2025 年 05 月 18 日 行业研究 评级：推荐(维持) 研究所： 证券分析师： 陈晨 S0350522110007 chenc09@ghzq.com.cn 联系人 ： 张益 S0350124100016 zhangy33@ghzq.com.cn [Table_Title] 港口去库、电厂补库需求渐显，煤价预期开始好 转 | 行业相对表现 | | | 2025/05/16 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 煤炭开采 | -1.0% | -3.4% | -18.4% | | 沪深 300 | 3.1% | -1.3% | 6.8% | 相关报告 《煤炭开采行业周报：4 月进口煤量继续减量，煤 价继 续探底（ 推荐）*煤炭 开采* 陈晨 》—— 2025-05-11 《煤炭开采行业 2024 年报及 2025 年一季报综述： 煤企成本下降难补煤价跌，煤企业绩进一步向合理 区间回归（推荐）*煤炭开采*陈晨》——2025-05-09 《煤炭开采行业周报：港口库存延续去化，煤价筑 底下关注高股息价值（推荐）*煤炭开采*陈晨》— —2025-0 ...

行业研究 非银行金融 2025 年 05 月 16 日 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 险资买入银行，社保增持地产 华创证券研究所 证券分析师：徐康 电话：021-20572556 邮箱：xukang@hcyjs.com 执业编号：S0360518060005 联系人：陈海椰 邮箱：chenhaiye@hcyjs.com 事项： 我们从上市公司前十大股东名单中筛选出险资、社保基金、基本养老金、企业年金 四类持股主体，分析四类长钱季度间风格变化。其中，险资剔除中国人寿集团持有国寿 股份，中国平安持有平安集团及员工长期计划。 根据业绩期披露时间节点，我们将形成每年三次的长钱重仓风格分析报告（如 24&25Q1，25Q2，25Q3），历史系统性梳理见此前外发报告《从重仓看中长期资金入市》。 评论： 一、险资重仓：增持交运、食饮，减持公用事业、石油石化 险资 24 年规模快速增长，股票与基金合计占比 12.7%。截至 2024 年底，保险行业资金 运用余额达到 33.26 万亿，同比增长 15%（披露口径）。2024 年，险资实现年化财务投资 收益率 3.43%，年化综合投 ...

农业银行、上海银行、交通银行再创历史新高，中国太保、中国人保、中国平安、华泰证券、厦门银 行、宁波银行等跟涨。 午后，A股三大指数全线拉升。 沪指拉升，重回3400点，大金融、港口航运、物流、化工等方向涨幅居前，沪深京三市上涨个股近2000 只。 富时中国A50指数期货涨幅扩大至2%。 大金融集体异动拉升。 券商股午后拉升，红塔证券涨停，华泰证券、广发证券跟涨。 保险股爆发，中国人保涨停，中国太保涨逾8%。 据中金公司研究，近期2024年年报披露结束，2024年A股上市公司分红意愿进一步提升，在上市企业盈 利增速同比有所下降的情况下，分红总额同比增长5%左右，成为高股息投资的重要支撑。 中金公司表示，A股分红水平提升成为高股息投资的重要基础。一方面，A股企业资本开支增长有所放 缓，且自由现金流水平维持较好的状态，总量层面具备进一步提升分红水平的能力。另一方面，2023年 以来证监会加强鼓励分红导向，2024年4月新"国九条"发布，分红监管进一步强化，A股分红比例上升 趋势有望延续。 东方证券认为，宽货币政策超预期落地，无风险利率下行环境下，确定性的股息收入重要性提升。在公 募基金改革后，由于主动公募当前显著欠 ...

在贸易紧张局势缓和后，压制市场的重要因素有所缓解，市场的重心不断抬升，受益于贸易局势缓和相 关题材接连走高。 5月14日的A股市场整体保持震荡走势，临近午间收盘，主要股指快速拉升。截至午间收盘，沪指涨 0.19%，深成指跌0.26%，创业板指跌0.22%。 盘面上，航运港口、化纤行业等表现相对活跃，小金属、物流、化学原料、能源金属等板块也有所走 高，而光伏、贵金属等板块出现回调，医药商业、纺织服装、公用事业等板块跌超1%。 港股市场方面，恒生指数盘中一度冲高上涨近1.5%，但随后涨幅有所回落；恒生科技指数盘中上涨超 2%，随后也出现震荡回落走势。港股蓝筹股中，中国生物制药、京东健康等涨幅居前，理想汽车、百 度集团、友邦保险等多股实现上涨。 航运港口接连走高 在中美贸易紧张局势缓和的情况下，A股航运港口近期接连走高。 据中金公司（601995）研究，近期2024年年报披露结束，2024年A股上市公司提升分红意愿进一步提 升，在上市企业盈利增速同比有所下降的情况下，分红总额同比增长5%左右，成为高股息投资的重要 支撑。 中金公司表示，A股分红水平提升成为高股息投资的重要基础。一方面，A股企业资本开支增长有所放 缓 ...

在贸易紧张局势缓和后，压制市场的重要因素有所缓解，市场的重心不断抬升，受益于贸易局势缓和相关题材接连走高。 5月14日的A股市场整体保持震荡走势，临近午间收盘，主要股指快速拉升。截至午间收盘，沪指涨0.19%，深成指跌0.26%，创业板指跌0.22%。 盘面上，航运港口、化纤行业等表现相对活跃，小金属、物流、化学原料、能源金属等板块也有所走高，而光伏、贵金属等板块出现回调，医药商业、纺织服装、 公用事业等板块跌超1%。 | 序 | 代码 | 名标 | | *● | 咸新 | 张唱歌手 | 米天 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 0 | BK0450 | 航运港口 | | | 10294.09 | 4.05 | 401.04 | | 1 | 833171 | 国 航 元 年 | R | 1 | 12.01 | 26.42 | 2.51 | | 2 | 601866 | 中订海友 | R | 0 | 2.61 | 10.13 | 0.24 | | 3 | 600798 | 宁波海运 | R | $ | 3.70 | 10.12 | 0.34 ...

