Investment Rating - The report maintains a rating of "Accumulate" for the company [2][4][6] Core Views - The company's thermal power operations have shown steady improvement, and its equipment business has notable highlights [4][9] - The earnings forecast for 2025-2027 has been adjusted, with expected earnings per share of RMB 0.80, 0.84, and 0.94 respectively, reflecting a decrease from previous estimates [6][8] - The company has completed acquisitions of three thermal power plants, enhancing its power generation and heating capacity [9][10] Financial Summary - For 2024, the company reported a revenue of RMB 9,113 million, a decrease of 13.31% year-on-year, and a net profit of RMB 704 million, down 4.98% [9][10] - In Q1 2025, the company achieved a revenue of RMB 1,964.64 million, a decline of 32.25% year-on-year, with a net profit of RMB 129.03 million, down 30.77% [11] - The company’s gross profit margin for 2024 was 19.18%, an increase of 0.86 percentage points year-on-year [10] - The EBITDA for 2025 is projected to be RMB 1,357 million, with a corresponding EBITDA margin of 13.2% [8][12] Shareholder Information - The major shareholder is Wuxi Guolian Development (Group) Co., Ltd., holding 51.95% of the shares [4]

Q1 业绩稳健增长，维持"买入"评级 25Q1 公司实现营收1003.71 亿元，同比+3.05%，归母净利润为16.12 亿元，同比+8.83%，扣非净利润为 13.86 亿元，同比+24.03%。一季度公司主要经营指标逆势增长，主要经营指标创历史同期新高。新兴 业务增强转型主引擎作用显现，科技创新成果加速转化，世界首套300 兆瓦级压缩空气储能项目实现全 容量并网发电，氢能、AI 赋能等新业务布局持续推进，我们维持公司2025-2027 年归母净利润87.9、 94.1、101.7 亿元，维持"买入"评级。 新签合同持续保持较快增速，保障公司经营稳健成长一季度公司完成新签合同额3889 亿元，同比增长 5.8%。核心业务工程建设新签合同3640.5 亿元，同比+15.5%，其中，传统能源、新能源及综合智慧能 源、城市建设、综合交通新签合同分别为833.4、1680.3、738.9、119.4亿元，同比分别+6.1%、+20%、 +57.8%、+96.7%，新能源业务持续高增。 分地区来看，实现境内新签合同额2874.6 亿元，同比增长4.2%；境外新签合同额1014.4 亿元，同比增 长10.5%，其中， ...

公司报告 | 季报点评 中国能建（601868） 证券研究报告 Q1 扣非大涨 24%，新业务布局持续推进 Q1 业绩稳健增长，维持"买入"评级 25Q1 公司实现营收 1003.71 亿元，同比+3.05%，归母净利润为 16.12 亿元， 同比+8.83%，扣非净利润为 13.86 亿元，同比+24.03%。一季度公司主要经 营指标逆势增长，主要经营指标创历史同期新高。新兴业务增强转型主引 擎作用显现，科技创新成果加速转化，世界首套 300 兆瓦级压缩空气储能 项目实现全容量并网发电，氢能、AI 赋能等新业务布局持续推进，我们维 持公司 2025-2027 年归母净利润 87.9、94.1、101.7 亿元，维持"买入"评 级。 新签合同持续保持较快增速，保障公司经营稳健成长 一季度公司完成新签合同额 3889 亿元，同比增长 5.8%。核心业务工程建 设新签合同 3640.5 亿元，同比+15.5%，其中，传统能源、新能源及综合智 慧能源、城市建设、综合交通新签合同分别为 833.4、1680.3、738.9、119.4 亿元，同比分别+6.1%、+20%、+57.8%、+96.7%，新能源业务持续高增 ...

