10 月市场观点：假期要闻概览与业绩线索指引 1、国庆假期要闻概览 假期居民旅游出行数据旺盛，且跨境旅游消费成为重要亮点，院线票房表现相对 偏弱；海外多国政局再添变数，美国政府时隔七年再度"停摆"、法国总理请辞、 日本首位女首相或将诞生，美、日、欧货币与财政政策走向不确定性增多。总体 看，海外政局变数与美联储降息预期波动更多主导资产定价，权益资产普遍震荡 收涨，黄金与比特币新高（详见正文）。 2、三季报业绩线索梳理 综合工业企业利润、中观数据等跟踪，预计三季报值得关注的方向主要涉及四类 （详见正文）：一是受益于外部降息和新兴需求拉动的有色金属（贵金属、工业金 属、小金属），二是反内卷催化下实现价格企稳的钢铁、煤炭、化工、光伏等；三 是延续稳健量增的汽车、锂电、电力、物流等；四是海内外需求共振驱动的 AI 条 线（算力相关）。 3、月度市场回顾： 证券研究报告 | 策略报告 gszqdatemark 2025 10 09 年 月 日 投资策略 9 月以来，海外降息如期落地且连续降息预期升温，黄金重启上行并创历史新高， 港股明显补涨，A 股表现相对偏弱。月度级别看，交投情绪重返合理区间，两融入 场放缓，ETF 则 ...