但是和7.04港元/股以及超额认购形成强烈对比的是其开盘发售价，遇见小面开盘报5.00港元/股，跌 28.98%。截至12月5日16时09分，遇见小面报5.08港元/股，跌27.84%。 来源：遇见小面官网 现象：上市首日即破发 01 超额认购到首日破发 作为"中式面馆第一股"，遇见小面IPO阵容堪称豪华，在坐拥五名基石投资者的同时，还吸引了一批深 耕消费赛道的头部机构和餐饮巨头。根据招股书，公司基石投资者合计认购2200万美元（约1.71亿港 元）的发售股份，占募集资金总额的25%。而遇见小面在全球发售净筹约6.17亿港元，其香港公开发售 部分曾获425.97倍超额认购，一度被视作中式面馆资本化的标志性事件。 成立于2014年的遇见小面，起点是广州体育东横街一家30平方米的街边小店。以重庆小面为切口切入快 餐赛道，凭借标准化运营和资本加持，用十年时间将门店拓展至近500家。12月5日，"中式面馆第一 股"遇见小面（02408.HK）登陆港交所。这家从广州街头走出的连锁面馆，最终以7.04港元/股的发行价 完成IPO（首次公开发行）。 但市场热情并未转化为股价红利，上市前夜，该公司股价在辉立暗盘收报6港元/股 ...

文 |姑苏九歌 编辑 |姑苏九歌 12月5日，广州遇见小面餐饮股份有限公司在香港联合交易所主板正式挂牌，股票代码02408.HK。 这事儿在餐饮圈炸开了锅，毕竟这是港股市场上第一个以面馆身份上市的公司，"中式面馆第一股"的 名头算是坐稳了。 能在港交所敲钟的餐饮企业不多，尤其是做面条这种看似不起眼的生意。 遇见小面这次上市，全球发行了9736万股H股，发行价定在7.04港元，算下来总发行规模有6.85亿港 元。 这个数字在餐饮行业不算特别大，但背后的市场反响却有点出人意料。 香港公开发售部分居然超额认购了426倍，收到了6万多份有效申请。 国际配售也超额认购了5倍，看来不管是本地投资者还是国际资本，对这碗小面都挺感兴趣。 你别说，"第一股"这个标签确实管用，加上这几年业绩增长不错，资本愿意买单也正常。 更有意思的是基石投资者阵容，高瓴资本、海底捞这些大佬都参与了认购，总共买了2200万美元，占了 募集资金的四分之一。 海底捞作为同行龙头，这时候出手，估计不只是财务投资那么简单，供应链和运营经验上的协同可能更 值钱。 港股作为国际化平台，既能融资又能提升品牌知名度，对想往外走的餐饮企业来说，吸引力确实不小。 说 ...

2025年12月5日，顶着"中式面馆第一股"光环的遇见小面正式登陆港交所。上市首日，开盘价仅为5港元/股， 较7.04港元的发行价低开28.98%。 股价全天低位震荡，最终收报5.08港元/股，跌幅达27.84%，总市值36.1亿港元。与上市前香港公开发售获得 约426倍超额认购的场景相比，破发的现实更显残酷。 高瓴资本、海底捞等基石投资者总计认购了2200万美元股份，但这未能阻止市场对这家面馆连锁企业的价值 判断。香颂资本董事沈萌直言不讳地指出："面馆生意无论是利润率、稳定性，还是成长性，都缺少足够的 吸引力。" 破发背后：业绩增长与结构性困境 遇见小面的破发并非偶然事件，而是市场对公司基本面与行业前景的综合评估结果。在2025年11月上市的新 股中，近半数遭遇首日破发，遇见小面只是其中的一个缩影。 数据显示，2025年上半年，公司直营餐厅和特许经营餐厅的单店日均销售额分别同比减少888元和1035元。 更令人担忧的是，翻座率也从2024年上半年的3.8和3.6分别降至2025年上半年的3.4和3.1。 这一数据反映了公司"以价换量"策略的失效——尽管客单价持续下降，但并未带来客流量的显著提升。 客单价逐年 ...

上市首日破发28.98%，收盘跌幅27.84%——12月5日，被誉为"中式面馆第一股"的遇见小面在港交所主 板正式挂牌交易，却未能延续IPO阶段获得425.97倍超额认购的热度。 这家成立11年的中式面馆品牌此前向投资者讲述了一个高增长故事：营收从2022年的4.18亿元跃升至 2024年的11.54亿元，并在2023年实现扭亏为盈。 然而，亮眼的营收增长背后，单店日均销售额下降、翻座率下滑等隐忧逐渐浮现，促使投资者在上市首 日选择"用脚投票"。 遇见小面此次上市全球发售约9736.45万股H股，发行价为7.04港元/股，全球发售净筹约6.17亿港元，其 香港公开发售部分曾或425.97倍超额认购，创下年内中式快餐新股认购热度纪录。高瓴资本旗下 HHLRA、海底捞新加坡等5家机构组成豪华基石阵容，合计认购2200万美元，占募资总额的四分之一。 然而公司股票开盘即报5.00港元，较发行价下跌近三成，上市首日最终收盘报5.08港元/股，市值约为 36.10亿港元。上市首日近三成的跌幅让这批基石投资者浮亏超千万，若按锁定期六个月计算，这批机 构短期可能需要承受估值大幅缩水的压力。 遇见小面的"破发"在之前的暗盘交易 ...

Core Viewpoint - Guangzhou Yujian Xiaomian Catering Co., Ltd. has officially launched its IPO process, marking its second attempt to list on the Hong Kong Stock Exchange after an initial rejection due to declining average spending per customer and fluctuating turnover rates [1] Company Growth and Expansion - The company has expanded from a single store in 2014 to 374 stores by mid-2025, primarily through a franchise model, with 74.3% of its stores being franchises [2][3] - Revenue growth has been significant, with figures of 4.18 billion, 8.01 billion, and 11.54 billion yuan for 2022, 2023, and 2024 respectively, and a 91.6% year-on-year growth in 2023 [3][4] Profitability and Financial Performance - The company has transitioned from a net loss of 35.97 million yuan in 2022 to a net profit of 45.91 million yuan in 2023 and 60.7 million yuan in 2024, with a net profit of 41.83 million yuan in the first half of 2025 [3][15] - The average order value has decreased from 36.2 yuan in 2022 to 31.8 yuan in the first half of 2025, indicating a strategy of "price for volume" that has not resulted in expected customer growth [4][15] Market Position and Competition - The company holds a 0.5% market share, ranking fourth in the Chinese noodle restaurant sector, which is characterized by a large industry with many small players [1][6] - The competitive landscape is intense, with over 2,000 noodle shops in Guangzhou alone, leading to price wars that compress profit margins [8][20] Supply Chain and Operational Efficiency - The company has established a supply chain model that balances cost control and ingredient freshness, with procurement costs accounting for 32% of total revenue in 2024, down from 38% in 2022 [11][12] - The company has built a digital supply chain system that has reduced food waste from 8% in 2022 to 4.5% in 2024, enhancing profitability [10] Brand and Marketing Strategy - The company has focused on young consumers, with 72% of its customer base aged 18-35, and has engaged in various marketing activities to enhance brand awareness [14] - Despite strong marketing efforts, the brand has struggled to translate recognition into pricing power, as evidenced by declining average spending [14][20] Future Growth Potential - The company is exploring three major consumer trends: health-oriented products, scenario-based extensions, and digital operations to enhance efficiency [9][10] - The market for noodle restaurants is projected to grow, with the top five brands' market share expected to increase from 3.0% to 8.0% between 2025 and 2030, presenting growth opportunities for the company [21]