郭晨凯 制图 ◎记者 胡嘉树 2025年，中国资本市场"零容忍"监管态势持续升级，针对一批连续多年、系统性财务造假的上市公司， 中国证监会等监管部门严厉打击、严肃惩处，形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。 12月26日，证监会对上市公司长江医药控股股份有限公司（简称"*ST长药"）定期报告等财务数据存在 虚假记载作出行政处罚事先告知。经查，*ST长药连续三年虚增收入和利润，违反证券法律法规。*ST 长药涉嫌触及重大违法强制退市情形，深交所将依法启动退市程序。这是2025年监管重拳出击严重财务 造假案的最新一例。 据上海证券报记者统计，今年以来，已有12家上市公司触及重大违法强制退市情形，相继终止上市或进 入退市程序，部分公司触发重大违法强制退市后，股价一路下跌最终以面值退市等交易类强制退市情形 率先退出市场。此外，还有40余家上市公司因财务造假、信息披露违规等事项，在收到证监会《行政处 罚事先告知书》后，被实施其他风险警示（ST）。 从违规类型来看，触及重大违法强制退市情形的公司多涉及系统性财务造假、欺诈发行等严重违法违规 行为；而被实施ST的公司，违规事项主要集中在年报虚假记载、控股股东非经营性资金占用 ...

中经记者 罗辑 北京报道 自《行政处罚事先告知书》披露日（11月29日）至12月26日收盘，远大智能股价已累计下跌28.5%。 日前，ST远智（即远大智能，002689.SZ）公告称，公司及相关当事人收到《行政处罚决定书》。 公告显示，远大智能在2019年至2022年6月期间，利用伪造的《验收证明》提前确认电梯销售收入，导 致多期财报存在虚假记载。 其中，2019年至2021年3年间，远大智能合计虚增营业收入3.36亿元，虚增利润总额约9326万元。 而针对这一信披违法行为，辽宁证监局决定对远大智能给予警告，并处以600万元罚款。涉事的7名核心 高管和"经手人"悉数被罚，合计罚款金额达到1500万元。 多位受访业内人士表示，作为又一起造假链上全员被罚的案例，体现了监管延续"全链条、全主体"的处 罚逻辑，提高"关键少数"的违法成本，再次向市场传达了"造假必罚、罚到个人"的信号。 同时，梳理2025年上市公司财务造假案的处罚情况来看，监管"零容忍"态度明确，"处罚曲线"（指严厉 查处的趋势）仍处于"陡峭上升"阶段。 三年虚增营业收入3.36亿元 公告显示，2019年3月至2022年6月，远大智能在部分非买断式电梯 ...

近日，证监会对上市公司长江医药控股股份有限公司(简称"*ST长药")涉嫌定期报告等财务数据存在虚 假记载作出行政处罚事先告知。经查，*ST长药连续三年虚增收入和利润，违反证券法律法规。证监会 拟对上市公司罚款1000万元，对14名责任人合计罚款3100万元，对公司原总经理罗明采取终身证券市场 禁入措施。*ST长药涉嫌触及重大违法强制退市情形，深交所将依法启动退市程序。 据了解，*ST长药或是今年第15家因财务造假而涉嫌触及重大违法强制退市的公司，年内触及重大违法 强制退市的公司数量创历年新高。这一变化源于退市新规对财务造假退市标准的调整，也源于严监严管 下，监管部门对财务造假"零容忍"的立场，以及打破造假"生态圈"的决心。 南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，"行政处罚+市场禁入+刑事移送+退市执行+中介追责"这一 组合拳堪称资本市场法治化的标杆之作，绝非简单叠加，而是系统性重塑监管生态的"组合重锤"，五环 相扣，形成"发现即罚、罚后即退、追责到人、刑民衔接"的全链条闭环，通过典型案例的发布，构建 了"不敢假、不能假、不易假"的制度生态。 证监会表示，对中介机构执业情况同步开展核查，一旦发现违法违规情形，将 ...

