助力保障电力供应。电力中长期交易电量占市场化电量比重超90%，充分发挥"压舱石"作用。2024年迎 峰度夏期间，在用电负荷大幅高于往年情况下，依托中长期市场及省间现货市场，跨区通道最大送电达 1.42亿千瓦，最大支援华东、西南1400万千瓦，有效保障经济社会发展用电需要。 全国统一电力市场是全国统一大市场的重要组成部分，也是推动能源转型、优化电力资源配置的关键支 撑。根据《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，从今年6月1日起，新 投产的新能源发电项目原则上全部入市交易，电价由市场说了算。新能源全面入市打破地域壁垒，促进 跨省跨区交易规模扩大，有利于电力资源在全国范围内优化配置，电力市场建设工作进一步换挡提速。 党中央、国务院部署实施新一轮电力体制改革以来，我国电力市场建设稳步有序推进，多元竞争主体格 局初步形成，市场化交易规模逐年扩大，市场配置资源能力持续提升、作用明显增强。 市场机制基本建立。新一轮电力体制改革以来，我国修订《电力市场运行基本规则》，编制出台电力中 长期、现货、绿电、绿证交易以及信息披露、市场注册等一系列配套规则，从顶层设计上统一电力市 场"度量衡"。同时，多层次市 ...

6月4日，国家能源局发布《关于组织开展新型电力系统建设第一批试点工作的通知》，提出围绕构网型技 术、系统友好型新能源电站、智能微电网、算力与电力协同、虚拟电厂、大规模高比例新能源外送、新一 代煤电等七个方向开展试点，探索新型电力系统建设新技术、新模式，推动新型电力系统建设取得突破。 在算力与电力协同层面，《通知》明确，重点在国家枢纽节点和青海、新疆、黑龙江等能源资源条件好的非 枢纽节点地区，在科学整合源荷储资源的基础上，统筹地区存量及增量数据中心绿电需求和新能源资源条 件，协同规划布局算力与电力项目。通过探索新能源就近供电、聚合交易、就地消纳的"绿电聚合供应"模 式，提高数据中心绿电占比。通过算力负荷与新能源功率联合预测、算力负荷柔性控制、智能化调度等技 术，提升源荷协同水平，降低负荷高峰时段电网保障容量需求。加强数据中心余热资源回收利用，提高能源 使用效率。探索光热发电与风电、光伏发电联合运行，提升稳定供应水平。 在新一代煤电方向上，《通知》提出对照《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025—2027年）》中新一代 煤电试点指标要求，积极推动具备条件的现役机组和新建机组针对清洁降碳、高效调节两类指标分别开展 ...

智通财经6月4日电，国家能源局2025年电力市场建设能力培训班暨电力市场建设工作座谈会在云南昆明 举办。会议要求，要深刻认识全国统一电力市场建设面临的新形势、新任务，准确把握派出机构市场建 设和监管能力建设新挑战、新要求，进一步健全完善电力市场顶层设计和"1+6"基本规则体系，持续推 进南方区域、长三角电力市场建设，加快推动各省（区、市）电力现货市场转入连续运行，稳妥推进新 能源全面参与市场，指导各地有效落实国家基础规则要求，统筹有序抓好年度重点监管工作，深化穿透 式监管、数字化监管创新实践，有效筑牢电力市场运行"三道防线"，全力完成2025年初步建成全国统一 电力市场的目标任务。 国家能源局：持续推进南方区域、长三角电力市场建设 加快推动各省（区、市）电力现货市场转入连 续运行 ...

会上，国家能源局市场监管司通报了电力市场建设和市场监管总体情况，宣贯解读了《电力辅助服 务市场基本规则》等规则制度，解答了各派出机构关切问题。国家发展改革委体改司、价格司介绍 了全国统一电力市场体系建设、推进新能源全面参与市场等政策考虑。南方、华东、西北监管局， 甘肃、山西监管办分享了电力市场建设和市场监管典型实践经验。参会人员表示，本次培训深化了 对建设全国统一电力市场的认识，进一步提升了电力市场建设业务能力，对做好下阶段市场建设和 监管工作具有重要指导意义。 国家发展改革委体改司、价格司，驻委纪检监察组 ， 国家能源局市场监管司 、 机关党委（人事 司） 、 各派出机构相关人员参加会议。 5月28日至29日，国家能源局2025年电力市场建设能力培训班暨电力市场建设工作座谈会在云南昆 明举办。国家能源局党组成员、副局长宋宏坤出席会议并讲话。 会议指出，新一轮电力体制改革以来，电力市场建设取得积极成效，市场化交易规模持续扩大，市 场制度规则体系加速成型，市场功能持续深化，中长期、现货和辅助服务市场体系有机衔接，统筹 开展电力领域综合监管、专项监管、不当干预行为整治等市场监管工作，市场优化资源配置作用进 一步显 ...

