降级消费成为主流，高端品牌集体遇冷。中国连锁经营协会2024年数据显示，北上广深高端商场客流量同比下降18%，而名创优品、网易严选等性价比品 牌销售额同比暴涨32.6%。这不是经济下行导致的被迫选择，而是中产阶级主动撕下"消费主义"标签的理性觉醒。北京消费者张女士坦言："以前花三万买 包，现在三千买包，剩下两万七存着心里踏实。"这种消费逻辑的转变，让奢侈品行业陷入前所未有的焦虑——当"符号价值"被"使用价值"取代，那些靠 品牌溢价生存的企业，正在经历生死劫。 一线城市人口净流出加剧，新一线城市逆袭成"新磁极"。国家统计局最新人口迁移数据显示，2024年北上广深净流出人口达63.2万，而成都、西安、长沙 新增人口均超50万。杭州某互联网公司HR透露："以前招程序员只认北上广，现在西安高校毕业生技术能力不输一线，薪资却低30%。"这种人口迁徙背 后，是房价收入比超过20:1的残酷现实——在北京，普通人需要工作20年才能买得起一套房，而在成都，同样收入只需8年。当"逃离北上广"从口号变为 现实，城市竞争格局正在重构。 实体书店逆袭，复合经营模式成"救命稻草"。2024年全国实体书店净增长6700家，复合型书店客单价 ...

Core Insights - A significant population migration trend is emerging in China, with over half of the population expected to flow into several core cities [1][3] - The attractiveness of these cities is driven by better job opportunities, industry policies, and public services, particularly in education and healthcare [4][8] - The potential for a rebound in housing prices is complex, influenced by both population influx and ongoing policy regulations [5][7] Population Migration - The migration is primarily from third and fourth-tier cities experiencing industrial decline to first and second-tier cities with abundant job opportunities [3] - Cities like Hangzhou, Chengdu, and Wuhan are seeing substantial net inflows, with Hangzhou reportedly gaining tens of thousands of residents last year [3][8] Housing Market Dynamics - The introduction of new policies, such as reduced down payments and interest rates, has provided a boost to the market, but high inventory levels in lower-tier cities may limit immediate price surges [7] - Cities with significant population inflows, like Shenzhen and Hangzhou, are likely to see stabilization and potential increases in housing prices [7][10] Future Urban Landscape - Major cities like Beijing, Shanghai, Guangzhou, and Shenzhen will continue to be primary population magnets, while cities like Hangzhou, Chengdu, and Wuhan are emerging as new hubs [8] - The development of digital economies and rich educational resources in these cities is attracting talent and industries [8] Implications for Individuals - For individuals owning property in these core cities, the trend suggests a high probability of asset appreciation, while those without property may need to act quickly to secure housing [12] - The trend indicates a preference for urban living, with fewer individuals likely to leave major cities for smaller ones, as opportunities in larger cities remain more abundant [12]

Group 1 - Brisbane has become the latest Australian city to join the "million-dollar club," with the median price of detached houses surpassing 1 million AUD for the first time, reaching 1.006 million AUD in May, up from 996,000 AUD in April and 942,000 AUD in May 2024 [1][3] - The median house price in Brisbane continued to rise in June, reaching 1.011 million AUD, making it the second-highest city for house prices in Australia for nine consecutive months [3] - The price gap between Brisbane and Sydney is significant, with a difference of 549,000 AUD, slightly down from the peak of 567,000 AUD in October last year [3] Group 2 - Brisbane's house prices have surged by 76.1% from June 2020 to June 2025, driven primarily by interstate migration due to cost of living and lifestyle considerations [5] - The population of Brisbane grew by 9.2% from June 2020 to June 2024, adding 235,000 residents, compared to a national growth rate of 6% [5] - Although house price growth remains robust, the rate of increase is slowing, with a quarterly rise of 1.9% compared to 3.5% in June 2024 and a peak of 10.2% in the three months ending November 2021 [5] Group 3 - A property in Melbourne's Brunswick West sold for 1.38 million AUD after competitive bidding, highlighting the demand for three-bedroom homes in the area [5]

文：任泽平团队 人口问题既十分重要，又充满争议；既事关国家兴衰，又关系每个人的幸福。 少子化、老 龄化、不婚化、阶层固化等现象带来的挑战及应对，在学术界和国家战略层面长期存在不同观 点。人口因素是长周期、慢变量，势大力沉，是典型的"灰犀牛"，人口问题日益成为世界各国 重点关注的议题。 在经济学中，人口与资本、技术一起在供给侧决定经济潜在增长率，是引发经济增速变 动、经济结构转型的长周期变量，同时，人口的数量和结构还在需求侧影响着消费、投资等领 域。 因此，人口研究至关重要。 我们长期以来专注于人口研究，试图以科学家的精神、建设 性的态度，系统客观地对人口方面的问题进行分析研究，旨在帮助读者厘清逻辑、明晰真相、 看清未来，推动社会进步。我们长期以来建言放开生育、鼓励生育、降低生育养育教育成本， 与梁建章、黄文政等老师一起发起成立育娲人口研究这一公益研究机构。 一、中国视角：少子老龄化时代来临，人口变迁带来哪些挑战和机遇 人口周期是指人口经历老一代陆续死亡、新一代不断出生、世代更替的人口再生产过程及 其引发的经济社会变化。个体生命周期的加总成为人口周期，主要表现为生育率下滑、老龄化 加重、人力资本水平提高、人口迁 ...

文：任泽平团队 人口问题既十分重要，又充满争议；既事关国家兴衰，又关系每个人的幸福。 少子化、老 龄化、不婚化、阶层固化等现象带来的挑战及应对，在学术界和国家战略层面长期存在不同观 点。人口因素是长周期、慢变量，势大力沉，是典型的"灰犀牛"，人口问题日益成为世界各国 重点关注的议题。 在经济学中，人口与资本、技术一起在供给侧决定经济潜在增长率，是引发经济增速变 动、经济结构转型的长周期变量，同时，人口的数量和结构还在需求侧影响着消费、投资等领 域。 因此，人口研究至关重要。 我们长期以来专注于人口研究，试图以科学家的精神、建设 性的态度，系统客观地对人口方面的问题进行分析研究，旨在帮助读者厘清逻辑、明晰真相、 看清未来，推动社会进步。我们长期以来建言放开生育、鼓励生育、降低生育养育教育成本， 与梁建章、黄文政等老师一起发起成立育娲人口研究这一公益研究机构。 少子老龄化带来一系列重大而深远的影响和挑战，比如经济潜在增速下降、储蓄投资率下 降、劳动力成本上升、创新创业活力下降、资产估值中枢下行、社会负担加重等。 过去，中 国依靠庞大且年轻的人口红利和高储蓄投资率带来的高资本投入，支撑改革开放后经济的快速 增长。2 ...

文：任泽平团队 人口问题既十分重要，又充满争议；既事关国家兴衰，又关系每个人的幸福。 少子化、老 龄化、不婚化、阶层固化等现象带来的挑战及应对，在学术界和国家战略层面长期存在不同观 点。人口因素是长周期、慢变量，势大力沉，是典型的"灰犀牛"，人口问题日益成为世界各国 重点关注的议题。 在经济学中，人口与资本、技术一起在供给侧决定经济潜在增长率，是引发经济增速变 动、经济结构转型的长周期变量，同时，人口的数量和结构还在需求侧影响着消费、投资等领 域。 因此，人口研究至关重要。 我们长期以来专注于人口研究，试图以科学家的精神、建设 性的态度，系统客观地对人口方面的问题进行分析研究，旨在帮助读者厘清逻辑、明晰真相、 看清未来，推动社会进步。我们长期以来建言放开生育、鼓励生育、降低生育养育教育成本， 与梁建章、黄文政等老师一起发起成立育娲人口研究这一公益研究机构。 一、中国视角：少子老龄化时代来临，人口变迁带来哪些挑战和机遇 人口周期是指人口经历老一代陆续死亡、新一代不断出生、世代更替的人口再生产过程及 其引发的经济社会变化。个体生命周期的加总成为人口周期，主要表现为生育率下滑、老龄化 加重、人力资本水平提高、人口迁 ...