据中国证监会网站12月26日消息，证监会严肃查处长江医药控股股份有限公司(以下简称*ST长药 （300391）)严重财务造假案件。 近日，证监会对上市公司*ST长药涉嫌定期报告等财务数据存在虚假记载作出行政处罚事先告知。经 查，*ST长药连续三年虚增收入和利润，违反证券法律法规。 证监会拟对上市公司罚款1000万元，对14名责任人合计罚款3100万元，合计罚款4100万元，对公司原总 经理罗明采取终身证券市场禁入措施。*ST长药涉嫌触及重大违法强制退市情形，深交所将依法启动退 市程序。 除涉嫌触及重大违法强制退市情形，*ST长药还存在财务类强制退市风险等。据公司公告，2024年末， 公司归属于上市公司股东的净资产为-4.33亿元，另外据2025年三季报，公司2025年第三季度期末归属 于上市公司股东的净资产为-6.43亿元。若经审计的2025年度期末净资产为负值，公司股票将被实施财 务类强制退市。 另外，证监会对中介机构执业情况同步开展核查，一旦发现违法违规情形，将依法予以惩处。据公开信 息，2020年至2024年连续5年，*ST长药的年报审计机构均为中审亚太会计师事务所，其中，2020年年 报被出具保留意见 ...

12月26日晚间，ST长园于2025年12月26日收到中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》。因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国 证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等相关法律法规，证监会已决定对其立案调查。 该公司在随后的公告中表示，目前各项生产经营活动正常开展。在立案调查期间，公司将积极配合证监会的调查工作，并严格按照监管要求履行信息披露 义务。 截至目前，公司尚未披露涉嫌信息披露违规的具体事由。市场关注此次立案是否会对其经营及股价产生影响，后续进展仍待进一步观察。 不久前的12月23日晚间，ST长园公告称，公司第一大股东珠海格力金融投资管理有限公司正式提请召开临时股东大会，撤换上任仅三个月、目前因涉嫌 职务违法被留置的董事长乔文健。 资料显示，乔文健自2022年6月起任公司副总裁，并在今年4月和9月两次接棒原董事长吴启权，先后担任总裁和董事长一职。今年11月24日深夜，ST长园 公告称，公司于11月24日收到惠州市惠阳区监察委员会签发的关于公司董事长兼法定代表人乔文健的《留置通知书》，乔文健因涉嫌职务违法被实施留 置。 近年来，ST长园业绩亏损、负债率高企，且因财务造假被ST，可谓危机 ...

Core Viewpoint - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) has taken serious action against Changjiang Pharmaceutical Holdings Co., Ltd. (*ST Changyao) for significant financial fraud, leading to potential delisting procedures by the Shenzhen Stock Exchange [2][5][10]. Group 1: Financial Fraud Details - *ST Changyao has been found to have inflated revenue and profits for three consecutive years, violating securities laws [5][8]. - The company is facing a proposed fine of 10 million CNY, with 14 responsible individuals facing a total fine of 31 million CNY, including a lifetime ban for the former general manager, Luo Ming [5][9]. - The inflated revenues reported were 215.32 million CNY, 283.74 million CNY, and 233.63 million CNY for the years 2021 to 2023, representing 9.12%, 17.57%, and 19.51% of the disclosed revenues respectively [8]. Group 2: Company Performance and Market Impact - As of September 30, 2025, *ST Changyao reported a net profit of -210 million CNY, a year-on-year decrease of 15.89% [11][12]. - The company's stock price has been in decline, closing at 1.47 CNY per share on December 26, 2023, with a total market value of only 515 million CNY [13]. - The company has also announced the suspension of operations for its wholly-owned subsidiary, Yiheng Technology, due to financial difficulties and ongoing losses [11][12].