绿电直连政策以制度创新"四应"国家大局 绿电直连是风、光、生物质等新能源通过直连线路向单一电力用户供给绿电，实现电量清晰物理溯 源的模式。国家发展改革委、国家能源局不循旧历，联合 印发《关于有序推动绿电直连发展有关事 项的通知》（以下简称《通知》） ，实现 "四应"，即呼应社会诉求、响应行业发展、回应系统安 全、顺应电力改革，以制度创新服务国家大局，助推新质生产力发展，凸显了国家发展改革委、国 家能源局的政治机关意识和服务型政府责任担当。 一、呼应社会诉求快速出台政策 为此，《通知》从四个方面对加强规划引领进行部署。 一是在项目建设上区分四种情形 ， 对存量 负荷、新增负荷、出口外向型企业、新能源消纳受限等情况，分门别类予以规范。特别是对具有自 备电厂的存量负荷，提出足额清缴可再生能源发展基金前提下的绿电直连实施路径。 二是在规划统 筹上强调 "三入" ， 即风光发电规模要计入省级新能源发电开发建设方案，项目建设方案要纳入省 级或城市的能源电力和国土空间规划，特殊情况接入 220（330）千伏电网的要纳入电力系统安全 风险专项评估范畴。 三是模式创新上强调三个明确 ， 主责单位明确，原则上由负荷作为绿电直连 ...

全国统一电力市场建设加速推进下，持续看好电力资产价值重估。近期地方"136号文"陆续出台，绿电 项目盈利或将平稳过渡，绿电板块估值有望修复。 开源证券认为，虽然2024年绿证核发量激增一度压低价格，但随着补发存量逐步到期、供给压力明显缓 解，加之发改委首次提出钢铁、有色、建材、石化、化工等高耗能行业和数据中心的绿电消费比例考核 要求，将显著释放制度性需求，提振绿证市场活力和价格水平。预计在"电量＋绿证"捆绑交易与强制消 纳政策双轮驱动下，绿证单位环境价值将回升至合理区间，带动新能源发电运营商ROE提升。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 今日开盘以来，在大盘震荡的情况下，绿电ETF（159669）强势上涨近1%。 根据北极星电力网，近期广东电力交易中心印发《广东新能源增量项目可持续发展价格结算机制竞价规 则（征求意见稿）》、《广东省新能源发电项目可持续发展价格结算机制差价 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the energy and power equipment sectors [7] Core Viewpoints - The acceleration of the national unified electricity market is driving the construction of ultra-high voltage (UHV) projects, which are essential for achieving interconnection within the national grid [2][19] - The construction of UHV is not only to meet renewable energy consumption but also to address long-term energy imbalances, with significant demand for long-distance transmission solutions [14][41] - The report anticipates a peak in approvals for UHV projects, with expectations of 5-6 direct current (DC) and 3-4 alternating current (AC) projects approved in 2025, a significant increase from 2024 [3][45] Summary by Sections UHV Project Acceleration - The report predicts that the pace of UHV project approvals will accelerate, with an expected average of 6-7 UHV projects starting annually during the 14th Five-Year Plan period [1][3] - The expected annual order volume for UHV projects is projected to reach approximately 46 billion yuan, a 182% increase compared to the average winning bid amount from 2020 to 2024 [3][14] Market Dynamics - The UHV equipment market is characterized by high barriers to entry and concentrated profits, with major equipment components accounting for 80% of the market share [5][15] - Key suppliers such as State Grid NARI, Pinggao Electric, China XD Electric, and XJ Electric are expected to benefit significantly from the upward cycle of the sector [6][15] Back-to-Back Projects - Back-to-back DC transmission projects are crucial for addressing the power interconnection needs of adjacent provinces with asynchronous grids, with 5-6 projects expected to be approved within the year [4][16] - The report highlights that suppliers of converter transformers and converter valves are likely to see significant benefits from these projects [4][16] Financial Projections for Key Companies - State Grid NARI is projected to generate net profits of 1.15-1.64 billion yuan from each conventional/flexible DC UHV project, with an estimated profit elasticity of 1.1-1.6% [6][18] - Pinggao Electric is expected to earn 0.84/1.05 billion yuan from each DC/AC UHV project, with a profit elasticity of 4.2%/5.3% [6][18] - China XD Electric is projected to earn 2.4/1.2 billion yuan from each DC/AC UHV project, with a profit elasticity of 10.1%/5.0% [6][18] - XJ Electric is expected to generate net profits of 0.66-0.99 billion yuan from each conventional/flexible DC UHV project, with a profit elasticity of 3.1-4.7% [6][18]