点击 关注 《中国氢能发展报告（2025）》 国题能发展报告 202 国题能发展报告 国复能发展报告 中国氢能发展报告 2025 国家能源局能源节约和科技装备司 网 能 复 创 科 技 有 限 责 任 公 司 O 编著 2025 202 人民日报出版社 人民日报出版社 人民日报出版社 人民日来出版社 国家能源局能源节约和科技装备司 ◎ 编 著 国 能 氢 创 科 技 有 限 责 任 公 司 国内外氢能发展形势 累计建成可再生能源 电解水制氢项目产能超 2024年新增可再生能源 电解水制氢项目产能超 万吨/年 万吨/年 ● 中国、欧洲新建成可再生能源电解水制氢项目产能占全球的63%和24% 2.氢能生产消费保持平稳增长, 可再生能源制氢项目加速投运 全球氢能生产消费规模约 1.05 Z吨/年 世界氢能发展 ● 韩国通过《税收特例限制法》修订方案,针对氢能等国家战略技术的综 合投资制定了15%~25%的税额抵免政策 国际可再生氢价格整体下降 4. 技术装备创新驱动示范应用, 高价值高载能场景加快探索 ● 氢能"制储输"方面 ● 美国建成15吨/天质子交换膜电解水规模化制氢和液氢工厂 ● 葡萄牙完成10%～20%掺 ...

· 公开 政务信息 ·发布 行业动态 ·提供 公众服务 ▼点击阅读原文，查看报告详情 国家能源局 国家能源局微信公众号是国家能源局新闻宣传、信息公开、服务群众的重要平台。 《中国氢能发展报告（2025）》 ▼ 了解更多能源动态,请长按图片识别或扫描右侧二维码,关注国家能源同官方微信公众号。 ...

"宁波膜智信息科技有限公司"为势银（TrendBank）唯一工商注册实体及收款账户 势银研究： 势银产业研究服务 添加文末微信，加 燃料电池 群 01 燃料电池Q1数据：装机量有所提升、上牌销量明显下滑 Q1数据汇总 势银数据： 势银数据产品服务 势银咨询： 势银咨询顾问服务 重要会议： 2025势银绿氢产业大会（7月16-17日，江苏·无锡） 点此报名 根据势银（TrendBank）统计数据—— 2025年Q1燃料电池装机量为 156.28MW， 同比增长81.4%。 2025年Q1燃料电池汽车上牌销量为 1145辆， 同比增长37.3%。 02 企业装机与配套：东方氢能、现代瓜分半数市场，老三家跌出前五 从配套企业来看，Q1上牌的FCEV由东方氢能、现代、荣程氢扬、荣创新能、未势能源、国氢科技、 重塑科技、华氢绿动、新研氢能等21家企业配套。 据势银（TrendBank）统计，截至目前国内氢车历史装机总量超2.9万辆，老牌三家头部企业亿华通、 重塑、国鸿主导氢车市场，分别占比18.4%、18.4%、8.5%。 今年Q1老三家纷纷装机跌出前五，现代 汽车销量跃升至第二 ，丰田与蜀道合资加速国内落地，本田与东 ...

2025 年 4 月 30 日 公司研究 能源装备板块表现亮眼，公司新增订单规模创近四年新高 ——上海电气（601727.SH & 2727.HK）2024 年年报&2025 年一季报点评 要点 事件：公司发布 2024 年年报&2025 年一季报，2024 年实现营业收入 1161.86 亿元，同比+1.21%，实现归母净利润 7.52 亿元，同比-6.33%；2025Q1 实现营 业收入 222.45 亿元，同比+8.06%，实现归母净利润 2.92 亿元，同比+145.69%， 环比扭亏为盈（均为调整后数据）。 能源装备收入规模创近年新高，工业装备和集成服务经营保持稳健。2024 年公 司聚焦主业并优化产业结构，各项业务中：能源装备板块受益于燃煤发电和核电 机组的持续交付（2024 年顺利出产核岛主设备 31 台、常规岛设备 1 台），营 业收入同比增长 5.30%至 617.58 亿元，毛利率同比增加 2.0 个 pct 至 19.7%。 工业 装备 和集 成服 务板 块经 营基 本保 持稳 健， 营业 收入 分别 同比 减少 4.34%/3.05%至 386.49/207.35 亿元，毛利率分别同比 ...