Core Viewpoint - ST Changyuan is facing significant governance issues and financial distress, highlighted by the chairman's legal troubles and the company's declining performance, which raises concerns about its future direction and potential recovery [6][12][14]. Group 1: Governance Issues - On December 26, 2025, ST Changyuan received a notice from the China Securities Regulatory Commission regarding an investigation into alleged information disclosure violations [1]. - The chairman, Qiao Wenjian, has been detained since November 24, 2025, due to suspected job-related violations, leading to a governance vacuum as he has missed multiple board meetings [6][8]. - Major shareholder, Zhuhai Gree Financial Investment Management Co., proposed to replace Qiao and nominated Yang Tao as a new non-independent director, indicating a push for governance restructuring [3][10]. Group 2: Financial Performance - ST Changyuan has reported a continuous decline in financial performance, with a revenue of 54.38 billion yuan in Q3 2025, down 1.34% year-on-year, and a net profit of -3.28 billion yuan, a staggering drop of 567.01% [12][13]. - The company has experienced a significant drop in net profits over the years, with figures of 6.74 billion yuan in 2022, 0.88 billion yuan in 2023, and a projected -9.78 billion yuan in 2024, marking a 1243.44% decline [13]. - The company's debt situation is concerning, with total external guarantees amounting to 62.26 billion yuan, which is 152.38% of its latest audited net assets [14]. Group 3: Market Position and Strategy - ST Changyuan's business segments, primarily in smart grid equipment and consumer electronics, face intense competition, and the company needs to enhance its market position in the energy sector through differentiated solutions [13]. - The company has been labeled as a "ST" stock due to internal control failures, leading to a significant drop in share price from a peak of 28.47 yuan to around 3.50 yuan, reflecting a nearly 90% decline in market value [14].

又一家上市公司因财务造假走向退市终局。*ST长药因连续三年虚构收入、利润，被证监会重罚，并启 动强制退市程序，成为年内第15家触及重大违法退市红线的公司，数量创历史新高。 监管红线非常明确：财务造假行为持续满三年，就会触及重大违法强制退市。*ST长药正是撞上这 条"高压线"——2021至2023年，其子公司伪造单据虚增收入7.33亿元、利润1.68亿元。 与此同时，监管探照灯也照向中介机构，正核查其是否履职尽责，旨在彻底斩断造假生态链。 *ST长药从立案到下发告知书仅用一个月，监管效率大幅提升。这一切都传递出清晰信号：退市"出 口"正在畅通，财务造假此路不通；任何挑战底线者，都将被坚决清出市场。 （文章来源：21世纪经济报道） 处罚不仅针对公司，更重拳追责到人。14名责任人员被重罚，主导造假的原总经理被终身市场禁入。证 监会对犯罪线索"应移尽移"，行政、民事、刑事"三罚联动"的监管格局已经形成。 ...

证监会表示，*ST长药涉嫌触及重大违法强制退市情形，深交所将依法启动退市程序。 此外，证监会对中介机构执业情况同步开展核查，一旦发现违法违规情形，将依法予以惩处。对于可能 涉及的犯罪线索，证监会将坚持应移尽移的工作原则，严格按照《刑法》《最高人民检察院 公安部关 于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定（二）》的规定移送公安机关。中经记者 孙汝祥 夏欣 北京报道 【证监会严肃查处长药控股严重财务造假案 拟罚4100万元】证监会网站12月26日公布，近日，证监会 对上市公司长江医药控股股份有限公司（以下简称"*ST长药"）涉嫌定期报告等财务数据存在虚假记载 作出行政处罚事先告知。 经查，*ST长药连续三年虚增收入和利润，违反证券法律法规。证监会拟对上市公司罚款1000万元，对 14名责任人合计罚款3100万元，对公司原总经理罗明采取终身证券市场禁入措施。 ...

涉嫌严重财务造假，进入医药行业五年的长江医药面临退市风险。 12月26日，长江医药控股股份有限公司（*ST长药，300391，以下简称"长江医药"）公告提示多个重要风险。长江医药称，公司于2025 年12月26日收到《行政处罚事先告知书》，公司2021年、2022年、2023年年度报告存在虚假记载，分别虚增营业收入2.15亿元、2.84亿 元、2.34亿元，占当期对外披露营业收入的9.12%、17.57%、19.51%；虚增利润总额5640.14万元、6337.52万元、4370.5万元，占当期对 外披露利润总额绝对值的35.62%、88.23%、6.42%。同时，由于2022年对长江伟创中药城交易中心工程项目未合理确认损失，导致长江 医药2022年年度报告虚增利润总额455.24万元，占当期对外披露利润总额的6.34%。 也就是说，长江医药连续三年财务造假，虚增营收超7亿元，虚增利润总额1.63亿元。 《告知书》显示，长江医药以及14名相关责任人被行政处罚，公司被罚1000万元，14名责任人合计被罚3100万元。其中，长江星董事 长、公司原总经理罗明被罚500万元，还被采取终身证券市场禁入措施。当时实际负责 ...