其中重 大资产重组60单，同比增长50%，7成并购标的属于半导体、新能源等新兴产业领域，今年以来披露的 资产重组方案341单，同比增长25%，其中重大资产重组49单，同比增加206%。 聚焦提升制度的包容性和适应性，在科创板设置科创成长层也被认为是深化科创板改革的抓手。上海证 券交易所有关负责人在6月18日答记者问时介绍，科创成长层重点服务技术有较大突破、商业前景广 阔、持续研发投入大，目前仍处于未盈利阶段的科技型企业。前期已上市的存量未盈利企业和新上市的 未盈利企业，共同纳入科创成长层。 该负责人尤其强调，科创成长层建设过程中，上海证券交易所将牢牢把握科创板"硬科技"定位和科创成 长层定 ...

一周大事记（2025年6月16日至2025年6月22日） 头条 "苏超"爆火背后的金融战： 银行保险巨头争抢体育营销新赛道 当江苏省城市足球联赛"苏超"意外引爆全网，其背后的总冠名商江苏银行与官方保险供应商紫金保险的 名字，也随之出现在千万球迷的视野中。而这场流量的盛宴，正吸引更多金融巨头入局——6月16日， 中国平安高调宣布，愿为苏超运动员及球迷提供"国家队级别"的全面保障方案。 可以看到，这项赛事的爆火不仅点燃了球迷们的热情，更在金融领域引发了一场没有硝烟的"战争"，众 多金融机构纷纷入局，试图在这片新兴的体育产业蓝海中分得一杯羹。 证监会重磅发声！ 科创板改革"1+6"政策到来，释放何信号 6月18日，2025陆家嘴论坛正式开幕，主题为"全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展"。 会上，证监会主席吴清表示，证监会将继续充分发挥科创板示范效应，加力推出进一步深化改革 的"1+6"政策措施，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市。吴清同时指出，证监会将引导更多中 长期资金参与科技企业投资。 "1+6"新政将带来哪些影响？中长期资金又将如何深度参与科技企业投资？南都·湾财社就此采访多名业 内专家解读政策信号 ...

《关注陆家嘴金融论坛表态，港交所 受益于金融开放 — 行 业 周 报 》 -2025.6.15 非银金融 2025 年 06 月 22 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -19% 0% 19% 38% 58% 77% 2024-06 2024-10 2025-02 非银金融 沪深300 相关研究报告 《科创板 IPO 边际宽松，利好券商投 行 、 直 投 业 务 — 行 业 点 评 报 告 》 -2025.6.18 《5 月新开户数延续增长，非银持续受 益于基准回补—行业周报》-2025.6.8 规范分红险分红水平，券商分类评价新规突出功能性 ——行业周报 高超（分析师） 卢崑（分析师） gaochao1@kysec.cn lukun@kysec.cn 证书编号：S0790520050001 证书编号：S0790524040002 周观点：关注陆家嘴金融论坛表态，港交所受益于金融开放 政策面看，险企分红险分红水平应与投资收益率和风险评级挂钩，预计投资能力 突出的中大型险企分红险收益率长期表现更加突出，马太效应加剧。券商分类评 价新规引导行业集约化、差异化发展，突出券商功能性考核。 券商： ...

·2025陆家嘴论坛开幕央行宣布八项重磅金融开放举措证监会推出深化科创板改革的"1+6"政策措施国家 外汇局将在自贸试验区实施一揽子外汇创新政策 【重点关注】 ·跨境支付通22日正式上线全国首笔业务落地深圳 ·金融监管总局、上海市联合发文支持上海国际金融中心建设扩大制度型开放、提高监管水平等具体举 措落地 ·国家药监局拟推行创新药临床试验30个工作日审批制支持国家重点研发品种鼓励全球早期同步研发和 国际多中心临床试验 ·交易商协会规范债市发行承销不得事先约定债券发行利率不得以"返费"等手段扭曲市场价格 ·宇树科技已完成C轮融资交割中国移动旗下基金、腾讯等共同领投投前估值超100亿元 ·美军打击伊朗三处核设施伊以相互发动新一轮打击联合国等多方谴责美方打击行动 【国内要闻】 ·记者从中国人民银行深圳分行获悉，22日跨境支付通正式上线，当日深圳落地首笔跨境支付通内地居 民南向、港人北向汇款业务。（新华财经） ·中国证监会主席吴清18日在2025陆家嘴论坛上宣布，将聚焦提升制度的包容性和适应性，以深化科创 板、创业板改革为抓手，着力打造更具吸引力、竞争力的市场体系和产品服务矩阵。更好发挥科创 板"试验田"作用，加力推 ...

央视网消息（焦点访谈）：党的二十届三中全会提出"完善高水平对外开放体制机制"，把"稳步扩大制度型开放"作为一项重要内容进行部署。6月18日、19 日，2025陆家嘴论坛在上海举行。中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会相关负责人在论坛上发布了多项重大金融政策，这些政策正是以"制度型 开放"为核心，是中国深化金融体制改革、推进制度型开放的关键布局。那么，这些金融政策有哪些看点？释放了哪些利好？为中国金融发展以及上海国际 金融中心建设注入什么样的新动力呢？ 在2025陆家嘴论坛开幕式上，中国人民银行行长潘功胜宣布将在上海实施八项金融开放举措，包括设立银行间市场交易报告库、设立数字人民币国际运营中 心、设立个人征信机构、在上海临港新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试点、发展自贸离岸债、优化升级自由贸易账户功能、在上海"先行先试"结构性 货币政策工具创新、会同证监会研究推进人民币外汇期货交易。 清华大学国家金融研究院院长田轩："这八项政策大的逻辑就是希望通过金融市场更加开放，降低资金跨境流动结算，国际贸易的清算成本，提升效率、便 利度，同时也欢迎更多国外的资金进入中国来投资国内好的资产。" 中国人民大学财政金融学 ...