全球主要资本市场全收益指数收益率分解 （2011年至2024年） 指数名称 全收益指数 企业盈利增长 股息红利 估值变动 名义GDP 年化收益率 （年化） （年化） （年化） 年均增速 □ 燕 翔 □ 影响股市长期投资收益率有三个要素：企业盈利、估值变化、股息红利。从长期看，估值不变，则收 益率提升主要受益于企业盈利增长。从短期看，若企业盈利不变，政策刺激导致的股价上涨，体现为估 值抬升；在估值和企业盈利都不变的情况下，增加分红也可以提升股票投资收益率 □ 企业盈利增长与消化早期高估值是影响A股长期投资收益率的重要因素，而这两个现象的背后主要与 经济发展阶段有关。从全球资本市场的研究经验来看，各地区的股市投资回报率与经济发展阶段都有着 密切联系，无论是上市公司盈利在经济总量中的占比，还是上市公司的估值表现，都会随着经济从高速 增长到经济转型、再到转型成功后进入成熟发展阶段而转变，呈现出先下降后上升的"U"形发展趋势 □ 展望未来，A股市场的积极因素正在不断持续累积，中国股市长期投资回报率有望系统性抬升，这主 要来自三个方面：一是上市公司质量稳步提升增强企业的盈利能力；二是分红回购不断增加，提高上市 公司对投资 ...

以下文章来源于六亿居士 ，作者六亿居士 六亿居士 . 雪球2024年度十大影响力用户。每周发布指数估值表，坚持指数基金(ETF)低估定投，分享指数基金基础分析，让我们：买入有依，持有有底，卖出有 据。 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 六亿居士 来源：雪球 随着市场继续震荡，我们在较低估值时期待了很久，我相信不少朋友，尤其是新朋友心里难免会有一些忐忑。 不少人总说这个市场是零和博弈，那么我们低估定投指数基金，到底能赚到钱么？ 如果低估定投指数基金能赚到钱，是赚了哪部分的钱？这个钱是否可以持续？以及有没有更好的办法，赚更多的钱？ 一、赚了哪些钱：投资的基础收益来源 在《共同基金常识》一书中，约翰博格总结了股市长期回报率的公式： 股市长期回报率 = 初始投资时刻的股息率 + 盈利增长率 + 估值变化 ，这个简明的公式完整诠释了长期投资需要关注的三大要素：初始股息率、增 速水平和估值水平。 1、初始股息率 初始股息率是投资收益的核心基础，本质上股票、债券等资产都可以统称为" 生息资产 "，在付出相应代价，获得相应权益后，持有这些资产便会 获得一定的利息或股 ...