潘功胜：降低存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿。下调政策利率0.1个百分 点，从目前的1.5%下调到1.4%。 ...

来源|中国证券报 4月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布， 2025年4月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为 3.6%，均较上期维持不变。 这是LPR连续六个月"按兵不动"。 图片来源：中国货币网 业内普遍认为，本月LPR保持不变，符合市场预期。一方面，7天期逆回购利率保持稳定，作为LPR报价的定价基础，其稳定很大程度上预示LPR会 保持不变；另一方面，银行净息差仍处在低位，缺乏下调LPR报价加点的动力。 从经济基本面看，经济保持向好态势，LPR下行迫切性不强。 "年初以来LPR持续保持不变，根本上是因为一季度经济走势偏强，LPR下行的迫切性 不强。"东方金诚首席宏观分析师王青说。 从利率角度看，当前无论是企业贷款利率还是个人贷款利率都处于低位。 央行数据显示，3月份，企业新发放贷款（本外币）加权平均利率约为 3.3%，比上年同期低约45个基点；个人住房新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约60个基点。 往后看，LPR仍有下行空间。 民生银行首席经济学家温彬表示，在外部不确定性上升、内部政策效果处于观察期等情况下，央行货币调控" ...

智通财经4月19日电，美联储戴利表示，美联储可以逐步调整政策利率，但目前有充裕的时间耐心等 待。 ...

韩国央行行长李昌镛：将在5月评估政策利率是否需要在年底前低于2.25%。 ...

固定收益 | 证券研究报告 — 点评报告 2025 年 4 月 11 日 相关研究报告 《美债与美国自然利率》20230402 《加息尾声的美元反弹》20230521 《关注货币活性下降》20230813 《美债利率上行遇阻》20231029 《如何看待美债利率回落》20231105 《中债收益率曲线已较为平坦》20231112 《如何看待美债长期利率触顶》20231122 《联储表态温和、降息预期高涨》20231214 《"平坦化"存款降息》20231217 《长期利率或将度过快速下行阶段》20231231 《房贷利率仍是长期利率焦点》20240225 《利率债与房地产的均衡分析》20240331 《新旧动能与利率定价》20240407 《美联储能否实现"软着陆"?》20240602 《当前影响利率的财政因素》20240630 《中性利率成为关键》20240922 《如何看中美长债对降息的反应》20240929 《美国经济看点：AI 浪潮与家庭债务》20241103 《特朗普交易：预期与预期之外》20241124 《提前开始关税叫价？》20241207 《低通胀惯性仍是主要矛盾》20250105 《如何看待 ...

资料图 日本央行将政策利率维持在0.5%，瑞士央行将政策利率下调到0.25%。日本的政策利率约2年半来首 次超过瑞士。很多人认为，受利率逆转影响"日元套利交易"会减弱，日元汇率…… 日本的政策利率约2年半来首次超过瑞士，摆脱了在主要发达国家中利率最低的地位。市场关注的是影 响日元汇率的投机者的动向。很多人认为，受此次利率逆转的影响"日元套利交易"（以低利率日元融资 并投资于高收益资产）会减弱。对于1美元兑160日元的"超级日元贬值"的警惕也减弱了。 日美央行的货币政策决定会议均已开完。3月21日的东京市场上，日元兑美元汇率以1美元兑149日元区 间为中心波动。虽然也观察到日本国内进口企业等实际需求导致的日元卖出、美元买入，但预期日元单 向贬值的声音较少。其背后是日本在政策利率上的立场变化。 在3月19日结束的货币政策决定会议上，日本银行（央行）将政策利率（无担保隔夜拆借利率的诱导目 标）维持在了0.5%。日本银行行长植田和男在会后的记者会上表示："如果经济和物价预期能够实现， 将继续上调政策利率"，表明了维持加息路线的想法。 因此，日本银行的政策利率水平为0.5%、瑞士国家银行为0.25%，双方发生了逆转。自 ...

▍ 事项： 文 ｜ 杨帆 玛西高娃 王希明 央行公告称，MLF将从单一利率中标改为多重价位中标。我们认为这是央行淡化MLF政策利率的 又一举措，以突出逆回购的政策利率定位。改革后，银行或参照同业存单利率给MLF报价，MLF 的中标利率可能有所下降，以降低银行负债成本。目前央行已经完善了MLF、买断式逆回购和国 债买卖等多个中长期流动性投放工具，覆盖不同的期限。如果二季度关税等因素导致国内经济动能 减弱，预计央行可能还会降准降息以支持经济增长。 MLF和买断式逆回购均为固定数量、利率招标、多重价位中标，每个月操作一次，区别在于MLF 为1年期限，而买断式逆回购为3个月和6个月期限。国债买卖则没有固定的操作时间点和持有期 限，使用较为灵活，但是有可能对债券市场产生一些扰动。如2 0 2 5年1月1 0日央行公告"鉴于近期 政府债券市场持续供不应求，中国人民银行决定，2 0 2 5年1月起暂停开展公开市场国债买入操 作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。"目前为止央行尚未公告恢复国债买入。 ▍ 如果二季度关税等因素导致国内经济动能减弱，央行可能会降准降息以支持经济增长。 3月2 1日公布的央行一季度货币政策例会公告 ...