截至2025年5月14日 11:10，中证国有企业红利指数(000824)上涨0.16%，成分股中远海控(601919)上涨3.06%，晋控煤业(601001)上涨2.47%，厦门银行 (601187)上涨1.84%，江苏金租(600901)上涨1.44%，厦门象屿(600057)上涨1.33%。国企红利ETF(159515)上涨0.18%， 最新价报1.09元。（以上所列示股票为 指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市 场有风险，投资需谨慎。) Wind数据显示： | 股票代码 | 股票简称 | 涨跌幅 | 权重 | | --- | --- | --- | --- | | eolala | 中远海控 | 3.06% | 2.59% | | 000937 | 冀中能源 | 0.60% | 1.87% | | 601000 | 唐山港 | 0.72% | 1.40% | | 600546 | 山煤国际 | 0.21% | 1.38% | | 000983 | 山西焦煤 | -0.61% | 1.29% | | 60 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨建筑与工程 [Table_Title] 重视建筑板块高股息投资机会 报告要点 [Table_Summary] [Table_Summary] 继续看好建筑板块高股息投资机会：1）建筑央企：资质齐全，经营稳健受益稳增长，高股息 首选中国建筑；2）地方国企：聚焦政策发展趋势和方向，四川省战略腹地建设，首选四川路 桥；3）国际工程：重视"一带一路"投资机遇，标的包括中钢国际&中材国际；4）优质民 企：筛选经营基本面稳健，分红率提升标的，首选江河集团。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490520080022 SAC：S0490522060005 SFC：BUT917 张弛 张智杰 袁志芃 龚子逸 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 央企高股息首选中国建筑：1）2024 年公司业绩承压，但通过提高分红率（从 20%左右提升到 24%以上）保障分红，高股息属性凸显；2）订单来看，基建业务新签高增：2024 年公司基建 业务新签合同额 14149 亿元，同比增长 21.1%；2025Q1 基建新签同比增长 40%；3）公司分 红率、股息率均位列 8 大 ...

据了解，中证港股通高股息投资指数从符合港股通条件的香港上市公司证券中选取 30只流动性好、连 续分红、股息率高的上市公司证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映港股通范围内连续分红且股 息率较高的上市公司证券的整体表现。该指数以2014年11月14日为基日，以3000.0点为基点。 金融界5月8日消息，上证指数低开高走，中证港股通高股息投资指数 (港股通高股息，930914)下跌 0.33%，报4249.62点，成交额127.16亿元。 数据统计显示，中证港股通高股息投资指数近一个月上涨11.84%，近三个月上涨2.60%，年至今上涨 0.48%。 跟踪港股通高股息的公募基金包括：汇添富中证港股通高股息投资联接A、汇添富中证港股通高股息投 资联接C、汇添富中证港股通高股息投资ETF。 本文源自：金融界 作者：行情君 资料显示，指数样本每年调整一次，样本调整实施时间为每年12月的第二个星期五的下一交易日。定期 调整指数样本时，每次调整数量比例一般不超过30%。权重因子随样本股定期调整而调整，调整时间与 指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。当特殊情况下将对 指数进行临时调整。 ...

编译 | 华尔街大事件 作者 | Rational Techne 在最近的一次投资者演示中，他们这样展示他们的品牌组合： | Convenient Food | Beverage | · Leader in savory snacks | · Strong position in LRB categories | | --- | --- | --- | --- | | · Strong position in refrigerated spreads and dips | · Expanding across beverage occasions | and hot cereals | | | · Expanding into other convenient food occasions | | | | | DIGDE | | | | | D IN OVER 200 COUNTRIES & TERRITORIES | doto Eretail soles for asyony angoks and beventigent) bosed on Euro- | | | 以下是 2024 年各部门的销售额变化情况 ...

金融界5月7日消息，周三A股三大股指高开低走窄幅震荡，盘面上，军工股全线爆发，地产及大金融板 块发力，截至下午收盘，红利ETF国企（530880）涨0.72%。 热门个股方面，渝农商行、中国银行涨超 2%，工商银行、北京银行、江苏银行、农业银行等涨超1%，中远海控、中国石化等跟涨。 消息面上5 月7 日，金融监管总局局长李云泽在参加国新办新闻发布会时表示，一是进一步扩大保险资金长期投资 试点范围，近期拟再批复600 亿元，为市场注入更多增量资金；二是调整偿付能力监管规则，将股票投 资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度；三是推动完善长周期考核机制，调动机构 积极性，促进实现"长钱长投"。 国金证券分析，预计未来三年保险资金入市增量资金约6-8 千亿，其中 高股息3-4 千亿。低利率叠加资产荒背景下，以股息补票息是保险公司的必然选择，未来高股息是权益 配置的重要方向，资金来源一是增配权益中高股息的规模，二是存量权益中高股息的占比将提升，预计 未来3 年保险资金每年增配高股息约3-4 千亿元。 红利ETF国企(530880)紧密跟踪上证国企红利指数， 上证国企红利指数选取在上海证券交易所上市国有企 ...