炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：川阅全球宏观 2026年，破"7"后的人民币汇率可能成为"牵一发而动全身"的变量。如果说2025年是人民币汇率（一般 指美元兑离岸人民币，下同）预期转向的年份，国内股债等资产受到汇率的影响并不明显；那么2026 年，人民币会很可能趋势性重回"6"时代，当稳定汇率的指针被逐步拨向了另一个方向，经济、政策、 市场的逻辑可能都不一样了，在这篇报告中我们将系统回答几个问题： 1）如何看待人民币的上涨？ 2）汇率怎么涨？央行怎么调控？ 3）人民币升值到底对股债有什么影响？ 一是金融市场和资产价格的维度。说到人民币，一般联想到的是美元指数、中美利差，以及之前人民币 作为融资货币的"稳定性"。从这三个维度看，人民币汇率的当前的升值可能是合理的： 美元指数方面，2025年从高点（1月10日）已经累计下跌了超过10%。 中美利差方面，2年期中美利差较年初也收窄了约110bp。 套利属性方面，随着中美利差缩小，以及人民币汇率的波动率处于历史低位（未来上涨的可能性更 大），人民币作为融资货币的吸引力至少阶段性是下降了（利差大、且波动率稳定在低位比较有吸 ...

2025年12月29日 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 | 黄金：通胀温和回落 | 2 | | --- | --- | | 白银：高位调整 | 2 | | 铜：海外现货走强，支撑价格上涨 | 4 | | 锌：震荡偏强 | 6 | | 铅：需求偏弱，限制价格上涨 | 8 | | 锡：供应再出扰动 | 9 | | 铝：跟涨铜 | 11 | | 氧化铝："发内卷"政策导向 | 11 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 11 | | 铂：多头情绪仍然饱满 | 13 | | 钯：震荡上行 | 13 | | 镍：资金与产业力量博弈，关注结构机会的出现 | 15 | | 不锈钢：基本面约束弹性，但关注印尼政策风险 | 15 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 12 月 29 日 黄金：通胀温和回落 白银：高位调整 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 贵金属基本面数据 2 期货研究 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜 ...