文︱陆弃 世界经济排行榜又要翻页了。按照预测，2026年，印度的名义GDP将以微弱优势超过日本，跃居世界第 四。消息一出，掌声与惊叹几乎是同步的——14亿人口、年均6%左右的增长率、全球第一人口大国， 这些关键词组合在一起，本就自带气势。排行榜上的名次，仿佛已经提前写好。 争议并不只来自外部。IMF此前就曾指出，印度政府在经济统计方法上存在问题。印度经济学家阿伦· 库马尔的说法更直接，他认为印度实际GDP增长率只有2%到3%，比官方公布的数据低至少4个百分 点。这不是对增长趋势的否认，而是对增长质量和统计口径的质疑。 库马尔给出的解释，戳中了印度经济结构的要害。印度的正规部门，以大企业为主，只吸纳了约6%的 劳动力；而占劳动力94%的非正规部门，由农民、小商户、小规模经营者构成，增长缓慢，统计难度 大。数字往往更容易捕捉到大企业的扩张，却忽略了占绝对多数的边缘人群。结果是，GDP看起来很 美，现实却并不平均。 当经济高速增长与贫富分化同步放大，政治压力就会浮现。在种姓制度根深蒂固的地区，在农村和欠发 达邦，民众的不满情绪并未被增长曲线抚平。最近的选举中，执政党遭遇苦战，并非偶然。经济叙事越 宏大，基层感受的落 ...

国金证券首席策略分析师牟一凌预计，2026年A股非金融地产行业的ROE（净资产收益率）将由当前的 7.2%抬升至7.9%，盈利节奏前低后高，市场脱离"低回报"区间。他建议，沿四条主线布局——工业资 源品、设备出口、消费回补、非银金融，并重点跟踪电力系统建设对铝、铜、钢、煤炭等需求的兑现。 在国内消费端，房价对居民支出的拖累已钝化，贸易结汇率回升、入境免签带动外国游客增加，航空、 酒店、免税、食品饮料等行业销售净利率改善，但是相对估值仍低于2022年低点。资金面上，居民储蓄 向"固收+"迁移，养老金、保险资金持续增配权益；政策下调保险风险因子并放宽券商杠杆，非银板块 与ROE回升将形成共振。 （文章来源：证券时报） 新兴市场凭借"人口红利+关键矿产"双重优势，在降息周期中吸引FDI（外商直接投资）回流，工业化 与城镇化提速。中国电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车等出口链将直接受益，中间品与 资本品订单弹性最大。 他表示，在海外市场方面，欧美在AI（人工智能）资本开支驱动下已经呈现"投资强于消费"、大小企业 盈利分化、就业下降和薪资增速放缓的特征，这些特征又为降息周期的持续提供了基础。同时，美国财 政宽 ...

（来源：中国改革报） 转自：中国改革报 同时，作为经济增长的投入要素和约束因素的人口、资源和环境变量，其与经济增长相生相克的双向互 动关系，一直是经济增长理论和发展经济学的重要研究内容，产生人口红利、资源诅咒、环境库兹涅茨 曲线等一系列具有重要理论意义和现实意义的经典议题。"可持续增长+结构变迁=经济发展"，而"经济 发展+人口资源环境协调=可持续发展"，中国式现代化就是以人为本、资源节约、环境友好并且对未来 负责、向世界开放的可持续发展过程和可持续发展结果。 提倡人口消极作用而悲观预测经济增长趋势的马尔萨斯主义，提倡人口积极作用而乐观预测经济增长趋 势的反马尔萨斯主义，二者对立的理论观点和政策主张可以分别用人口论与人手论来形象概括。工业革 命后的西方经济成长史证伪了马尔萨斯主义的人口论，而开放以来的中国经济发展经验也未证实反马尔 萨斯主义的人手论。与人口红利或人口诅咒相比，社会主义市场经济制度、开放的国际经济环境以及灵 活审慎的宏观经济政策，对中国经济发展发挥着更为重要的决定性作用。通过普及高等教育提升年轻人 口的受教育水平，开发中老年人口在知识经济时代的脑力劳动优势，按照国际优质劳动力的25岁下限来 全新 ...

人口红利与低渗透率驱动高增长，双品类领跑非洲市场 非洲人口增长与城市化进程加速叠加非洲婴儿及女性卫生用品低渗透率，构成行业高增长核心驱动，市 场提升空间大。乐舒适凭借覆盖中高档、中端及大众市场的产品矩阵，在非洲婴儿纸尿裤与卫生巾市场 中均展现出领先的增长势头。 核心竞争力 (1)差异化品牌策略，打造强大的品牌矩阵。公司2009年于加纳推出核心品牌Softcare婴儿纸尿裤后，逐 步拓展至Maya、Veesper、Cuettie及Clincleer品牌，构建覆盖四大核心品类的全面品牌矩阵。截至2025年 4月末，四大核心品类SKU超340个。 (2)本土化产能深耕叠加全链条精细管控，构筑供应链核心竞争壁垒。公司2018年于加纳启动本土化生 产，截至2025年4月末已在非洲8国布局8家工厂、51条生产线，是非洲本地工厂数量最多的卫生用品企 业。"本地产、本地销"模式大幅缩短销售链路、降低成本，同时提升消费者触达效率与情感联结。 海通国际发布研报称，预计2025-27年乐舒适(02698)营收各5.5/6.5/7.6亿美元，同比各增长 21%/17%/17%；经调净利各1.1/1.3/1.5亿美元，同比各增长14% ...

根据印度新闻信息局发布的年终经济评估报告，印度的国内生产总值（GDP）已达4.18万亿美元，成功超越日本，成为全球 第四大经济体，并预计在未来三年内有望超过德国，跻身第三名。这不仅标志着印度经济腾飞的重要里程碑，也清晰显示 出全球经济重心向亚洲转移的趋势。印度方面证实，已正式邀请中国参加将于2026年在印度举办的"全球人工智能峰会"。 尽管印度的GDP总量已超越日本，但人均GDP却不到日本的十二分之一，表明经济的庞大并未真正转化为国民福祉。对于 一个拥有14亿人口的国家来说，如何将人口红利转化为实质性的发展收益，依然是其面临的重大挑战。虽然印度年轻劳动 力源源不断涌现，但能否创造出足够的高薪岗位，依旧是个待解难题。 值得注意的是，这份经济报告的发布与莫迪政府对中国发出的"全球人工智能峰会"邀请函几乎同步。这一举动不是偶然， 而是经过深思熟虑的战略选择。在边境局势紧张、战略互信不足的背景下，印度选择在科技这一相对中立且尖端的领域发 出邀请，实际上是一种低风险的外交试探。 分析人士指出，此时的印度可能意识到中国在全球科技领域的卓越地位，尤其是在人工智能这一未来产业的领先优势。因 此，邀请中国参与即将在新德里举行的 ...

一个老朋友最近跟我说起了他的烦恼。他从2015年开始炒房，在房价暴涨的那个年代里，买了三套房子。那时候不管买什么都赚钱，有的房子一年就涨了五 十万。他也是心满意足，觉得这就是最稳妥的理财方式。到了2021年，他的三套房产估值加起来大概有一千万出头。他经常开玩笑说，这辈子不用工作了， 房子就能养活他。但现在的情况完全不一样。到了2025年，同样的三套房子，估值已经跌到了八百万左右。每个月的房贷、物业费加起来有两万多块钱，但 租金收入才五六千块。他现在每个月都得贴钱进去，日子过得紧巴巴的。他最近甚至考虑要降价抛售其中一两套房产来缓解压力。他这样的情况，在许多炒 房客里就是常态。但真正的问题不止他个人的困难，而是这种困难可能在2026年会变成一股巨大的抛售潮。好几家研究机构都在预测，2026年房地产市场会 出现新的转折点。这个转折点看起来不像是房价反弹的开始，反而像是一个更深层次的调整期的到来。 多家机构已经给出了明确的预测。中信建投研报认为，参考国际经验，海外房价下行周期在5到10年左右，跌幅在20%到40%左右。中国房价已经连续下跌 三年，目前跌幅接近15%。按这个节奏来看，房价还有下跌空间。瑞银也在调整预期， ...

□ 陈立民 再如，今年火遍全网的"苏超"。"苏超"爆火，离不开江苏人均体育场地面积4.46平方米、城市社区"10分 钟体育健身圈"覆盖率超97%的硬件支撑，"投资于物"筑牢了赛事基础；在植根于人、服务于人、以人 为本的理念引领下，"苏超"成为"人民的足球、纯粹的快乐"，这本身就是最生动的投资于人的故事。一 场赛事，既推动了全民健康发展，又催生出新的消费增长点，生动诠释了二者结合的深远价值。 坚持投资于物与投资于人紧密结合，关键要树立系统思维，下好"协同棋"。在顶层设计上，将二者统筹 纳入国民经济和社会发展总体规划，保持投资于物的合理规模，同时提高投资于人的精准性与实效性。 在投资结构上，既要推动"物的投入"向高端化、智能化、绿色化聚焦，夯实新质生产力的物质根基；也 要精准滴灌人力资本，补上产业发展的人才短板。在制度保障上，应建立多元化评价体系，更加重视人 才成长、民生改善等"人的成效"，摒弃"见物不见人"的片面导向。 见"物"见"人"才能见未来。面对人口结构重大变化、发展方式加快转型、社会需求日益多样的新形势， 坚持投资于物和投资于人紧密结合，让物的积累精准对接人的需求，让人的成长持续反哺物的效能升 级，才能 ...

Core Insights - The average age of China's labor force is approaching 40 years, with significant differences across demographics and regions [1][5][11] - The overall quality of the labor force is improving, with the average years of education increasing from 6.14 years in 1985 to 11.03 years in 2023 [2][5] - The total human capital in China reached 43.76 trillion yuan in 2023, with urban human capital accounting for 91.63% of the total [3][4] Labor Force Age Trends - The average age of the national labor force has risen from 32.25 years in 1985 to 39.66 years in 2023, with rural labor aging faster than urban labor [1][5] - Inner Mongolia has the highest average labor force age at 41.19 years, while Xinjiang has the youngest at 37.49 years [7][8] Education and Human Capital - The average years of education for the labor force increased significantly, with urban areas showing higher educational attainment compared to rural areas [2][5] - The per capita human capital rose from 44,300 yuan in 1985 to 768,700 yuan in 2023, indicating a substantial increase in individual human capital [4] Regional Disparities - There are notable regional disparities in labor force age and education levels, with economically developed provinces having higher educational attainment and younger labor forces [4][10] - The labor force in economically developed regions like Beijing and Shanghai has a higher average education level compared to less developed regions like Guizhou and Yunnan [5][10] Policy Implications - The report highlights the need to address the "35-year-old threshold" in the job market, which is increasingly seen as a barrier to employment for older workers [12][13] - Suggestions include enhancing educational resources and creating a comprehensive vocational training system to bridge the gap between urban and rural labor markets [6][10]

2025.12.14 本文字数：943，阅读时长大约1.5分钟 作者 |第一财经 马晓华 中国老龄化进程正逐步迈向成熟阶段。在全国劳动力人口数量持续下降的同时，劳动力人口的平均年龄 也在不断上升。 12月14日，中央财经大学人力资本与劳动经济研究中心发布《中国人力资本报告2025》（下称"报 告"）。数据显示，2023年全国劳动力人口的平均年龄为39.66岁；其中，农村男性平均年龄为41.60岁， 农村女性平均年龄为39.06岁，城镇男性平均年龄为40.26岁，城镇女性平均年龄为38.07岁。从1985到 2023年，中国劳动力平均年龄从32.25岁增加到39.66岁。其中，城镇从33.03岁上升到39.25岁，乡村从 31.99岁上升到 40.54岁。 在劳动力人力资本总量排名前五的省（自治区、直辖市）中，广东位居第一，其后依次为江苏、山东、 浙江、河南；排名后五位的省（自治区、直辖市）则依次是（从高到低）甘肃、海南、宁夏、西藏、青 海。 未来的人口结构变化将进一步影响相关数据。 《报告》显示，中国0-15岁人口数量持续下降。从1985年至2023年，中国0-15岁人口占非退休人口（女 性退休年龄为55岁， ...

2025.12. 14 在劳动力人力资本总量排名前五的省（自治区、直辖市）中，广东位居第一，其后依次为江苏、山 东、浙江、河南；排名后五位的省（自治区、直辖市）则依次是（从高到低）甘肃、海南、宁夏、西 藏、青海。 本文字数：943，阅读时长大约1.5分钟 作者 | 第一财经 马晓华 中国老龄化进程正逐步迈向成熟阶段。在全国劳动力人口数量持续下降的同时，劳动力人口的平均年 龄也在不断上升。 12月14日，中央财经大学人力资本与劳动经济研究中心发布《中国人力资本报告2025》（下称"报 告"）。数据显示，2023年全国劳动力人口的平均年龄为39.66岁；其中，农村男性平均年龄为 41.60岁，农村女性平均年龄为39.06岁，城镇男性平均年龄为40.26岁，城镇女性平均年龄为38.07 岁。从1985到2023年，中国劳动力平均年龄从32.25岁增加到39.66岁。其中，城镇从33.03岁上升 到39.25岁，乡村从31.99岁上升到 40.54岁。 在传统"人口红利"逐渐消退的背景下，中国正从以往的"数量优势"转向"质量与结构优势"，持续挖 掘"新人口红利"的举措已初见成效。 《报告》指出，2023年中国劳动力人 ...