Core Viewpoint - Pengfei Group aims to become a global leader in clean energy and smart enterprises, focusing on green transformation and technological innovation to align with national strategies and carbon neutrality goals [1][2][7]. Group 1: Company Overview - Founded in 1993, Pengfei Group has developed into a comprehensive energy enterprise with assets of 150 billion yuan and 30,000 employees, producing various energy products including 30 million tons of coal annually and 2 billion cubic meters of LNG [1]. - The company has been listed among China's top 500 private enterprises for six consecutive years from 2019 to 2024 [1]. Group 2: Green Development Strategy - Pengfei Group emphasizes high-quality transformation and aims to be a leader in the energy revolution by adopting a green development model and focusing on hydrogen energy, high-end equipment manufacturing, and zero-carbon logistics [2][3]. - The company is committed to achieving carbon peak and carbon neutrality goals, leveraging its existing resources to transition from traditional energy to emerging green energy industries [3]. Group 3: Technological Innovation - The company integrates advanced technologies in its operations, such as using coal gas from coking processes to produce hydrogen, thereby promoting resource utilization and reducing pollution [3][6]. - Pengfei Group has established a comprehensive hydrogen energy industrial chain and is recognized for its intelligent manufacturing capabilities, including the development of a hydrogen fuel engine and various hydrogen-powered vehicles [17][18]. Group 4: Social Responsibility and Brand Development - Pengfei Group actively engages in social responsibility initiatives, contributing over 1 billion yuan to disaster relief and community development projects [22][23]. - The company has been recognized for its brand strength, ranking 240th in the 2024 China Enterprise 500 and 92nd among private enterprises, while also receiving accolades for its hydrogen energy brand [26]. Group 5: Future Outlook - The company plans to expand its hydrogen energy initiatives, aiming to establish a comprehensive hydrogen supply chain and promote the use of hydrogen-powered vehicles [39]. - Pengfei Group is focused on international collaboration and technological advancement to enhance its competitive edge in the global market [36][37].

以下文章来源于Aki能量站 ，作者小奇Aki 作者 | 小奇Aki 来源 | Aki能量站 导 语：中泰股份乙烷提取设备市场占有率70%，单套设备产值1.5亿元，毛利率超40%，是国产替代的最大受益者。 本文从乙烷气体在中美关税下的国产替代逻辑出发，发觉一家受益公司，经深度研究多加机构研报后，制定相应交易策略，目前以小仓位买入。 中国2024年乙烷进口量1,100万吨，其中95%来自美国，进口成本受关税政策直接影响（2025年4月加征34%关税后累计税率达35%），到岸成本从 3,879元/吨升至5,118元/吨，国产替代的逻辑明确，且空间广阔。 中泰股份（300435）深度研究报告 公司概况 中泰股份成立于2006年，2015年于深交所上市，总部位于浙江杭州，是一家以深冷技术为核心的设备制造商及气体运营商。公司实际控制人为章有 春、章有虎兄弟，股权结构稳定。 通过"设备制造+气体运营"双引擎模式，业务覆盖天然气液化、空分装置、稀有气体生产等领域。2019年收购山东中邑燃气后，燃气运营成为主要收 入来源，2022年进一步布局稀有气体市场，形成多元化业务结构。 Aki能量站 . 普通人的投研笔记 业务范围与发展 ...

28日，国家能源局举行例行新闻发布会，能源节约和科技装备司副司长徐继林介绍了《中国氢能发展报告（2025）》的有关情 况。他表示，在"四个革命、一个合作"能源安全新战略指引下，当前我国氢能产业正从试点探索逐步进入有序破局的新阶段。 2024年，我国氢能全年生产消费规模超3650万吨，位列世界第一位。 （来源： 新华网 ） 相 关 阅 读 央视新闻丨国家能源局 2024年我国氢能生产消费规模超过3650万吨 位列世界第一 央视新闻：国家能源局加快编制推动氢能产业高质量发展政策 人民日报：推动氢能全产业链标准化发展 我国加速发展氢能产业 多方面已取得数个突破性进展 六部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南（2023版）》 中央和地方持续加强政策顶层设计、推动专项政策出台，加强跨部门协调，综合施策引导产业高质量发展。全国各地累计发布 氢能专项政策超560项，因地制宜推进地方氢能产业发展。截至2024年底，全球可再生能源制氢项目累计建成产能超25万吨/ 年，我国占比超50%，已逐步成为全球可再生能源制氢及相关产业发展的引领国家。 2024年，以科技创新为引领，以产业规模化、商业化为目标，我国氢能制取、储运、利用全链条 ...