电力辅助服务市场顶层设计落地 全国统一电力市场增添"稳定器" 近日，国家发展改革委、国家能源局联合印发《电力辅助服务市场基本规则》（发改能源规 〔2025〕411号）（以下简称《规则》），按照"谁提供、谁获利，谁受益、谁承担"原则，优化了 电力辅助服务市场价格形成机制，健全了电力辅助服务费用传导机制，构建了统一规范的电力辅助 服务市场体系。《规则》的出台对于推动全国统一电力市场建设、提升新能源消纳利用水平、加快 培育电力领域新质生产力等方面具有重大意义和深远影响。 一、 积极推动全国统一电力市场建设 一是为全国统一电力市场体系建设奠定制度基础。 我国电力辅助服务市场历经了无偿服务（2006 年前）、计划补偿（2006-2014年）和市场化探索（2014年至今）三个发展阶段。 近年来，随着 电力辅助服务市场规模持续扩大，亟须从顶层上规范电力辅助服务市场的运营管理。 《规则》是首 个国家层面针对电力辅助服务的市场化规则，同时在全国统一电力市场"1+N"基础规则体系中扮 演"稳定器"的角色，其出台为全国统一电力市场规则体系建设提供了坚实基础。 二是有利于推动各地电力辅助服务市场规范统一。此前，国内部分省份出台了电力 ...

拓宽市场主体范围，明确准入与退出。《规则》在明确传统市场成员权利义务的同时，积极拓宽市场参 与主体范围，将储能企业、虚拟电厂、智能微电网、车网互动等新型市场经营主体纳入其中，充分挖掘 市场调节潜力。同时，该规则对经营主体的准入流程进行了统一规范，从注册登记、信息变更、市场退 出等方面制定了详细标准，确保市场经营主体的准入与退出过程公开、透明、高效，进一步完善了电力 辅助服务市场的准入与退出机制。 电力系统的安全、稳定运行，离不开辅助服务的支撑。近日发布的《电力辅助服务市场基本规则》（以 下简称《规则》）明确了通过市场的方式进行调节资源的优化配置。《规则》是全国统一电力市 场"1+N"基础制度规则体系的重要组成部分，为各地辅助服务市场建设提供了纲领性指导。 《规则》出台的重要意义 有效保障电力系统安全稳定，推动电力辅助服务市场建设迈向新发展阶段。市场化改革有利于优化能源 资源配置，而电力辅助服务市场在国家能源安全保障方面发挥着重要作用，借助市场价格信号引导，能 够有效激励发电、售电、电力用户和新型经营主体在内的可调节资源积极参与电力辅助服务市场，可极 大地提升电力供应保障能力，适应新型电力系统在高比例新能源接入 ...

技术驱动、机制护航，助力破解电网灵活调节难题 为贯彻落实加快建设全国统一大市场要求，构建全国统一电力市场体系，加快构建新型电力系 统，指导和规范全国电力辅助服务市场建设运营管理，保障电力系统稳定运行和能源电力安全供 应，国家发展改革委、国家能源局近日联合发布《电力辅助服务市场基本规则》（以下简称《规 则》），标志着我国电力中长期市场、现货市场和辅助服务市场三大电力市场核心基本规则全面 建成。《规则》的出台，既是能源转型关键制度突破，亦为新型电力系统建设注入市场化动能。 电力辅助服务市场是保障电力系统安全稳定运行、促进新能源发展的重要制度。目前，我国电力 辅助服务市场基本实现全国覆盖，市场化的辅助服务品种不断拓展，初步建立以市场为引导的辅 助服务资源优化配置机制，形成以调峰、调频、备用等交易品种为核心的区域、省级辅助服务市 场体系，通过市场实现对资源的优化配置。部分地区在辅助服务市场机制创新上进行了积极探 索，积极推动电力辅助服务市场与现货市场的协同运行，引导独立储能、虚拟电厂、负荷侧可调 节资源、厂网互动运营企业等新型主体参与辅助服务市场，取得了良好效果。电力辅助服务市场 的持续规范运行，对推进全国统一电力市 ...